前天我们回答了吴老师的部分提问，今天来尝试回答余下的几个问题
如下：
③＊净资产收益率提升跟毛利率提升有什么关系？
④＊资产负债率下滑跟存货周转率有何关系？
⑤＊流动资产周转率为何越来越小，跟存货周转率的变化有何关系？
⑥＊为何流动比率比速动比率增长更快，其跟营运资本之间的关系？
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净资产收益率＝净利润÷净资产
毛利率＝（营业收入-营业成本）÷营业收入
已知：毛利润-税收-期间费用-其他乱七八糟（投资，营业外收支等）＝净利润
所以毛利润跟净利润有关系，而净利润又跟净资产收益率有关系
如果那些乱七八糟的理论上占比小的科目发生了变化，那就是这些项目先一顿对冲到最后看看+还是-，然后再加上毛利润提升的情况，最后就可以得知净利润提升的情况，也就知道了净资产收益率的变化情况了
这么一看这俩波动起伏基本查不多
又因为通过以前的了解我们清楚这俩科目间：
比如：19年明明毛利率比18年高，为什么净资产收益率低？
那是因为19年的销售费用高，导致净利润少，所以在净资产变化不大的前提下
反而有58.6%高毛利的19年
因为20.45%的销售费用
高于18年的14.66%的销售费用
就导致19年只有22.65%的净资产收益率
低于18年的30%
一方面是：企业主动为了提高销售数量，提高业绩
另外一个方面是：为了对冲涨价带来的销售数量停滞的无奈之举
而且我认为从原来就占比较高的14%的销售费用，突然提高6%
显然是企业觉察到了销售的停滞，这也佐证了之前我们对于企业在2元以后的提价，消费者比较敏感的假设
什么意思？
我都穷的吃榨菜了，那一般榨菜的消费场景是吃馒头或者米饭。或者泡面，那么一般泡面馒头的价格都是2元以内，所以我为什么要去买3块钱的榨菜下饭呢？
其余1.5一包的口味类似仅仅品牌不同的不香吗？
都混到吃榨菜了。我还会挑贵的吗？
即使我有钱且喜欢吃榨菜，那么1.5的跟3元的在品质味道差异不大的前提下，你可以扪心自问
你选择哪个？
我选择1.5的兄弟品牌（也是品牌，质量也不差，只不过市占率只有涪陵的15%罢了。）
所以这里我大胆推论：
企业以后5年大概率不会提价
或者只会变相提价（缩减净含量）
或者只要同行不提价，自己也不提价
在以上条件下未来5年营收增长，大概率就是想办法扩张产销量了。
比如：扩张新的消费场景，类似于零食，做菜的辅料等，或者去国外打天下。
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答：
先看看这俩的变化：
已知：
资产负债率＝（总资产-净资产）÷总资产
存货周转率＝营业成本÷平均存货
再加上下面这个好观察一点：
资产周转率＝销售收入÷总资产
资产负债率下滑代表企业净资产占比增加，负债占比减少
代表企业经营比较容易，且利润率本身就可能较高，不需要太高的杠杆率增加企业的净资产收益率
而存货周转率较高也就说明了企业的卖货速度快
也就说明可能企业都销售收入较高
而也就可能说明企业的资产周转率较高
也就说明企业的经营比较容易，比较有优势
而这就会让企业的负债率逐渐降低
也就是开头说的资产负债率下滑
即：如果企业资产负债较低则企业大概率存货周转率不是很低
而如果企业的存货周转率较高，则大概率企业的资产负债率不会太高
就像企业的资产负债率从17年的22%到20年的14%，下降了8%，这里面就得益于企业存。货快速周转带来的营收增加
虽然企业的存货周转率在这期间下降
但是这对于涪陵负债率的降低仍然是正面的
甚至可以这么说因为维持当前盈利真的不需要太多的资本投入，所以即使存货周转率继续下降，企业只要能够持续净盈利
只要企业愿意负债率就可以继续下降。
注：（上文中黑色加粗的文字就是这里面的重点，它是决定了企业的负债率的一个关键因素之一，很多行业的特性决定了企业必须要有高杠杆，高负债率，所以我们在选择企业时，其他条件类似的前提下，可以倾向于选择负债率较低的企业，这种企业确定性大，注意我说的是其他条件类似，实际分析中，几乎没有两家类似的企业，所以实战中需要大家自己权衡利弊得失。）
结合本文的榨菜来说，高周转和企业本身的高利率带来了丰厚的利润，再加上企业经营中不需要太高资本维持当前收入（注意这里说的是维持收入，不是说扩张和增加收入），所以利润可以留存，这样的话负债率自然就越来越低了嘛，你说对吧。
对了，实际经营中又有很多例子可以推翻这两个言论
比如：不属于快消品，品牌差异大，存货周转率较低且资产负债率较低的白酒
所以这里说的是有可能，意思就是如果前者出现后者的可能性比较大，而实际企业经营和我们的分析中，也是要结合企业所在行业具体特性来对号入座，具体行业具体分析的。
实际上大家看的企业越多你就越明白实际上企业就像是一个动物
每个动物都有自己的生活场景
而每个动物的本领和特性就仅仅是为了更好的适应自己的生活场景罢了。
而不是单纯的看这个动物长的结实，牙齿锋利就认为它有很强的实力
万一它是向着一头棕熊的方向努力，而却又在海中生存呢？那么它就必死无疑了。
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看看
科普一下：
流动资产在周转过渡中，从货币形态开始，依次改变其形态，最后又回到货币形态
各种形态的资金与生产流通紧密相结合
即
又是俩看起来没关系的指标，不过我们再看看企业的流动资产具体包括：
看见没有，流动资产包括存货，所以这俩还是有关系的
也就是说：
在企业过去两年存货变化不大的前提下，如果企业当年的存货周转率高，则说明企业的营业成本高
而如果企业毛利率没有明显变化的话
企业营业收入必然高
那企业当年的流动资产周转率就大概率比较高了。
这就是存货周转率和流动资产周转率之间可能的联系。
13年营业收入：8.4亿，平均流动资产：6.65亿
20年营业收入：22.7亿，平均流动资产：19.12亿
从14年1.29次→20年1.18次
下降8.5%（21年因为融资变化失常先忽略）
具体对比发现：
营业收入增加170%
平均流动资产增加188%
也就是说因为：
企业营业收入增加速度＜平均流动资产增加速度
而
（没错我的小学数学这次终于毕业了）
导致企业的流动资产周转率下降
这些科目的关系还是挺有趣，有兴趣的可以多看看。
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（科普一下先：
流动比率是流动资产对流动负债的比率
用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强;反之则弱。
一般认为流动比率应在2:1以上，流动比率2:1
表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。
速动比率指速动资产对流动负债的比率。
速动比率=速动资产/流动负债。
其中：速动资产=流动资产-存货-其他流动资产-一年内到期的非流动资产
它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。
一般来说速动比率与流动负债得比值在1比1左右最为合适）
如图：
13-20年流动比率增幅：26%
13-21年流动比率增幅：229%
13-20年速动比率增幅：33%
13-21年速动比率增幅：128%
所以实际上吴老师问的是为什么到21年流动比率比速动比率增长更快，如果换到20年那就应该倒着问。是不是很有趣？
而企业实际上13-20年流动速动比率相差不大，而在21年却有了很大的不同。这实际上就是因为21年企业干了件大事
直接导致企业21年的流动资产增加了近33亿，其余4亿是去年赚的，一共增加37亿
我们知道企业的
流动比率＝流动资产÷流动负债
＝58.9÷4.7＝12.53
速动比率＝速动资产÷流动负债
速动资产＝流动资产-存货-其他流动资产-一年内到期的非流动资产
21年的其他流动资产有23.9亿，所以这里的速动资产相比较于流动资产明显下降，所以这里得分的速动比率只有6.59
实际上是企业项目投资也不是一下就投进去30亿而是也要慢慢投资的，所以剩下的钱企业就存成口结构性存款和收益凭证，这些都记入其他流动资产
照例科普下：
营运资本＝流动资产-流动负债
所以实际上企业的流动比率增加的越大，增加的越快，企业的营运资本也就越多，可以用于扩张的资金也就越多
所以可以得出结论：企业的流动比率，速动比率越大，企业的营运资本越多