11月14日晚，B站发布的最新财报显示，其2024年第三季度营收同比增长26%，达73.1亿元人民币，调整后经营利润达2.7亿元，调整后净利润达2.4亿元。这是B站上市以来首次实现盈利。
同时，B站三季度实现22.3亿元正向运营现金流。截至2024年9月30日，公司持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为152亿元人民币。
在现金流持续健康的基础上，B站宣布了一项新的股份回购计划，将在未来24月内累计回购价值不超过2亿美元的股票。
B站董事长兼首席执行官陈睿表示：“对优质内容的坚持是B站的长期价值观，也是社区运营和商业经营的核心。三季度，我们保持了社区生态和商业收入的强劲增长，并首次实现了单季度盈利。未来，我们也将不忘初心，持续为用户提供优质内容。我们相信，这是B站独一无二的价值所在。”
多品类、多场景的内容，推动B站社区持续增长。第三季度，B站日均视频播放量超57亿次，同比大幅增长23%，月均互动量超193亿次。
截至三季度末，有2.51亿用户通过了入站考试，成为B站的“正式会员”，第12个月留存率继续稳定在80%。
对于亏损已久的B站来说，盈利来得并不容易。从财报数据来看，实现这一目标主要靠两大业务的同步增长。
一家伪装成社区的游戏公司
B站曾被视为一家披着社区外皮的游戏公司。
跟早先依赖FGO类似，这次B站游戏业务的崛起，主要也是靠一款游戏。
从依赖游戏，到再次依赖游戏，B站走了一个圆。
自上市以来，B站游戏收入增长逐步放缓，给B站的盈利带来压力。2023年同比下滑20%，上个季度的同比增幅为13%。本季度，B站游戏收入同比大幅增长84%达到18.2亿元，较上一季度出现了跃升式增长，成为表现最亮眼的一个业务板块。
B站营收构成
具体来看，《FGO》、《碧蓝航线》等长线运营游戏收入稳定。尤其是6月13日，《三国：谋定天下》在S3上线当天重返iOS畅销榜第二，带动了游戏收入的稳定增长。七麦数据统计显示，截至6月24日，其iOS端收入便超过1650万美元。这次财报发布前，便有券商预测，《三国：谋定天下》有望给B站持续贡献可观流水。财报数据也表明，三季度游戏B站营收贡献占比达到了25%。
然而，游戏行业本身竞争激烈，变幻之快，鬼神莫测。
某种程度上，三季度B站游戏的超高增长并带来B站首次季度盈利，其实属于“异常”状态。
增值服务主要对应直播、大会员、付费课堂和充电等，与UP主收入有较大关联，也反映出用户对B站内容的认可程度，和对社区的参与程度。
也就是说，在B站赚到钱的UP主变多了，但UP主的个人平均增收幅度也有所趋缓。
用户规模创新高，但距离目标尚远
B站的潜力取决于用户生态，之前它的用户增长曾长期陷入困顿。无论是日活跃用户还是月活跃用户，都有过不增反降的情况。
这一季度，B站终于稍稍打开了用户增长的天花板：日均活跃用户达到1.07亿，月均活跃用户达到3.48亿，日均使用时长增加到106分钟。对比此前的最好纪录，分别增长约400万、700万和1分钟。相对于游戏业务的爆发，这可能有更重要的意义。
值得一提的是，B站认为用户年龄的增长带动了平台的生态繁荣，继而也促进了盈利。陈睿披露，目前B站平台上的用户平均年龄已经到达25岁，用户的商业价值正在提升。
事实上，除了商业增长，B站也一直强调要做好社区用户增长。2021年初，陈睿便表示，到2023年B站要将月活跃用户规模扩大到4亿。据媒体报道，陈睿还提出，主站的移动端日活跃用户要翻一倍。
但一个不乐观的信号是，B站大会员数量有所减少。第三季度，B站大会员数量约为2197万，相比上一季度的2230万，少了30多万。虽然变动的绝对数值不多，但这意味着，愿意给B站直接花钱的用户变少了，同时也反映B站核心用户群体的增长瓶颈。
显然，B站的当下表现跟陈睿提出的目标之间，还有很长一段距离。
但一个颇具危机感的信号是，目前抖音、小红书等平台均陆续开通十分钟视频的权限；垂类视频方面，内容平台的对手们也开始专攻文娱、游戏等年轻品类。B站过去奋力进行过短视频的尝试，但当下收效甚微。包括“影视飓风”在内的不少B站头部UP主，选择在B站发布视频内容，同时在其他平台进行直播带货进行创收。
上述种种隐忧，构成了B站终于扭亏为盈、市场却不买账的缘由。