央广《王冠红人馆》财经报告:吉利大举入股戴姆勒李书福诉求几何?

2月24日,吉利集团有限公司正式宣布,已通过旗下海外企业主体收购奔驰母公司--戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份。这一持股比例意味着吉利成了戴姆勒集团最大单一股东。吉利此番入股戴姆勒的诉求何在?各方对此如何评价?面对一系列机遇与挑战,我国实体经济企业如何发挥创新思维,打好"协同共赢"牌?央广《王冠红人馆》为您深度解析及吉利入股戴姆勒的这盘大棋。

一、聚焦--吉利收购戴姆勒,跨国并购发挥“协同效应”

中国吉利集团有限公司(由李书福拥有、浙江吉利控股集团有限公司管理)2月24日宣布,已通过旗下海外企业主体收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份。此次收购完成后,吉利集团将成为戴姆勒最大单一股东,并承诺长期持有其股权。

同时,吉利方面强调,目前吉利集团或吉利控股集团旗下任何一家企业都没有进一步增持戴姆勒公司股票的计划。李书福本人表示将完全遵守戴姆勒公司的企业章程和治理架构,尊重公司的文化和价值取向。

根据戴姆勒披露的信息,李书福通过一家投资公司"Tenaclou3ProspectInvestmentLimited"收购戴姆勒9.69%股权,持有1.04亿股股份。若按2月23日戴姆勒收盘价每股71.33欧元,按1欧元兑7.785元人民币计算,这些股份市值约为575亿元人民币。

对于此次是否为李书福的个人投资行为,吉利控股集团副总裁杨学良解释称,收购戴姆勒部分股权并非李书福董事长个人投资,而是吉利集团进行的投资。杨学良介绍,吉利集团和浙江吉利控股集团都是李书福投资的公司,因此说李书福个人收购戴姆勒股权的说法是戴姆勒方面的误解。

而吉利控股CFO李东辉表示,此次收购,吉利方面主要是通过海外资本市场安排实现交易资金的自我平衡,没有使用中国境内资金,收购金额也远没有外界传言的90亿美元那么多。下一步,吉利集团将与戴姆勒集团就战略协同、技术开发、电动化、智能化等领域展开深入讨论。

在香港市场,吉利汽车一度涨超8%,最终以6.49%收盘

二、解析--强强联合,吉利在下一盘大棋

戴姆勒公司是何来头?

戴姆勒股份公司(DaimlerAG)的总部位于德国斯图加特,是全球最大的商用车制造商,全球第二大豪华车生产商、第二大卡车生产商。公司旗下包括梅赛德斯-奔驰汽车、梅赛德斯-奔驰轻型商用车、戴姆勒载重车和戴姆勒金融服务等四大业务单元。迈巴赫、Smart、AMG、乌尼莫克、迈凯轮、奔驰等都是旗下的知名品牌。

事实上,戴姆勒公司是世界上资格最老的厂家,也是经营风格始终如一的厂家。从1926年至今,公司不追求汽车产量的扩大,而更专注生产出高质量、高性能的高级别汽车产品。在世界十大汽车公司中,戴姆勒公司产量最小,不到100万辆,但它的利润和销售额却名列前五名。奔驰的最低级别汽车售价也有1.5万美元以上,而豪华汽车则在10万美元以上,中间车型也在4万美元左右。

浙江吉利控股集团简介

浙江吉利控股集团是中国汽车行业十强企业。1986年在台州成立,1997年进入轿车领域以来,凭借灵活的经营机制和持续的自主创新,取得了快速的发展,2003年集团管理总部迁入杭州。董事长为李书福。

目前,浙江吉利控股集团旗下拥有曹操专车(曹操专车目前在中国运营一支超过16000辆的车队)、太力飞行汽车等业务。查询浙江吉利控股集团的管理架构,旗下包括吉利汽车集团、沃尔沃汽车集团、吉利商用汽车集团、吉利集团、铭泰集团。

值得一提的是,继2017年吉利汽车销量突破124.7万辆、同比增长63%、净利润预计实现翻番之后,今年1月,吉利汽车又取得开门红,当月销售汽车15.5万辆,同比增长51%。吉利控股旗下的沃尔沃汽车2017年累计销售57.15万辆,同比增长7%,盈利更是达到141亿瑞典克朗,同比增幅近三成。

吉利入股戴姆勒,获益良多

作为中国目前最大的私营汽车企业集团,吉利控股集团2017年的营业额约2700亿人民币,全球纳税约346亿,其中在中国境内的纳税183亿。无论是从集团规模,还是盈利能力看,都属于巨型企业。而在此之前,吉利还先后收购了沃尔沃、宝腾等国际顶级汽车品牌,这也让大家对其此次入股戴姆勒的诉求产生了好奇。可以说,吉利此番举动是在下一盘大棋。

的确,成功的品牌往往需要在全球化、豪华化方面做进一步深耕。从目前情况看,吉利虽然有了沃尔沃汽车、伦敦电动汽车(LEVC)和Polestar(第一款车是混合动力而非纯电动),但依旧需要顶级的豪华车全产业链控制能力和电池制造技术,而戴姆勒在豪华轿车方面具有全球绝对的领先优势,完全可以弥补吉利的高端和未来的空白。

入股举动引发热议

德国方面对此事予以高度重视。2月27日,德国总理安格拉·默克尔在一个新闻发布会上表示,目前来看吉利以90亿美元收购戴姆勒9.69%股份不存在明显的违规行为,但必须评估吉利入股戴姆勒交易的透明度。她同时指出,政府并未参与到这笔交易中,且戴姆勒有其它外国投资者。

而德国联邦外交部长SigmarGabriel在参加一个在杜塞尔多夫举办的"洞悉亚洲商业机遇"论坛上则表示,对来自中国的投资没有顾虑,他认为在面对未来的竞争中,吉利能成为戴姆勒的盟友。"如果我是戴姆勒,我会认真思考中国合作伙伴带来的积极作用。"

此外,我国媒体也对此进行了积极报道。《中国证券报》在2月27日的报道《吉利成奔驰最大股东未来十年如何投资汽车行业》中指出,对于吉利来说,此次入股戴姆勒是吉利迈向全球化车企的又一招"好棋"。而纵览近年来吉利的每一步,都是朝向全球化车企而努力进发,这其中多品牌资源的整合是必备的素质。不断实施的海外收购,也反映出优秀中资企业海外布局的不断加快。无论吉利-奔驰的这桩豪门"联姻"结局如何,都已收获了二级市场的一致喝彩。

《中国经济导报》在3月2日的报道《吉利入股戴姆勒再尝协同发展甜头》中也提到,业内专家表示,无论是入股,还是并购,吉利的海外扩张,都是通过自主创新和同行业跨国公司之间的协同创新,进而实现了汽车整车一系列技术研发的突破,为中国自主品牌车企的提升树立了较好的示范作用。另外,近期国家出台的汽车产业振兴规划,鼓励国内车企进行兼并重组,以便更好地参与全球竞争,做大做强中国汽车业。

三、思考--弥补短板并非一日之功,协作共赢是突破口

吉利的发展大致可以分为七个阶段。

1.1986年-1992年,李书福牵头组建了北极花电冰箱厂,从此开启企业化创业之路;

2.1992年-1997年,吉利已经开始成为中国第一家民营轿车的企业,但在此之前,它经历了由浙江吉利摩托车厂到拆解组装"吉利一号",最后到成立四川吉利波音汽车制造公司的过程;

3.1998-2003年,1998年8月8日8点,首辆吉利车"豪情"下线,它有着夏利的车身和底盘、奔驰前脸、丰田发动机以及菲亚特变速箱。之后,轿车的生产开始逐渐走向正规。2001年,吉利拿到轿车生产资格并于2003年实现整车出口海外;

4.2004年-2009年,2005年,吉利成功在港股上市,2006年与英国锰铜合资成立上海英伦,2009年收购全球第二大自动变速器公司:澳大利亚DSI,从此开始了海外收购之路;

5.2010年-2013年,2010年吉利收购了沃尔沃100%股权和资产,2012年,吉利首度入围世界五百强,2013年,吉利收购英国锰铜全部资产;

6.2014年-2016年,2014年吉利博瑞全球发布,2015年,帝豪EV上市,开启吉利新能源产品时代,2016年,吉利全新汽车品牌LYNK&CO领克发布;

7.2017年-至今,2017年,吉利收购宝腾汽车49.9%的股份以及豪华跑车品牌路特斯51%的股份。

而从我国汽车业的发展情况来看,第一代私家车,也是改革开放后进入中国普通家庭的第一批轿车,在很多80、70后甚至60、50后脑海中,可能菲亚特126P;90年代捷达、桑塔纳、和富康被称作为国产轿车的"老三样",此外,当时还有大发、夏利;2001年,宝来车出现,之后日系车马自达6、三菱等相继出现,直到今天实现大范围普及。

菲亚特126P

夏利

事实上,通过研究吉利的发展之路以及我国汽车业的简单"成长史",我们可以看到,尽管市场和资本可以实现跨越式发展,但是技术和品牌是不可能的,它是一个逐渐养成、循序渐进的过程。就如同长身体一样,我们不可能从1.2米一夜之间长到1.7米。

这就意味着我国车企,甚至是整个实体经济企业更要抓住机遇,合理布局,不断寻求更多弥补品牌、服务、企业经营管理、核心技术等方面不足的路径。吉利这方面做得很好,布局合理,注重发挥"协同效应"。面对燃油车日趋退出舞台,吉利加快在新能源及高端车方面的布局。同时,车企单打独斗的时代已经结束,协同合作才能双赢。戴姆勒在电动化,包括自动驾驶等领域有着深厚的技术积淀,吉利入股戴姆勒,显然有助于弥补不足,也有助于中国品牌从本土更好地走向国际化。

四、总结

吉利入股戴姆勒,可谓强强联合,在引发社会热议的同时也带给大家无限思考。一方面,从吉利的发展路径中,我们可以窥见当今我国汽车业无论从技术还是品牌等方面都取得较大进步,而且仍具有较大的上升空间,潜力无限;而背靠全球产销第一的中国市场,吉利更是成为了全球巨头的青睐对象。另一方面,从目前情况看,优势互补、协作同赢是实体经济企业从激烈的市场竞争中突围出来的较佳路径,应予以重视。4月份,北京车展即将开幕,喜欢汽车的朋友不妨留意一下吉利和各大车企的展台,见证我国汽车产业的还会有怎样的惊喜与存在。

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