增程2.0时代，扩容与迭代共振。汽车内需会是2025年促消费政策的重
行情走势图
行要着力点，预计2025汽车内销增幅高于2024年。增程车扩容趋势确定，
技术迭代（更高纯电续航、超快充、低温性能改善）和成本优势将使得增
业
程车中长期有数倍扩容空间，增程是中高端新能源车重要动力形式，我们
年预计2025年增程车销量达220万台左右，同比增长80%，中长期空间有
度望达到750万台。问界、理想等当前主要增程玩家更多享受增程扩容红利。
策
AI智驾1.0时代，迎来体验之战、规模之战。基于端到端智驾方案的车位
略到车位智驾功能释放是2025年智驾体验第一块试金石，适应场景、接管
报证券分析师里程、拟人度是衡量AI智驾体验的三个维度，高阶智驾车保有量越高、
告王德安投资咨询资格编号数据池“活水”越多，智驾迭代越快。智驾硬件降本、配置车型价格带下
S1060511010006沉以及高阶智驾标配是三个提高保有量的手段。预计智驾硬件成本两年降
BQV509低一半，20万以上新车有必要标配高阶智驾。综合研判，目前华为ADS、
WANGDEAN002@
理想、小鹏走在行业前列，传统车企极氪、长城也在加快跟进。
王跟海投资咨询资格编号
S1060523080001
BVG944以“产业出海”迎战出口不确定性。主要汽车出口目的国增加了对我国汽
WANGGENHAI964@车出口的贸易壁垒，为2025年汽车出口带来更多不确定性，但拉美、东
南亚、澳新、中东非等地区汽车出口环境相对友好，短期我国汽车出口增
量或主要来自这些地区。长期看，产业出海是我国汽车行业全球化的必经
之路，基于本土化运营获取的海外市场份额质量更高，抗风险能力更强。
证
券投资建议：维持行业“强于大市”评级。2025年汽车行业增程车扩容与
研迭代共振，AI智驾加速迭代、汽车出口迈向产业出海，推荐赛力斯、理想
告富的先行者长城汽车、推荐持续保持较强产业链定价权的福耀玻璃。