近日，清流资本团队在非洲进行了为期2周的考察，此行的目的地分别是西非的尼日利亚、东非的乌干达、肯尼亚，3个最具代表性的市场。作为投资人，在了解一个新兴市场之前，我们总会带着一些疑问：
新大陆是否是一个持续稳定发展的政治、经济体？
哪些国家、地区会成为互联网时代起航的第一批目标市场？
人口结构、消费力达到什么样的阶段？
网络通讯、智能手机普及率、支付、公路交通等一系列“水、电、煤”的基建水平？
对比成熟市场，基于当地的政治、经济、文化，互联网模式的落地有何异同？
第一篇：为什么是非洲
第三篇：新兴的应许之地--西非尼日利亚
第四篇：黎明前的曙光--投资非洲的机会
为什么是非洲
1、非洲经济高速发展
据IMF预计，2018年非洲GDP实际增速约3.4%，GDP总量可达2.33万亿美元，高于过去四年2.6%的平均增速。IMF预测2019年非洲整体GDP实际增速将增长至3.8%。其中各区域，东非增速全球领先，北非增速较快，西非显着好转，南非停滞。
西非地区增速3.4%，最大经济体尼日利亚将逐步摆脱政局与油价影响，增速由1.9%恢复至2.3%，有拐点趋势；科特迪瓦、加纳、贝宁等邻国保持高速增长，高达5%-7%。
北非地区增速达4%，受最大经济体埃及5.6%增速推动。埃及人口与经济增速较快，但政治体制和外汇政策封闭，服务业存在准入限制。
南非地区增长停滞仅为1.7%。代表国家南非基础设施发达，但曼德拉上台后实行黑人优先政策，限制了白人技术/资金流通，增速仅为0.8%。
尼日利亚、南非、埃及、肯尼亚作为西南北东四大节点，我们认为目前的timing下，综合考虑经济和政策环境，肯尼亚和尼日利亚是非常适合的互联网出海起步市场。
2、非洲人口红利
人口数量爆炸：非洲人口约12.56亿，2030年将超过17亿，2050年超过25亿，期间世界约50%新生人口将由非洲贡献。
人口结构年轻化：非洲人口平均年龄为19.4岁，远低于世界平均30.6岁。主要原因归咎于落后的医疗卫生条件以及较高的生育率，近年来基础医疗条件逐渐改善，特别是新生儿因病死亡率（疟疾等疾病）已经有显着的降低：
据联合国，非洲婴儿夭折率从00年的9%下降到2017年的5.4%，平均寿命从00年的50.2岁增加到2017年的60.7岁。
智能手机逐步普及：2017年非洲智能手机为整体手机的34%，GSMA预计2025年将达到67%。与年轻人口集中进入消费窗口期相对应。
传音主导智能手机推广：中国手机企业传音凭借本地化的供应链、零售终端高覆盖、售后点位密集、全价位覆盖的产品、local功能性（如双卡双带需求）等优势，多年占据非洲市场，逻辑是让本地用户消费得起+快迭代适应换机潮。
据招股书传音非洲18年出货量1.24亿部，非洲市占率47.1%，营收226.5亿（yoy+13%），净利润6.5亿。
4、基础设施建设
地域分散化：不同于国内，非洲只有少数城市拥有400万以上人口，且分散在整个大陆。地域分散导致地缘政治和经济的分散，加上物流系统的缺失，导致整个大陆间的从供需密度到公路、铁路的网络连接造成了商业障碍。
整体看基建设施匮乏，但从实地考察以及中心城市的发展来看，公路基建处于相对完善且加速建设的状态，东非尤是如此，我们认为这里面会有很大的发展机遇。从源头解决根本问题，带来各行各业的繁荣。
5、产业结构
第一产业：农业附加值低。非洲各国农业人口占劳动力比重大致约在40-70%间，但由于较弱的物流条件和贸易环境，普遍加价率极低；但随着以肯尼亚为首的东非各国物流/贸易条件逐步好转（中国承建东非/蒙内铁路），农业附加值呈显着上升趋势，逼近服务业。基础设施提升将显着提升货物流的附加值与复杂度。
第二产业：制造业基础薄弱。均处于严重贸易逆差，肯尼亚工业持续趋于降低，尼日利亚等重石油硬资源国家工业附加值随油价猛烈波动。
第三产业：新兴服务业占比高。尤以尼日利亚、肯尼亚为首的非洲国家在电信通信、信息技术等新兴服务业上附加值GDP占比最高。
6、资本情况
资本吸引度上升：据DisruptAfrica报告，2018年共有210家非洲科技企业融资3.35亿美金，同比融资额增长71.5%，完成融资初创企业数量增长32.1%，创业氛围逐步热烈。
融资节点梯队确立：尼日利亚首次超越南非成为非洲初创企业投融资最为活跃的国家，58家初创企业融资0.95亿美金，南非40家创企融资0.60亿美金，埃及、肯尼亚分列三四名。
初创企业孵化器逐步完善：据GSMA报告，2018年非洲孵化器已达442个，增速高达41%，尼日利亚孵化器增长迅猛已达55个，接近南非59个，三四名埃及、肯尼亚分别为34个和30个，创业配套逐步完善。
退出渠道逐步明晰：非洲第一大电商Jumia于19年3月14日宣布赴美IPO，历史融资超8亿美金；尼日利亚电商巨头Konga于18年2月被本土硬件制造企业Zinox收购，历史融资1.08亿美金。
本土成长期基金真空：2018年210家非洲初创企业平均融资额仅为159万美金，除去欧美后期私募基金的成熟期并购项目，非洲资本供给在创企成长期面临真空缺口，为携带资金和互联网knowhow的中国资方出海提供机会。
非洲创业氛围逐步浓厚，经过我们和非洲本土创业圈的交流，判断非洲处于如中国2000年早期互联网时代的欧美顶尖人才回流的萌芽时代，对比本土团队、传统从业者、政府对于新技术认知尚且不足，这样的Gap带来很大的降维竞争优势。
非洲在募、投、管、退四大环节均逐步完善，但本土成长期企业面临资金端真空缺口，是掌握资本链接和成熟互联网know-how的以中国团队为代表的出海的历史性机遇，尼日利亚和肯尼亚适合作为出海的起步点。
1、肯尼亚宏观情况：
国家经济发展迅猛：肯尼亚作为东非贸易港口国，是东非区域发展中心，18年国家GDP近800亿美金，增速近6%，带动东非经济高速发展，增速世界领先。
肯尼亚首都内罗毕：首都内罗毕400万人口，被誉为“东非小巴黎”与“欧洲后花园”，内罗毕主城区高楼景观与市中区南侧贫民窟并存，60%城市人口分布在100个贫民窟中，人口密度极大。随着交通基建完善，卫星城镇化持续扩张，整体城市的阶梯观感与我国15年前沿海港口城市形态较为相似。
地理位置枢纽：肯尼亚是中东非的交通与贸易枢纽，内罗毕是埃及开罗和南非约翰内斯堡之间最大的城市，肯尼亚第二大城市蒙巴萨拥有非洲东岸最重要的深水港。以肯尼亚为核心节点的东非目前是非洲基建最为成熟的区域，中心辐射能力极强。
肯尼亚对于很多来过非洲旅游的人一定十分熟悉，首都内罗毕观感类似15年前中国的沿海港口城市，具备超大都市的发展潜力。除了得天独厚的自然风光（SafariPark）带动旅游业之外，肯尼亚本身也是东非的经济贸易枢纽，经济、人口、城镇化快速提升，基建相比其他东非地区要发达很多，特别是主干线路的建设现代化程度高于我们的预期，交通基建的不断成熟也在催化城市化与各个产业的加速发展。并且，开放的外汇政策、稳定的汇率，对于资本的进出也是利好的风控保障。我们判断，以内罗毕为核心的肯尼亚将成为东非区域的物流、资金流原点，加速向外辐射。
2、肯尼亚微观情况
人均收入：肯尼亚人均GDP~1678美金，当地人民月工资通常在600元左右；整体贫富差距较大，中产阶级较薄，失业率达11.4%。
如果按照国内的标准来看的话，非洲是几乎没有所谓“中产阶级”的；尽管在发达的肯尼亚，光鲜的背后仍然显露着巨大的贫富阶级差异。乘车穿梭在城市里，能够明显的观察到阶级特征。了解“绝大多数”很必要，毕竟大的机会起始于大多数人的痛点。
相对统一的语言对互联网产品的落地是利好，相比在印度创业经常会遇到多语言、文化的复杂环境，这一方面的运营门槛和成本会低很多，在本地使用英文能够很顺畅的进行各种商业行为。
3、肯尼亚移动支付与M-Pesa
移动支付与银行卡渗透率：肯尼亚移动支付渗透率超过70%，但银行卡渗透率仅为15%。在非洲，运营商发展程度通常与银行业此消彼长，运营商获取移动支付银行牌照推出电子钱包后，将凭借低成本的网点和费率碾压银行业，无固定费用+小额转账免费；肯尼亚银行通常需要每月固定卡费+每笔手续费率1.5%。
M-Pesa最大的特点在于除APP外还有手机卡短信指令系统，智能机和功能机均可适配使用，能够下沉渗透。
运营商Safaricom目前市值超100亿美金，2018年M-Pesa业务营收6.2亿美金，占集团收入比重26.9%，M-Pesa业务14.2%的增速成为推动公司增长的动力。
4、肯尼亚基础设施
我们很关心基建，所以特地考察了港口物流园。物流是一个古老的行业，中国远在互联网到来之前就已经经历了漫长的发展形成了一套完整的线下产业链条，从货主、信息部、专线、承运公司、司机，到园区运营等各个生态一应俱全，互联网的到来为整个存量市场进行了一定程度的赋能、提效。
对于东非来说，尽管表象上中国标准输出的港口园区硬件条件较为完备，但从产业链的角度看仍然是缺失的、原始的。在这样一个阶段迎来信息时代，就像印度跨越PC时代直接过渡到移动时代一样，互联网的赋能对产业的改变将会是巨大的、降维的。
5、东非其他代表国家介绍——乌干达
1）乌干达宏观情况
乌干达经济高速发展，农业品类结构具备差异性：国家18年GDP约275亿美金，增速近7%，通信电信及旅游等新兴服务业发展迅猛，农业仍保持较高比重，农业人口占比近七成，农产品品类结构具备一定独特性（咖啡、棉花、水果蔬菜、烟草）。
基础设施潜力较大：城内交通路较窄，载具摩托车Boda最多，十几万辆，摩的创业公司SafeBoda有8千辆；城际方面，中国承建乌干达机场等城际公路，城际基础设施较完善；乌干达同样是中非投资规划中的东非铁路终点，基建带来的国家增值潜力大。
国家聚落分析：由于国家经济较为倚仗农业，乌干达农业劳动力占比高达68.4%（肯尼亚37.2%，尼日利亚36.4%），城镇化率仅为23.2%，大多数人口分布在郊区及农村且购买力有限，因此主要城市间隔较大，缺乏贸易流和商流的中心聚合点，城市单点突破效率有限。我们判断在乌干达，单一城市创业天花板有限，创业公司需要具备极强的下沉能力与跨区域扩张能力。
政策监管整体较开放：政策环境在监管方面相对市场化，外资运营商（MTN/Airtel）占据统治地位，切入支付牌照/电子钱包；也导致本土银行业萎缩，常有银行破产，但在这方面，政府提供国有化背书。
移动支付普及率极高，银行卡渗透率极低：银行卡渗透率小于10%。移动支付渗透率占比50%，几乎所有手机用户（功能机+智能机）都用电子钱包移动支付。
银行卡渗透低因无法下沉：银行网点无法覆盖乌干达广大的农村（分行、运钞车成本太高），农村无网点办卡；每月需要20元人民币的卡费。
运营商移动支付的下沉扩张能力极强：运营商移动支付通过每笔0.5%提现手续费+地毯式开设代理网点覆盖全国农村，更契合乌干达国家聚落形态，满足用户无银行卡的存取需求。乌干达政府计划对移动支付征税。
硬件零售业态由传音主导：传音在乌干达尤其占据渠道统治地位，核心商业区“十里”连锁传音长街，Tecno+Infinix+Itel的传音手机矩阵全方位覆盖各个价格位和人群。售后配套服务点密布。
但乌干达国家内部目前聚落形态密度不足，主要人口广泛分布在农村，缺乏核心特大城市的贸易流/商流聚合点，单点突破效率及价值有限。考虑到单一市场天花板、辐射力的局限性，下沉和跨区域的扩张及商业模式的可复制性将是考验本地创企的赛点。
同时，“水电煤”地基发展的趋同性和经济结构上的差异性，使得肯尼亚和乌干达“两点一线”的连接价值倍增，我们看好有跨区域扩张能力的互联网创业团队能够在商业模式的生态上塑造“东非共同体”。
新兴的应许之地——西非尼日利亚
1、尼日利亚宏观情况
国家经济逐步好转：
作为西非第一大经济体的尼日利亚在逐步摆脱政治选举与低迷油价的影响，增速由1.9%回升至2.3%，趋势向好，GDP超过3800亿美金；
尼日利亚周边邻国如科特迪瓦、加纳、贝宁等均保持GDP高速增长，高达5%-7%，整体西非区域增长环境极佳，整体西非GDP增速达3.4%。
国家人口爆发，结构年轻化：
尼日利亚人口1.94亿在籍，实际数字预计超过2.2亿，人口增长率高达2.6%，预计2050年将成为第三大人口国家；
1）产业结构
工业薄弱、亟待升级，仍依赖原油资源：
制造业薄弱，工业产成品和消费品依赖进口；
电力等能源行业供应落后，17年国家电力供应仅350万千瓦，同期需求在2000万千瓦以上，55%居民无电可用，97%企业需自备发电机。
尼日利亚通信电信、信息技术、影视等新兴服务业发展迅速：
通信业由90年代仅有3000条线路、一家电信运营商，发展到目前拥有移动线路用户2.4亿、十余家电信运营商（以外资为主，MTN，9Mobile和Airtel等）的蓬勃产业；
信息技术业逐步成为非洲互联网创业中心；
影视行业凭借尼莱坞，年产电影超过1000部，成为继美国和印度之后的第三大电影生产基地。
2）尼日利亚经济中心拉各斯
拉各斯是尼日利亚经济中心及港口交通枢纽：面积3577平方公里，拥有3000万人口，市区人口800万，是西非最大的超级都市，且持续处于城市化扩张阶段；城市建筑多为1-3楼平房，人口密度极大。
同城及城际公路基础设施亟待改善：目前尼日利亚90%以上货运依赖公路运输，但除通向市中心岛屿的跨海大桥外，同城公路道路极其狭窄，交通堵塞严重；城际公路方面，国家东南部和西北部公路段路面折旧损毁严重，正处于改扩建工程中。
基础设施处于完善阶段，强化贸易中心地位：18年3月，拉各斯自贸区莱基深水港开工，由中国工程方承建，将成为非洲撒哈拉以南最大港口，推动自贸区建设发展，强化尼日利亚西非贸易枢纽的作用。
2、尼日利亚微观情况
国民收入情况：人均GDP~1969美金，正常月工资约为800-1000块，无储蓄习惯。贫富差距较为严重，较贫困人口占据80%，中产阶级断档。
通信及运营商高速发展，但较为分散：
运营商分散，通信基站地域分配不等，移动网络不稳定，且跨运营商通话收费高昂，目前人均手机卡数量超过1个——双卡双待是刚需，经常需要换卡拨号，以及不同地点切换不同运营商获得高网速。
银行卡覆盖率相对较高，头部移动电信运营商受打压：
银行卡覆盖率近30%，在非洲已算相对较高：因银行业受政策保护较强，政府倾向打压电信运营商，监管严格、常有大额罚款；
尼日通信委员会（NCC）于12年因服务质量不达标为由罚款MTN及Airtel等四大运营商780万美金；15年MTN因未注销500万张未注册SIM卡被罚款52亿美金（后谈判减少至17亿美金）；18年MTN因资金出境合规性被要求罚款81亿美金（后协商减少至5300万美金）。
移动支付情况：
移动支付渗透率发展缓慢：因国家政体相对封闭，2019年前国家禁止给移动运营商实质的支付银行牌照，有话语权的尼银行业看到肯尼亚Safaricom的M-Pesa对银行业的冲击，游说央行排除移动运营商参与，也导致了金融普惠率仅48%，肯尼亚/坦桑/加纳/莫桑等国借助MobileMoney普惠金融率均达到70%以上。
移动支付拐点出现，但推广效率存疑：2019年起，MTN将在尼日利亚获得支付服务银行执照，入局推移动支付业务，情况可能好转，但政府长期打压下运营商市场过于分散，推广效率将削弱。
3、尼日利亚出行状况：
尼日利亚作为非洲第一大人口国家，在人口密度极大和交通条件复杂的情况下，人口出行是最为高频刚需的场景——寻找移动支付的大众市场切入点势必要研究人们出行方式。
交通出行方式：当地人出行频率为——三轮车（KK车）/小巴车（Danfo）/摩托车（Okada）前三占比70+%，15%为步行，15%为四轮车出行，其中5%来自uber/taxify，10%为自有车辆。
存量大、最高频：拉各斯州存量8-10万辆，每辆小巴车满载14-16人，人货两用，覆盖70%人口的最为高频的计划性、长距离的日常出行；单次价格较低，每日载客上千万人次。
痛点明确：
司机：
尼日利亚货币体系内小散零钱货币的流通供给不足，当地常用货币为200及500奈拉，小巴单价50-100奈拉，司机收款找零不便；
私人运营挂靠工会，不同站点线路归属不同工会势力庇护，只交一份份子钱，无法打通各区域路线。
乘客：
场景集中：小巴起始站点场景集中，双边聚集度高，触达的司机及乘客密度大、效率高。
线路及约车整合机会：跨区域供给门槛建立后有整合供应的链机会，作为第三方保障并增加各方工会利益，提供toB的跨区域小巴线路的班车线路组织能力，及提供2C的班车约车服务能力——根据实时出行需求调度运力减少换乘的优化空间巨大。
2）KK车
存量大、偏短程：拉各斯有10w量kk车，较为高频、偏临时性的出行工具，场景多为短程、拼车，扬招十分便捷。价格相对小巴车较高。
司机痛点：运力周转率极高，车主1小时15单左右，因此付款找零过于耗时、影响载客效率是司机一大痛点。
场景分散：起点终点随机，线路不一，触达司机及乘客需广泛设置点位、效率受限。
工会势力：各区域KK车受不同工会庇护，需上缴份子钱，只在固定区域内活动。
3）摩托车
存量大、场景受管制：摩托车拉各斯存量可达30万量以上，价格相对较贵，载人的商用场景受政府政策管制：
政府明确政策限制：政府2012年出台《拉各斯道路交通法》，拉各斯共有475条道路、高速公路、连接内陆和市中心岛（拉各斯岛、维多利亚岛）的跨海大桥禁止商用载人摩托车通行。
政府执法力度加强：本地两家摩托车打车平台自2019年3月12日起遭遇当地警察局较大规模的违法骑手拘留（仅当天两平台合计22起，闲散力量93起）。
4）四轮车
四轮车打车相对较为低频、价格较贵，定位中产及富裕的有成熟APP使用习惯的小众人群；竞争激烈，Uber/Taxify已具备先发优势和成熟客群。
5）尼日利亚四大交通方式总结
以满足大多数用户日常刚需的计划性需求作为起点，自下而上解决问题是作为出行平台不错的切入点。清流看好能够因地制宜抓住最高频出行场景且具备创业格局的团队。
因此，我们判断这里有本土创企及优秀中国互联网出海团队的几个创业机会，即1）工具类APP的本地化改造，2）内容类APP领域，如新闻、短视频、音乐、网文、足球社区资讯等，逐步建立内容端的本地供给生态以及需求端黏性；以及其他出行类、生活服务类等基于场景的重本地化运营的APP领域。
传音系：音乐播放器Boomplay,短视频Vskit,传输文件工具Xender，金融借贷类Palmcredit，新闻聚合Scooper，浏览器Phoenix等，借助强大的预装资源和本土化理解；
Opera系：Opera浏览器及OperaNews；
阅文系：起点网文海外版Webnovel。
黎明前的曙光——投资非洲的机会
关于Timing：我们认为非洲整体处于极佳的投资节点。
在宏观方面，通过实地调研，我们认为今天的非洲经济体处于稳定上行的发展阶段，所考察国家的政治主体相对稳定、经济持续增长、人口红利爆发、市场逐步开放、整体汇率风险降低，作为“第三世界国家”正在不断拉近与“新世界”的距离，互联网将作为催化剂加速这一进程。
在目标市场的选择上，需要客观认识到非洲区域发展不均衡的特性，以西非尼日利亚（拉各斯）、东非肯尼亚（内罗毕）为代表的中心国（城市）更具备先发优势，将以点带面的辐射到周围国家市场。
在创业团队层面，非洲出现了如中国2000年早期互联网时代的欧美顶尖人才回流，对比本土团队、传统从业者的降维竞争优势很大；顶尖人才回流下全球化新互联网技术的引进将加速信息化进程，行业的迭代伴随着很高的加速度。
在资本层面上，非洲在募、投、管、退四大环节均逐步完善，海外资本对非洲投资的热度不断升高。但本土成长期企业面临资金端真空缺口，对于掌握资金和成熟互联网know-how的出海创业团队是不错的机遇。
1、移动支付和基础设施
（1）移动支付+出行：场景驱动
如我们在第三篇尼日利亚篇提到的，出行是最高频刚需的场景，从出行切入，是打造移动消费习惯入口+培养移动支付的极佳路径。而路径的选取也离不开对国情及市场现状的认知，“绝大多数”人群的需求与痛点将成为最有效的切入点。
在非洲出行的赛道上，我们认为copyfromChina的“空军打法”需要密切做到对本地化解决方案的充分理解，保持方向及认知上的高速动态迭代。新兴市场创业的模式及路径绝不存在万能通解，清流看好能够因地制宜抓住最高频出行场景的创企团队。
非洲出行代表性案例SWVL：
SWVL通过租用车辆、组织班车的方式，在较轻的资产负债表下实现了对车辆和司机较强的管理。公司在7个月内完成模型打磨，在开罗达到1000单日单，随后进入月对月近50%的指数型增长，目前月订单已达近百万，活跃巴士近2000辆，线路近千条，用户月均复购近十次，验证了巴士场景在非洲移动出行的爆发性。
SWVL在短短不足两年内成为了埃及融资规模最大的互联网科技公司：天使轮中东打车独角兽Careem投资50万美金，2018年4月完成A轮800万美元融资，2018年12月完成B轮3000万美金融资。目前已进入肯尼亚，2个月内便高速增长近3千单，并计划今年进入东南亚。
（2）基础设施：物流信息化
基建仍是非洲最大的痛点，但局部区域如东非在中国等投资方及承建方的帮助下已在逐步完善优化。但外来高标准基建的发展超越了传统parties的适应速度，产业链效率与信息系统均落后于基建硬件的发展。传统产业链条各个环节仍然极度分散，第三方中介发展不成熟，车货匹配尚处于熟人电联关系链与手工记账，整个物流链条效率极其低下：
货运公司：货运公司/车队极度长尾分散，大多数拥有卡车数量在3-7辆（超过100辆的公司极少），订单即来即送，与货主关系稳定性有限，返程空载率极高；无信息化，司机极难管理，难以保障交付与安排运力。
代理中介：代表货主的专业3PL数量极少，发展不成熟，为货主提供重人力、重牌照的海关清关、文件准备、统筹货运等服务，比较非标，管理半径能力有限，目前较难cover大客户全部需求，以中小企业为主，非计划性订单偏多，也缺乏稳定灵活的运力供给。
资金流：东非物流体系较成熟，货运公司习惯接受货到付款，由公司预付给司机路途津贴，货运公司现金流压力较大；西非货运公司则普遍需要货主预付运费，货主对货物无时效及安全保障，信任度较差。
信息流：途前，询货、询车、报价、议价极度随机，较缺乏稳定性；在途，货主、承运公司无法追踪司机运输状态、装卸货及交付等信息；途后，反向物流空驶率极高，缺乏异地询货能力。
清流看好从物流信息化方面切入的优秀互联网团队，格局意识、执行落地力、跨区域扩张能力将会是赛点。
2、电商
本土电商状况：非洲第一电商JUMIA于19年3月14日启动美股上市，但GMV仅为8.3亿欧元（同比增速63%），主要仍以3C为主，90%收入来自平台业务，10%来自自营。
非洲电商渗透率仅1%原因：客单价高（Jumia单客户平均年消费210欧）只是表面原因，物流和移动支付不成熟则是本质。
JumiaCOD（货到付款）占比高达80-90%（JumiaPay渗透率不足20%），退货率高达40%；
非洲物流成本过高（8.7欧每单），限制了品类选择并推高了客单价，但大众人均收入远未到此阶段，限制了电商渗透率；
较高的客单价也进而推高了新客获取成本，同时老客复购率也相较有限，流量成本高企；
在此情况下，中国优质供应链出口B2C电商也将面临非洲物流成本过高的问题，非洲很多居民区无门牌号，最后一公里履约极难。但目前已有中国出海公司通过加盟点位进行末端配送，实现了优化。
如上一篇所述，我们判断内容类APP领域是天然适合本土创企和有强运营经验的中国出海团队来进入的领域，如新闻、短视频、音乐、网文、足球社区资讯等均存在创业机会，凭借对于非洲人民生活习惯和文化的理解，通过逐步建立内容端的本地供给生态以及需求端黏性，持续为本土用户提供社会价值。
但同样，对于内容类创业公司来讲值得担忧的是，目前内容类产品较为缺乏变现能力，在内容端和用户端需要双向烧钱，是运营和资金intensive型的商业模式。
4、创业赛道的理论飞轮
基于过去市场的飞轮经验及三段论理论，我们认为目前非洲市场“水电煤”投资机遇巨大，移动支付、物流基建的逐步成熟，能够作为FirstWave为电商打好地基，减少货到付款率与物流成本，成立更为下沉且健康的单位经济模型；随后电商的成熟，也将为内容类应用提供变现路径闭环，达成飞轮效应，迎来整个商业生态的曙光。
从投资人的角度来看，想在庞大的蓝海市场里切一块大蛋糕，就要首先解决大多数人的痛点，无论从底层基建到衣食住行，在刚需层面我们都可以看到互联网赋能的潜力。
尽管人均收入低、消费力低会成为大多数资本对于商业模式变现、盈利的疑虑；同时我们也要从另一个角度看到这里面的机遇：比如足够低廉的运营/流量成本或会使得一些商业模式在早期的增长具备更高的资本效率、在商业模式的Economy上更具本地化的竞争优势、在需求的切入点选择上更加刚性、在互联网提高社会效率方面有更大的空间。
最后，要尊重并洞察当地人文，贫穷并不能限制非洲同胞们的消费力，比如足球、音乐。我们也期待并支持切入点足够sharp，注重本地化及运营驱动的内容类创业项目。
“发现非洲”系列结论
经历过漫长的四篇研究文字，让我们回到最初的疑问，对非洲之行给出一些总结及创业tips：
结合实际的市场实际消费力和当前社会发展所面临的阻碍，我们认为配合基建升级下的“水、电、煤”将成为互联网落地的FirstWave，其中移动支付、出行、物流是我们所看好的方向，也已经不断涌现出一批早期创业项目。模式上，我们既要借鉴成熟市场的经验，同时尊重本地化的特点，比如人力成本、消费文化的差异会导致同样的赛道在非洲本土经历不同的发展路径，这是需要特别注意的。
创业土壤处于快速发展的萌芽期，与2000年的中国非常相似；正如我们所见到了解到的，本地草根团队稀少，缺乏对创业的认知；本土海归（名校、知名企业背景）和“空军”（中国为首的海外团队落地创业）成为创业主力，具备了更好的国际视野以及对于新模式、打法战略的理解，以及链接资本的能力。在这样一个Timing下，好的团队、正确的方向会有很大的机会抓住第一波互联网红利。
非洲本土的资本供给存在断层，成长期融资需要很强的资本链接能力，优势是蓝海市场下的不充分竞争，外加相对低廉的创业成本，使得资本效率将得到显着提高。同时我们也强烈的感受到国内资本对于“新大陆”的热忱，相信未来的几年非洲市场也将不断受到来自全球资本的助力。
此次非洲之行仅仅是一个起点，相信未来会有更多的发现。
Africaishistoricventurelandforthisgeneration.Opentochange.Opentofuture!
银行下调房贷利率，已贷款的月供会变少吗？
已经贷款买房的朋友可能不知道，你的月供是会变的！
如果央行基准利率有所变动，你的房贷可能下个月又或者下一年就会有相应的调整，可能少交也可能要多交。
但如果是银行自己调整贷款利率，又不会影响到你的月供，到底怎么回事呢？