周末有个新闻刷屏，一位阿姨2008年买了5万元的 长春高新 股票，后来出国去了忘了密码，最近回国来销户，一查账户市值已经... 

我看了好几篇类似的报道，发现一件事：好多人都不知道股票长期收益率该怎么算。

很多媒体采用的计算方法，就是在炒股软件里把K线图一拉，发现2008年11月最低价是4.72元，现在股价是480元，这么一算正好涨了100多倍：

但是，这个方法算出的结果是完全错误的，和真实收益相差十万八千里。我来做个科普，说明一下应该怎么计算股票的投资收益率。

我们在炒股软件里看到的K线图，都是经过复权的。

举个例子，一个股票10元钱，分红了2元，第二天开盘除权，股价就会变成8元。如果不复权，在K线图上就会有2元的下跌缺口。显然这个缺口并不是股价真实的下跌，因此就要通过复权来调整消除掉。同样道理，送股、转股、配股，也都会产生缺口，需要复权，这是为了让K线图看起来更连续，方便技术分析。

复权有很多种算法，炒股软件里可以选，默认显示的通常都是前复权算法，就像我上面的截图一样。在前复权中，是保持股票最新价格不变，去调整历史上的价格，实现K线的连续。

正因为这种复权调整，就让直接看K线计算股票收益率出现了偏差。我举个简化的例子：

一个股票我10元买入，涨了100%到20元，分红5元，开盘除权后股价变为15元，这时候我的实际收益率就是100%。

因为除权出现了5元的假下跌缺口，按前复权算法，就应该把之前的股价都减掉5元，让以前的K线整体向下平移5元，实现连续。这样一来，我的买入成本在前复权K线图上，就由10元变成了5元，而当前股价是15元，看K线图计算收益率的话，就变成了200%，可我们实际是赚了100%啊，显然这个结果是严重错误的。

那股票的长期收益率该怎么计算呢？不用前复权的话，用后复权、定点复权可以吗？

这个事儿实际非常复杂，网上能把它说清楚的人没多少。计算过程又臭又长大伙也没耐心看，我直接说结论吧，这篇大家可以收藏一下，以后都用得着。

3.定点复权：定点复权是最接近真实收益的算法，如果你的软件支持，就用这个。你只要把定点选在计算区间的起点上就行了，比如想计算2008年1月1日到2015年1月1日的收益，那就按2008年1月1日定点复权。

后复权、定点复权计算出来的结果，都是指收到股票现金分红后，这部分现金不再进行投资的收益率。但实际我们收到分红后，往往都会再买入股票，不然计算长期收益率的时候，高分红的股票就吃大亏了。

如果要考虑真实的投资回报，最好的方法就是建立模拟账户，假装去投资这个股票，看最后赚了多少钱。对配股就不参加，在配股登记日前收盘价卖出，除权后再开盘价买回。但是很遗憾，常见的免费软件里，我不知道哪个提供这样的计算功能，部分收费的网站和金融终端里，才有这样的数据。

前复权，101倍。

后复权，253倍。

定点复权，254倍。

模拟账户，211倍，这个才是对的。

最近10年的话，从2011年4月25日算起，最赚钱的10个股票是：