纯碱是一种无机化合物，化学式为Na2CO3，又叫碳酸钠，但分类属于盐，不属于碱。国际贸易中又名苏打或碱灰。它是一种重要的无机化工原料，主要用于平板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生产。还广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。纯碱产品主要可分为重质纯碱和轻质纯碱，其中重质纯碱是由轻质纯碱在一定温度条件下与水发生水合反应生成的一水碳酸钠，两者在化学式上没有区别，但在松密度、粒子大小和形状等物理性质上具有较大不同，一般轻质纯碱密度为500-600kg/m3，重质纯碱则为1000-1200kg/m。纯碱的生产工艺较多，主要可分为天然碱法和合成碱法，其中合咸碱法又包括氨碱法和联碱法。
从产业链上游来看，在没有工业生产方法之前，人们采用天然碱法从天然碱湖或者含碱的植物灰中提取出碱。随着工业进步，有更多的技术参与合成碱的制作，氨碱法和联碱法是比较流行的两种方法，前后涉及到原盐、石灰石、合成氨这三种原料。
从产业链中游来看，制碱需要用到动力煤、天然气等燃料，制成的碱根据密度的不同，分为轻碱和重碱，重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的，两者呈现不同的物理状态。前者密度更小，呈白色结晶粉末状；后者密度更高，呈白色细小颗粒状，两者作用于不同的下游产业。
从产业链下游来看，纯碱作为重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生产、印染冶金、食品加工四大领域，其中轻碱主要用于日用纯碱、洗涤剂和食品行业，而重碱主要用于平板纯碱的生产。通过联碱法制碱的过程中，会提炼出副产品氯化铵，是一种化学肥料，也可用于电池制造、电镀、印染等。
我国是世界仅有的三种方法并存生产纯碱的国家。天然碱法在我国使用占比仅为6.1%，主要集中在河南等地的天然资源区;氯碱法在我国使用占比为46.2%，主要集中在渤海湾周边靠近大型盐场及青海地区;联碱法的使用在国内占比约47.4%，主要集中在西南、华南地区。我国全国纯碱企业众多，分布在全国各地，只有吉林、西藏、江西、贵州和海南几个省份没有纯碱企业。
纯碱库存
开工率：本周纯碱开工率87.33%，环比-3.86%。
产量：本周纯碱产量58.73万吨，环比-3.62%。
企业库存：本周纯碱库存54.42万吨，环比+1.86万吨，涨幅3.54%。
纯碱产量
现货方面，纯碱市场承压，交易重心继续下移，河北市场重碱送到价今日报价跌至2275元/吨，较昨日下跌75元/吨。基本面上，供给端，纯碱厂商开工负荷率有所下滑，纯碱市场货源供给减少；需求端，下游拿货积极性低，重碱刚需稳中有升，但玻璃厂商压价情绪不减，轻碱需求未见好转，纯碱现货市场持续承压。展望后市，夏季检修的利多因素尚未兑现，现货价格快速下跌，纯碱远期合约估值锚定氨碱法生产成本1700-1800元/吨，短期下跌空间有限，后市预计低位震荡运行。
1.新产能的投放。围绕2023年最重要的供需变动，莫过于远兴产能的投放。点火在即，产能并无过多意外。
2.需求端的不复火热。需求的降温依旧影响到各个商品，全球经济的衰退，依旧影响着宏观。国内的经济恢复维持弱复苏的状态，各类金融数据表现一般，纯碱难以独善其身。轻碱需求不温不火，重碱需求中，浮法玻璃难以乐观，光伏玻璃方面，投产计划大幅不及预期。
3.库存状态的转变。纯碱自3月底以来经历了连续两个月的累库，结束了此前的低库存的状态。
4.成本端的崩塌。目前原盐及煤炭的价格下滑，也为纯碱下跌助力。
玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。
“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。
从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。
闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。
而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65%，湖北地区产销数据平均为73%，华东地区产销数据平均为82%，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。
“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。
从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势。
玻璃总日熔
光伏加浮法日融量走势可以证明，纯碱的需求确实没有问题，需求明显超去年同期。
产量超去年同期的情况下，库存还在低于去年同期，也证明了需求不错。简单说，这是个供需双旺的品种。
实际上，考虑到下游持续主动减少备货，全行业库存都在极低的位置。再加上长期的高开工率后，检修季将到来，所以多头不服。即使远兴600万吨产能6月试车的消息在大半年前都确定的情况下，多头仍在扛。
盘中的暴跌，伴随着5月19号远兴点火的传闻。不知道是传闻推动了暴跌，还是暴跌推动了传闻，或是相互成就。18日董秘还在互动易中重复6月投产的观点。19日市场就传言点火，多头可能哑巴吃黄连，有苦难言吧。
去年检修季还没开始的情况下，纯碱厂家库存从180万吨降到50万吨以下，这是下游为检修季提前备货。库存从厂家转移到下游。真正到检修季的时候，厂家库存一度反弹到60万吨，在40万吨至60万吨间波动。表观明显下降，因为下游在消费提前血好的库存。
目前的情况是，年初以来，厂家库存维持在20到60万吨，下游也是极低的库存，而目前已进入检修季。如果类比去年的检修季前的补库量，下游的库存缺口应该在130万吨以上。随着下游库存已降无可降，接下来的表观消费量，可能会好到让人震惊，当前前提是远兴顺利投产，有足够纯碱给下游消费。
即使远兴产能6月1日开始生产，按满产状态，到8月底也才能满足减产季下的供应缺口。也就是说，在8月之前，纯碱现货基本上没有过剩的可能，甚至供应偏紧。9月开始转向宽松，10月开始转向过剩。至于盘面来说，因为9月合约从交易的角度，它是在8月前，除了机构户。从接现货的角度，提货已到9月底或10月初了，实际上现货基本面量变转向质变，这里就有点分歧。
整体判断，如果远兴500万吨产能在6月初投产，现货可能在10月转向过剩，如果在6月底投产，现货将在11月转向过剩。现货不会在过剩后才开始跌，也是提前走预期，所以才有现货提前从3000跌到2300。盘面上，11月以前的合约BACK结构，12月以后的合约价格接近走平，也是判断在11月转向过剩。
过剩前，先压缩利润，从暴利至正常利润，甚至微利，过剩后，开始压缩产量，需要价格跌到最高的一批成本以下。9月以前的现货，价格大概率在较高成本之上，1月以后的现货，价格大概率在较高成本之下。较高成本是多少？1500-1700吧。9月很难低于1500，1月很难高于1700。
纯碱日线图
以此判断，9月合约也基本到位，已充分定价了基本面。
纯碱2小时
玻璃日线图
苹果日线图
苹果1小时图
生猪日线图
生猪2小时图
花生日线图
花生1小时图
尿素日线图
尿素2小时
先看看尿素日k走势，日线级别继续弱势下跌破新低1781价格，至今尚未企稳。尿素最近震荡剧烈，用2小时级别观察方向即可，在2小时趋势天眼没转多，持有空单的继续持有即可。日线一旦跌离布林外沿，不追空，等待反弹。做长期布局有盈利空单的，可以长拿空单尿素，持有到日线出现多头判定为止。
工业硅日线图
工业硅1小时图
回顾本周工业硅日k走势，日线级别继续弱势下跌破新低13170价格，至今尚未企稳。1小时级别趋势天眼下，一路空头判断至今弱势，在1小时趋势天眼没转多，持有空单的继续持有即可。目前日线已经跌离布林外沿，短期不追空，等待反弹。做长期布局有盈利空单的，可以长拿空单工业硅，持有到日线出现多头判定为止。
ICE美棉花
棉花日线图
棉花1小时图
回顾下这周的棉花行情，看上图懂得自然懂，日线级别一路多头判定破新高16250价格（趋势上涨）。本周行情在周一上午开盘1小时，回调后一路上涨，观察趋势天眼1小时级别很直观，现在1小时超涨明显且出现蓝色多头减仓信号，短期不追涨，回调接多即可。中期看多棉花，棉花基本面有所改善，种植面积减少，有一定的利多因子在发酵，短期受宏观大环境因素影响上下波动，长期来看日线缓慢爬坡过程中。
马棕油1小时图
棕榈油1小时图
美豆日线图
豆粕日线图
回顾本周豆粕价格行情，从日线图来看，日线趋势天眼下持续多头，行情震荡反复，15分钟波段交易即可，基本面上国内豆粕菜粕库存偏低，支撑价格上涨，方向上豆粕维持多头思路对待即可。交易级别维持在15分钟下轨抄底做多即可（增仓就抄底）。资金上多头控盘中，周五夜盘多头减仓行情，行情自然不大，短期不追多，回调后做多操作即可，短期压力看至日线上轨3600位置。观察周六凌晨的美豆破新低，周一开盘又得低开喽，温馨提示下，现阶段观察美豆去做内盘豆粕已经毫无意义，除了在开盘的时候低开高开上受影响，两粕基本上走自身逻辑。（饲料品种多头选择上我建议选菜粕）
菜粕日线图
白砂糖日线图
白糖日线图
白糖1小时图
回顾本周的白糖，从外盘来看，糖价依旧强势，本周的交易级别维持在1小时波段交易即可，有低位盈利多单的继续持有，目前资金依旧多头主导。本周1小时趋势天眼一周的多头判断至今强势。白糖基本面还是偏紧，短期波段交易即可，这个位置不追涨，择机下轨抄底即可。
外盘橡胶日线图
橡胶日线图
观察本周的橡胶，从日k图来看，日线级别在趋势天眼下偏多对待，短期还是受大环境反弹上涨中，无趋势行情，空头资金控盘明显，中短期维持弱势震荡格局，短期做多即可，预计上涨空间有限，上方空间1万3附近压力。
螺纹钢日线图
螺纹钢1小时图
回顾下这周螺纹钢行情，日线继续维持弱势形态（近强远弱，预期不看好），本周的交易机会维持在1小时上轨反弹做空操作，基本面上需求依然未见好转。从整个黑链来看，日线形态转空，资金空头控盘明显，增仓下跌减仓上涨。操作上可以在1小时上反弹做空即可，上方压力3800附近，突破则继续上涨。
周度钢厂数据：据Mysteel，截至5月18日当周，社库连续第十二周减少，产量连续第五周减少，厂库连续第二周减少，表需由增转降。
①螺纹产量266.62万吨，较上周减少1.41万吨，降幅0.53%；
②螺纹厂库231.37万吨，较上周减少12.36万吨，降幅5.07%；
③螺纹社库644.01万吨，较上周减少31.65万吨，降幅4.68%；
④螺纹表需310.63万吨，较上周减少23.49万吨，降幅7.03%。
焦煤日线图
焦煤1小时图
回顾本周焦煤行情，日线级别反弹了一波后，继续弱势震荡运行，从1小时趋势天眼来看，从上周五反弹一波到本周三后，接着1小时一路下跌至今，没站稳日线中轨，趋势上依然空头，交易级别上可以在1小时级别上做做波段交易，上方压力1500附近，突破则继续上涨。
纸浆2401
纸浆1小时图
本周2401纸浆日线级别出现多头判定（合约上强预期弱现实），从做趋势的角度来看，做长期布局的可以多单持有继续拿着，从资金上来看，本周主力空头继续减仓获利上涨，后期维持偏多对待纸浆，做趋势做多远月2401即可。操作上维持15分钟下轨抄底操作即可，纸浆特殊品种，跟着日线做趋势就完事，减少操作，耐心持有即可。
原油日线图
PTA日线图
WTI原油日线图
本周原油日线级别跟随外盘继续弱势运行，在日线没有出现多头判定之前，下周继续以空头思路对待原油，从大环境来看，大宗商品就是个熊市，上半年工业品累库周期，普遍熊市。
LME铜日线图
沪铜日线图
观察本周的铜和外盘LME铜，日线级别弱势震荡运行，趋势天眼下铜金属依然空头态势，行情走势上跟原油日线图走的很像，日线上下轨来回震荡格局，只有经济复苏预期强烈，LMF不再加息准备降息了，原油铜有色才有可能上涨翻翻，但今年上半年暂时还看不到什么大行情出现。上半年将维持弱势震荡格局中。现在日线超跌反弹上涨过程中，资金上空头控盘明显，短期反弹对待。
文华指数4小时
再来说说本周大宗商品大环境，文华商品日线级别维持空头趋势，行情走势上4小时反弹至上轨后下跌，至今趋势天眼下弱势运行，下周维持反弹继续空，中期走势上，没站稳日线中轨，中期维持空头态势为主。
美元指数日线图
另外看看美元指数，看日k走势图来看，日线级别在本周一路多头判定至今。再看看金子这周表现如何？美元指数这周反弹拉升，对黄金上涨造成压制，本周黄金日线回调整理，中短期依然看好黄金的多头机会。观察金子日线图，在趋势天眼下还是硬邦邦的，价格坚挺。
金子1小时图
沪金日线图
行业板块一周涨幅统计
本周强势板块统计：电机、航海装备、通信设备、半导体、消费电子等等；
年涨幅榜前五名：游戏、出版、黑色家电、航海装备、通信设备
迪贝电气
行业板块一周跌幅榜
本周弱势板块统计：影视院线、出版、数字媒体、教育、电视广播等等；
年涨幅榜前五名：纳指、日经、德DAX、欧洲50指
1.5月22日9:15，中国公布至5月22日一年期、五年期贷款市场报价利率，市场预期其将保持不变，分别为3.65%、4.30%。
3.5月22日待定，SPPOMA公布马来西亚5月1-20日棕榈油产量预估，市场预期马棕油即将步入增产期，而5月1-15日马来西亚棕榈油产量增加16.72%，留意是否能维持增产扩大的趋势。
4.5月22日20:30，2025年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表讲话。此前布拉德表示将对6月的下次政策会议保持“开放心态”，但暗示他倾向于支持再次加息。
6.5月23日4:00，USDA公布农作物生长报告，截至5月14日当周，美国大豆播种进度达到49%，远高于五年同期均值，留意大豆播种进度是否持续加快，或将为美豆价格提供新的指引。
8.5月23日，MPOA公布5月1-20日马棕油产量预估。马来西亚4月1-30日棕榈油产量预估减8.33%，其中马来半岛减6.1%，马来东部减少11.35%，沙巴减11.71%，沙捞越减10.06%。
10.5月25-26日，第20届上海衍生品市场论坛在上海期货交易所举行。
11.5月26日20:30，美国公布4月核心PCE物价指数月率、年率。此前美国3月核心PCE物价指数年率录得4.6%，超过预期的4.5%；美国3月核心PCE物价指数月率录得0.3%，与预期和前值相同。
1.呆若木鸡，是期货的最高境界。当你感觉到多空无所适从时，最好的策略就是不做。方向不明时，空仓。当短期趋势和长期趋势发生背离时，空仓观望。若基本面与技术面发生矛盾时，空仓。有舍才有得。俗语说，会开仓的是徒弟，会平仓的是师傅，会空仓的是大师。
2.猜低摸顶是期货的第一大忌。管他何时是底（顶），只要下跌（上升）趋势良好，你就一直空（多）着呗。
3.浮盈加仓，只吃鱼肚，放弃鱼头和鱼尾。趋势已成，行情进三退一，这时才是我们需要重仓且不断浮盈加仓的好时机。只有不断的盈利才是我们加仓的勇气。【趋势交易】
远离短线交易，靠大趋势赚大钱。看周K线判断大局，看日k线寻找交易机会，分钟k线不必看。期货市场里真正值得参与的大行情都是显而易见的。
4.市场永远不缺乏机会，缺乏的永远是投资者的耐心。要学习鳄鱼，少做，在必经之路上等着。等待是期货作手一生修炼的法门。一旦机会来了，要在自己对的时候敢于重仓。不具备胆量的人永远成为不了一名杰出的作手。
等待不是消极的等待，而是积极地等待交易的关键点，也就是最小阻力点。一旦出现，就要毫不犹豫地试仓，抓住市场的第一交易点。市场阻力最小的方向由基本面和技术面共振决定，基本面的细节只需把握供需的拐点，依靠生活常识和技术分析确认。
5.贪婪、恐惧和希望是期货的大敌。期货投机最怕的就是犹豫，很多品种一年可能也就一两次行情，一旦错过最佳建仓点，就怕追高，于是只能目送一波翻倍行情远去。永远不要给自己的期货账户里补缴保证金。期货投机的真正对手不是别人，而是自己的心魔。做期货比的不是谁赢得多，而是谁活得长。
6.让期货作手最大程度去除感性的制度——四分之一制度。所有本金分4份，一份留作生活支出；一份期货投机；另两份投资稳定收益国债或定存。一旦投机的资金亏损超过30%，则终止投机，休整反思。待休整完毕，把国债的资金并入期货账户，继续进行。如果开始盈利，一旦账户总资金达到原来资产一半时，则出金50%，回到1/4的期货投机原始状态。
7.犯错误时，不要和市场较劲。知错就改是一名期货作手最为重要的品质。市场不会错，错的只能是交易者。
8.判断大势是期货投机的第一要素。判断的核心要点：一是政治大于经济，一定不能和government的干预方向对着干；二是整体趋势大于个体趋势，意思是当大多数商品处于上涨周期时，不要轻易去做空任何一个品种。
9.做多只做龙头，做空只做熊头。所谓重势不重价。股价不会因为涨的过高而停止上涨，也不会因为跌的太多而停止下跌。
10.不用羡慕那些在期货市场里赚大钱的人，而应该佩服那些在期货市场里赚了大钱还能彻底离开市场的人。如果你把期货作为人生的最终目标，那你的结局也会像利弗莫尔那样悲剧。