尿素开工率环比明显提升，企业库存同步增加
周期内尿素新增3家企业停车，停车企业恢复7家，延续上周期的装置变化，产能利用率继续上升。企业库存小幅回升，局部尿素企业因农业走货增加而库存下降，但因部分外发为主尿素企业库存回升明显。截至1月18日，尿素开工率为74.14%，上周为70.44%，企业库存为54.2万吨，上周为51.79万吨。（隆众资讯）
预计印度2023-24年尿素进口量为4-5百万吨
印度肥料部长：预计印度2023-24年尿素进口量为4-5百万吨，较去年同期的7.5百万吨有所减少。
【尿素期货产业链一览】
据国投安信期货报告，尿素在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：
上游：煤制原料为主，天然气制次之。尿素因其制备的原料不同可划分为煤头尿素、气头尿素。煤头尿素又可分为固定床、气流床和流化床三类工艺，其中流化床技术发展较慢，成功实现工业化应用的不多，因此现阶段国内煤制尿素工艺多为固定床和气流床，固定床工艺约占70%，其余气流床工艺中又以水煤浆技术最为常见。水煤浆技术的成本最低，制造现金成本能够保持在1300元/吨以下，固定床技术和天然气制尿素则较之高约300元/吨左右。国内尿素设备盈利能力排序应依次为：水煤浆＞固定床≈天然气。
下游：农肥为主，工业渐增。尿素下游以农肥为主，其中作为氮肥可以以直接施用，也可以跟磷、钾制作复合肥。工业需求就是制取三聚氰胺、脲醛树脂，以及新兴的环保需求，比如车用尿素和电厂脱硫脱硝。从需求占比上看，农业需求占到70%，其中直接施用占比53%，复合肥占比17%；工业需求占比30%。农业需求主要是农作物的种植（如玉米、水稻、小麦以及蔬菜水果等），工业用主要跟房地产关联，如房屋装修以及柴油汽车。
【尿素现货市场概况】
据农时达情报，国内尿素涨跌互现，调整幅度在20-30元/吨左右。局部低端成交有所好转，价格反弹10-30元/吨。
【期货市场概况】
截至1月25日15点收盘，郑商所尿素期货合约全线上涨。其中主力合约UR405收盘报2100元/吨，涨幅3.24%；日内持仓增加3525手至20.46万手。
【基差数据】
截至1月25日15点收盘，尿素主力合约基差为30元/吨，较前一交易日下降，基差率由3.5%下降至1.4%。
【机构持仓龙虎榜】
前20席期货公司持仓数据显示：尿素期货主力合约今日净持仓-15662手，处于净空头状态，较前一交易日的-6999手有所增加。前20席多头减持35手，前20席空头增持7453手。值得注意的是，位列前五多空共增仓956手，其中多头减仓1983手，空头增仓2939手。
【机构研报对于尿素期货的深度解读】
五矿期货：后续国内尿素供需转宽松格局未改，偏弱对待（看空）
一德期货：国际价格回升，但国内出口政策严控预计至3月，短期策略建议2000-2100滚动做空（看空）
国泰君安期货：中期伴随基层启动，预计发生趋势的反转（中性）
整体来看，现货当前基本面压力仍偏大。强预期主要体现在基层需求后续有启动预期以及国际价格上涨。其一，目前基层购买力不佳导致整体终端化肥库存偏低。贸易商及复合肥工厂销售进度低于往年。预计在春节后伴随农户卖粮变现，基层对尿素及复合肥需求逐渐启动。其二，由于尿素需求季节性明显，在需求启动之后容易发生需求弹性大于供应弹性的情况。其三，国际伴随欧洲地区需求逐渐启动导致国际市场阶段性供需偏紧，价格上涨。目前尿素已有少量出口利润。虽然政策指引下无法商业性出口，但内外价差仍或影响贸易商及工厂交易心态。
国投安信期货：后期供应稳步增加，需求减弱，供需差扩大，预计价格承压下行（看空）
尿素盘面小幅回升，储备性需求逢低跟进，国内现货价格持续下跌。日产小幅回升，春节前存预收压力，复合肥开工回落，下游刚需减弱，尿素企业累库。下游观望情绪浓厚，企业存累库预期，行情偏弱震荡为主；后期供应稳步增加，需求减弱，供需差扩大，预计价格承压下行。
瑞达期货：下游刚需减弱，部分尿素企业出现累库趋势（中性）