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2024年上半年世界经济走势向好与风险并存，国内经济也总体处于向潜在增长中枢回归的过程。上半年磷酸二铵市场整体波动幅度小于23年同期，主因春耕市场“保供稳价”政策指引工厂价格保持稳定；原料磷矿石价格长周期高位，成本支撑强劲；内销需求由强转弱后，国内二铵市场高位小幅下滑。
2024年下半年，全球经济前景黯淡，但全球通胀顽固性超预期风险上升，肥料市场依旧面临挑战。三季度磷酸二铵国际采购及国内秋季小麦肥季节叠加，四季度冬储备肥衔接。内外需求拉动，但稳价保供仍是重点，下半年国内磷酸二铵市场预计将回升后趋稳运行。
第一部分：磷酸二铵行业回顾分析
1、市场行情——震荡运行，保供稳价为主
2024年上半年国内磷酸二铵市场高位盘整，其中1-6月湖北64%出厂、华北64%到站、华北57%到站均价分别为3715元/吨、3909元/吨，3448元/吨，较去年同期分别+0.76%、+1.00%、+9.98%。
表12024年1-6月与去年同期价格对比表
单位：元/吨
2、国产供应——粮食生产安全保障，需求增加，行业负荷同比增长
3、出口——出口下滑明显
2024年1-5月，中国磷酸二铵出口量为102.84万吨，同比2023年同期下降30.62%。1-3月中国磷酸二铵出口量微，且同比大幅下滑，主因3月15日之前中国出口处在暂停状态，出口走货少量。3月15日法检开始后，国际需求陆续跟进，其中东南亚地区需求提升较为明显，国内保供的前提下，企业积极生产发运，4-5月出口量出现增长。
4、消费市场——消费量增长约24%
2024年1-5月国内磷酸二铵表观消费量为486.16万吨，较2023年同期的391万吨，高出95万吨，同比提升24.3%。主因1-5月国内磷酸二铵产量同比增长50万吨，出口量同比减少45万吨，因此上半年国内表观消费量较同期水平增长。
另外2024年农业农村部的重点工作是稳定粮食播种面积，推动大面积提高粮食单产，巩固大豆扩种成果，将新增100个玉米县、100个小麦县、102个油菜县开展整建制推进，以促进单产的提高。预计粮食种植面积稳中有增。从种植面积和单产提升行动看，农业化肥用量有所提升。
5、行业盈亏——成本在区间内窄幅震荡，行业盈利情况改善
上半年主要原料中磷矿石受下游刚需支撑，行情高位平稳。长江港硫磺因国产硫磺数量延续增产，进口量增加及港口库存高位影响，区间价格内震荡为主。波动幅度较大的原料为合成氨，其主要受下游需求、装置检修及新增产能等因素影响下涨跌，上半年湖北合成氨出厂价格在2200-3325元/吨之间波动。总体来看，2024年上半年磷酸二铵价格保持高位，利润表现可观，因此2024年上半年国内二铵盈利情况较好。
第二部分：下半年磷酸二铵行业分析预测
1、国内需求稳中有增，磷酸二铵整体供应增加
下半年磷酸二铵的国内主要需求季节为8-10月初的秋季小麦肥市场及10月下旬开始的冬储备肥季，且5-9月为主要出口窗口期，加上秋季需求的陆续释放，预计7-9月份磷酸二铵开工将保持在高位。10月份为秋季小麦肥施用期，冬储暂未全面启动，且4季度出口预计减量，此时开工预计出现下滑。11月份后产量或将增加，因冬储市场目前社会库存较空，若价格在合理区间运行，贸易商将按惯例进行冬储备肥，加上冬储市场的运距较远，用量较大，企业根据需求提早发运，因此预计11-12月的磷酸二铵行业开工窄幅提升。预计下半年磷酸二铵总产量在745万吨附近。
2、下半年磷酸二铵内需高于上半年
3、下半年磷酸二铵市场窄区间震荡概率大
综上，预计2024年下半年磷酸二铵在供需及成本逻辑间不断转换，市场窄幅震荡运行为主，行业盈利向好情况仍延续。供应端现行装置平稳运行，出口延续政策类导线，国内大田作物施肥习惯及用量得以保障。