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2011.03.10
一支比海普瑞更有投资价值的个股-----千红制药
提示：
深度关切一只新股
2.1有较高的未分配利润和每股资本公积未分配利润主要用途有两个，一是结转成其他所有者权益项目（股本、资本公积、盈余公积等）、二是弥补亏损；资本公积的主要用途也有两个，一是转增资本，二是弥补亏损。从历史情况看，进行高送转的上市公司每股资本公积金多数超过5元，而每股未分配利润基本大于1.5元，当然随着近一年以来，超高的高市盈率发行导致大部分企业溢价发行，次新股公积金和净资产普遍较高，因此每股资本公积金越大越好。不过应用本原则不能过于教条主义，比如曾经推出高送配的万科、栖霞建设、西飞国际、中兵光电，他们的每股公积金并不是很起眼，究其深层次原因：企业为再融资以及资产重组做铺垫。
二、高送转题材对市场的影响
1．送配对上市公司的影响值得投资注意的是“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，公司的股东权益并不会因此而增加，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。
2.送配对上市公司股价影响
三、高送配的资本运作逻辑
1.扩大股本，增强流动性据统计分析，2005至2010年年报中实施高送转的公司发现，每年的高送转股在送转前，其基准总股本小于2亿股的公司占当年全部高送转公司的比例均超过70%，特别是新上市后的次新股，这表明小盘股、特别是中小板个股更易出高送转股票。新上市的次新股总股本往往低于2亿，流动性较差，上市公司在年报期间存在推出高送配方案，将股本总数扩大，以增强股本流动性。只有流动性足够强，才能吸引社保、保险、基金、私募、券商理财产品等机构。2.为后续的资产重组做铺垫中兵光电09年上半年启动资产注入计划，首先通过增发募集的资金保证公司未来发展：公司通过增发募集8.02亿元用于公司智能机器人、无人机、远程控制、光电稳瞄四大防务业务板块的后续发展。之后，公积金每10股转增10股的方案也配合了当时公司的增发计划。
4.扩大股本，为今后扩张助力案例：苏宁电器，中国企业之中tenbagger的标杆。短短20年，苏宁已经成长为中国零售业的巨人——2009年中国零售公司百强之首。
5.为机构投资者兑现财务收益在股票增发后，尤其是溢价发行后，一般溢价部分会进入到资本公积帐户，从而会增加上市公司的资本公积金，这是这类上市公司有高送转的重要基础。此外增发后，尤其是参与定向增发的机构投资者，一般有一年的锁定期，到了锁定期后，往往都会推出高送转方案来回报当初参与公司再融资的投资者，特别是机构投资者，这基本上已经成为上市公司推出高送转方案的一条“潜规则”。上市公司利用高送转的题材刺激股价，使得参与增发的投资者能有合理的回报进行退出。此外增发是上市公司做大做强的途径，那么股本的扩张也有其必然性，因为高送转就相当于增加公司的注册资本。