1998年4月27日，五粮液股份有限公司在上海证券交易所上市，股票代码000858。
五粮液股份有限公司是一家国有企业，第一大股东为宜宾发展控股集团有限公司，持股比例超过50%，而宜宾发展控股集团有限公司的实际控制人为宜宾市政府国有资产监督管理委员会。这表明五粮液股份有限公司的控制权在国有资本手中，因此可以被归类为国有企业。
通过年报显示，公司管理层持股比例非常低，可以有效的减少管理层因个人持股而产生的潜在利益冲突，并保证管理层可能会更加独立地做出决策。
从地域分布图看，公司的白酒业务在南部和北部业务明显少于西部和东部：
优势：
劣势：
1.品牌和市场掌控力下降：过度依赖大商可能导致酒企对市场变化反应迟缓，难以准确掌控渠道库存和终端价格。
2.价格倒挂和窜货问题：大商制可能导致价格体系混乱，经销商可能会低价甩货，造成区域间窜货，损害品牌形象。
为了解决大商制的缺陷，公司进行了不少尝试：
2023年，公司实现营收832.72亿元，同比增长12.57%，净利润315.21亿元，扣非净利润301.16亿元，净资产收益率(ROE)为24.8；基本每股收益7.78元，每股未分配利润23.03元，每股净资产33.38元。公司营业总收入维持高速增长，净利润持续走高；虽然从2019年开始增速放缓，但是仍然保持强势，随着经济形势逐步改善，未来有希望进一步增长。
1、投资活动：公司在投资活动占用了大量资金，2023年达到29.57亿元。虽然这些投资有望在未来带来收益增长，但短期内也可能对公司的现金流状况造成压力，增加资金链的风险，并可能影响到公司的流动性和偿债能力。
2、在建工程占比过高：公司的在建工程金额异常高，已经超出了固定资产的总和，达到56.23亿元。这一情况可能意味着公司正在进行大规模的建设项目，这些项目可能包括新的生产线、工厂扩建或技术升级等。虽然这通常被视为公司扩张和长期增长的积极信号，但同样也带来了潜在风险，具体解读请参看《2.4.5在建工程解读》
由于财务报表中的营业收入通常是根据权责发生制原则来确认，并不要求现金是否实际收付，所以需要与现金流进行对比校验，以确认其质量。这种对比分析有助于揭示企业收入的现金生成能力，评估企业的流动性和偿债能力。通过分析现金流量表，可以判断企业的营业收入是否转化为实际的现金流入，从而验证收入的真实性和企业的经营效率。如果企业的现金流量与营业收入存在较大差异，可能表明企业面临收款周期延长、存货积压或应收账款增加等问题，这些都是影响企业财务健康状况的重要因素。因此，综合考虑权责发生制确认的营业收入和实际现金流情况，可以更全面地评估企业的财务表现和风险状况。
如下图，通过对营业总收入和收入现金流对比分析，发现营业总收入与现金流保持同步，并未发现明显异常，这表明企业的收入得到了现金流量的支持，收入确认符合实际经济活动；此外，良好的现金流状况也反映了企业在收款效率和存货管理方面的有效性，显示了较强的流动性和短期偿债能力，因此，可以基本确定营业收入的质量较高。
使用历年资产堆积图进行资产分析，可以发现公司资产主要以货币资金为主且资金充沛，这表明公司具有较强的流动性和即时支付能力。因此，公司进行对外投资，旨在通过资本运作和财务投资等方式更好地提高资金利用率，以期获得额外的收益和资本增值，从而为股东创造更大的价值。同时，应收类款项有所降低，这可能意味着公司加强了对应收账款的管理，提高了资金回笼效率，减少了坏账风险。而且，公司的占款能力却逐步提升，这一点在“2.4.2.5占款能力分析”部分有详细的阐述和分析，说明了公司在供应链中的地位可能变得更加有利，能够更有效地利用上下游资金，增强自身的运营效率。
此外，从资产堆积图中还可以观察到在建工程的占比逐渐扩大，这可能反映了公司正在进行大规模的资本支出，如扩建生产线、建设新工厂或投资新项目等。这种资本支出的增加可能是公司为了长期发展和市场扩张所做的战略投资。关于在建工程的具体解读和分析，可以参考报告中的“2.4.5在建工程解读”部分。
通过“主要折旧、摊销各项费用历年趋势图”(下图)分析，可以看出公司的折旧和摊销费用主要是由固定资产折旧产生的。这些费用在公司整体财务状况中所占的比重相对较小，表明公司在资产管理和维护上的效率较高，且资产的磨损和消耗对公司的盈利能力影响有限。此外，较小的折旧和摊销费用还意味着公司的资产基础相对年轻，可能拥有较新的技术和设备，这有助于公司保持竞争力并提高运营效率；同时，较低的折旧和摊销费用还表明公司在资本支出上的控制得当，能够有效地平衡再投资和利润分配，确保公司的长期可持续发展和股东价值的最大化。
五粮液股份有限公司近3年的财务费用逐年下降是一个积极的财务表现，显示了公司在财务管理和盈利能力上的稳健和效率。
尽管公司的投资活动或投资回报率未达到较高水平，但这一部分的财务贡献对公司整体的财务状况和业绩影响有限。由于公司的主营业务表现强劲，足以弥补投资收益的不足，使得投资收益的波动不会对整体业务产生较大冲击。
五粮液的现金流状况从趋势图上可以分析出以下几个特点：
经营活动现金流健康：五粮液的经营活动现金流保持在较高水平，说明公司的主营业务盈利能力强，能够持续产生稳定的现金流入，这是企业财务健康的重要标志。
筹资活动现金流为负：筹资活动现金流为负主要由于公司进行现金分红，且分红金额逐年增加，这表明五粮液对投资者的回报慷慨，能够为股东提供稳定的投资回报。
投资活动现金流波动大：近10年来，五粮液的投资活动现金流出现较大波动，这可能意味着公司在进行一系列的投资活动，包括资本支出、并购等。2023年投资活动现金流的加速流出可能反映了公司在积极探索新的投资机会或进行大规模的资本支出。
投资前景不明朗：尽管五粮液在多个领域进行了投资尝试，但目前看来，公司还没有找到一个明确的利润增长点。这可能意味着公司的投资决策存在一定的不确定性，未来的投资回报也存在风险。
需要谨慎的投资决策：鉴于投资活动现金流的波动和加速流出，五粮液需要在未来的投资决策中更加谨慎，确保投资能够带来预期的回报，避免过度投资导致的资金浪费。
从年报分析，公司不存在大额资金受限资金的情况。
从年报分析，公司不存在大额交易性金融资产及理财产品。
从公司财报分析，不存在关联方担保、拆借等情况。
从公司财报分析，不存在“存贷双高”的情况。
报告期
货币资金(单位：亿元)
短期借款(单位：亿元)
资产总计(单位：亿元)
货币资金占比
短期借款占比
2021
823.36
0.00
1356.21
60.71%
0.00%
2022
923.58
1527.15
60.48%
2023
1154.56
1654.33
69.79%
2022年之前，营业总收入与应收额保持同步持续上涨，但是2023年应收额发生了大额下降。
从财报分析，五粮液应收款周转率持续上升，说明有着良好的应收款管理机制。在同行业相比，五粮液的应收账款周转率也是处于领先水平。
从年报分析，期末无账龄超过三年的单项金额重大的应收账款，且账龄1年内金额占绝大多数，这也是应收账款管理良好的表现。
从年报分析，五粮液展现了回复占款能力的欲望，尤其是2023年大幅减少应收额之后，应付额超过了应收额，占款能力也由负转正。
从财报分析，五粮液的固定资产状态良好。
从财报分析，五粮液的在建工程占比明显过高，且在2023年已经超过固定资产总额。
从具体的在建工程项目看，10万吨生态酿酒项目（一期），该项目已于2023年底投窖生产，以增加基酒产能；并且其他在建工程进度与投入预算占比符合逻辑。