在本系列的第二篇中，我们回答了外国投资者于中国设立业务实体时的一些常见问题。本章节中，我们将围绕中外合资这一较为普遍的外商投资方式展开，就疫情后外国投资者在华成立合资企业的常见问题进行解答，帮助外国投资者更好地与中国合作伙伴达成合作，实现互惠共赢。
一、为什么要设立合资企业？
在1990年以前，绝大多数对华外商投资仅能通过合资形式实现。随着中国逐步对外开放并在2001年加入世界贸易组织，越来越多的行业允许外商独资经营。2018年7月28日，《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018年版）》开始实施，在全国范围内仅对少数行业设置了禁止准入或者设定股比上限等准入限制，而外资进入其他行业则享受“准入前国民待遇”，原则上不得在负面清单之外的领域实行对外资准入的限制性措施。经过连续四年修订，2021年的全国版负面清单已经由2018年的48项减少至了31项，证券、寿险、汽车制造等重要领域均可设立外商独资企业。尽管如此，现实中仍有大量外国投资者1出于商业考虑，选择在中国设立合资企业：合资企业能够帮助外资更好地利用中方合作伙伴的资金、技术、土地、原材料和渠道等资源，从而减少自身的投入，降低投资的不确定性。
二、近年来合资企业在中国有哪些发展趋势和变化？
新冠疫情对中国外商投资有所扰动。根据商务部的数据，2022年全年外商直接投资新设立企业38497家，比上年下降19.2%2。随着中国重开国门，消费和投资正在加快复苏。商务部原副部长魏建国于今年初接受中国日报记者专访时预计今年外商对华直接投资将会以两位数速度增长，全年将有可能达到2200亿至2300亿美元3。
对于中外合资企业而言，近年来合作伙伴的背景和对合资企业的参与度呈现多样化的趋势。传统的合资企业中外资往往选择行业内企业作为合作伙伴，而如今很多合资企业也会引入财务投资人、原材料供应商、研发团队、经销商作为股东，并且可能引入员工持股。此外，股东参与合资企业管理的热情超出以往，因此建立可平衡各方利益诉求的有效公司治理结构日益重要。
三、在华设立合资企业有哪些形式？
四、合资企业的设立流程是什么？与外商独资企业的设立流程有何不同？
五、合资企业的各方如何进行决策？
中外合资有限责任公司的内部治理主要通过股东会、执行董事或董事会、管理层三层机构实现（具体可见图一）。股东会是公司的权力机构，决定公司重大事项，并有权选举和更换董事、监事4；董事会（或选择不设董事会的情形下，执行董事）对股东会负责，享有股东会保留事项以外的公司的经营决策权；以总经理及高管团队为代表的管理层负责具体事务的执行和日常经营管理，由执行董事或董事会聘任或者解聘；监事或者监事会则有权检查公司财务情况，监督董事、高级管理人员执行职务的情况，并有权在其违反法律法规、章程或股东会决议时提出罢免建议。根据公司法的修订草案，立法机关也在探索允许规模较小的公司在董事会中设立审计委员会以行使监事会的职权，而不再强制性要求设立监事或者监事会5。目前对于中外合资有限公司的外方股东来说，通常可以通过提名或推荐代表其利益的董事、监事与高管或行使股东的信息权、表决权及其他法定和约定权利来参与对合资公司的管理。
（图一）
六、合资谈判中，需要考虑哪些重点问题？
（2）治理结构：合资各方需明确董事、监事、高管的选任机制，职责分配和股东会及董事会的议事规则与决策机制。
（3）僵局处理：在股东会和董事会层面出现僵局，导致公司无法作出有效决策时，需要有僵局处理的机制。常见的僵局处理的方法包括：提升至股东最高决策者以协商的方式力求解决；由各方事先约定的一方或者第三方作出最终决定；约定在僵局情况下由一方股东按照约定价格强制购买合资方的股权，或者将股权强制出售给其他方；终止和解散合资企业。
（4）股权转让：各方往往会设置股权转让锁定期及优先购买权机制。
（5）信息权和检查权：《公司法》赋予了股东默认的信息权，包括查阅、复制公司章程、股东会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议和财务会计报告，以及查阅公司会计账簿。实践中，少数股权方往往会额外要求有权对合资公司进行检查，包括进入合资公司的场地、设施和办公场所，以及接触合资公司人员。
七、与财务投资人进行合资需要考虑哪些重点问题？
（1）投票机制的平衡
通常而言，财务投资人不会过度追求公司的控制权，但他们仍然会要求确保自己对于重大事项的话语权，因此在合资条款谈判时需要评估就某些重大事项给予财务投资人一票否决权对公司日常经营可能造成的影响。对于合资公司存在多个财务投资人的情形，常见的做法是允许财务投资人作为单独一类股东进行表决，只有取得所有财务投资人中代表简单多数或者三分之二以上表决权的财务投资人的支持，才能否决某些重大事项。
（2）对赌及赎回承诺
八、与国有企业进行合资需要考虑哪些重点问题？
在与国有企业进行合资时，需要特别注意国有企业出资或股权转让时可能适用的国资审批、评估与进场交易要求。在公司治理方面，需要考虑到国资股东可能会提出的特殊要求，例如是否需要在公司内部设立工会，重大事项是否需与国资委事先沟通等。
九、外部律师能够提供哪些帮助？
君合团队在涉及合资企业法律服务领域经验丰富，如有需要可随时发邮至China_Business_Support@junhe.com索取报价表及业绩介绍。
下期预告：在下一期中，我们将介绍《外国投资者处置在华企业股权常见问题解析》。
1.根据商务部在《外商投资法》正式实施前最后一次按投资方式分类对外商投资进行的统计中，2019年1-11月新批准设立的中外合资企业为8913家，占所有新设立外商投资企业的24%。
4.如果公司章程规定部分董事、监事由职工代表担任，该代表应当由职工选举产生。
5.根据《公司法（修订草案二次审议稿）征求意见》第六十九条，有限责任公司可以按照公司章程的规定在董事会中设置审计委员会，行使本法规定的监事会的职权，不设监事会或者监事。
《公司法（修订草案二次审议稿）征求意见》第八十三条则规定规模较小的有限责任公司，可以不设监事会，设一至二名监事，行使本法规定的监事会的职权；经全体股东一致同意，也可以不设监事。
若上述修订内容得以保留，在未来公司只要满足条件即可不设监事会或是以审计委员会代替监事会行使职权。