背靠央国企的信创生意，也会萌生变数？
8月9日盘后，深圳上市公司彩讯股份(002587.SZ)发布2024年半年报，报告期内，公司实现营业收入7.81亿元，同比增长6.53%；归母净利润为1.18亿元，同比下降52.92%。
据彩讯股份2023年报，中国移动通信有限公司在公司大客户里排名第一，占年度销售总额比例近60%。
同时，21世纪经济报道记者查阅公司财报发现，近5年来，彩讯股份的业绩状况一直保持快速增长的势头。其2020年至2023年中报显示，彩讯股份归母净利润分别为0.6亿元、0.62亿元、0.99亿元、2.51亿元，同比分别增长8.07%、2.41%、60.77%、152.21%。
那么彩讯股份2024中报净利润腰斩的原因究竟是什么？彩讯股份在财报中归结为“受公司持有的河南省澜天信创产业投资基金（以下简称“澜天基金”）公允价值变动收益减少影响”。
21世纪经济报道记者查阅中报发现，截至中报披露日，彩讯股份持有的澜天基金公允值变动，竟然已经占利润总额比例超20%。因此，此次基金下跌直接拖累公司净利润缩水。
那么占据公司净利六成的澜天基金究竟投了些啥？
这要从2020年的一纸公告说起。2020年9月28日，彩讯股份对外公告，公司与普通合伙人山澜（上海）资产管理有限公司（以下简称“山澜资产”）共同成立了这只澜天基金。
据悉，澜天基金规模1.2亿元人民币，彩讯股份和山澜资产各自认缴6000万元，彩讯以自有资金实缴5000万元。也就是说，彩讯控股该基金的50%，届时收益与山澜资产对半开。
而澜天基金成立的目的则是为了认购一只即将登陆科创板的股票——航天软件（688562.SH）。按照计划，澜天基金将持有航天软件3000万股，占其首次公开发行前总股本的10%。
另据，航天软件2023年报，澜天基金为公司第二大股东，占总股本比例7.5%。而航天软件第一大股东为中国航天科技有限公司，占总股本比例为30.33%。
2023年5月24日，航天软件也顺利登陆科创板。上市当日，航天软件当日开盘价25.19元，涨幅98.66%。对比其每股发行价格12.68元，发行市盈率133.70倍，募集资金总额12.68亿元，超募7.17亿元。
但在增发公告中，丝毫没有提及成立基金，而是称这笔钱主要用于公司业务提升，如建设中台、更新协同办公系统、研发云业务产品线等。
值得注意的是，这其中有4000万元募集资金计划用于补充流动资金，这与之后5000万元自有资金入股澜天基金是否有关，则不得而知。
至于投资航天软件的行为，也被彩讯股份顺势归为“围绕产业链上下游，符合公司主营业务及战略发展方向的产业投资”。
而这个产业上下游的联动实则为，彩讯股份和航天软件互为对方系统的代理商。至于为何做邮件系统起家的公司，与航天软件系统能够协同为一个业务渠道，则不得而知。但多年以来，公司前5大客户和供应商资料中，一直未曾出现北京神舟航天软件技术股份有限公司的名字，后续如何进行上下游联动也从未再公布过。
或是因为彩讯股份在答复深交所函件中称，“该基金有5年存续期，并非以博取短期收益为主的财务性投资行为”。深交所于隔年（2021年2月19日）便批复了彩讯股份向特定对象增发股票的申请。
同年5月27日，彩讯股份从14名认购人手上募得5亿元，扣除发行费后，实际募集资金净额达4.9亿元资金。
在航天软件成功上市后，彩讯股份2023年半年报业绩如同坐火箭，归母净利润同比直线拉升152.21%。而这其中澜天基金对于利润提振作用占比高达54.16%。
同时，这笔非经常性损益在半年报中自然也被归为少数股东权益。对比2022年，2023年彩讯股份少数股东损益影响额由190万元增至223万元。但其对股民的分红却仅由每10股派1.02元增至1.68元。
更为重要的是，在股票中尝到甜头的彩讯股份，其自身业务近年来发展得平平无奇，甚至略微出现下滑。
对比其2023年和2024年上半年同期数据，彩讯股份营业收入增速出现明显放缓，由25.07%降至6.53%。其中，在软件和信息技术服务业上，毛利率下滑甚为严重，比上年同期减少17.02%，对比2022年更是几近腰斩。这让人不由得质疑其此前提出的上下游产业协同策略。
对此，彩讯股份给出的理由为，“近年来广州市商业楼宇市场价格呈现一定波动，因此公司募投项目办公场所的购置工作有所延迟”。但数字化产品线研发，为何与楼宇有关，则不得而知，但彩讯股份称，剩余项目都要延期至2025年末才完成。
雪上加霜的是，自去年起，彩讯股份通过基金所投资的航天软件股票也出现业绩下滑之势。航天软件年报显示，公司2023年营业收入16.67亿元，同比下降12%；归母净利润5857万元，同比下降2.49%。
航天软件表示业绩下滑原因为，公司在新产品、技术开发，研发投入进一步加大，形成的产品不能快速推向市场形成收入导致公司营业收入下滑，另外，由于公司成本管控，固定成本不能相应下降也会导致公司业绩不及预期。
与此同时，航天软件还在财报风险提示中称，公司经营业绩及研发活动对政府补助存在一定依赖，如未来政府课题类政府补助金额出现下降，则会对公司经营业绩及研发活动产生一定影响。
截至8月12日收盘，彩讯股份报13.74元，跌10.95%。自今年以来，业绩股价已下跌32.23%。
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