12月1日起出口关税税率调整有望促化肥业转暖

化肥行业今年上半年达到本轮景气周期的顶点，价格也达到高位。进入下半年，随着国际经济形势的变化和大宗商品价格的下跌，氮肥和磷肥价格出现大幅下跌。数据显示，今年6月底7月初时，国内尿素市场批发价格每吨为2550元左右，而目前则跌至1750元左右，跌幅约为30%；磷肥以55%粉状一铵为例，6月底7月初时出厂价每吨为3750元左右，目前则为1800元左右，跌幅超过40%；但钾肥价格并未出现明显下跌，今年6月底7月初时66%国产氯化钾出厂价为4700-4800元/吨，目前则为4700元/吨，基本保持了稳定。

随着价格下跌和用肥进入淡季，化肥行业也进入一个困难时期，这在三季报就有所反映。根据WIND资讯的统计，12家氮肥类上市公司今年前三季度实现净利润呈先扬行抑态势，其中第三季度实现的平均净利润环比为-33.08%。从磷肥看，情况也是如此。如鲁北化工(3.83,-0.04,-1.03%)今年前三季实现净利润分别为3239万元、5290万元、2546万元，第三季度业绩下降十分明显。业内人士分析，化肥企业今年第三季度净利润大幅下降，主要原因是原材料价格仍处于高位而产品价格有所下降。

进入四季度后，国家为维护国内化肥价格的稳定，从10月份开始进一步上调了化肥出口的关税税率，基本上阻断了化肥企业通过出口消化库存和获得较高收益的路径，化肥企业因此进一步陷入困境。而目前通过关税调整，特别是淡季税率下调，化肥即可以通过出口国际市场消化库存，在国际和国内存在足够差价的情况下，化肥企业将通过出口获得利润。因此，有助于化肥行业回暖。

不同产品差别大

由于不同品种内外价差不同，因此出口的收益也有差别，有的品种不具有出口的可能。从目前情况看，磷肥可以通过出口消化库存和赚取利润，而尿素由于内外差价较小，只有具有成本优势的大型企业具备一定的条件。

长江证券(10.80,0.00,0.00%)徐斌认为，目前国际尿素价格基本在350美元以下，如果以我国每吨尿素平均离岸价300-350美元计算，在淡季出口税率为10%的情况下，相当于国内出厂价1855-2163元人民币，这个价位国内大型龙头企业能够赚取利润。但如果旺季110%的税率，则出口意义不大。

而由于磷肥国内外差价较大，目前情况下出口有一定的意义。徐斌表示，磷酸二铵目前国际价格在600美元/吨（FOB）以上，按此计算，如果是淡季10%的税率，则倒推国内磷酸二铵的价格为3700元/吨，而目前国内的价格为3000元左右。因此，目前国内二铵企业出口能够获得收益。但如果以旺季110%的税率看，出口没有意义。

不过东吴证券分析师认为，国际市场价格是动态的，我国产品进入国际市场很可能拉低国际市场价格，使出口利润空间大大缩小。因此，应以动态的眼光看待国内外价格差。

钾肥情况比较特殊。因为我国钾肥严重供不应求，而且钾肥价格下半年以来基本保持平稳。因此，出口关税税率变动对钾肥企业不会有明显影响。