先正达集团股份有限公司成立于2019年,总部注册地位于上海，主要由瑞士先正达、安道麦及中化集团农业业务组成，基于超过250年的传承。
先正达集团是全球领先的农业科技创新企业，主营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产品的研发、生产与销售，并从事现代农业服务。先正达集团拥有丰富的产品与业务组合，在全球重点农业市场占据领先地位，在最具增长潜力的中国市场拥有独特资源与优势。
2020年先正达集团在全球植保行业排名第一、种子行业排名第三、在数字农业领域处于领先地位；在中国植保行业排名第一、种子行业排名第二（隆平高科排名第一）、作物营养行业排名第一，是中国现代农业服务行业的领导者。
一、公司所属行业的基本情况
1、行业分类和行业主管部门
（1）国外
1）巴西
巴西植物保护产品主要采用植物保护产品登记制度；种子行业实施种子认证制度，由巴西农业部农业投入品检查局下设的种子和种苗协调处（CSM）负责管理；作物营养产品生产、销售及进出口的企业在巴西农业部履行注册制度。
2）欧盟
3）美国
美国的植物保护产品由美国国家环境保护局依据《联邦杀虫剂杀菌剂和灭鼠剂法案》和《食品质量保护法案》对植物保护产品进行监管；种子行业美国建立了完整的种子标签制度并遵循《联邦种子法》规定，生物育种方面建立了以美国农业部、环境保护局、食品药品管理局为主的生物育种食品协调框架；作物营养产品管理制度主要由政府为主导的、通过立法的方式对产业进行规范，并遵循养分管理制度。
（2）国内
我国植物保护产品、种子和作物营养产品行业主管部门情况如下：
2、行业在产业链中的位置和盈利模式
（1）行业产业链
A、植物保护产品行业
植物保护产品是指用于控制危害农业生产的病害、虫灾和杂草的各种物质，在农业产量和食品安全方面发挥着至关重要的作用。大部分作物在种植过程中若未使用适当的植物保护产品，其产量将降低一半以上。
植物保护产品产业链可分为“原材料-中间体-原药生产（AISynthesis）-制剂和包装-销售”五大环节，如下图所示：
（2）种子行业
对于农户来说，在早期选择适宜的种子对产量和农户收入而言极为关键。种子产业链可分为“育种—制种—销售”三大环节，其中育种是种子产业的核心，主要基于种质资源库和性状组合，培育出具有不同产量和成熟期的新型品种。
（3）作物营养产品行业
作物营养产品，或称“肥料”，主要用以为植物生长提供良好营养环境的物料，是植物生长过程中高度依赖的“营养品”。作物营养产品产业链主要分为“原材料-基础肥生产-二次加工-销售”等环节。
（4）现代农业服务行业
美国的现代农业服务体系经过百余年的发展，目前已经高度完善，具有多层次和高协同的特点，主要由政府部门、私营企业以及农业合作社三部分组成。政府部门主要起服务作用，如加强农业基础设施建设、为农业发展提供信贷资金、创造完善发达的流通体系等，行政干预较少。并且，美国是当今世界农业信息化程度最高的国家之一，政府大力扶持高新技术在农业中的应用，并通过财政支出构建完善的农业信息平台，使美国现代农业服务体系更加现代化和数字化。
（2）行业盈利模式
行业公司的植保、种子、作物营养的最终使用者主要为全球各地的农户，由于单个农户的采购规模较小且非常分散，因此，一般通过布局在全球的分销商进行主要产品的销售，从而最大限度的实现销售效率最大化。现代农业服务业务中，农服业务以产品加服务的形式直接为规模农户提供综合解决方案，农产业务主要为下游农产品加工及流通企业提供品质农产品，并按产品总成本及一定的加成销售，来实现盈利。
3、行业内的组织结构
近年来，全球范围内大型的种子和植物保护产品公司经历了一系列的并购浪潮，促进了行业的整合。截至目前，植物保护产品和种业市场主要由下列农业科技集团领导：先正达集团、拜耳、巴斯夫和科迪华。然而，中国的农业投入品行业仍然高度分散。从国际行业发展趋势来看，科技的不断现代化发展，最终必然使得行业走向并购整合，拥有先进技术和研发能力、商业化能力优异且资本雄厚的公司有望成为行业的领导者。
（1）植物保护产品行业
全球农药行业经过数十年的发展已经较为成熟，主要分为除草剂、杀虫剂、杀菌剂、种衣剂及其他特殊用途产品。
整体看，国际植物保护产品行业发展不仅受到愈发严格的政策与监管影响，新化合物的开发难度的逐年增加，也导致原药研发成本不断加大、研发周期逐步增长，对进入市场的新企业构成了相当高的壁垒。在目前的全球植物保护产品行业中，只有先正达集团、拜耳、巴斯夫、科迪华和富美实在内的大型公司才有实力从事规模性的新型原药和相应制剂的创制并拥有知识产权，具备一定技术实力的第二梯队企业则主要聚焦于中间体、过期专利原药和制剂的加工环节上。
我国植物保护产品行业目前已对外资全面放开，并广泛鼓励研发创新和市场化竞争，成为了世界植物保护产品生产和出口大国。然而整体而言，我国植物保护产品行业大而不强，企业多以原材料、中间体、非专利药制造为主，整体研发投入占比较低。多年来，植物保护产品行业的创制化合物研发以欧美公司为主，中国的植物保护产品制造商大多处于产业链中低端，创新能力有限，不仅导致企业定价权薄弱、低价恶性竞争时有发生，也使得我国对于高端植物保护产品形成进口依赖。
同时，国内植物保护产品企业主营业务相对单一，产品研发孤立，缺乏优质种质资源、化合物数据库和全球化研发平台，对大数据、人工智能研发等前沿辅助研发技术的应用动力不足，也使得研发有效性和效率与国际巨头相比具有较大差距。
与国际领先种企相比，我国种业发展仍然存在劣势和挑战。首先，国内种企在研发投入和研发能力上远远落后于国际种企，且我国种子产业格局过于分散，单一种企难以形成国际竞争力；其次，部分先进性状种子存在明显的进口依赖性，尤其是具有先进性状的玉米种子、部分高端麦种以及优质蔬菜种子严重依赖进口；并且，我国对新性状研发产权的保护力度仍然不足，目前全球范围内共75个国家加入国际植物新品种保护联（UPOV），其中大部分国家加入1991年文本，我国仅加入1978年文本，导致在保护育种原始创新、扩大品种权人的权利范围、延长保护期限、规范农户特权等方面均存在差距。
行业格局方面，我国作物营养产品行业准入门槛不高、产品同质化现象严重，导致企业间格局分散、竞争白热化，其中尤以氮肥和磷肥两种基础肥料产能过剩情况较为严重，而钾肥因上游资源不足又需要大量进口。
4、行业需求的核心驱动力
（1）农业供需矛盾长期存在，农业科技推动全球农业现代化变革，优质农业投入品与现代农业服务市场需求广阔。
（2）中国农业现代化变革亟需核心科技引领，先进农业投入品等存在庞大的结构性调整市场空间
农业是中国经济与社会稳定的基石，是全球第一大农业市场，但地少人多的国情决定了粮食供需缺口未来将长期存在。粮食供需结构性不平衡问题已愈发显现，粮食安全受到挑战，同时中国农业种植收益持续恶化，农村老龄化日趋严重，农村撂荒抛荒现象已愈发明显，中国农业现代化变革势在必行，亟需核心科技引领农业现代化变革。
（3）产业政策的支持迎来空前发展机遇
近年来国家各部委发布的产业政策均明确将农业科技作为未来科技与产业发展的重点方向，鼓励投资者进入农业科技行业，为本行业的发展指明了发展方向、提供了良好的政策环境。
（4）具体产品发展机遇
①蔬菜需求长期向好：
在全球种子市场中，蔬菜种子的市场规模增速最快，并有望到2030年相较于当前市场规模实现100%的增长。蔬菜种子市场利好发展的源动力主要来自于近年来种业公司通过基因编辑等技术，增强蔬菜种子的抗病能力，提高了蔬菜的品质和产量。
目前，发展中国家（如中国和印度）随着经济发展和社会进步，国民将不断提高购买能力和转变饮食习惯，其对蔬菜种子的需求也在快速提升，蔬菜种子在未来具有可观的市场发展空间，也成为了种业巨头的未来战略要地。
②植物替代蛋白行业的发展：
随着人口增长，动物蛋白已经无法完全满足人类对蛋白质日益增长的需求和健康化倾向，植物替代蛋白的需求显著增加。根据国际知名咨询管理公司科尔尼管理咨询公司（A.T.Kearney）预测，到2025年全球肉类消费量将达到12,000亿美元，其中植物替代蛋白市场将在肉类市场中占比接近10％，至2030年全球肉类消费量将达到14,000亿美元，替代比例将接近20%，潜在市场空间巨大。植物蛋白质的需求增长将直接带动大豆等高蛋白作物种子的市场空间，且基因编辑等农业生物技术也可应用于研发蛋白质含量更高的种子品种，从而进一步促进种子产业的发展。
③生物质肥料
5、行业供给阶梯性增长阶段
全球农药行业经过数十年的发展已经较为成熟，主要分为除草剂、杀虫剂、杀菌剂、种衣剂及其他特殊用途产品。根据AgbioInvestor6统计数据，2020年全球植物保护产品用于农业领域的市场规模为608亿美元，自2015年来年均复合增长率为1.3%，主要由于欧美等国家对植物保护产品环保要求提升，导致低端产品用量已呈现出逐步减少的趋势。根据AgbioInvestor预测，未来五年预计植物保护产品市场的年均复合增长率将达到2.3%，在新型产品的发现、新技术在新兴市场不断应用、先进且符合环保要求的产品对旧产品的替代等因素影响下，预计植物保护产品行业整体市场价值将不断提升。
根据AgbioInvestor统计数据，2020年我国植物保护产品行业市场规模454亿元，同比保持稳定，自2015年来年均复合增长率为2.2%。预计2025年整体市场规模将达到541亿元，年均复合增长率3.6%，增长主要得益于逐步采用更为先进且更具可持续性的植物保护产品技术。
全球生物育种的市场规模由2015年的210亿美元增长至2020年的224亿美元，年均复合增长率为1.3%。由于生物育种在北美和南美的渗透率较高，从而导致市场规模增速放缓。2020年，生物育种在全球种业市场中的占比约为48.5%。其中，玉米和大豆是最重要的生物育种种子产品，合计占比超过80%；预计2025年生物育种市场规模将达264亿美元，年均复合增长率为3.3%，生物育种在中国的推广应用预计将成为市场增速的原因之一。
根据Kynetec数据，2020年我国种业市场规模达552亿元，过去5年年均复合增长率2.3%，市场规模居全球第二，仅次于美国。预计到2025年，市场规模将达732亿元，年均复合增长率5.8%，我国市场增速明显高于世界其他主要农产地区，增长潜力较大。未来五年，采用生物技术的玉米种子市场规模有望快速发展，同时随着中产阶级人数的不断增加和饮食习惯的不断变化，高端蔬菜种子需求也将快速提升。
受世界农业供需格局影响，作物营养产品作为农耕亩产的有力保障，施用量保持稳定增长态势。根据ModorIntelligence和灼识咨询数据统计，2020年全球作物营养产品市场规模为1,627亿美元，2015年以来年均复合增长率3.5%，亚洲和非洲地区市场增长明显。预计至2025年市场规模达到1,943亿美元，2020至2025年的年均复合增长率为3.6％。品类方面，基础肥中氮肥长期以来为规模最大的细分品类，2019年市场占比约为46%；随着市场对环境保护的重视，生物质肥行业正在快速发展，有望保持年化10%以上增速高速增长。
根据ModorIntelligence和灼识咨询数据统计，2015年中国作物营养产品市场规模为2,352亿元。2020年市场规模已扩张到2,912亿元。预计至2025年市场规模达到3,191亿元，2020年至2025年的年均复合增长率为1.8％。
二、公司及治理结构
1、公司简介
2019年，农化公司与麦道农化签署《中化工（上海）农业科技股份有限公司发起人协议》，约定双方作为发起人共同发起设立公司（当时名为“中化工（上海）农业科技股份有限公司”，并于2020年1月更名为“先正达集团股份有限公司”）。2019年6月，上海市市场监督管理局核准公司设立并向其核发了《营业执照》，公司正式成立。截至2021年9月底，公司股份总数由增加至1,114,454.4602万股，农化公司持股99.1%。
2、公司治理结构
①股权结构
截至2021年9月底，农化公司持股99.1%，麦道农化持股0.9%。
②股东背景
A、控股股东及实际控制人
2021年9月底，农化公司直接持有公司99.1%股份，为公司的控股股
东，同时农化公司的全资子公司麦道农化持有公司0.9%股份。农化公司系国务院国资委下属履行出资人职责企业中国化工的全资子公司，因此公司的实际控制人系国务院国资委。
B、控股股东情况
公司控股股东农化公司的基本信息如下：
③董事会
公司董事会由7名董事组成，其中3名为独立董事。董事会设董事长1名，由董事会全体董事过半数选举产生。董事会为发行人的经营决策机构，负责执行股东大会的决议，对股东大会负责。非独立董事简介：
宁高宁：62岁，中国国籍，无永久境外居留权。现任中国人民政治协商会议第十三届全国委员会常务委员，公司董事长及其下属全资子公司瑞士先正达的董事会主席。2021年4月出任中国中化董事长、党组书记；2015年12月出任中化集团董事长、党组书记。目前兼任中国化工董事长、党委书记，中化股份董事长，倍耐力公司董事长，远东宏信有限公司董事长，中国金茂控股集团有限公司董事长，中化香港（集团）有限公司董事长，鲁西集团有限公司董事长和AdamaSolutions董事。宁高宁先生还担任十八届中央纪律检查委员会委员，政协第十三届全国委员会常务委员，“十三五”国家发展规划专家委员会成员，APEC工商咨询理事会（ABAC）联席主席，APEC中国工商理事会主席，国际商会执行董事。宁高宁毕业于美国匹兹堡大学商学院，硕士研究生学历，工商管理硕士学位，高级国际商务师。
李凡荣：58岁，中国国籍，无海外永久居留权。现任公司董事。李凡荣先生2021年4月出任中国中化董事、总经理、党组副书记。目前兼任中化股份董事、总经理，中化能源董事长，中化国际董事长，中化欧洲集团公司董事长，中化美洲集团公司董事长兼总经理。李凡荣先生在石油石化行业拥有丰富的工作经验，此前曾任中海石油（中国）有限公司深圳分公司副总经理，中国海洋石油有限公司开发生产部总经理，中海石油（中国）有限公司深圳分公司党委书记、总经理，中国海洋石油总公司总经理助理、管委会委员，中海油能源发展股份有限公司总经理，兼任中海油基建管理有限责任公司董事长；中国海洋石油总公司党组成员、副总经理，兼任中国海洋石油有限公司首席执行官、总裁，中国海洋石油东南亚有限公司董事长，尼克森公司董事长和中国海洋石油国际有限公司董事长；国家能源局党组成员、副局长；中国石油天然气集团有限公司董事、总经理、党组副书记，兼任中国石油天然气股份有限公司副董事长等职务。李凡荣先生毕业于江汉石油学院（现长江大学）采油工程专业，后在英国加的夫大学工商管理专业获得工商管理硕士，教授级高级工程师。
杨林：57岁，中国国籍，无海外永久居留权。杨林先生现任公司董事。杨林先生2021年4月出任中国中化总会计师，2010年8月出任中化集团总会计师。目前兼任中化股份董事、财务总监，中宏人寿保险有限公司副董事长，中化国际董事、中国金茂控股集团有限公司董事和远东宏信有限公司董事。杨林先生毕业于天津商业大学，后赴德国斯图加特大学进修企业管理课程，高级经济师。
JonErikFyrwald：62岁，美国国籍。Fyrwald先生现任公司董事，以及公司及其下属全资子公司瑞士先正达的首席执行官，先正达可持续农业基金会执行董事及董事会主席，安道麦的董事会主席，以及邦吉公司（Bunge）和礼来公司（EliLillyandCompany）的非执行董事。此外，Fyrwald先生还担任作物生命国际组织、瑞士-美国商会和联合国世界粮食计划署农场到市场计划的董事会成员。Fyrwald先生曾任杜邦公司（DuPont）农业和营养部的集团副总裁，纳尔科公司（Nalco）的董事会主席、总裁和首席执行官，艺康公司（Ecolab）的总裁，Univar公司的总裁兼首
席执行官。Fyrwald先生拥有特拉华大学化学工程学士学位，并完成了哈佛商学院的高级管理课程。
④管理层
ChenLichtenstein：54岁，以色列、英国国籍。Lichtenstein现任公司及其下属全资子公司瑞士先正达的首席财务官。此外，Lichtenstein先生目前担任安道麦及AdamaSolutions的董事。Lichtenstein先生也是非营利组织以色列民主研究所和特拉维夫大学的董事会成员。Lichtenstein先生曾任安道麦及AdamaSolutions的总裁兼首席执行官，更早之前曾任安道麦的副首席执行官（领导全球运营、公司发展及资本市场）以及农化公司的总裁兼首席执行官。在2006年加入安道麦之前，Lichtenstein先生曾在高盛集团纽约和伦敦办公室，担任投资银行业务执行总经理。Lichtenstein先生拥有斯坦福大学商学院和法学院的联合博士学位，以及耶路撒冷希伯来大学的理学士（物理学）和法学学士学位。
StephenNeilLandsman：62岁，美国国籍。Landsman现任公司及其下属全资子公司瑞士先正达总法律顾问。Landsman先生1997年加入纳尔科公司（NalcoCompany），先后担任收购部主任和高级律师、副总法律顾问和兼并与收购部副总裁、副总裁、总法律顾问兼公司秘书。2013年至2017年，Landsman先生在Univar公司担任执行副总裁、总法律顾问和公司秘书。Landsman先生于2017年加入瑞士先正达，并在2017年至2018年期间担任兼并、收购和整合的全球主管。Landsman先生拥有伊利诺伊大学法学院的法学博士学位，伊利诺伊大学的AB（ArtiumBaccalaureatus）学位，是一名美国注册会计师。
陈洪波：47岁，中国国籍，无海外永久居留权。陈洪波先生现任公司董事会秘书及公司下属子公司瑞士先正达非执行董事。陈洪波先生同时担任农化公司党委书记及执行董事、麦道农化执行董事、沧州大化集团有限责任公司董事长、沧州大化股份有限公司董事、荆州沙隆达控股有限公司董事长。陈洪波先生在加入农化公司前，曾先后任职于中国化工部规划院、计划司，国家石化局规划发展司，石油和化学工业规划院。陈洪波先生2005年加入农化公司后，先后担任规划发展（科技）部主任；总经理助理兼规划发展（科技）部主任；党委副书记、纪委书记兼首席战略官等职位。陈洪波先生毕业于天津大学精细化工和工程管理专业，获得学士学位，后于清华大学获得工商管理硕士学位。
公司共有核心技术人员7名，基本情况如下：
公司的研发组织致力于开发植保、种子及其他优质产品以及集多种技术、服务和工具为一体的以作物为核心的解决方案。公司始终将研发作为核心战略之一，一直保持高额的研发投入和庞大且具有竞争力的研发团队，并在全球范围内建立了多个研发站点。截至2020年12月31日，公司的研发人员为7,267人，占全体员工总人数的16.44%。公司的研发活动依赖完整的研发体系、技术积累和持续资金投入，不存在任何单一研发人员对公司的研发能力存在重大影响的情况。
董监高2020年末没有持股情况
董监高2020年领薪情况：在公司任职的董事、监事、高级管理人员（包括J.ErikFyrwald、PaulJ.Fribourg、PedroPullenParente、LouiseO.Fresco、ChenLichtenstein、StephenN.Landsman、GigiAnneHoh、杨天威）的薪酬总额情况如下：
④信息披露
尚未上市，没有明显的表现特征。
⑤关联交易
先正达集团经常性关联交易和偶发性关联交易简要汇总如下：
⑥管理层对股票态度
三、公司战略
1、长、中短战略
①长期战略
先正达集团凭借在农业产品和服务的增长和创新方面的良好记录，努力成为世界领先的改变农业的创新动力。2020年12月，农业农村部表示将新建一亿亩高标准农田，着重提升作物产量和粮食产能，而高标准农田的特征是大规模、可持续和“智能”，即融合现代农业技术。先正达集团在植保、育种、作物营养、生物制剂和现代农业服务方面的开发创新规划将助力国家政策，为之做出贡献。
在未来十年中，先正达集团将继续在全球范围内对创新农业技术进行大量投资，以加速增长，实现绿色发展。先正达集团率先探索了极具创新的现代农业技术服务平台（MAP）。该平台已在蓬勃发展的中国农业市场中投入使用，并计划扩展到全球市场。先正达集团也将扩大和改造其自身的生产设施，并实施战略性并购，以更好地满足日益增长的市场需要。
先正达集团在一切行动中都致力于提高食品安全、改善农户和消费者的生活。
②中短期战略
A、持久且成效卓著的研发
先正达集团在技术创新方面的卓越实力推动其不断进步，在核心技术研发领域的投入保持行业领先。在植保业务方面，先正达集团在专利产品方面拥有先进的研发能力，并且拥有广泛的产品开发渠道和广泛的非专利产品组合。在种子业务方面，先正达集团配备了先进的生物技术和育种技术，以及领先的种质和性状平台。凭借这些优势，先正达集团不断开发和发现用于植保的新型有效成分以及具有有效新性状的种子以及种质，并在世界范围内成功商业化和销售。
引进、培养和留住优秀研发人才是先正达集团的一项优先任务。先正达集团非常注意通过有竞争力的薪酬和福利吸纳领域内的顶尖人才，并通过激励机制使他们发挥最大潜力。与此同时，先正达集团也和大学、研究机构和其他第三方保持合作，进一步增强了研发能力。先正达集团通过对人力资源的大量投资，确保了研发团队稳定持续的发展。
B、增强现代农业服务
截至2020年12月31日，先正达集团在全国范围内建成运营325个MAP技术服务中心，服务耕地面积超过1,162万亩。MAP技术服务中心提供包括植保、作物营养、土壤改善、收割机械等产品和服务，包括让农户可以使用先进的现代农业设备。MAP技术服务中心建造了若干示范农场，从生产到销售都使用现代农业技术进行操作和管理。
此外，先正达集团还与下游食品合作伙伴合作，在MAP技术服务中心专家的监督下营销优质谷物和新鲜农产品，并直接出售给消费者。水果和蔬菜类别包括柑橘、苹果、葡萄、草莓，以及花椰菜、番茄、甜玉米等。先正达集团还投资特种谷物（包括改良口味的稻米、特种面粉小麦和高能量玉米）和其他特种作物（例如马铃薯、高糖分甜菜、高蛋白苜蓿和优质棉花），投资于实施改进农艺方案的能力，投资建设连接农场和中央收集点的“最后十公里”的基础设施，投资于质量控制、数字跟踪和追踪功能，以及进行推广MAPbeside品牌的营销和品牌投资，该品牌已成功应用于包括水果、蔬菜和大米在内的多种食品上。
先正达集团与大型综合性畜牧和肉类生产商合作，提供更好的谷物（例如高能玉米），帮助其降低生产成本，同时显著增加农户收入。现代农业服务的另一个关键方面是通过在线平台为农户提供“智慧”农业服务。例如，“MAP智农”应用程序使大田作物种植者能够采用精确耕作和土地管理技术，远程监控生长过程，并在气象学和虫害预防方面获得专家的建议。“MAP慧农”应用程序通过其在线数据库提供针对特定农产品的农业计划，方便用户之间报告和讨论，从而帮助经济作物农户。
C、战略性并购整合
先正达集团战略的一个核心要素是扩大和深化其蓬勃发展的业务单元之间的协同效应。一方面，先正达集团成功地收购了顶级的农业公司，例如在增长迅猛的生物制剂市场中收购了瓦拉格罗，以及在拉丁美洲市场中收购了尼德拉种子。另一方面，先正达集团也整合了自身的业务运营，推动了联合渠道优化，并利用品牌之间的交叉销售机会，使每个部门的业务所及区域可以相互配合、共同受益。
3、主营资产的分布及未来产能扩张
①主营资产的分布
截至2020年12月31日，公司共有全资及控股子公司359家，分公司1家。截至2020年12月31日，公司主要固定资产情况如下：
截至2020年12月31日，先正达集团拥有的物业共计1,322处，租赁的物业共计1,432处。
截至2020年12月31日，先正达集团拥有的注册商标合计31,302项，其中境内2,118项，境外29,184项。
截至2020年12月31日，先正达集团已获注册的域名合计3,162项，其中境内234项、境外2,928项。
②主要产品的产能利用率和产销率情况
A、植物保护业务的产能、产量及产能利用率情况如下：
B、种子业务的产能、产量及产能利用率情况如下：
C、作物营养业务部分的产能、产量、产能利用率如下：
公司所有大类的产销率均超过100%，销路很好。
四、主营业务分析
公司的主要产品包括植保产品、种子、作物营养产品和现代农业服务。
1、公司主要产品、生产工艺
①公司主要产品
1）植保业务
先正达集团的植物保护业务包括先正达植物保护和安道麦，而先正达集团在中国的业务则由先正达中国负责。先正达植物保护是世界领先的创新性专有作物保护产品提供商，而安道麦提供了具有独特混合物和配方的全面的非专利作物保护产品组合。先正达集团的植物保护产品以安全负责的方式提高了农业产量，同时减少了农业对环境的影响。
先正达集团植保业务开发和销售的产品可分为如下类别：除草剂、杀虫剂、杀菌剂和种衣剂。除此之外，先正达植保还开发、生产和销售上述生物制品。少量植保收入来自于将原材料，中间体或原药卖给工业客户（例如其他植保公司），此类收入单独分类。
除了用于农业的植保产品外，先正达集团的植保业务还拥有世界领先的消费者和专业解决方案业务，为专业种植园作物管理者，虫害管理者，观赏性植物种植户和消费者提供一系列植物健康解决方案，包括解决引起疟疾等流行病的害虫的解决方案。通过先正达集团的全球专业科学技术团队，以及对新兴技术的投资，先正达集团提供创新的解决方案以保障人们的生活、工作与娱乐。
2）种子业务
3）作物营养业务
先正达集团的作物营养业务主要由中化化肥经营，涵盖研发、生产、销售及服务，主要产品包括基础肥、复合肥、特种肥、饲钙及其他。
4）现代农业服务
先正达集团的现代农业服务主要包括农服业务、农产业务及数字农业服务。农服业务向规模农户提供包括农业投入品和农业服务在内的综合解决方案。农产业务以订单农业作为主要模式，根据下游农产品加工企业及零售渠道对品质农产品的订单需求，向农户提供品质农产品订单及配套种植技术解决方案，实现订单交付。数字农业服务与线下业务相结合，面向规模农户、合作企业及政府部门，提供先进的数字化农业技术服务。
通过提供农服、农产及数字农业服务，先正达集团致力于提高农户的生产效率与农产品的品质，降低农业种植各环节中面临的风险及不确定性，为农户带来更高的种植收益，为下游农产品加工企业、零售渠道及终端消费者带来更加优质的农产品供给。截至2020年12月31日，公司在全国范围内建成运营325个MAP技术服务中心和900余个MAP农场，通过线上线下相结合的方式，直接为1.4万农户提供全程种植技术服务、服务耕地面积超过1,162万亩。线上数字农业系统为64万注册农户、42万个农场、8,953万亩耕地提供数字农业服务。
②主要业务、主要产品或服务以及主要业务模式的演变
先正达集团创立于2019年，继承并融合了全球多家重要农业公司的创新资源。公司的发展历程可追溯至1758年，RudolfGeigy在瑞士创立制药公司Geigy，进行疟疾等昆虫传播传染病的研究。进入20世纪后，Geigy先后与Ciba和Sandoz合并成立诺华（Novartis）。随后，诺华将旗下的农业业务与阿斯利康（AstraZeneca）的农业业务合并，成立了瑞士先正达。除瑞士先正达外，先正达集团的成员还包括由源自以色列的植物保护领先企业安道麦，以及中化集团旗下秉持“科学至上”发展理念的农业业务板块。将百年历史积淀与当今现代化尖端科技相结合，持续在基因编辑、生物技术、高通量筛选、农业大数据和人工智能等方向开展探索与创新。
2011年，中国化工收购了Makhteshim-Agan公司60%的股份，该公司以以色列植物保护先驱Makhteshim和Agan公司命名。Agan成立于1945年，Makhteshim成立于1952年，两家公司后来合并为Makhteshim-Agan，并于2014年更名为AdamaSolutions。2017年，安道麦（当时名称为湖北沙隆达股份有限公司）发行股份收购AdamaSolutions全部股权。同年，中国化工收购了瑞士先正达，随后将其退市。
先正达集团由先正达、安道麦以及中化集团农业业务部门合并而成。先正达集团的植保、种子和作物营养等业务，一直都是各自传统公司的核心业务，几十年来通过大量收购，包括尼德拉、瓦拉格罗、荃银高科与辉丰股份植保业务等，和一些规模较小的资产剥离形成了这些业务。上述商业模式也基本保持不变，但随着农业、科学和商业的现代化不断发展。现代农业服务是一个新的细分领域，于2017年在中国开展，并增长迅猛。
③主要生产工艺流程或服务流程图
先正达集团植保业务，包括从上游原材料采购，到下游终端客户的整体流程可以分为七个步骤，即原材料供应、原药合成、制剂配制、产品包装、集中仓储、销售、终端客户。植保业务的具体流程图如下：
公司种子业务的整体业务流程可分为田间种植、收获/烘干、脱壳、仓储、修整、销售和物流。具体流程图如下：
尿素：原煤通过粉碎、干燥、加压气化反应生成半水煤气，经变换、低温甲醇洗、液氮洗等工艺净化，氢气与氮气高温高压反应得到液氨；液氨与二氧化碳经反应、汽提、造粒形成尿素。
复合肥、特种肥：将尿素、氯化铵、磷酸一铵、氯化钾等基础原材料按照产品规格要求进行配料、混合后，在造粒机内进行氨酸化反应并喷涂造粒，后经烘干、冷却、筛分、包裹后，产成品进入包装环节。
基于终端消费者对品质农产品的需求，现代农业服务与下游合作伙伴共同制定品质标准并赋能农产品产业链。一方面赋能农户种植高品质农产品，通过从供应商处采购农业投入品，并连同农业种植技术服务一同作为综合解决方案提供给农户，提升农产品品质；另一方面在获得下游合作伙伴订单时，将向农户采购相应高品质农产品并销售给下游合作伙伴。
2、主营业务收入
先正达集团由先正达植保、先正达种子、先正达集团中国和安道麦四个业务单元构成，拥有丰富的产品及业务组合，涵盖植物保护、种子、作物营养以及现代农业服务，并在各自市场领域占据领先地位，公司主营业务收入构成情况如下表所示：
注：其他收入主要为精细化工收入；其他业务收入主要为销售原材料、仓储保管、技术转让等的收入。
2020年主营业务收入区域分布：
3、主营业务成本
2018-2020年，先正达集团的直接材料占主营业务成本的比重分别为65.07%、66.17%以及65.95%，因此，直接材料采购价格和耗用量为影响主营业务成本的主要因素。此外，制造费用以及生产人员工资也对公司成本构成一定影响。
4、客户与供应商
①客户
公司客户较为分散，2018年-2020年，先正达集团对前五大客户的总销售额分别占当年总销售额的8.31%、8.47%和7.98%。先正达集团不存在对单一客户的销售额超过当年总销售额的50%以上的情况，也不存在严重依赖少数客户的情况。
先正达集团董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、主要关联方或持股5%以上的股东不存在持有先正达集团主要客户的权益的情形。
②供应商
先正达集团向前五大供应商的采购总额占当年采购总额的15.66%、15.45%和15.26%。先正达集团不存在向单一供应商的采购比例超过当年总采购额50%的情况，也不存在严重依赖少数供应商的情况。
公司的前五大供应商中包括一家公司报告期内的关联方，公司向其采购的主要内容为植保产品的原材料，公司与关联方进行关联交易的价格依据市场化且对双方公平合理的原则确定，不存在显失公允的情形。除上述情形外，先正达集团董事、监事、高级管理人员、主要关联方或持股5%以上的股东不存在持有先正达集团主要供应商的权益的情形。
五、收购兼并与对外投资
1、收购兼并
先正达集团前几年做过较大并购，兼并重组后的整合是集团的重点工作，预计未来几年大的收购兼并计划可能性不大。
2、对外投资
本次IPO募集资金455亿元用于投资项目对先正达集团在其主营业务领域（包括植物保护、种子、生物制剂和现代农业服务）。
3、资金需求
目前公司通过IPO融资后，公司本身的现金流较好，能够完成自身循环，外部资金融资渠道通畅。
六、财务报表分析
1、会计政策
公司会计政策遵循通用的会计政策，没有较大的差异性。
2、会计科目
公司基本能做到负债运营。从公司整体看，公司的经营活动现金流还处于净流入。
3、财务指标
近三年公司营业收入呈持续上升趋势，植物保护板块占比最高。经过中化集团的整合，公司的资产负债率低于50%，毛利率处于较高水平，但是费用率较高，净利润率水平不高。经营性现金净流量较大，并且处于持续流入态势。
2020年先正达集团在全球植保行业排名第一、种子行业排名第三、在数字农业领域处于领先地位；在中国植保行业排名第一、种子行业排名第二、作物营养行业排名第一，是中国现代农业服务行业的领导者。
先正达集团是全球领先的农业科技创新企业，主营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产品的研发、生产与销售，同时从事现代农业服务。先正达集团拥有丰富的产品与业务组合，在全球重点农业市场占据领先地位，在最具增长潜力的中国市场拥有独特的资源与优势。先正达集团具有核心的植保、种植技术+非常庞大的销售网络+中国的大市场和中国的生产能力，未来农业巨头老大地位难撼。