中间体—>原药—>制剂中间体intermediate又称有机中间体。用煤焦油或石油产品为原料以制造染料、农药、医药、树脂、助剂、增塑剂等的中间产物原药是指加工前的农药，固体原药称为原粉，液体原药称为原油。农药的剂型从外形上主要分为固体和液体两大类，前者有粉剂、可湿性粉剂、颗粒剂等，后者则有乳油、水剂、油剂等。尽管世界上已有50多种农药剂型，我国生产和研究的剂型也达20多种，但最重要的还是粉剂、可湿性粉剂、颗粒剂和乳剂制剂，即可以最终提供给用药对象使用的药品出口方面，中间体和原药是主力，国际巨头拜尔等通常会将订单分给国内厂商主要产品一般分为：杀虫剂、杀菌剂、除草剂
行业投资逻辑
1行业集中度持续提升，行业巨头强者恒强，环保条件趋严大背景下的供给侧变革，类似水泥行业
2产品结构从高毒农药向低毒高效农药迁移3疫情背景下全球农药出口份额向中国转移
4农产品价格上涨，刺激农化用品量价齐升
5在价格下跌周期中，行业主要公司依然保持满产状态，营收增长并有扩产计划
涉及标的：
选股要点
产业链完整度，熨平原药中间体价格波动已有+在建产能是否符合低毒趋势
重点公司跟踪
主营氨基甲酸酯类农药，有机磷农药，杂环类农药毒性底：中毒原因与有机磷农药相同，也是抑制人体内胆碱酯酶，从而影响人体内神经冲动的传递。但氨基甲酸酯类农药中毒的发病快而且恢复得也快得多。没有采取适当防护措施就施洒这类农药时，片刻后就会感到不适而停止工作。因为即刻终止了接触，病人会开始感到好转，但通过污染的衣服或皮肤继续吸收农药的情况除外。有机磷农药：我国生产的有机磷农药绝大多数为杀虫剂，如常用的对硫磷、内吸磷、马拉硫磷、乐果、敌百虫及敌敌畏等，近几年来已先后合成杀菌剂、杀鼠剂等有机磷农药。大多为剧毒杂环类农药：一般为除草剂产能：
20200630有固定资产5.9亿，在建工程1.13亿，包括杂环类生产基地项目和贵溪新区基地项目，贵溪项目总投资4.4亿，预计建成后年收入4.7亿，净利润0.6亿，值得注意2019年以前公司净利率为个位数，2020第一次超过10%建有年产万吨规模的氨基甲酸酯类农药原药生产装置、年产万吨规模的有机磷农药生产装置、年产万吨杂环类农药生产装置等
20210227贵溪部分产能试生产成功
20210114公告500吨甲氨基阿维菌素苯甲酸盐项目和双吉公司年产10000吨代森系列试生产成功。
农药制剂主要涵盖杀虫剂、杀菌剂、除草剂等系列品种，农药原药主要是吡虫啉、啶虫脒、吡唑醚菌酯和甲维盐等，农药中间体为二氯，水溶性肥料主要涵盖含氨基酸水溶肥料和大量元素水溶肥料，同时具备生产微量元素水溶肥料和含腐植酸水溶肥料的生产能力。公司在现有吡虫啉、啶虫脒、甲维盐和吡唑醚菌酯原药基础上，2020年6月第二代烟碱类杀虫剂原药噻虫嗪、噻虫胺已进入试生产，同时开发在建第三代烟碱类杀虫剂原药呋虫胺和丙硫菌唑杀菌剂原药，从而进一步深化了公司制剂、原药和中间体一体化战略，实现农药制剂业务与原药业务互相补充、互相促进，有利地削弱原药的周期性波动风险。
20200630公司有固定资产5亿，在建工程3亿青岛新河项目，计划投资20亿资金其中14亿固定资产，年利润5.6亿，2021年底前投入运营20191029公告青岛莱西项目，子公司奥迪斯承接，投资4亿元用于制剂、肥料项目，暂无利润预期20200828公告，奥迪斯项目变更为7000吨水性化制剂，93000吨农药制剂和肥料。