2024年2月23日，中央财经委员会召开第四次会议提及家电消费品以旧换新；3月1日，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。
需求比供给角度更有探讨意义
市场比较关心以旧换新的政策补贴规模（供给角度），而当前更重要的可能是消费者能够吸纳多少补贴。我们从需求视角回答市场关心的问题——到底市场能够吸纳多少补贴、产生多大的效益。22-23年很多地方推出绿色家电补贴，地方政府一般给予活动区间和补贴方式（部分地区提到预算金额），但多数地方没有披露最终发放了多少补贴，或者补贴预算是否被消耗殆尽。因此我们必须找到若干样本地区，这些地区披露家电补贴的消耗金额和速率，这样才能够大致推算出全国的补贴需求。
参考样本一：上海。2022年10月上海实施促进绿色家电智能家电消费补贴政策
参考样本二：深圳。深圳市22年5月1日起实施消费电子和家用电器购置补贴活动
上海&深圳的交叉验证
推算全国补贴需求在41-65亿元/年（中位数为53亿元/年）
综上所述，我们结合上海和深圳案例，取两者需求之和4亿元/年为上限，取上海案例1.6亿元/年为下限。2023年全国社会消费品零售总额47.15万亿元，其中上海、深圳社会消费品零售总额分别为1.85、1.05万亿元，上海、上海+深圳合计分别占全国的比例为3.9%/6.2%。以此推断，22-23年全国居民对于家电补贴的领取额度大概率落在41-65亿元/年（中位数为53亿元/年）。
风险提示：测算过程与实际需求存在误差、政策执行不及预期、居民消费意愿不及预期。
发布日期：2024-03-04
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