行业梳理：家用电器 本文对象为家用电器行业，内容仅是笔者的行业梳理文本之分享，不涉及具体股票的投资看法亦无投资之建议，读者应有此甄别。 行... 

一级分类（含部分无一级分类的二级小家电企业）

65家上市公司的财务数据合计如下：（上述数据时未统计几家小家电企业，并不准确，只供参考）

资产：总资产1.55万亿、净资产5800亿，负债率63%

ROE15.5%：净利率6.9%*权益乘数2.7*资产周转率0.83

共计73万名员工

头部的经营数据-毛利率、销售费率、净利率：

老板电器、飞科电器：尽管拥有50%的毛利率，但25%的销售费率已证实在无技术差异的电器领域，想要获得极高的毛利率，通常是大比例销售费率作为代价，因此其净利率相较同业并不很亮眼，而且由于这种“畸形”的高毛利、高销售（相当于销售者为产品接受了莫须有的价格，企业是通过疯狂营销实现的销售行为），其当前的净利率未来稳定性也值得担忧。

石头科技、科沃斯：同样20%、30%的销售费率，得出的结论即净利率仍存在不确定，而科沃斯的净利率已经不高。

头部企业数据-募资与分红比例：（分红数据未剔除上市前股东的部分），无论是比值与绝对金额，美的、格力、苏泊尔、海尔、老板都仍在前10名，这些都是过去的好企业。

头部企业数据-ROE与ROIC（净利/[总资产-有息负债]）：代表性企业的ROE证实了它们的优秀，多数在20%以上，这相当难得（如前文分析，故而它们通常已很好地借助了负债杠杆）。而对应到ROIC视角，苏泊尔则更加脱颖而出。这反映其真实资本的高效率回报。

格力的情况：

经营业绩比较同业的落后：上文已做过分析，再深入看格力营收自2019年停滞并下滑，可见是空调业务遭受了挑战，线上化的落后应当是首因。后续表现，有赖于企业的经营努力，投资事实上正是寻找在潮水中逆流而上的企业、平衡估值的艺术。

格力的其它各方面，都是优秀生的表率，此处不再展开分析。