家电行业周报（24年第46周）：10月家电社零增长39%，双十一家电销售表现突出研究报告正文数据中心

本周研究跟踪与投资思考：10月在国补政策的带动下，叠加国庆及双十一提前，家电社零同比增长39%，主要家电品类均实现较快增长。双十一期间家电销售额增长接近30%，主要品牌增长靓丽。10月我国家电额出口增长21%。10月家电社零增长39%，家电线上线下表现强劲。10月我国家电和音像器材类限额以上零售额993亿元，同比增长39.2%。家电社零自8月以旧换新政策逐步实施以来，增长持续加速，10月在国庆黄金周及双十一提前的带动下，在高基数下依然增长强劲。分品类看，主要家电品类线上线下需求均有显著增长。奥维云网监测数据显示，10月我国白电及大厨电零售增长强劲：空调线上线下零售额同比分别+48.1%/+113.9%，冰箱线上线下零售额同比+51.7%/+85.7%；油烟机线上线下分别+40.6%/+116.9%。厨房小家电增速慢于大家电，10月电饭煲线上线下零售额同比+27.0%/+10.1%。清洁电器增长靓丽，10月扫地机线上线下零售额同比分别+129.6%/+206.4%。

重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+1.80%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-3.1%、+1.3%至9165.5/2670美元/吨；本周冷轧价格周环比-4.1%至3980元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-1.02%/-3.32%/+5.82%。海外天然气价格：周环比+11.9%。

核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电；厨电推荐老板电器；小家电推荐小熊电器、石头科技、新宝股份。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。