中央空调系统又称集中式空调系统，是指在同一建筑物(群)中，以集中或半集中方式对空气进行净化、冷却(或加热)、加湿(或除湿)等处理、输送和分配的空调系统。它主要由空气处理设备、空气输送设备、空气分配设备、冷(热)源设备及控制部分等组成。根据制冷量和使用范围的不同，中央空调又被分为工商业用中央空调和户用中央空调两大类，工商业用中央空调一般制冷量在50kW以上。户用和类似用途中央空调是介于传统的大型中央空调和房间空调器之间的一种中央空调产品，制冷量不大于50kW。工商业用中央空调广泛应用于各种工业制冷场所、写字楼、商场、轨道交通、机场、医院等各类大型建筑。
中央空调设备行业尤其是工商业用大型中央空调机组整体技术含量较高，属热、机、电一体化产品。其研发、设计和制造过程中应用了制冷系统技术、暖通工程技术、有机化工、强化传热技术、高效节能技术、焊接技术、机械结构设计技术、自动控制技术、计算机仿真和电子信息技术、核心部件集成应用技术、产品检验检测技术、噪声与振动技术等众多技术，行业跨度大，涉及部门和学科多，具有较高的技术含量，对生产企业的研发、制造工艺、质量控制等能力均有较高要求。
在中央空调行业产业链方面，上游行业是外购件(压缩机、风机、电机等)、金属材料(铜材、钢材、铝材)行业，其中最主要的是压缩机行业与有色金属行业。下游行业主要包括商业场所、楼宇住宅，以及电力、通信、交通、化工、冶金、机械、电子、医疗、制药、新能源、航空航天等行业领域。
2、工业及商业中央空调行业竞争格局
中央空调市场规模巨大，其设备广泛应用于电子半导体、生物医药、新能源新材料等各种工业制冷场所，以及写字楼、商场、轨道交通、机场、医院等各类公共建筑，根据招股说明书，2022年整体市场规模达到约1,060亿元，2012年至2022年年复合增长率为6.68%。根据前瞻产业研究院，预计未来中国中央空调行业稳定发展，到2028年中国中央空调行业市场规模或达到1499亿元。
在行业竞争角度，国内品牌阵营依托本土优势和技术进步，不断提高市场地位和行业影响力，市场占有率逐年上升，据《中央空调市场》杂志出版的《2022年度中国中央空调市场总结报告》显示，2022年国内品牌市场占比已经达到48.55%，日韩品牌及欧美品牌市场占有率整体处于下降趋势，“国产替代”已取得较大进展。中国中央空调市场格局从最初的欧美、日韩等国外品牌为主导，发展至目前国产品牌、欧美品牌、日韩品牌三大阵营相互角力的格局。其中国产品牌阵营以美的、格力、海尔、天加为首，传统五大欧美品牌为江森自控约克、麦克维尔、开利、特灵、顿汉布，日韩品牌则包括大金、日立、东芝等。
3、工业及商业中央空调行业发展趋势和政策环境
在行业发展变化方面，行业正在经历从单一产品维护向中央空调全生命周期管理的转变。中央空调全生命周期管理是一种综合管理解决方案，涵盖了设计规划、设备选型采购、工程施工、运行和维护等各个阶段。通过综合考虑成本耦合分析，制定最优的系统设计和设备配置方案，为客户提供全面的解决方案，有效降源消耗和环境成本。
传统中央空调系统采购通常只考虑初始投资，而忽视了长期运行和维护费用。然而，中央空调系统的使用寿命通常长达15-20年，其运行和维护费用远高于初始投资成本。此外，传统采购方式存在问题，如空调设备来自不同供应商，设备之间缺乏匹配性和集中控制度低，运行效率取决于多方协作。同时，运行管理人员对空调系统的专业能力不足，导致系统低效运行和高能耗。
此外在销售模式方面，行业正逐渐转向工程总承包商模式。随着新型基础设施建设和电子半导体、新能源等行业的增长，工程总承包商在项目中的作用越来越重要。中央空调设备生产厂商与工程总承包方之间的合作关系日益紧密，形成了深度战略合作关系，并建立集中采购机制。
随着国民经济产业转型，城镇化建设、新型基础设施建设的推进，中央空调行业的应用领域已经从传统的室内降温，广泛延伸至医药、电子半导体、航天、化工、新能源等各行各业，为中央空调行业的发展创造了广阔的空间，同时也对行业的技术、模式等提出了更高的创新要求。中央空调行业未来发展趋势总体可概况为以下几个方面:节能高效、深度定制化、一体集成化、物联智能化以及绿色环保。
中央空调市场需求受基础设施建设等固定资产投资规模的影响较大，整体固定资产投资规模波动仍然会对中央空调行业造成一定的影响。但从中长期来看，城镇化建设、新型基础设施建设的推进，生物医药、电子半导体、新能源、新材料等行业的发展，以及北方清洁供暖需求、既有空调系统更新改造等都将继续拉动中央空调市场的需求，促进中央空调市场的发展。在政策层面，“十四五”期间，针对中央空调行业出台了如下的法规政策支持低碳环保型中央空调发展：
4、工业及商业中央空调行业发展前景及市场空间
中央空调市场规模巨大，其设备广泛应用于电子半导体、生物医药、新能源新材料等各种工业制冷场所，以及写字楼、商场、轨道交通、机场、医院等各类公共建筑，根据招股说明书，2022年整体市场规模达到约1,060亿元，2012年至2022年年复合增长率为6.68%。根据前瞻产业研究院，预计未来中国中央空调行业稳定发展，到2028年中国中央空调行业市场规模或达到1499亿元，由此可得22年到28年的复合增速为5.95%，由于中央空调市场较为稳定，我们假设29-32年也保持相同增速。
从中央空调细分市场的角度，多联机、冷水机组、单元机产品占据主要市场份额。2022年多联机、冷水机组、单元机市场份额分别达到50.31%、18.18%和14.52%。中央空调产品通常可分为离心式冷水机组、风冷螺杆机组、水冷螺杆冷水机组、模块机、多联机、空调末端、单元机、两联供产品和溴化锂机组九大类，其中离心式冷水机组、风冷螺杆机组、水冷螺杆冷水机组、模块机统称为冷水机组，与空调末端等均属于工商业用中央空调产品;多联机、单元机属于户用中央空调产品。多联机、冷水机组、单元机作为主流的中央空调产品，占据着主要市场份额。
A、水冷螺杆机组
水冷螺杆机组应用范围较为广泛，在工商业领域所占份额较大。2022年，我国水冷螺杆机组市场规模已达到约42.93亿元。
根据2022年《年度中国中央空调市场总结报告》，出于产品性能方面的考虑，水冷螺杆机组不再是一些大型项目的首选产品。因此，水冷螺杆机组市场规模进一步收缩，这也是冷水机组中下滑幅度最大的一类机型。总体而言，水冷螺杆机组主要表现出以下几个特点：
（1）产品可替代性增强，倒逼其开辟新赛道。伴随离心机产品冷量小型化发展以及多联机产品冷量范围的不断提升，水冷螺杆机组可替代性进一步增强。除此之外，用户对于绿色建筑节能的要求越来越高，水冷螺杆机组的市场份额正在被节能效果更加突出的磁悬浮产品所抢占。在此背景下，一些厂家依托BIM技术的应用，让水冷螺杆机组开始以“整体式机房”出现，极大降低了系统设计及安装的复杂程度，使其有更多机会参与到更多的项目中。
（2）商业项目减少，机组规模收缩。
（3）技术创新迭代，高效节能成为趋势。在“双碳”战略目标的推进下，能效升级成为水冷螺杆机组技术发展的核心方向。在此背景下，各大厂家纷纷加强水冷螺杆产品的变频化升级研究与开发，产品节能性得到进一步提升。此外，高温热泵技术同样在水冷螺杆产品中得到较好应用。这些因素使得水冷螺杆机组也逐渐突破原有的项目应用领域，产品应用范围有所扩大，这为其市场发展带来利好。
B、风冷螺杆机组
新型基础设施建设的不断深入推动风冷螺杆机组市场持续增长，2015年至2022年风冷螺杆机组市场规模年复合增长率为5.26%。
根据2022年《年度中国中央空调市场总结报告》，近几年，风冷螺杆机组的市场发展其实并不乐观，依托工装项目市场的稳健，风冷螺杆产品有一定的市场规模，但是各品牌产品间的激烈竞争也让风冷螺杆产品的增长面临压力。2022年风冷螺杆机组产品的市场占有率有所降低，总体看来，风冷螺杆机组市场主要呈现出以下几个特点：
（1）公建项目应用为主，商业地产项目减缓。2022下半年市场复苏，大型公建、新基建项目激发了工装市场的活力，风冷螺杆迎来一波市场应用。其中，在轨道交通、数据中心、医院等项目领域，风冷螺杆机组表现稳定。
（2）产品可替代性和技术创新同步显现。当下，中央空调行业内产品更新升级速度不断加快，兼顾各项功能优势、综合性能更强的产品深受市场欢迎，风冷螺杆作为传统冷水机组，在功能特点上与模块机组等产品重合度较大，因此流失了一部分市场份额，而同时随着模块机性能愈发出色、应用范围逐步扩大，风冷螺杆机组的可替代性也越来越明显。此外，从节能角度出发，多数传统风冷螺杆机组的能效比较低，在“碳中和”政策引导下，我国绿色建筑快速发展，新建建筑暖通空调系统必须要做到高效节能，基于此，各大冷水机组品牌厂家也在进一步完善风冷螺杆产品的技术创新，优化升级风冷螺杆产品的差异化功能特点，适时推出四管制风冷螺杆产品，从技术层面推动产品的能效升级。
（3）产品基础优势保障未来增长。得益于多年的技术沉淀和应用积累，风冷螺杆产品本身仍存在着较多的基础优势，例如初投资成本较低，占地面积小，无需单独设置机房、配备冷却塔等辅助设备，符合经济发达地区项目需要；且风冷螺杆机组适用范围较为广泛，能够满足工业、商业、医疗卫生等领域项目建设的实际需求，在诸多细分领域市场有着相对不错的应用，并在近些年拓宽了应用范围。随着各品牌加大市场推广力度、国内工装项目的稳健发展，结合产品基础优势，风冷螺杆机组在未来仍会保持在侧重性领域的稳定发展，在原有市场份额的基础上再迎来增长空间。
从品牌格局看，欧美阵营中，麦克维尔、江森自控约克、顿汉布什占据着风冷螺杆机组市场的主要份额。其中，麦克维尔凭借深厚的产品技术沉淀和品牌知名度，仍保持着风冷螺杆机组市场的领先地位；江森自控约克、顿汉布什依托工装项目上的优势，在风冷螺杆机组市场表现较好；此外，克莱门特、开利、特灵、EK等品牌也凭借品牌影响力在项目市场集中发力，获得风冷螺杆机组一定的市场份额。国产品牌阵营则以美的、海尔、天加、格力等品牌为代表，旗下风冷螺杆产品在众多公建项目中应用率较高。根据2022年《年度中国中央空调市场总结报告》，2022年浙江国祥风冷螺杆机组国内市场占有率4.65%，排名第9，国产品牌中排名第2，国产品牌中仅次于美的，招股书选取的同行业公司排名均低于浙江国祥。
C、模块机
2022年，我国模块机市场规模已达到约60.31亿元。
根据2022年《年度中国中央空调市场总结报告》，2022年模块机市场整体规模较去年下滑。总体而言，2022年模块机组市场主要呈现以下几个特点：
（1）阻力重重，市场增长乏力。由于技术门槛较低，模块机长期处于竞争激烈、利润微薄的境地，尤其是在设备涨价影响下，渠道商为转嫁成本压力，不得不向终端要价，在一定程度上削弱了其市场优势。
（2）潜力可期，改造市场需求增长。随着我国“双碳”目标的落实，华东、西南等地改造市场。改造项目往往需要考虑原有机组、系统问题，例如使用水系统的改造项目为减少管道、结构等复杂变动，改造后仍倾向于水系统产品，这也使得模块机成为改造项目选择的重要一类产品。
（4）需求变化，技术升级势在必行。随着市场对于节能降耗、应用环境、人体舒适度等提出更高的要求，模块机的技术发展也更加趋向于模块整合化、节能化、应用多元化，变频技术、超低温制热技术、智能化霜技术、全热回收技术、蒸发冷/复合蒸发冷等技术成为模块机技术发展的必然趋势。
值得一提的是，随着模块机应用领域不断拓展，差异化的场景需求也倒逼各个厂家不断加大技术研发力度，持续挖掘产品的发展潜力，催生模块机组向更高品质进阶。不难发现，近年来，市场上许多品牌围绕市场需求和“双碳”目标，对旗下的模块机组进行迭代更新。如美的变频模块式风冷热泵、海尔变频模块式风冷热泵、麦克维尔变频模块式风冷热泵、天加的V-FORCE系列R32变频模块机、雅士CO2热泵热水机组等。
快速变化的市场也对模块机提出更高的应用要求，各企业纷纷积极探察市场形势，及时更新产品。随着生活热水与冬季低温制热的需求增加，全热回收技术及化霜技术的升级成熟成为模块机当下技术突破的新方向。产品革新趋势反映市场的需求变化，多元化的市场需求同样催生相应的技术提升。
D、空调末端
2015年至2022年我国空调末端市场规模年复合增长率为7.32%，2022年市场规模已达到约110.35亿元。
（1）医疗净化、电子工业等细分行业推动整体增长。国家加大了医疗卫生基础设施的投入力度，各地新建、改扩建医院项目加快落地，为净化类末端产品的稳步提升提供了助力。此外，医药、轨道交通、电子净化厂房等细分领域的加速发展，也带来了一定的市场需求，成为拉动末端市场增长的重要因素。
（3）户式水机市场的发展拉动了末端产品销量的提升。在消费升级的时代背景下，消费者对于健康舒适生活的需求不断攀升，热泵两联供以冷暖双供、舒适性更高、节能性更强的优势得到较快发展。作为户式水机的标配产品——风机盘管销量自然水涨船高。
从产品层面来看，末端市场作为一个比较成熟的机型市场，因其准入门槛低，同质化现象日益严重，竞争也日趋激烈。但是末端产品作为主机的重要配套设施，其质量和性能将直接影响中央空调的使用效果。
从品牌层面来看，天加在末端市场保持领先优势。2022年，凭借在医疗净化、电子、生物制药等细分领域的出色表现，天加继续稳坐末端市场第一的宝座。基于强大的品牌拉力、丰富的产品矩阵和极具竞争力的价格优势，美的在末端市场斩获颇丰。浙江国祥在医疗及半导体领域客户的不断开拓，其直膨式空调机组获得较高的市场需求，市场占有率明显增加。根据2022年《年度中国中央空调市场总结报告》，2022年浙江国祥空调末端国内市场占有率6.92%，排名第5，国产品牌中排名第3，国内品牌仅次于天加、美的。雅士专注医疗净化领域，市场占有率稳步提升。此外，格力、盾安、欧博、西屋康达等品牌在末端市场也取得了较为可观的成绩。外资品牌方面，麦克维尔凭借优秀的产品质量、完善的渠道布局以及源源不断的创新，末端市场占有率仅次于天加。江森自控约克、开利、顿汉布什、EK等外资品牌也有不错的市场表现。
E、离心式
总体而言，离心机市场在2022年主要呈现以下几个方面的特点：
（1）离心机应用场景范围拓宽。2022年，离心机应用场景呈现多元化的发展态势。首先，离心机冷量范围的拓宽。大冷量离心机在大型乃至超大型项目中的应用优势变得更加明显。以磁悬浮和气悬浮为代表的小冷量离心机在中小型项目中应用频率不断增加。其次，离心机除了在工业、农林牧渔等垂直细分领域中也开始发挥出产品优势，另外，产品在项目中的定制化应用趋势也明显增加。
（2）细分领域优势凸显。2022年，以锂电池、半导体、新材料、多晶硅等为主的新工业项目成为项目市场的重要增长领域。在实现“双碳”目标的大背景下，高效机房建设进入加速期，尤其是在轨道交通、数据中心、工业地产等细分市场中，离心机的大冷量、变频化等优势日渐凸显，已成为项目方优先考虑的机组。其中，磁悬浮离心机组以高效节能、稳定可靠等优势备受项目方认可，在改造类项目中的应用频率明显增多。
（3）低价竞争尤为激烈。
（4）离心式热泵应用前景增加。大型能源站对机组的制冷、制热功能要求较高，应用于这类项目的离心机不仅要具有制冷功能，还需具备出色的制热能力，因此，离心热泵成为离心机未来的又一重要发展方向。相较于单冷型机组，离心式热泵一机多能，可实现制冷、蓄冷、供热、热回收等多种功能，能够在一些需要供热的场所得到较好应用。在国家大力发展能源站以及“双碳”背景下，离心热泵具有非常大的应用前景。
F、多联机
根据2022年《年度中国中央空调市场总结报告》，这两年，占据行业半壁江山的多联机正经历着整个行业所遇到的难题：市场增长起伏波动，竞争更加白热化、品牌集中度不断提升等。有着广泛场景应用的多联机在2022年显得格外冷清，意味着整个行业活力指数仍维持低位。《中央空调市场》认为，多联机之所以有如此表现，主要有以下几点原因：
（1）楼市持续下行，市场需求疲软。
（2）精装修率持平，减配成常态。多年来，全国推行的精装修配套率持续上升，配套的多联机产品已成为品牌业绩的重要板块。从长远趋势看，精装修配套依然是未来地产的主旋律，多联机市场未来在该市场仍大有可为。
从品牌格局来看，外资品牌阵营中，大金、日立、东芝牢牢占据多联机组市场前三位。自1982年开发第一台楼宇用多联机以来，大金始终引领多联机的技术创新步伐，连续多年稳居中国多联机组市场占有率第一的位置，其在2022年全新推出商用VRVintelligent系列，为各地区用户提供关于空气舒适性与空气质量的全面解决方案。日立不断将先进科技与先进产品深度融合，打造出适应不同场景的高品质产品，2022年重磅发布VAM尊睿别墅新品、光伏中央空调以及全屋全感智慧空气定制系统，在项目市场和家装零售市场重拳出击，业绩蒸蒸日上，尤其净化品类多联机产品保持市场领先位置。东芝以“冷暖风水智冰洗”的理念，在积极做好精装配套市场的同时，加强中小工装项目的开拓，并与国内知名装饰企业签订战略协议，并在全国巡回发布新一代MiNi-SMMS商用家用中央空调以及近零能耗专用多联机，全面发力零售市场，市场占有率进一步提升。
三菱重工海尔依托雄厚的技术实力，继续加强在地产配套领域的开拓，先后与多家知名地产商签订战略合作协议，同时在零售渠道大力推广“6舒”健康家，并推出TXZmini新品，零售销量稳步提升。三菱重工空调在工厂、政府公建、高端写字楼等领域取得明显成绩，同时始终坚持走品质路线，赢得了客户的追捧，销量节节攀升。三星将用户体验感放在第一位，不断创新产品性能，在推出DVMS2系列多联机组的同时，加快布局零售体验店，打开了更加广阔的市场。LG专注细分领域发展，通过产品迭代升级，其MULTIV5PRO商用多联机在商业地产、公建项目树立众多样板，业绩实现稳步上涨。松下凭借完善的产品系列，深受众多高端工程项目客户的信赖。此外，富士通将军重磅上市TR系列大容量室外机，在工程市场所向披靡。此外，三菱电机品牌也都相继加大了在市场、产品、营销、服务等各个方面的投入，取得了不错的成效。
除此以外，从应用场景看，洁净空调领域近年来发展很快。2022年中国中央空调洁净领域市场规模达107亿元，较2021年增长11.46%。
根据2022年《年度中国中央空调市场总结报告》，中央空调洁净领域获得较大幅度的增长。近年来，暖通行业各大品牌在洁净产品技术上不断跟进，在一定程度上助推了洁净领域市场的发展。除此之外，深耕洁净领域多年的专业空调厂家持续发力，加大投入和推广力度，从内部优化创新层面推动了洁净空调市场的向上发展。根据2022年《年度中国中央空调市场总结报告》，2022年中国洁净空调市场规模达107亿元，同比增长11.46%。根据中商产业研究院，战略新兴产业的快速发展将进一步带动洁净空调领域市场规模的高速增长，预计2023年我国洁净空调市场规模将达115亿元。
通过近年来洁净空调领域稳定增长的市场规模可知，为进一步完善我国医疗卫生体系，经济发达地区的医疗项目迎来更新改造浪潮。与此同时，我国高新技术产业及新型工业领域对净化类产品需求上升促成洁净领域市场的增长态势。总体而言，2022年洁净空调市场主要有以下特点：
（1）医疗行业项目建设驶入快车道。近年来，我国医疗卫生体系得到全面升级，各地医疗基础设施建设加速推进，新建、扩建和改建的医院项目纷纷启动，全国医疗卫生机构总数显著增多。其中，以大型公立医院扩建为主导的重大民生工程项目占比较高，同时国家在二、三级市场上的医疗投资建设比例逐步提高。实际上，作为暖通空调产品应用的重要细分领域之一，医疗行业前景被越来越多的品牌企业所看好，并开始为医疗环境各场所提供多种产品组合和解决方案。但是换个角度看，越来越多的品牌加入，也让洁净空调市场竞争变得更加激烈。
（2）高新技术产业、新型工业净化需求旺盛。全国各地高新技术产业以及新型工业对净化产品有着庞大的需求，诸如生物制药、数据中心、新能源、电子半导体、精密制造等项目因不同的生产研发场景，对洁净空调产品的除尘、净化、除湿能力的需求各异。此外，客户更青睐能够根据不同场景提供个性化的净化型解决方案，这也意味着市场对洁净空调产厂家的专业技术能力提出更高要求，该行业将变得更加专业，技术门槛也将随之增高。
（3）绿色建筑发展下洁净空调产品应用前景可期。“双碳”目标以及绿色建筑的发展则在很大程度上对商用、民用公共建筑的节能环保、空气健康方面提出了更高要求。现阶段，洁净空调产品在公共建筑中的应用比例并不高，但需求正在进一步提升。民用建筑，尤其高端住宅，对健康洁净型中央空调产品有着较高的需求。因此，在未来的商用场所和民用场所等公共建筑中，洁净空调产品将有着较为广阔的市场前景。如今，各品牌也在不断完善洁净空调系统定制化方案，加大公共建筑洁净空调产品在商用民用建筑市场的推广力度。
从品牌格局看，国进外退的局面在2022年洁净空调市场依然得到体现。国产品牌的占有率达到62.95%。国产品牌产品体系完善，组合搭配可选择性更多，诸如天加、浙江国祥空调、雅士、盾安等在洁净空调领域表现抢眼。其中，天加通过不断优化健康型产品阵容，能够满足不同洁净空间的差异化需求；浙江国祥空调依托持续多年深耕洁净领域的专业经验，在保障技术创新的同时，不断为各洁净场所提供多种系统集成方案，尤其是在大数据领域相继研发出高效节能的间接蒸发冷机组、高效风墙空气处理机组等，抢占了市场制高点，使其在洁净空调的市场占有率迅速提升至10.06%。另外，西屋康达、申菱、EK、欧博、美埃等品牌也凭借渠道布局和市场推广，在洁净市场进一步扩大了品牌影响力。外资品牌方面，麦克维尔、江森自控约克、开利、特灵等作为老牌欧美阵营的代表，依托技术沉淀与更新升级，稳定占据洁净空调领域的市场优势，在综合系统化的解决方案角度更胜一筹。
产品层面，具有针对性、差异性的洁净空调系统解决方案更易受到市场青睐，这意味着品牌厂家需要不断完善产品技术、健全产品阵容才能够满足市场需求。由于洁净空调产品多应用于对环境要求十分苛刻的场所，十分考验厂家的专业能力。诸如智慧洁净系统解决方案、全效健康解决方案、洁净环境系统解决方案等层出不穷，净化型直膨机组、低变频直膨无霜空调机组、健康型多联机、健康型风机盘管、洁净空气处理机组、组合式空气处理机组、三管制系列、四管制系列产品、手术室专用机组、医疗净化组合式空调机组、洁净空调等产品受到医疗行业项目的广泛青睐。另外，磁悬浮变频离心机、模块化单螺杆冷水机组、一体式蒸发冷凝冷水机组、空气源热泵机组等主机在建筑中应用普遍。这其中，医疗行业是洁净空调主要应用领域，很多较为前沿的数字化、智慧化洁净系统解决方案也在医疗项目中得到普遍应用。值得一提的是，未来智慧医院、智慧病区的建设也将对洁净空调产品有更多的需求。