财联社10月4日讯（编辑刘越）地产板块站上风口，节前最后一个交易日，天房发展、天保基建和海泰发展涨停。港股地产股、物业股昨日表现强势，碧桂园当日收涨近9%。
消息面上，央行自10月1日起下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别为2.6%和3.1%，此前分别为2.75%和3.25%。这也是时隔7年，首次下调首套个人住房公积金贷款利率。据财联社不完全梳理，近期地产利好政策频出。
浙商证券分析师杨凡9月24日发布的研报中指出，上上周新房及二手房市场出现明显的销售数据反弹，全国30大中城市商品房成交面积331万平，环比增长83.6%。后续政策放松力度进入新一轮调整，房企推货量进入9-10月也会显著加强。在各地因城施策的放松力度逐渐增加的情况下，市场筑底信号弹已经打出，房企的销售面积和金额绝对值出现显著修复。
陈梦指出，地产销售数据直接影响定制家具估值。今年下半年定制家具需求回补预期强劲，集中度提升明确。业内人士指出，装修需求主次结构切换下，定制家居公司有望摆脱新房销售的周期依赖，成为与人均可支配收入高度挂钩的消费股，估值获得修复。
天风证券分析师范张翔9月25日发布的研报认为，家居装修多为刚性需求，预计伴随疫情影响减弱、地产交易企稳，家装需求或于Q3/Q4持续修复。
据弗若斯特沙利文统计，2021年中国家居零售市场规模约为3.48万亿，而且预计2021至2026年将保持5.6%的年复合增长率。国海证券分析师芦冠宇4月14日发布的研报指出，截至2019年，中国定制家居市场渗透率为32%，对标发达国家的60%，渗透率具备近1倍增长空间。
海通证券分析师郭庆龙5月9日发布的研报指出，2021年我国家具制造业主营业务收入为8004.6亿元，欧派家居/索菲亚/志邦家居/江山欧派/金牌厨柜的市场份额分别为2.6%/1.3%/0.6%/0.4%/0.4%。分品类来看，根据测算，2021年定制橱柜、衣柜、木门的市场规模分别为1567、2503、1413亿元。
渠道覆盖度方面，陈梦指出，龙头企业门店数量行业领先。从近几年定制家具公司门店拓展情况来看，截至2022年一季度末，欧派家居门店数量7398家，索菲亚门店数量4138家，志邦家居门店3928家，金牌厨柜3162家。
首创证券指出，随着恒大事件暴露出的大宗业务带来的应收账款危机凸显，定制家具公司逐步控制大宗业务收入占比，至2021年末欧派家居、索菲亚、志邦家居与金牌厨柜大宗业务收入占比分别为18.23%、15.51%、33.95%和33.86%。
整装大家居成为新的增长引擎。海通证券指出，家装环节较多，流程冗长，专业壁垒较高。定制企业切入整装渠道，缩短产业链环节实现多赢。此外，范张翔指出，目前头部企业陆续推出包含了定制、软体、家电等多元品类的促销套餐，家居家电品牌强强联合，体现了头部企业规模化集采的优势、以及对供应链的整合能力。
范张翔指出，当前龙头企业已进入发挥规模优势、挤出地方品牌的阶段。疫情扰动下2022上半年家居龙头收入依旧增长稳健，龙头顾家家居、欧派家居、喜临门收入分别增长12.5%、18.2%、16.1%。范张翔看好有品牌力的头部企业利用供应链优势进行产品整合，推动终端客单价提升；看好内销为主的家居龙头，软体板块推荐喜临门、顾家家居，定制板块推荐欧派家居、索菲亚和志邦家居。
出口方面，陈梦指出，我国A股和H股上市的成品家具公司中出口占比均较高，其中梦百合、匠心家居、麒盛科技、海象新材、永艺股份、恒林股份等2016-2021年出口业务占整体营收比例均在约80%甚至以上水平。从增速端看，海象新材、梦百合、顾家家居出口业务增速领先，2016-2021年复合增长率分别为57.54%/35.94%/34.21%。
值得注意的是，近年来，整个定制家居板块的股价皆受到一定冲击，市值出现下滑。其中，索菲亚自去年2月18日以来的阶段高点迄今股价累计最大跌幅达54%。