文｜高兴罗焱曦11月我国全社会用电量为7630亿千瓦时，同比增长11.6%。分类别来看，11月份全国一产、二产、三产和城乡居民生活用电增速分别为12.2%、9.8%、20.9%和10%。从发电数据来看，11份我国规模以上发电总量为7310亿千瓦时，同比增长8.4%，增速比10月份加快3.2个百分点；其中火电、水电、核电和风电分别为5077亿千瓦时、830亿千瓦时、365亿千瓦时和804亿千瓦时，同比变化分别为+6.30%、+5.40%、-2.40%和+26.60%。从上游煤炭生产情况来看，11月原煤产量为4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比10月份加快0.8个百分点；进口煤炭4351万吨，同比增长34.7%，增速比10月份加快11.4个百分点。天然气方面，11月份天然气产量199亿立方米，同比增长5.3%，增速比10月份加快2.7个百分点。进口天然气1095万吨，同比增长6.1%。
秦港库存环比增长19.15%，同比增加26.61%
煤炭库存方面，截至12月16日，秦港库存728万吨，环比增加117万吨，增幅19.15%，同比增加153万吨，增幅26.61%。而广州港12月15日库存为245.8万吨，环比增加6万吨，增幅2.5%，同比增加8.8万吨，增幅3.71%。
月度基本面数据汇总
2023年1~11月全社会用电量同比增加6.3%
2023年1~11月，全社会用电量累计83678亿千瓦时，同比增加6.3%，增速较去年同期增加2.8个百分点；单11月来看，全社会用电量为7630亿千瓦时，同比增长11.6%，增速较去年上升11.17个百分点。
分产业看，2023年11月，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5277亿千瓦时，同比增长9.8%；第三产业用电量1321亿千瓦时，同比增长20.9%；城乡居民生活用电量936亿千瓦时同比增长10%。
2023年1~11月发电量同比增长4.8%
2023年1~11月我国累计发电量为80732亿千瓦时，同比增长4.8%，增速同比增加2.7个百分点；11月份，发电量7310亿千瓦时，同比增长8.4%，增速比10月份加快3.2个百分点。
2023年1~11月我国火电累计发电量为56178亿千瓦时，同比增长6.1%，增速比去年同期增长4.7个百分点；水电累计发电量为10636亿千瓦时，同比减少5.7%，增速比去年同期减少7.1个百分点。单11月来看，火电发电量为5077亿千瓦时，同比增长6.3%，增速提升4.9个百分点；水电发电量为830亿千瓦时，同比增长5.4%，增速提升19.6个百分点。
2023年1~11月我国风电累计发电量为7252亿千瓦时，同比增长18.0%，增速比去年同期下降3.3个百分点；核电累计发电量为3952亿千瓦时，同比增长4.5%，增速比去年同期增长2.4个百分点。单11月来看，风电发电量为804亿千瓦时，同比增长26.6%，增速提升20.9个百分点；核电发电量为365亿千瓦时，同比下降2.4%，增速下降13.5个百分点。
2023年1~11月国内煤炭产量同比增长2.9%，进口量同比增长62.8%
2023年1~11月我国煤炭累计产量为42.4亿吨，同比增长2.9%，增速较去年同期放缓6.8个百分点。单11月来看，煤炭产量为4.1亿吨，同比增长4.6%，增速比10月份加快0.8个百分点。
煤炭进口方面，2023年11月，我国共进口煤炭4351万吨，同比增长34.7%，2023年1~11月，我国累计进口煤炭4.3亿吨，同比增长62.8%，增速较去年同期增加72.9个百分点。
2023年1~11月天然气产量同比增长6.0%，进口同比增长8.5%
2023年1~11月我国生产天然气2096亿立方米，同比增长6.0%，增速比去年下降0.4个百分点；单11月来看，199亿立方米，同比增长5.3%，增速比10月份加快2.7个百分点。
2023年1~11天然气累计进口量为10740万吨，同比增长8.5%，较去年同期增加18.2个百分点。单11月来看，天然气进口量为1095万吨，同比增长6.1%，增速比10月份回落10.0个百分点。
煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。
区域利用小时数下滑的风险：受经济转型等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地，引导火电企业燃料成本降低，则火电的市场电价有下降的风险。新能源装机进展不及预期的风险：新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响，装机增速具备不确定性，存在装机增速不及预期的风险。新能源电源出力波动的风险：新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着在资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题，其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性。
高兴：华中科技大学工学学士，清华大学热能工程系硕士，三年电力设备行业工作经验，2017年开始从事卖方研究工作。2018年加入中信建投证券，2021年起担任公用环保首席分析师，带领团队获取2021-2022年新财富电力公用事业入围、2022年水晶球电力公用入围（第五名）等奖项。
罗焱曦：南京大学理学学士，南京大学环境学院硕士，2021年加入中信建投证券公用环保团队。
证券研究报告名称：《十一月用电需求持续高增，发电量增速环比提升》