行业风口丨政策托底持续银行密集授信房企，机构：地产及家电板块迎来估值修复

南方财经全媒体资讯通研究员彭卓实习生任文超综合报道

12月8日，人民银行上海总部、上海银保监局会同上海证监局、上海市房管局、上海市地方金融监管局，组织辖内金融机构、房地产企业召开上海金融支持房地产市场平稳健康发展座谈会。进入12月，地产支持政策再度获得持续。

12月份的房地产市场支持政策延续了11月的势头。从11月份开始，“三箭齐发”强势托底。

除了政策端的大力支持以外，各大

式地为房企达成银企合作协议并提供授信。在房地产开发贷款、个人住房按揭贷款、并购贷款、债券承销与投资等业务方面，进一步加深合作，建立长期稳定的合作关系。

据21世纪经济报道，12月8日，民生银行分别与万科、中海、中国金茂、绿城中国、金地集团、碧桂园、龙湖集团、美的置业、新城控股、金辉集团签署全面战略合作协议。

同日，北京银行举办重点房地产企业战略合作签约仪式，为万科集团、中海地产、招商蛇口、华润置地、金隅集团、首开集团、城建集团、滨江集团等重点房企提供意向性融资总额2500亿元。

安信国际梳理发现，由最初的六大行，逐步传导至地方分行、城商行，合作对象亦由原先的几家国央企及标竿民企，如万科、保利、招蛇、中海、华润、绿城、龙湖、美的等，逐步下沉至一些资质相对较好的中型民企，如合生、滨江、大悦城等，其后连一些境外债出现问题的如旭辉、宝龙等也出现在银行合作的名单中。反映银行这次支援力度较高，以防行业风险传导至金融系统。

在政策端和金融机构多重支撑下，地产及家电板块迎来估值修复。

安信国际认为，近期地产销售持续回稳。百强房企首11个月，销售相对较好的房企累计销售（操盘口径）同比跌幅均小于20%。百强房企（主要是国企）整体销售情况按月环比靠稳。

此外，当前多家房企呼应政策导向，随之宣布股权增发融资，包括福星股份、世茂股份、北新路桥、华夏幸福、新湖中宝、大名城、万科、陆家嘴、金科、华发等，亦包括港股的建发国际。三箭齐发下，将利好短期板块行情，尤其是早前杀估值下的头部标竿民企，如龙湖、新城、碧桂园、美的及旭辉等。

民生证券认为，此轮地产利好落地后股价反应较快，上涨机会的把握和行情参与具有一定的窗口期要求，同时大量企业公告增发和签约银行授信的动作，使得市场上原有看好房企市场占有率提升的逻辑受到了干扰，港股中违约企业的股价短期内表现较好。在市场销售有起色前，对参与这类短期博弈持谨慎态度，建议在更安全的标的中寻找机会。

民生证券指出，2022年年初至今家用电器行业相对全部A股的β值为1.079，大于1，表明家电行业对于全部A股的波动性越大，风险和收益均高于A股市场。在牛市或整个A股市场处于上涨时，行业表现领先于整个市场；但当熊市或整个A股市场处于下降时，可抵御市场风险，避免更多的额外损失。

11月份三箭齐发以来，家电指数十一月上涨13.49%。十一月份申万家电指数上涨13.49%，排在申万一级行业第10位，表现优于沪深300指数（9.81%），截至11月30日，行业市盈率（TTM）为13.08，低于2006年至今历史平均水平21.20，处于中等偏低位置。

中国银河证券认为，今年家电板块受疫情反复、海外需求平淡、地产承压、外资流出等因素影响整体回调明显。家电行业为房地产后周期行业，房地产行业对白电、厨电等产品销售拉动作用较大。随着地产政策托底，竣工有望延续好转趋势，推动厨电、白电等地产后周期品类需求提升。

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