开通VIP，畅享免费电子书等14项超值服
首页
好书
留言交流
下载APP
联系客服
2024.09.30
中国股市历次牛市中各行业的上涨顺序虽不完全固定，但存在一定的规律和共性，大致如下：
1、金融板块：券商：
通常是牛市的急先锋。在牛市初期，市场交易活跃度大幅提升，券商的经纪业务收入会显著增加。同时，随着股市的向好，企业的上市融资、并购重组等业务增多，也会推动券商的投行业务发展。所以券商板块往往会率先启动，带动整个市场的热度。比如在2014-2015年的牛市行情中，券商股在行情启动初期就有非常突出的表现。
2、银行、保险：随着券商板块的上涨，银行和保险等金融板块也会随之跟进。银行板块的上涨主要是因为经济预期向好，信贷需求增加，银行的盈利能力增强；保险板块则受益于投资收益的提升以及保费收入的增长。这些大型金融板块的上涨，对稳定大盘指数起到重要作用。
本次银行涨得不多，主要因今年银行普遍都涨得不错。
3、周期板块：有色、钢铁、煤炭等资源类行业：
在金融板块启动后，周期股会迎来上涨行情。经济的复苏和繁荣会带动对原材料的需求增加，从而推动有色、钢铁、煤炭等行业的产品价格上涨，企业的利润也会相应提升。
4、化工、机械等中游制造业：
这些行业处于产业链的中间环节，受益于上下游的需求拉动。当上游资源类行业价格上涨，中游制造业的成本虽然会有所增加，但产品价格也会随之上涨，并且随着经济的扩张，市场对中游制造业的产品需求也会不断增加。
化工行业，逻辑性强就是价格上涨的那些行业了。每年化工行业都会有牛股出现。
机械，觉得出海有较大上涨空间，但前期普遍涨得不错，近期可能要等跌透的上涨差不多轮回到出海行情了。
5、消费板块：汽车、家电等耐用品消费行业：
当经济进入稳定增长阶段，居民的收入增加，消费能力提升，对汽车、家电等耐用品的需求会逐渐释放。这些行业的业绩会得到改善，从而推动股价上涨。比如在一些牛市行情中，汽车和家电板块在中后期会有较好的表现。
消费食品这2年跌得非常多，特别白酒行业，估值跌得有较大投资价值。这几天反弹力度特别大.
6、科技板块：
TMT（电信、媒体和科技）行业：
其他板块：运输、物流等服务业：
经济的繁荣会带动贸易和人员的流动，从而促进运输、物流等服务业的发展。这些行业的公司业绩会随着业务量的增加而提升，股价也会有所表现。
需要注意的是，每次牛市的发展都有其独特背景和驱动因素，行业的上涨顺序也可能会受到政策导向、国际形势等多种因素的影响而有所不同。
A股各个行业，根据估值、业绩、成长性、股息率、今年涨跌幅、历年涨跌幅股性等综合分析，初步得出一些值得投资股票。
二、钢铁行业
1、白酒
2、非白酒
几只啤酒业绩不错，是可小仓位的，如珠江、燕京
3、食品加工
这2天连续涨停，资金发现其价值了。
4、调味发酵品
四、农林牧渔
一、年中高比例分红，股东回报持续兑现
公司中报业绩创历史新高，业绩高增兑现下，公司连续两年进行半年度分红。公司《2024年中期利润分配方案》显示，以2024年6月30日公司总股本2,138,848,228股为基数，每10股派发现金红利人民币2元（含税），共计拟派发现金红利人民币427,769,645.60元，占公司2024年半年度合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的49.60%。
二、食糖价格下行，公司逆势实现业绩增长
食糖业务是公司核心，占营业收入九成以上。自产糖方面，2024H1白糖现货价格震荡下行，由4月高点约6800元/吨下跌至9月初的约6400元/吨，糖价下行压力下，公司依靠稳定的产业链一体化模式以及下游加工端的扩张，实现了业绩的逆势增长。公司当前已经形成国内外制糖、进口炼糖以及销售一体的产业链，24Q2漳州糖业已建成投产，公司精炼糖总产能提升至235万吨，受益于进口利润逐步恢复，有望Q4贡献利润，长期来看，炼糖业务有效延长公司食糖产业链，帮助公司超越周期，实现长期成长。
三、加码研发创新，重视品牌营销，番茄业务再强化
四、可预见的3-5年中，公司的竞争优势稳步提升，市占率有望进一步提高，估值区间有进一步抬升空间，当前公司估值处于近6年低位，糖价筑底向上为业绩提供正向帮助，业绩、估值同步向上迎来戴维斯双击。
五、基础化工
1、化学原料
2、化学制品
3、农化制品
4、橡胶
七、纺织服饰
主营业务为珠宝黄金业务、自行车及新能锂电池材料业务。自行车及锂电池材料业务包括生产、装配、采购、销售自行车及电动自行车，采购、销售、委托加工锂电池材料等。
行业还是不错的，但估值过高，目前不适合买入。
1、公司发布24H1中报，24年上半年收入/归母净利润+25.6%/+37.8%至23.0亿/4.2亿，单Q2收入/归母净利润+32.2%/+36.2%至15.0亿/3.4亿，中期分红2.3亿，分红率56.2%。
2、钮扣/拉链产销两旺，盈利能力持续提升
公司24年上半年收入+25.6%至23.0亿，拆分来看，钮扣业务收入+27.1%至9.3亿，实现毛利率42.1%，同比提升0.27pp；拉链业务收入+24.0%至12.6亿，毛利率42.9%，同比提升0.34pp。报告期内产能钮扣59亿粒，较去年同期增长1亿粒；拉链产能4.4亿米，较去年同期增长0.15亿米，整体产能利用率自57.1%提升至70.7%，随着下游品牌服装企业去库存持续，与公司越南工业园的建成投产，海外市场品牌知名度和客户满意度的持续提升，2024年上半年订单产销两旺。
3、境外增长好于境内增长，持续验证替代逻辑
2024年上半年公司国内收入+24.8%至15.4亿，国际收入+27.2%至7.6亿，国际业务增速快于国内业务增速。未来公司将以越南工业园投产为契机，加速推进国际营销网络布局以及国际品牌开发。越南工业园已于2024年3月20日开业，当前已正常接单、生产、交付等。考虑到投产第一年，越南工业园的产能利用率不会高；加之固定资产折旧，虽2024年面临一定的亏损压力，但国际化战略是公司重要的未来增长驱动。
4、中期分红符合预期，高分红稳增长逻辑持续兑现2024年中期，公司分红现金为2.34亿元，分红率56.2%，符合年初公司发布的2024年中期现金分红规划的公告指引，即2024年中期现金分红上限不超过相应期间归属于上市公司股东净利润的60%。自公司04年上市以来公司累计分红21次，2021/2022/2023年股利支付率分别为88.9%/74.3%/94.3%，持续与股东共享公司成长红利。
股息率比较高，估值在行业中比较低，成长性感觉不足。
以前重点介绍过此股。股息率有5个点，估值适中，出海成长性不错。前期跌幅比较大，是有一定套利空间的。
八、轻工制造
这2年出海非常成功一家公司，这2年涨幅也非常好，今年涨105%，去年63%，22年涨56%，算是一个牛股了。
股息率也有4个点，估值适中，明年如还是保持这么高的增速，还是有一定投资价值的。
估值增速会降下来，大涨了3年，明年大机会不多了。
1、概况：
2、行业
2）品牌：公司拥有MotoMotion、MotoSleep、MotoLiving等自主品牌，自2023年起，公司采取了创新的“店中店”模式，成功将产品和品牌引入零售终端市场。截至2024H1，公司已在美国零售商客户的门店内建成了100多个小规模的店中店，迈出了“在海外建设自主品牌”的第一步。
3）生产：公司目前在常州和越南拥有两大生产基地，公司于2019年投产匠心越南，公司出口美国的家具产品目前均在越南生产，公司全球化的产能布局，在合理规避关税、反倾销税和反补贴税的同时，也维持了公司可持续经营能力。
4）客户：一方面，公司与AshleyFurniture等头部公司深度合作，随着这些客户市场拓展的加速，公司订单量将逐步增加，实现共同增长。另一方面，公司加大开拓美国市场的投入和力度，零售新客户对增量贡献明显，2024年1-6月，公司一共获得49位全新客户，全部都是零售商。
这2家主要做纸包装盒的，分红好，具有一定成长性。适合持有一定仓位的。
这几年平均股息+涨幅收益可以达到15%左右的。
九、建筑材料
受房地产影响，这几年这个行业业绩普遍不好，但是有个别企业还是很突出，值提投资，特别是走出国门的。
1、免宝宝—————-股息6个点，估值10左右适中，15%成长性在地产中非常突出
营业收入增速较快，高比例中期分红回馈投资者24H1实现收入39.08亿，同比+19.77%，归母、扣非净利润为2.44、2.35亿，同比-15.43%、+7.47%；24Q2单季实现营收24.25亿，同比+12.74%，归母、扣非净利润为1.56、1.54亿，同比-27.34%、-3.72%。Q2单季利润承压主要由于毛利率下滑及投资收益减少所致。24年上半年现金分红2.30亿（含税），分红比例为94.21%。
公司为地产链中红利较高的品种之一。除2020年因收购裕丰汉唐等因素，动态调整现金分红，公司自2017年起均以较高分红回报股东及投资者。2023年测算股利支付率约66.10%，股息率约为6.06%（根据2024年7月30日收盘价计算）。
人造板+定制家居，存量装修市场扩张人造板市场企业出清，平均产能提升：人造板主要产品包括胶合板、纤维板、刨花板等，可用于家具制造、建筑装饰和地板等行业。从2020年起，人造板行业呈现企业数量大幅减少，企业或生产线平均产能持续增长的态势。
定制家居从单品向整家定制升级：定制家居具有高设计性、柔性化定制等优势，能及时响应不同需求，吸引并增强客户粘性，市场规模快速增长。23年定制家居渗透率发展到50%以上，高增长阶段逐步结束，新周期将更考验企业的品牌力、渠道力和设计生产力。
石膏板高市占率、高ROE和现金流为公司提供扎实的基本盘和发展潜力
石膏板成本优势突出，结合渠道、产品优势，创造高市占率、高ROE和稳定现金流
公司率先抢占优势区位扩产，实现工厂、市场和资源的最优布局，并通过规模效应、护面纸自供+集采、节能降耗等方式强化成本优势。2022年底公司经销商数量超过1万家，其中县乡渠道超过4000家，产品覆盖低中高全级别，形成了极强的壁垒，2020年以来保持60%以上市占率。公司掌握石膏板定价权，可通过提价传导成本压力，并将价格定至中小企业成本线附近，有效阻击竞争对手以获得稳定的超额利润，石膏板毛利率自2013年以来维持在30%以上，2020年以来平均ROE达16.4%，同时经销模式下创造了稳定的现金流，2021年以来平均净现比达1.2。
“石膏板+”品类扩张成效显著，海外业务取得突破。
公司依托石膏板品牌、渠道、资源及客户等优势，向轻钢龙骨、粉料砂浆、矿棉板等配套产品延伸，2023年龙骨收入22.9亿元，毛利率18.7%，其他产品合计收入20.7亿元，毛利率5.5%。同时公司海外业务已实现“0-1”的突破，2023年海外收入2.2亿元，同比增长45.0%，毛利率19.6%，未来除石膏板项目落地外，防水、涂料等两翼业务也将导入，海外市场有望实现“1-N”的发展。
防水翼高歌猛进，涂料翼冉冉升起。
1）防水：目前防水板块整合完毕后已步入正轨，在地产风险波动下，优质央国企客户战略地位大幅提升，公司作为防水行业唯一央企，与央国企总包及地产战略合作具备天然优势，在规模扩张及品牌协同下，公司防水业务2023年逆势增长，实现收入39.0亿元，同比增长24.1%，净利润1.54亿元，实现扭亏为盈。
2）涂料：2023年收入3.9亿元，同比增长12.1%，毛利率28.9%，2023年底公司公告计划收购嘉宝莉78.34%股份，目前已完成并表，嘉宝莉作为国内品牌力领先的建筑涂料企业，产品、渠道、规模均位于行业前列，有望补齐公司涂料短板，“涂料翼”将迎来跨越式发展。
首次股权激励彰显发展信心，锚定高质量发展。
2023年底公司发布首次股权激励计划，拟向公司董事、高级管理人员、核心骨干人员共计347人授予限制性股票不超过1290万股，占公司股本的0.764%，2024-2026年扣非净利润激励目标分别为42.65亿元/61.64亿元/64.73亿元，同比增速分别为22.0%/44.5%/5.0%，增长目标较高，彰显公司“一体两翼，全球布局”战略下的雄心壮志。
十、房地产
很多人对这几年房地产行业股票投资可能存在一定偏见，觉得没成长性不值得投资。但是在这几年房地产一些个股涨幅却颠覆了我们认知。
重组预期股。
政务服务收入增速加快，将成为新的利润增长极
公司在全国率先开展市场化政府购买公共服务业务，正向专业化和标准化发展。
稳坐园区物业赛道龙头，开辟能源、医院、口岸等新赛道
公司2022年高标准进军深圳市场，医院物业为高单价、高收缴率业态，受益于园区物业的丰富经验与丰厚资源，公司将打造“高质量+低价格”双重优势；2023年首次并购能源物管，现代能源体系构建释放能源物管需求，清洁能源存寸巨大开发空间。物业行业格局不错，但估值过高，今年涨幅过大，不适合投资。
3、中国国贸
公司拥有北京CBD区域中心位置的TOD项目，CBD区域为成熟商圈，综合表现位列北京第一。同时公司资产包括写字楼、商场、酒店、公寓，品类丰富功能齐全。
公寓及酒店恢复，有望贡献新的业绩增长点
公司公寓在2018年-2020年期间进行改造升级，期间出租率较低。升级完成后，公寓租金单价提升明显，依托于国贸中心的配套设施，公寓有望成为周边高收入群体的首选租住地点，租金单价仍有潜在的提升可能性，同时其出租率已经开始恢复。酒店业务受到疫情的影响在2022年下滑严重，在疫情的影响消除之后，酒店业务有望恢复到疫情前的水平，可为公司贡献新的业绩增长点。
分红比例维持高水平且仍在提升
公司经营性现金流一直维持为正，同时短期内无大型投资改造计划，稳定的现金流可以有效支撑公司的分红。2023年年报披露的分红比例已经达到了104%，具有较大的吸引力
成长性一般，今年涨幅45%有点多，估值也不便宜，不适合投资。
十一、美容护理
1、科思股份
2、锦波生物
以上2只是近2年最有弹性美容护理行业。
3、爱美客
此股是前几年牛股，业绩及竟争格局没有前几年好。
近期如下图所示的涨幅及近5的涨幅股性分析，科思股份是最优秀的，其次是这2年牛股锦波生物。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。