8月空调产量/销量/库存分别为988万台（同比-15.9%）、994万台（同比-17.2%）、858万台（同比+23.4%）。其中内销-19.6%，出口-9.8%。
上市公司方面，格力内销同比-3.17%、美的-19.57%、海尔-38.46%、奥克斯-14.75%；外销同比分别+0%、-13.33%、-22.22%、-12.00%。格力出货领先行业。其他厂商均下滑明显。
内销市占率方面，格力/美的/海尔/奥克斯分别为41.98%、26.01%、7.71%、7.16%，份额分别+7.11pct、+0、-2.37pct、+0.40pct，CR4提升5.14pct，格力份额提升明显。
为何产业在线数据出现大幅恶化？
一方面，与天气和房地产周期影响有关；另一方面，根据光大家电团队，产业在线数据口径是根据上游产业链排产数据（压缩机、铜管等）为基础，结合部分渠道样本进行交叉汇总。由于8月是厂商工厂调休阶段，而去年旺季产能不足8月未调休，因此生产端口径数据容易出现较大波动，与实际销售数据差异较大。
二、中怡康数据
空调8月线下（主要为KA渠道）零售量/额分别同比-10.0%/-6.4%，较7月-31.5%/-29.3%的同比增速改善显著，表明终端需求有一定的回暖。
零售量方面，格力-12%、美的-9%、海尔-3%、奥克斯-6%。格力零售量增速弱于行业。
零售额方面，格力单月同比-6%、美的-5%、海尔+1%、奥克斯-11%
零售市场份额，格力31%、美的24%、海尔15%、奥克斯4%
三大龙头销售额均领先行业，奥克斯出现下滑，且奥克斯零售量好于零售额，表明其低价型号销售占比较多，而其他厂商并未出现降价或者大面积清理低端库存的现象。
三、AVC数据
根据奥维全渠道推总数据，空调8月零售量/额的同比增速分别为-4.5%/-4.3%，同样较7月-18.2%/-17.2%的增速水平出现显著改善。
那么问题来了，为何出货端与零售端（线上、线下）数据差异如此大？
光大家电认为，目前行业数据出现分化，渠道（电商、KA、专卖店趋势不同）、地区（各地限购节奏不同）均有巨大差异，不同第三方因统计口径与覆盖面问题，均会出现明显差异。我们了解7~8月双寡头安装卡持平或个位数增长，出货端仍有两位数增长，零售端监测数据与我们之前了解到的龙头8月安装卡增速较7月出现环比改善的情况较为一致。虽然此轮行业在上一轮基本面快速上升期的尾声，但一方面需求结构中更新占比已大幅提高，韧性仍强；另一方面，企业对库存控制谨慎，15年库存周期大幅下行的景象不会重现。综合而言，即使行业增速有一定放缓，龙头公司依然能够实现确定性业绩增长。
我个人的看法是，市场最理想的情况当然是终端和出货数据都一致向好，不一致的时候，比较好的是“终端数据偏暖而出货数据偏弱”，表明渠道库存在加速出清，厂商没有大力压货，行业周期拐点将加速到来；比较不好的是“终端数据偏弱而出货数据靓丽”，就如上一轮周期，格力大力压货实现增长目标，但2015年整个行业经历了艰难的去库存。
近期数据表明，空调的销售数据确实有转弱，但2015年的惨状上演的可能性偏低，一方面渠道库存大约3-4个月，合理偏高但不至于过高，另一方面，零售额增速高于零售量增速，表明均价并未出现大跌，也即降价清库存的现象未发生。随着渠道扁平化、厂商吸取以往教训，我认为8月出货数据更多是厂商根据渠道和销售反馈，主动调整排产计划的结果。无需过于悲观，个人仍然判断估值底部已经到来，但经营周期的底部（业绩底）没有到，可能在明年二三季度。
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