本分析报告基于格力电器(000651.SZ)2023年三季度财务报告数据及公司所处行业“白色家电Ⅲ”中9家公司的同期财务报告数据。
业绩概述：
根据格力电器(000651.SZ)2023年三季度财务报告数据，公司在2023年前三季度，实现营业总收入1,558.12亿元，同比增长5.03%；归母净利润200.92亿元，同比增长9.77%；扣非归母净利润192.15亿元，同比增长3.49%。
从本季度单季来看，2023年第三季度，公司实现营业总收入560.22亿元，同比增长6.63%，环比增长-12.60%；归母净利润74.19亿元，同比增长8.50%，环比增长-13.37%；扣非归母净利润71.49亿元，同比增长2.73%，环比增长-14.29%。
一、基本情况
股票代码：000651.SZ
股票简称：格力电器
所属行业：白色家电Ⅲ
行业企业数量：9家
行业企业分析样本数：9家
所属地区：广东
上市日期：1996-11-18
主要业务：从事空调器及其配件和生活电器及其配件的生产及销售
二、经营业绩
1.业绩情况
1.1.当前业绩
格力电器(000651.SZ)2023年前三季度财务报告显示，公司实现：
营业总收入1,558.12亿元，较上年同期增长5.03%，实现正增长；
净利润195.23亿元，较上年同期增长11.92%，实现正增长；
归母净利润200.92亿元，较上年同期增长9.77%，实现正增长，同比增长率行业排名靠后；
扣非归母净利润192.15亿元，较上年同期增长3.49%，实现正增长，同比增长率行业排名靠后；
经营性净现金流395.96亿元，较上年同期增长76.31%，实现大幅增长。
1.2.单季业绩
2023年第三季度，公司实现：
营业总收入560.22亿元，同比增长6.63%，同比实现正增长，环比增长-12.60%，环比出现负增长；
净利润71.73亿元，同比增长8.41%，同比实现正增长，环比增长-15.08%，环比出现负增长；
归母净利润74.19亿元，同比增长8.50%，同比实现正增长，环比增长-13.37%，环比出现负增长；
扣非归母净利润71.49亿元，同比增长2.73%，同比实现正增长，环比增长-14.29%，环比出现负增长；
经营性净现金流87.36亿元，同比增长-6.20%，同比出现负增长，环比增长-44.69%，环比出现负增长。
2.业绩变动原因分析（DCB分析法）
2.1业绩变动——净利润增长率
净利润增长率是企业成长能力的重要衡量指标，其变动主要归因于营业总收入增长率和净利润率。
2023年前三季度，公司净利润增长率为11.92%，较上年同期变动0.74个百分点（上年同期为11.18%），指标值低于行业中值，利润增长低于行业平均水平；
营业总收入增长为5.03%，较上年同期变动-1.27个百分点（上年同期为6.30%），指标值低于行业中值，营业总收入增长低于行业平均水平；
净利润率为12.53%，较上年同期变动0.77个百分点（上年同期为11.76%），指标值高于行业中值，盈利能力优于行业平均水平。
2.2变动因素——营业总收入增长率
营业总收入增长率体现了公司主要业务的成长性，其主要由总资产增长率和总资产周转率的变化所驱动。其中，总资产增长率又取决于股东权益增长率和财务杠杆（资产负债比率），总资产周转率则体现了资产的利用效率，也是各类资产周转率的综合表征。
2023年前三季度，公司总资产增长率为8.78%，较上年同期变动-15.24个百分点（上年同期为24.02%），指标值高于行业中值，总资产增速快于行业平均水平；
分拆来看：
股东权益增长率为15.61%，较上年同期变动8.07个百分点（上年同期为7.54%），指标值高于行业中值，股东权益增速快于行业平均水平；
资产负债率为69.71%，较上年同期变动-1.79个百分点（上年同期为71.50%），指标值高于行业中值，总体债务负担高于行业平均水平；
有息负债率为23.84%，较上年同期变动0.27个百分点（上年同期为23.57%），指标值行业排名靠前，借贷还本付息压力明显高于行业平均水平；
2023年前三季度，公司总资产周转率为0.42，较上年同期变动-0.02（上年同期为0.44），指标值行业排名靠后，资产总体运营效率明显低于行业平均水平；
无效资产占总资产比重为0.44%，较上年同期变动-0.07个百分点（上年同期为0.51%），指标值高于行业中值，无效资产比重高于行业平均水平；
应收票据与应收账款周转率为9.81，较上年同期变动-0.90（上年同期为10.71），指标值高于行业中值，应收票据与应收账款运营效率优于行业平均水平，说明公司对客户的议价能力相对较强；
固定资产周转率为4.59，较上年同期变动-0.12（上年同期为4.71），指标值低于行业中值，固定资产运营效率低于行业平均水平。
2.3变动因素——净利润率
净利润率由各个利润表各个分项的占比决定，同时净利润的质量也是考察的主要角度。
2023年前三季度，公司
毛利率为29.25%，较上年同期变动3.71个百分点（上年同期为25.54%），指标值高于行业中值，公司产品毛利率高于行业平均水平，盈利能力相对较强；
税金及附加/营业总收入为1.01%，较上年同期变动0.24个百分点（上年同期为0.77%），指标值高于行业中值，税金及附加占比高于行业平均水平；
销售费用率为8.53%，较上年同期变动2.90个百分点（上年同期为5.63%），指标值高于行业中值，销售费用支出比重高于行业平均水平；
管理费用率为3.07%，较上年同期变动0.39个百分点（上年同期为2.68%），指标值与行业中值持平；
研发费用率为3.35%，较上年同期变动0.14个百分点（上年同期为3.21%），指标值与行业中值持平；
财务费用率为-1.75%，较上年同期变动-0.70个百分点（上年同期为-1.05%），指标值低于行业中值，财务费用支出比重低于行业平均水平；
有效所得税税率为14.83%，较上年同期变动0.36个百分点（上年同期为14.47%），指标值与行业中值持平；
盈利现金比率为202.82%，较上年同期变动74.07个百分点（上年同期为128.75%），指标值高于行业中值，净利润的现金含量高于行业平均水平，公司盈利质量相对较好。
根据2023年三季报，公司资产方金额与占总资产比重排名前五的科目分别为货币资金、固定资产、存货、应收款项融资和其他债权投资，其中本期新入榜单的科目为其他债权投资，本期退出榜单的科目为应收账款。
负债方金额与占总资产比重排名前三的科目分别为其他流动负债、长期借款和应付账款，其中本期新入榜单的科目为长期借款和应付账款，本期退出榜单的科目为短期借款和应付票据。
资产方变动额排名前五的科目分别为货币资金、应收款项融资、其他非流动资产、存货和其他流动资产，其中本期新入榜单的科目为应收款项融资、其他非流动资产和存货，本期退出榜单的科目为其他债权投资、一年内到期的非流动资产和其他权益工具投资。
负债方变动额排名前三的科目分别为短期借款、一年内到期的非流动负债和长期借款，其中本期新入榜单的科目为一年内到期的非流动负债，本期退出榜单的科目为应付股利。
资产方变动率排名前五的科目分别为应收票据、债权投资、其他非流动资产、使用权资产和发放贷款及垫款，其中本期新入榜单的科目为应收票据、债权投资、其他非流动资产和发放贷款及垫款，本期退出榜单的科目为其他非流动金融资产、长期应收款、其他债权投资和其他应收款。
负债方变动率排名前三的科目分别为一年内到期的非流动负债、租赁负债和应付股利，其中本期新入榜单的科目为一年内到期的非流动负债，本期退出榜单的科目为长期借款。
四、结论
2023年前三季度，格力电器营业总收入增长5.03%，实现正增长；归母净利润增长9.77%，实现正增长。
根据DCB分析法，对公司净利润变动原因进行剖析，可以看出：影响公司净利润变动的重要因素——营业总收入增长率为正增长，对净利润增长率形成了正贡献；另一因素——净利润率上升，对净利润增长率形成了正贡献。进一步分析营业总收入增长率可以看出：其影响因素之一——公司总资产增长率为正增长，对营业总收入增长率形成正贡献；其另一影响因素——总资产周转率上升，对营业总收入增长率形成了正贡献。
根据DCB分析法对公司重点指标的分析可知：
利润增长低于行业平均水平；营业总收入增长低于行业平均水平；盈利能力优于行业平均水平。
总资产增速快于行业平均水平；股东权益增速快于行业平均水平；总体债务负担高于行业平均水平；借贷还本付息压力明显高于行业平均水平。
公司产品毛利率高于行业平均水平，盈利能力相对较强；税金及附加占比高于行业平均水平；销售费用支出比重高于行业平均水平；财务费用支出比重低于行业平均水平；净利润的现金含量高于行业平均水平，公司盈利质量相对较好。