“市值参谋”SAAS系统、“市值罗盘”APP为本文提供数据计算以及结论支撑。
今天我们就来盘一下厨房小家电行业龙头苏泊尔(002032)，根据“市值参谋”对市场的监测以及对公司2023半年报的分析，我们发现如下核心特征。
苏泊尔基本面变差。市值400亿，在12家厨房小家电上市公司中排名第1，市盈率19，属行业平均水平。公司估值目前处于低估区间。
“烹饪电器和炊具产品”贡献了超过七成营收，上半年厨房小家电行业行情比较低迷，公司虽保持了市场份额，但收入依旧小幅下降，公司产品竞争力稳定，经营活动盈利性稳定。公司经营资产质量稳定，总资产回报水平基本稳定，ROE表现有所提高。
公司的造血能力能够覆盖投资所需，现金流健康程度较好。公司整体负债水平极低，偿债压力小。资产规模快速下滑，结构上并未聚焦业务，“造血”“输血”共同支撑公司发展。
苏泊尔的营收以及净利润在行业内具有明显体量优势。
以下是详细数据分析，供大家参考。
一
基本面变化
苏泊尔2023半年报A股排名260，较上季度排名提高，较去年同期排名下滑。苏泊尔2023半年报行业排名9，较上季度排名下滑，较去年同期排名下滑。
说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。
二
价值表现
苏泊尔2023年11月07日市值为400.69亿元，在12家厨房小家电上市公司中排名第1。市盈率为18.89，在12家公司中排名第6，属于市盈率平均水平企业。
2023年11月07日公司市盈率18.89倍，公司近5年估值中枢27.15倍，目前市盈率远低于5年估值中枢。
2022年01月04日到2023年11月07日，公司收盘价涨跌幅-9.00%，沪深300指数涨跌幅-26.39%，厨房小家电涨跌幅-27.10%，公司涨跌幅明显高于行业水平。
三
资本市场信号
截止2023年11月7日，未出现资金信号。
苏泊尔2023年06月30日机构持股比例95.59%，远高于行业平均。截至2023年11月07日行业中5家公司有北上资金持股，苏泊尔北上资金持股比例8.51%，远高于行业中获得北上资金投资的公司平均。
截至2023年11月07日180天内行业中9家公司获得券商研究报告，苏泊尔获得68篇券商研究报告，高于行业中获得券商研究报告的公司平均，在对标公司中最多。获得27家券商评级，综合评级为买入-。
2023年11月07日行业中8家公司获得券商业绩预测，对苏泊尔未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为9.34%。6家公司获得券商股价预测，苏泊尔的目标价为58.84元/股，目标价涨跌幅为18.47%。
四
核心财务特征
2023半年报苏泊尔净利润8.79亿元，与2022半年报相比，净利润有所下滑。净利润的减少主要由毛利润的减少导致。
苏泊尔产品盈利降低，并最终导致经营活动的盈利下滑，企业需要考虑改善产品盈利的问题，并注意控费。
2023半年报苏泊尔核心利润率10.09%。与2022半年报相比，核心利润率下滑0.75个百分点。苏泊尔2023半年报毛利率25.42%，与2022半年报相比，毛利率下滑0.28个百分点，毛利率基本稳定。
2023半年报苏泊尔经营资产报酬率14.08%。较2022半年报，经营资产报酬率增长1.65个百分点，增幅13.23%，经营资产报酬率有所改善。核心利润率10.09%。与2022半年报相比，核心利润率下滑0.75个百分点，降幅达6.92%，经营活动盈利性基本稳定。经营资产周转率1.40次，较2022半年报增加0.25次，增幅为21.64%，经营资产周转效率有所改善。
从苏泊尔2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金16.56亿元，经营活动净流入57.65亿元，投资活动净流入9.55亿元，筹资活动净流出70.62亿元，其他现金净流入0.31亿元，三年累计净流出3.12亿元，期末现金13.44亿元。
从苏泊尔2023半年报的现金流结构来看，期初现金23.96亿元，经营活动净流入5.55亿元，投资活动净流入10.87亿元，筹资活动净流出27.02亿元，累计净流出10.52亿元，期末现金13.44亿元。
苏泊尔2023半年报战略投资资金流出0.74亿元，较2022半年报减少0.26亿元，增速-25.78%，战略性投资的资金投入快速降低。
苏泊尔2023半年报经营活动现金净流入5.55亿元，较2023半年报减少7.54亿元，2021年报到本期经营活动累计产生净流入57.65亿元。苏泊尔经营活动变现能力较差，主要是因为应收应付变动导致大量垫资。
苏泊尔2023半年报的投资活动资金流出，集中在其他投资，占比95.43%。苏泊尔2021年报到本期的投资活动资金流出，集中在其他投资，占比92.95%。
2023半年报苏泊尔经营活动与投资活动资金净流入16.42亿元，无资金缺口。2023半年报苏泊尔经营活动与投资活动资金净流入16.42亿元，无资金缺口。
2023年06月30日苏泊尔总资产105.33亿元，与2023年03月31日相比，苏泊尔资产减少26.97亿元。资产规模快速下滑，资产增速-20.39%，资产规模的减少主要是由于货币资金的减少。
从合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，可能在资产的配置上存在对经营活动聚焦度不足的问题，需要进一步结合行业特征与商业模式进行具体分析，必要情况下考虑加强对经营资产的配置，以免市场对公司产生资产利用效率不足等印象。
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