据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年6月空冰洗排产总量合计为3557万台，较去年同期生产实绩增长13.2%，其中空调的内销受终端和成本压力理性下调、冰箱的内外销订单趋势一致、洗衣机库存压力较小；总体来看，行业及各品类产品依旧保持高速增长。
二、热点点评
1、白电排产增速有所回落，空调出口增速仍较高
2024年6月空冰洗排产保持较高增长。根据产业在线，总量合计为3557万台，同比+13.2%。分产品来看，24年6月份家用空调排产2053万台，同比+16.8%；冰箱排产830万台，同比+9%；洗衣机排产674万台，同比+8.1%。
（1）空调板块
内销受终端和成本压力理性下调，海外补库红利维持。空调板块6-8月内销排产分别为1300万台/1186万台/748万台，同比+3.6%/+0.9%/-6.2%，6-8月出口排产分别为753万台/537万台/426万台，同比+31.4%/+10.6%/+1.5%。
白电排产回落无需过度担心，较高基数下已超市场预期。2023年空调实现内销量9960万台，同比+18%，外销量7084万台，同比+8%。主要系内需三年疫情累积需求及海外补库需求集中兑现在当年所贡献，在较高的基数下市场本身对2024年增速并不过度乐观。24H1空调总排产在高基数下增长19.9%，其中内销+14.4%，外销+25.2%，表现显著优于市场预期，展现出厂商与下游渠道商对空调品类增长的充分信心。
（2）冰箱板块
内外销订单趋势一致，增速回落至中高个位数区间。冰箱板块6月内销排产387万台，同比+6.8%，6月出口排产443万台，同比+7.3%。6月内销排产继续保持了相对较高的规模，主要是大部分企业想抓住“618大促“上半年最后的机会窗口和出货节点。
2024年6月冰箱出口排产443万台，较去年同期出口实绩增长7.3%。在去年高基数的基础上，6月冰箱出口排产持续增长，部分企业出口产线订单排满。当前出口新增订单主要集中在欧美澳地区，其中欧洲主要是因为当地生产低迷以及中国出口的价格优势，让经销商加大了从中国的进口。北美和澳洲方面则以补库需求为主，南美需求持续旺盛。
（3）洗衣机板块
洗衣机板块6月内销排产329万台，同比+8.3%。国内市场在以旧换新补贴和各类促销降价政策推动下，零售端销量走高，并且618购物节临近，渠道备货提升，出货量也整体增长。目前来看库存压力相对较小，企业普遍不存在压货情况，二季度内销整体出货量预计可以升至2019年以上的水平。
2024年6月洗衣机出口排产345万台，较去年同期出口实绩增长4.7%。Q2洗衣机出口市场依然保持了高速增长，均价下行的状态。从目前的市场形势来看，二季度洗衣机会继续保持高速增长态势，但随着海外库存增长和外销同期基数上升，预计增速会逐渐收窄甚至在三季度可能出现小幅下滑。5月海运价格逐渐上升，后续出口成本压力逐渐增大，洗衣机的价格优势会受到一定影响，外部需求也有收缩风险。
2、家电行业长期增长逻辑
（1）白电行业收入稳健
2023年上市白电公司收入增速为6.77%，23Q4和24Q1增速分别为13.78%和9.35%。白电上市公司23Q4和24Q1毛利率分别提升1.98%和1.58%；经营利润率（毛利率减期间费用率口径）23Q4和24Q1毛利率分别提升0.99%和0.89%，真实地反映了白电上市公司的利润表现来自于经营层面的提升。
（2）空调行业依靠内销，冰洗需求外销拉动
1）空调行业的增长主要依靠内销。2023年作为疫情放开后的第一年，积累了疫情期间大量未更换的需求（空调安装属性强于冰洗），叠加2023年夏季天气炎热，驱动国内空调需求显著好转。
2）冰洗国内需求较为平稳，增长主要依靠外销拉动。冰洗外销高增一方面受益于欧美低基数效应，另一方面受益于部分地区的补库需求，叠加中国的家电制造能力领先全球，海外订单持续向中国集中。众多利好因素催化下，冰洗外销增速在2023年快速提升。
（3）家电出海竞争力提升，海外零售需求表现稳健
中国白电企业海外增速持续高于海外本土公司，体现出中国家电全球竞争力的不断增强。根据中国海关总署的公开数据，2023全年中国家用电器七种主要产品出口总数量达到了371741万台，同比增长11.2%，出口总金额达到了6174.22亿元，同比增长9.9%。从具体企业来看，2023年惠而浦和伊莱克斯在全球销售额依然负增长，但是中国企业的外销全部实现了中高速的增长。
（4）以旧换新政策出台，或推动家电行业受益
2024年2月23日中央财经委员会第四次会议召开，其中大规模设备更新和消费品以旧换新问题是会上研究的重大议题之一。受政策催化，4月12日家电板块拉升，当日家用电器（申万）指数涨0.52%，前期股价表现较弱的小家电、厨电板块涨幅居前。
从制度层面来看，国家更加注重引导家电二手交易、报废淘汰、回收拆解全产业链链条的打通，从长期来看有利于帮助消费者更好地养成家电更新换代的意识，推动家电更新需求的长期增长。
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