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2024.07.26
一、宏观市场环境
消费信心不足，消费潜力的释放在一定程度上依赖于促消费政策拉动。根据中国人民银行数
据显示，截止2024年5月，人民币存款余额为144.12万亿元较年初增长5.21%，同比增长11.23%，
根据央行发布的2024年一季度城镇储户问卷调查报告，2024年第一季度倾向于”更多储蓄”的居民占61.8%，比上季增加0.7个百分点，居民储蓄落热情偏高，消费意愿仍在筑底，随着未来促消费政策延续性提升，消费潜力或将集中释放。
当前家电消费以换新需求为主导，以旧换新+绿电智能消费将成为未来内销政策的重要抓手。
“一带一路”推动企业海外布局，国际化布局领先的家电品牌有多望充分受益。近年来我国家电出口增势良好，大家电品牌国际认可度逐步提升，性价比较高的小家电出海竞争力强。
国内家电企业陆续在海外建厂，产能多元化布局为大势所趋，实力雄厚的家电龙头出海打造”内外双供应链”，充分利用各地区相对优势的同时，能够有效应对全球供应链中的外部风险。
未来，我国家电出口增量将主要依赖于对一带一路国家等新兴市场的开拓，以及在发发达市场中份额的提升。高质量共建”一带一路”的持续推动，有望为我国家电出口创造良好环境，我们认为，在包括东南亚各国在内的一带一路沿线国家布局产能、品牌国际认可度较高的家电企业将持续受益。
从出口结构来看，近年来新兴市场成长加快，北美市场依赖度下降。2023年我国家电出口主要目的地包括欧美、日韩、东南亚及拉丁美洲等地，其中北美市场出口金额从2021年的291.90亿降至2023年的237.55亿美元，近三年占比持续下降。
亚洲、欧洲、大洋洲出口规模占比相对稳定，新兴市场拉丁美洲和非洲增长较快，2023年对两地出口家电规模分别为96.60亿和49.43亿美元，同比分别增长22.4%和23.6%。
从产品端来看，智能家电空间广阔，渗透率有较大提升空间。根据统计局数据，2023年商品房住宅销售面积同比下降8.2%，房地产景气下行对家电消费场场景造成一定压力，2023年家用电器和音像器材类社会消费品零售总额8718.70亿元，同比基本持平。但与家电消费整体增速放缓的趋势形成对比的是，智能家电需求旺盛，渗透率持续提升。
根据研精毕智市场调研网的数据，2017-2022年我国智能家电市场规模复合增长率为18.30%，市场渗透率由42%上升到50%，发展空间广阔。人工智能、物联网等技术与家电产业融合，产品功能不断拓展，智能产品大量涌现，同时随着居民收入增加，人们对舒适品质的家居生活追求提升，对智能产品的需求持续增长。
研精毕智分析师认为，2023年2027年智能家电市场规模复合增长率约为10.78%，对应万亿级的市场空间;智能家电渗透率(含部分消费电子)将由2022年的50%提升至2027年的57%。