第二部分、企业关于进行资产评估有关事项的说明......2
第三部分、资产评估说明正文......13
第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明
一、委托人与被评估单位概况
（一）委托人概况
1.名称：金华春光橡塑科技股份有限公司(以下简称“春光科技股份公司”)
2.住所：浙江省金华市安文路420号
3.法定代表人：陈正明
4.注册资本：13,710.85万元人民币
5.类型：股份有限公司(上市、自然人投资或控股)
6.统一社会信用代码：913307276097712783
7.登记机关：浙江省市场监督管理局
8.经营范围：吸尘器零件、橡塑软管、塑料制品、小家电的研发、制造和销售及自营进出口业务。
（二）被评估单位概况
一)企业名称、类型与组织形式
1.名称：苏州尚腾科技制造有限公司(以下简称“苏州尚腾公司”)
2.住所：苏州市吴中区胥口镇繁丰路499号
3.法定代表人：陈凯
4.注册资本：3,813.359万元人民币
5.公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股）
6.统一社会信用代码：91320506MA24MUJU28
7.发照机关：苏州市吴中区行政审批局
二)企业历史沿革苏州尚腾公司成立于2020年12月25日，初始注册资本3,813.359万元，由苏州海力电器有限公司出资设立。
历经多次股权变更，截至评估基准日苏州尚腾公司的注册资本为3,813.359万元，股权结构如下：
三)被评估单位前1年及截至评估基准日的资产、负债状况及经营业绩见下表：
金额单位：元
2021年和基准日财务报表已经注册会计师审计，且出具了无保留意见的审计报告。
四)被评估单位经营情况等
（三）委托人与被评估单位的关系
委托人为被评估单位的股东。
二、关于经济行为的说明
春光科技股份公司拟收购苏州尚腾公司的部分股权，为此需要聘请评估机构对该经济行为涉及的苏州尚腾公司的股东全部权益价值进行评估，为该经济行为提供苏州尚腾公司股东全部权益价值的参考依据。
三、关于评估对象和评估范围的说明
评估对象为涉及上述经济行为的苏州尚腾公司的股东全部权益。
苏州尚腾公司申报的账外无形资产为35项专利，包括发明专利8项、实用新型17项和外观设计10项。
四、关于评估基准日的说明
委托人确定本次评估基准日为2022年12月31日，并在资产评估委托合同中作了相应约定。
五、可能影响评估工作的重大事项说明
1.截至评估基准日，苏州尚腾公司存在以下2项未决诉讼：
1）2022年8月12日，添可智能科技有限公司以专利权侵权为由向南京市中级人民法院提起诉讼，案件号为(2022）苏01民初3003号，将追觅科技（苏州）有限公司、追觅贸易(天津）有限公司、南京趣泡科技有限公司及苏州尚腾公司作为共同被告，要求苏州尚腾公司承担连带赔偿金额5,300.00万元。截至评估报告日，法院已立案，已进行第一次开庭审理，尚未判决。
2）2022年6月13日，添可智能科技有限公司以专利权侵权为由向宁波市中级人民法院提起诉讼，案件号为(2022）浙02民初886号，将宁波甬格信息科技有限公司、追觅贸易（天津）有限公司以及苏州尚腾公司作为共同被告，要求苏
2.截至评估基准日，苏州尚腾公司存在以下场地租赁事项：
苏州市吴中区胥口镇时进路88号4#标准厂房已转租给关联方苏州凯弘橡塑有限公司。
3.苏州尚腾公司的股东唐福龙先生于2023年4月5日去世，其股权将由其配偶继承。截至2023年4月20日，苏州尚腾公司尚未办理上述股权变更手续。
六、资产负债清查情况、未来经营和收益状况预测的说明
（一）资产负债清查情况说明
为配合坤元资产评估有限公司对苏州尚腾公司进行的资产评估工作，摸清公司截至评估基准日的资产、负债状况和经营成果，苏州尚腾公司对委托评估的资产、负债进行了全面的清查和盘点；春光科技股份公司已委托天健会计师事务所（特殊普通合伙）对苏州尚腾公司截至评估基准日的财务报表进行了审计。现将清查情况说明如下：
1．列入清查范围的资产总计729,580,117.22元，清查对象包括流动资产、非流动资产(包括设备类固定资产、使用权资产、无形资产—其他无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产和其他非流动资产)；负债合计为665,584,060.03元，清查对象包括流动负债和非流动负债。列入清查范围的实物资产主要为存货、设备类固定资产，其中：存货包括原材料、库存商品、发出商品、委托加工物资和在产品，主要分布于苏州尚腾公司租赁的经营场地内；设备类固定资产包括立式
综合加工机、塑料注塑成型机、起重机、重型货架、卧式吸尘器综合测试台、数控铣床、流水线等机器设备和电脑、空调等办公设备以及车辆，主要分布于被评估单位经营场地内，部分模具暂存于委托加工单位，其中：模具-吸尘器、卧式吸尘器综合测试台等1,622台（套、辆）设备为二手设备，合计账面原值24,980,940.23元，账面净值12,271,495.52元，系苏州海力电器有限公司对苏州尚腾公司出资的资产。
清查中发现：
（1）小货车1辆，合计账面原值3,520.00元，账面净值2,718.91元，无相应实物。
（2）预付账款中苏州顺丰速运有限公司户款项账面余额5,566.00元，其他应收款中三门县大麦山户外用品有限公司、中国电信股份有限公司苏州分公司等共4户款项账面余额合计21,693.78元，系发票未到而挂账的费用。
(4)电机、34口径弹簧伸缩软管等原材料合计账面余额145,060.65元，电池插针板组件、FB-1819地毯刷组件等库存商品合计账面余额116,116.54元，由于苏州尚腾公司与深圳乐木骆科技有限公司合作项目暂停而积压；
在清查核实相符的基础上，财务和资产管理人员填写了有关资产评估申报表。
（二）未来经营和收益状况预测说明
委托坤元资产评估有限公司开展收益法评估时，苏州尚腾公司与坤元资产评
1.企业的业务分析情况
(1)公司概况
(2)经营模式
苏州尚腾公司以销定产，在收到采购订单后，在系统中生成销售订单，并以此为基础，下发生产任务单，组织生产。成品生产完成后，经过内部验收、客户验收后生成成品入库单，进行入库。客户在需要提货时会安排司机上门提货，同时在提货单上签字。月末进行对账，对账完成后开票收款。
(3)采购模式
苏州尚腾公司收到客户订单后，根据产品BOM分解至子件需求，根据订单需求采购。部分供货期较长的物料，会根据客户未来的排单计划提前采购。苏州尚腾公司会采购部分塑料颗粒（ABS、PP）委托加工注塑件。
(4)主要客户介绍
苏州尚腾公司已与顺造、追觅、简单有为等国内知名品牌商达成长期稳定合作。主要客户单位情况简介如下：
1)顺造
北京顺造科技有限公司是小米生态链企业，创立于2019年7月，是一家面向全球市场，专注于研发吸尘器、智能扫地机器人等高端清洁电器的创新型科技公司，产品覆盖家用空间、车载空间、办公空间等众多清洁类场景。
顺造科技产品在中国主流电商平台阿里巴巴、京东、苏宁、小米有品、抖音等平台开展线上销售，线下零售渠道也有不错表现。
2)追觅
追觅科技是追觅科技（苏州）有限公司旗下品牌，俞浩为创始人。该品牌创立于2017年，总部位于苏州，是一家有极客基因的创新科技公司，也是全球技术领先的智能家电制造商。追觅科技于2017年加入小米生态链，负责智能清洁类目。
追觅科技聚焦智能家电行业，现有无线吸尘器、扫地机器人、高速吹风机、洗地机四大品类，并持续在个护、生活等领域拓新。
3)安克
Anker安克品牌于2011年在中国长沙创立，主营产品涵盖移动电源、充电器、数据线、蓝牙外设等智能数码周边。安克在2011-2013期间首先推出自有充电品牌Anker并通过亚马逊平台打开境外市场，在2014-2017年间布局线下渠道。安克2017年创立了智能家具品牌Eufy，涵盖智能安防产品、智能扫地机器人等多种智能化产品。
4）UWANT
UWANT简单有为是一个专注智能清洁领域的互联网科技创新家电品牌，UWANT以智能清洁新方式作为品牌口号，以改善家居清洁为核心，开发生活类电器。品牌定位主打高端-科技-时尚，主要产品涵盖多功能布艺清洗机、智能除螨仪、智能洗地机等多种智能清洁电器产品。
(5)企业竞争优势分析
苏州尚腾公司前身为苏州海力电器有限公司，一直专注于以吸尘器为代表的清洁类小家电产品的技术研究和生产制造，具有丰富的代工生产经验，通过多年打磨产品细节，拓展技术外延，丰富产品实用功能，已积累了扎实的技术优势。其产品相较同行业在设计优化、节能降耗、产品寿命、噪声控制等方面具有优势，凭借其产品性能优越、质量过硬、故障率低，在客户群体中获得了良好的口碑。
苏州尚腾公司已与主要原材料、零部件供应商以及外包服务单位等形成了稳定的合作关系，具有规模化生产优势，能够降低产品的生产成本，形成规模效应。
苏州尚腾公司拥有优质且稳定的客户资源，与追觅、顺造、简单有为等知名品牌客户单位建立了长期战略合作关系。
凭借其对清洁家电市场判断的敏锐性，苏州尚腾公司已提前完成产业部署，具备了应对不同时期的市场需求，尤其是在“双十一”等高峰销售期，可快速响应
(6)企业的发展战略及经营策略
手持吸尘器、扫地机器人、洗地机等清洁电器品类由于自清洁这种抓住消费者痛点的产品升级使行业整体在过去保持了较高的景气度，未来随着产品形态进一步升级完善，以及国内清洁电器品类渗透率的提升，未来整体规模有望进一步增长。苏州尚腾公司将不断完善自身产品开发、产品供应、售后服务等方面的服务体系，提高企业自身竞争力，积极把握市场发展机遇，与更多市场内品牌客户开展战略合作。
2.未来收益预测情况
根据苏州尚腾公司目前业务开展情况和未来经营发展规划，结合清洁小家电行业发展状况等，苏州尚腾公司的未来收益预测结果如下：
金额单位：万元
3.未来追加投资
苏州尚腾公司预计未来追加投资内容主要如下：
（1）苏州尚腾公司的设备类固定资产中，整机装配线30M双边、整机装配线以及附件、双边倍速线、电动搬运车等机器设备截至评估基准日存在尚未支付的款项，不含税支出合计为577.16万元；
（2）苏州尚腾公司未来因业务发展需要，预测期内配备的人员有一定增加。对于因生产人员以外的人员增加，需考虑追加投入相应的办公设备支出，预计2023年投入15.00万元、2024年投入3.50万元、2025年投入1.00万元。
未来追加投资预测如下：
溢余资产是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，包括多余的现金及现金等价物、有价证券等。
经分析，截至评估基准日，苏州尚腾公司不存在溢余资产。
5.付息债务的确定
截至评估基准日，苏州尚腾公司存在付息债务30.80万元，账列其他应付款，系应需支付的关联方借款利息。
13坤元资产评估有限公司
第三部分资产评估说明正文
一、评估对象和评估范围说明
（一）评估对象和评估范围内容
金华春光橡塑科技股份有限公司（以下简称“春光科技股份公司”）已聘请天健会计师事务所（特殊普通合伙）对苏州尚腾公司截至2022年12月31日的会计报表进行了审计，该事务所出具了“天健审〔2023〕1716号”的《审计报告》，报告类型为无保留意见。
（二）实物资产的分布情况及特点
委托评估的实物资产包括存货和设备类固定资产。
存货包括原材料、库存商品、发出商品、委托加工物资和在产品，主要分布于苏州尚腾公司租赁的经营场地内。
14坤元资产评估有限公司
实物资产有专人负责日常管理和维护，能满足被评估单位的生产经营需求。
（三）企业申报的账面记录或未记录的无形资产情况
无形资产-其他无形资产账面价值7,907,573.95元，其中账面余额8,219,215.73元，减值准备311,641.78元，系软件、专利的摊余额。另外，列入评估范围的专利中有35项（包括发明专利8项、实用新型17项和外观设计10项）无账面价值记录。
专利具体明细如下：
15坤元资产评估有限公司
16坤元资产评估有限公司
17坤元资产评估有限公司
18坤元资产评估有限公司
二、资产核实情况总体说明
1．评估机构根据资产评估工作的需要，向被评估单位提供资产评估申报表表样，并协助其进行资产清查工作；
3．审查核对被评估单位提供的资产评估申报表和有关测算资料；
5．查阅委估资产的产权证、合同、发票等产权证明资料，核实资产权属情况；
（二）资产核实结论
1．经核实，评估人员发现：
19坤元资产评估有限公司
三、评估技术说明
（一）资产基础法
一)流动资产
1．货币资金
货币资金账面价值172,708,756.63元，包括库存现金3,668.70元、银行存款172,703,649.54元、其他货币资金1,438.39元。
(1)库存现金
库存现金账面价值3,668.70元，均为人民币现金，存放于公司财务部。评估人员对现金账户进行了实地盘点，通过核查评估基准日至盘点日的现金日记账及未记账的收付款凭证倒推至评估基准日的库存数量，账实相符。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
库存现金以核实后的账面值为评估值，评估值为3,668.70元。
(2)银行存款
银行存款账面价值172,703,649.54元，由存放于宁波银行苏州吴中支行、兴业银行苏州分行营业部、中国银行苏州太湖度假区支行、中国建设银行苏州吴中支行营业部等5个人民币账户和2个美元账户的余额组成。评估人员查阅了银行对账单及调节表，了解了审计机构对同一基准日余额函证的情况，未发现影响股东权益的大额未达账款，确认银行存款的真实性和账面记录的合理性。另外对外币存款以评估基准日外币账面金额和汇率进行复核。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
对于美元存款，按核实后的美元存款和基准日中国人民银行公布的美元中间汇率（696.46:100）折合人民币确定评估值。
对于其他人民币户存款，以核实后的账面值为评估值。
银行存款评估值为172,703,649.54元。
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(3)其他货币资金
其他货币资金账面价值1,438.39元，系保证金账户余额。评估人员查阅了银行对账单及调节表，了解了审计机构对同一基准日余额函证的情况，未发现影响股东权益的大额未达账款。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
其他货币资金以核实后的账面值为评估价值，评估值为1,438.39元。
货币资金评估价值为172,708,756.63元，包括库存现金3,668.70元、银行存款172,703,649.54元、其他货币资金1,438.39元。
2．应收票据
应收票据账面价值23,190,388.33元，其中账面余额24,410,935.08元，坏账准备1,220,546.75元，均为无息商业承兑汇票。
我们检查了票据登记情况，并对库存票据进行了盘点，经核实,应收票据账面于评估基准日前均已背书。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
商业承兑汇票均已背书，估计发生坏账的风险较小，因基准日商业承兑汇票不计息，以其核实后的账面余额为评估值。
将公司按规定计提的坏账准备1,220,546.75元评估为零。
应收票据评估价值为24,410,935.08元，与其账面净额相比评估增值1,220,546.75元，增值率为5.26%。
3．应收账款和坏账准备
应收账款账面价值319,984,572.72元，其中账面余额336,861,867.76元，坏账准备16,877,295.04元，系应收的货款，其中账龄在1年以内的有336,177,834.76元，占总金额的99.80%；账龄在1-2年的有684,033.00元，占总金额的0.20%；其中关联方往来有应收苏州凯弘橡塑有限公司1,772,194.45元、金华春光橡塑科技股份有限公司661,000.00元、SuntoneTechnology35,403.43元。
苏州尚腾公司的金融工具减值计量政策如下：
苏州尚腾公司以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产、合同
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资产等进行减值处理并确认损失准备。
对于由《企业会计准则第14号——收入》规范的交易形成的应收款项及合同资产，公司运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备。苏州尚腾公司以共同风险特征为依据，将金融工具划分为不同组合。
(1)按组合评估预期信用风险并采用三阶段模型计量预期信用损失的金融工具
(2)采用简化计量方法，按组合计量预期信用损失的应收款项及合同资产
1)具体组合及计量预期信用损失的方法
2)应收账款——账龄组合的账龄与整个存续期预期信用损失率对照表
按财务会计制度核实，未发现不符情况。
(1)对于应收关联方的款项，估计发生坏账的风险较小，以其核实后的账面余额为评估值；其中外币款项按核实后的外币余额和基准日中国人民银行公布的美元中间汇率（696.46:100）折合人民币确定评估值；
(2)其余款项可能有部分不能收回或有收回风险，评估人员进行了分析计算，
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估计其坏账损失金额与相应计提的坏账准备差异不大，故将相应的坏账准备金额确认为预估坏账损失，该部分应收账款的评估值即为其账面余额扣减预估坏账损失后的净额，其中外币款项按核实后的外币余额和基准日中国人民银行公布的美元中间汇率（696.46:100）折合人民币确定账面余额。将公司按规定计提的坏账准备16,877,295.04元评估为零。应收账款评估价值为320,256,652.96元，与其账面余额相比评估减值16,605,214.80元，减值率为4.93%；与其账面净额相比评估增值272,080.24元，增值率为0.09%。
4．应收账款融资应收账款融资账面价值34,573,983.70元，系无息的银行承兑汇票。其中关联方往来有应收金华春光橡塑科技股份有限公司4,212,282.24元。
评估人员检查了票据登记情况，并对库存票据进行了盘点。经核实，银行承兑汇票账面余额中4,212,282.24元评估基准日后已背书转让。按财务会计制度核实，未发现不符情况。经核实，评估人员认为银行承兑汇票的信用度较高，可确认上述票据到期后的可收回性；银行承兑汇票不计息，以核实后的账面值为评估值。
应收账款融资评估价值为34,573,983.70元。
5．预付款项
预付款项账面价值1,418,313.22元，包括预付的货款、模具款等，其中账龄在1年以内的有1,402,083.72元，占总金额的98.86%；账龄在1-2年的有16,229.50元，占总金额的1.14%。
对下列两类款项分别处理：
1)对于苏州顺丰速运有限公司户款项，由于其系发票未到而挂账的费用，将其评估为零；
2)其余各款项经核实期后能形成相应的资产或权利，以核实后的账面值为评估值。
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预付款项评估价值为1,412,747.22元，评估减值5,566.00元，减值率为
0.39%。
(1)对于三门县大麦山户外用品有限公司、中国电信股份有限公司苏州分公司等4户款项，由于系发票未到而挂账的费用，将其评估为零；
(2)其余款项为应收的保证金、押金和代扣代缴的养老保险、公积金等，估计发生坏账的风险较小，以核实后的账面余额为评估价值。
将公司按规定计提的坏账准备57,203.40元评估为零。
其他应收款评估价值为1,122,374.29元，与其账面余额相比评估减值21,693.78元，减值率为1.90%；与其账面净额相比评估增值35,509.62元，增值率为3.27%。
7．存货
存货账面价值106,881,542.75元，其中账面余额112,157,522.38元，存货跌价准备5,275,979.63元，包括原材料、库存商品、发出商品、委托加工物资和在产品。
(1)原材料
原材料账面价值23,371,553.64元，其中账面余额24,126,735.97元，存货跌价准备755,182.33元，包括充电器、主控板、电池包组件等。
苏州尚腾公司的原材料采用实际成本法核算，发出时采用先进先出法核算，账面成本构成合理。资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。
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1）对于因产品停产等原因，适配器、Φ1.2白色精益管、精益管接头、防静电面板、电机、34口径弹簧伸缩软管等存在呆滞情况的原材料，按可变现净值确定评估值。
将公司按规定计提的存货跌价准备755,182.33元评估为零。
原材料评估价值为23,371,553.64元，与其账面余额相比评估减值755,182.33元，减值率为3.13%。
(2)库存商品
库存商品账面价值35,133,654.45元，其中账面余额36,292,969.32元，存货跌价准备1,159,314.87元，主要为洗地机、地刷组件等。
苏州尚腾公司的库存商品采用实际成本法核算，发出时先进先出法核算，账面成本构成合理。资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。
对以下情况分别处理：
1)由于产品停产等原因，对于地毯刷组件、Shark-CH901、电池插针板组件、
25坤元资产评估有限公司
FB-1819地毯刷组件等存在呆滞情况的库存商品，以及成本高于可变现净值并已计提存货跌价准备的库存商品，按可变现净值确定评估值。
2)对于半成品，期后将投入后续加工工序，经核其账面构成基本合理，本次以核实后的账面值为评估值。
3)对于销售价格高于账面成本的库存商品，本次对其采用逆减法评估，即按其不含增值税的售价减去销售费用和销售税金以及所得税，再扣除适当的税后利润计算确定评估值。具体公式如下：
评估值=库存商品数量×不含增值税售价×（1-销售费用、全部税金占销售收入的比率）–部分税后利润
其中：销售费用率和销售税金率按企业2022年的销售费用和税金占营业收入的比率确定；税后利润比率根据各商品的销售情况分别确定。
4)对于销售价格低于账面成本的库存商品，本次对其采用逆减法评估，即按其不含增值税的售价减去销售费用和销售税金后的余额计算确定评估值。具体公式如下：
评估值=库存商品数量×不含增值税售价×（1-销售费用、销售税金占营业收入的比率)
其中：销售费用率和销售税金比率按企业2022年的销售费用和税金占营业收入的比率确定。
将公司按规定计提的存货跌价准备1,159,314.87元评估为零。
库存商品评估价值为35,548,704.37元，与其账面余额相比评估减值744,264.95元，减值率为2.05%；与其账面净额相比评估增值415,049.92元，增值率为1.18%。
(3)发出商品
发出商品账面价值19,695,424.61元，其中账面余20,569,622.65元，存货跌价准备874,198.04元，包括已发出的扫洗地机、组件等。
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1)对于ABS、TPU、PPS等部分发出商品为负数，因企业已收到退货，尚未做成本调整所致，以核实后的账面值为评估值。
2)对于成本高于可变现净值并已计提存货跌价准备的发出商品，按可变现净值确定评估值。
3)对于销售价格高于账面成本的发出商品，本次对其采用逆减法评估，即按其不含增值税的售价减去销售费用和销售税金以及所得税，再扣除适当的税后利润计算确定评估值。具体公式如下：
其中：销售费用率和销售税金率按企业本期的销售费用和税金占营业收入的比率确定；税后利润比率根据各商品的销售情况分别确定。
4)对于销售价格低于账面成本的发出商品，本次对其采用逆减法评估，即按其不含增值税的售价减去销售费用和销售税金后的余额计算确定评估值。具体公式如下：
其中：销售费用率和销售税金比率按企业本期（前3年平均或者前两年平均）的销售费用和税金占营业收入的比率确定
将公司按规定计提的存货跌价准备874,198.04元评估为零。
发出商品评估价值为20,435,472.45元，与其账面余额相比评估减值134,150.20元，减值率为0.65%；与其账面净额相比评估增值740,047.84元，增值率为3.76%。
(4)委托加工物资
委托加工物资账面价值6,757,930.24元，包括委托加工的地刷电机组件、电芯和电池包等组件。
经核实委托加工物资账面成本构成基本合理，材料的市场价格变化不大，以核
27坤元资产评估有限公司
实后的账面余额为评估值。
委托加工物资评估价值为6,757,930.24元。
(5)在产品
在产品账面价值21,922,979.81元，其中账面余额24,410,264.20元，存货跌价准备2,487,284.39元，系尚处于生产过程中的扫地机等。由于生产工艺原因，未能抽盘，评估人员实地观察了生产现场的在产品数量、状态，评估人员了解被评估单位料、工、费的核算方法和各月在产品价值变化情况。资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。经核实，九阳SD-M03蒸汽拖、顺造二代洗地机(中版)、追觅双滚双到边洗地机等在产品合计账面余额2,153,925.92元，系试产的产品支出，待报废处理。苏州尚腾公司按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。对以下情况分别处理：
1）对于九阳M05蒸汽拖把等已计提存货跌价准备的在产品、因试产原因等待报废的在产品，按预计的可变现净值确定评估值。
2）其余在产品，账面余额包括已投入的材料费、应分摊的人工费、制造费用，其料、工、费核算方法基本合理，其可能的利润由于完工程度较低，存在很大的不确定性，不予考虑，以核实后的账面值为评估值。
将公司按规定计提的存货跌价准备2,487,284.39元评估为零。
在产品评估价值为21,922,979.81元，与其账面余额相比评估减值2,487,284.39元，减值率为10.19%。
（6）存货评估结果
账面价值106,881,542.75元
评估价值108,036,640.51元
评估增值1,155,097.76元
增值率1.08%
8．其他流动资产
其他流动资产账面价值为119,975.53元，包括待抵扣的增值税进项税和服务费。
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其他流动资产评估价值为119,975.53元。
9．流动资产评估结果
账面价值659,964,397.55元
评估价值662,642,065.92元
评估增值2,677,668.37元
增值率0.41%
二)非流动资产
1．设备类固定资产
(1)概况
1)基本情况
列入评估范围的设备类固定资产共计3,247台（套、辆），合计账面原值45,988,480.36元，账面净值39,850,465.56元，减值准备8,304,171.08元。
根据苏州尚腾公司提供的《固定资产——机器设备评估明细表》、《固定资产——电子设备评估明细表》和《固定资产——车辆评估明细表》，设备类固定资产在评估基准日的详细情况如下表所示：
被评估单位对设备类固定资产的折旧及减值准备的计量采用如下会计政策：
固定资产折旧采用年限平均法，各类机器设备的使用寿命、预计净残值和年折旧率如下：
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苏州尚腾公司对有迹象表明固定资产发生减值的，按照账面价值高于可收回金额的差额计提相应的减值准备。截至评估基准日，被评估单位对部分模具计提固定资产减值准备8,304,171.08元。
2)主要设备与设备特点
评估人员对被评估单位的经营情况、主要设备的购置过程、设备权属等情况进行了解，掌握主要设备的配置情况、技术性能要求等资料数据。
列入本次评估范围的设备主要为立式综合加工机、塑料注塑成型机、起重机、重型货架、卧式吸尘器综合测试台、数控铣床、流水线等机器设备和电脑、空调等办公设备以及车辆，主要分布于被评估单位经营场地，部分模具暂存于委托加工单位。
3)设备的购置日期、技术状况与维护管理
(2)设备调查方法、过程和结果
经核实，评估人员发现：
A.模具-吸尘器、卧式吸尘器综合测试台等1,622台（套、辆）设备合计账面原值24,980,940.23元，账面净值12,271,495.52元，系苏州海力电器有限公司对苏州尚腾公司出资的资产，苏州尚腾公司按当时的评估价值入账；
B.小货车1辆，账面原值3,520.00元，账面净值2,718.91元，无相应实物。
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除上述事项外，其余设备的账面原值主要由不含税的购置价构成，其整体状况较好，能满足办公经营需要。
(3)权属核查情况
评估人员查阅了设备购置发票、合同、机动车行驶证等资料，对设备的权属资料进行了一般的核查验证。经核实，没有发现委估的设备类固定资产存在权属资料瑕疵情况。
(4)具体评估方法
评估价值＝重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值
＝重置成本×成新率-功能性贬值-经济性贬值
对于盘点无实物的车辆，评估值为零。
对于审计调整后企业按财务制度计提的减值准备，评估值为零。
1)重置成本的确定
重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试费、管理费、资金成本等若干项组成。
A．现行购置价
a.机器设备：通过网上询价、查阅《机电产品报价查询系统》等资料获得现行市场价格信息，进行必要的真实性、可靠性判断，并与被评估资产进行分析、比较、修正后确定设备现行购置价。
b.模具：根据模具直接材料价格调整系数、制作人工价格调整系数和制造费用价格调整系数对原始购置价进行调整后确定现行购置价。
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a.运杂费
委估设备的现行购置价均已包含运费，故不再另计运杂费。
b.安装调试费
安装调试费以设备现行购置价为基数，根据设备安装调试的具体情况、现场安装的复杂程度和附件及辅材消耗的情况评定费率。对现行购置价内已包含安装调试费的设备或不用安装即可使用的设备，不再另计安装调试费。
一般情况下，安装调试费率参照《资产评估常用数据与参数手册》中的机器设备安装调试费率参考指标（见下表），结合实际类似工程的结算资料分析后确定。
c.管理费
根据被评估单位的实际发生情况和工程建设其他费用计算标准，并结合相似规模的同类建设项目的管理费用水平，确定被评设备的管理费率。
d.资金成本
资金成本指投资资本的机会成本，计息周期按正常建设期，利率取金融机构
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同期贷款利率，资金视为在建设期内均匀投入。
2)成新率的确定
设备利用系数B1(0.85-1.15)设备负荷系数B2(0.85-1.15)设备状况系数B3(0.85-1.15)环境系数B4(0.80-1.00)维修保养系数B5(0.85-1.15)则：综合成新率K=n/N×B1×B2×B3×B4×B5×100%B.对于价值量较小的设备，主要以年限法为基础，结合设备的维护保养情况和外观现状，确定成新率，计算公式为：
年限法成新率(K1)＝（经济耐用年限－已使用年限）/经济耐用年限×100%C.对于车辆，首先按年限法和行驶里程法分别计算理论成新率，采用孰低法确定其理论成新率，以此为基础，结合车辆的维护保养情况和外观现状，确定成新率。
计算公式如下：
a.年限法成新率K1=尚可使用年限/经济耐用年限×100%
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b.行驶里程法成新率K2=尚可行驶里程/经济行驶里程×100%c.理论成新率=min{K1,K2}D.对于模具，采用年限法和工作量法加权计算确定成新率。年限法成新率(K1)=（耐用年限－已用年限）/耐用年限5×100%工作量成新率(K2)=（额定工作量-已用工作量）/额定工作量×100%综合成新率K=A1×K1+A2×K23）功能性贬值的确定本次对于委估的设备采用更新重置成本，不考虑功能性贬值。4）经济性贬值的确定经了解，委估设备利用率正常，不存在因外部经济因素影响引起的使用寿命缩短等情况，故不考虑经济性贬值。
(5)评估举例
例一、以示波器（列《固定资产——机器设备评估明细表》第240项)为例对机器设备的评估过程作具体说明：
A.设备概况
设备名称：示波器
规格型号：TBS2204B
生产厂家：Tektronix
数量：1台
购置日期：2021年2月
启用日期：2021年2月
账面原值：17,256.64元
账面净值：14,251.10元
B.重置成本的确定
经上网查询、查阅被评估单位原始购置发票等资料，该设备的现行购置价取为22,000.00元（含增值税）。
C．其他费用
设备现行购置价包含运费，故不再另行考虑运杂费。
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b.安装调试费该设备安装调试便捷，不另计安装调试费。c.建设期管理费根据被评估单位的实际发生情况，并结合同行业的管理费用水平，该费率取为1%。d.资金成本该设备购建便捷，不另计资金成本。D．重置成本重置成本=现行购置价/1.13×(1+运杂费率+安装调试费率)×(1+管理费率)×(1+资金成本率)
=22,000.00/1.13×(1+0+0)×(1+1%)×(1+0)×1=19,660.00元（已圆整）E.成新率的确定该设备采用年限法确定成新率。根据设计标准、行业技术发展特点，评定该设备经济耐用年限为10年，该设备至基准日已使用1.92年，尚可使用年限初定为8.08年。
成新率K1=尚可用年限/耐用年限×100%=8.08/10×100%=81%（取整）F.功能性贬值的确定本次对于委估的设备采用更新重置成本，故不考虑功能性贬值。G.经济性贬值的确定经了解，委估设备利用率正常，不存在因外部经济因素影响引起的使用寿命缩短等情况，故不考虑经济性贬值。
J.评估结果评估价值=重置成本×成新率=19,660.00×81%=15,920.00元（已圆整）例二、以帕萨特轿车(列《固定资产——车辆评估明细表》第6项)为例对车
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辆的评估过程作具体说明：
A.车辆概况车辆名称：帕萨特轿车规格型号：SVW71410DR生产厂家：上海大众汽车有限公司启用日期：2015年11月牌照号：苏U62793账面原值：69,850.00元账面净值：53,951.92元该车辆的主要性能指标为：
车辆购置税率为10%，计费基数为不含税的销售价。证照杂费：500元则：重置成本＝150,000.00/1.13×（1＋10%）＋500
＝146,520.00元(已圆整）C.成新率的确定a．理论成新率的计算车辆的理论成新率按车辆行驶里程法和使用年限法，采用孰低原则确定。该车辆经济耐用年限取为10年，经济行驶里程数取为600,000.00公里，该车已使用7.17年、已行驶123,277.00公里，故：
年限法成新率K1=(10－7.17)/10×100%=28%（已取整）
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行驶里程成新率K2＝(600,000.00－123,277.00)/600,000.00×100%＝79%（已取整）
理论成新率＝min{K1,K2}=28%
b．成新率的确定
根据现场勘察情况，车辆外观整齐，维护保养情况一般，成新率按理论成新率确定为28%。
D.评估值的确定
评估值＝重置成本×成新率
＝146,520.00×28%＝41,030.00元(已圆整)
1)模具概况
产品名称：模具-维克多除螨刷
产品型号：FB-1818
模具数量：8付
启用日期：2020年7月
账面原值：260,200.00元
账面净值：212,821.84元
模具材料：东特718HH，对应国标材料为：3Cr2MnNiMo。
模具清单：
2)重置成本的确定
根据模具直接材料价格调整系数、制作人工价格调整系数和制造费用价格调
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整系数对原始购置价进行调整后，确定该模具的重置成本为269,580.00元。
3)成新率的确定
6)评估结果
评估价值=重置成本×综合成新率-功能性贬值-经济性贬值
=269,580.00×67.00%-0.00-0.00=180,620.00元（已圆整）
(6)设备类固定资产评估结果
账面原值45,988,480.36元账面净值39,850,465.56元减值准备8,304,171.08元账面净额31,546,294.48元重置成本44,701,520.00元评估价值28,640,750.00元
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使用权资产评估价值为21,676,375.05元。3．无形资产—其他无形资产
无形资产-其他无形资产账面价值7,907,573.95元，其中账面余额8,219,215.73元，减值准备311,641.78元，系软件、专利的摊余额。另外，列入评估范围专利中的35项无账面价值记录。专利具体明细如下：
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我们查阅了缴费凭证以及相应证书等，了解了无形资产的权属情况以及现在使用情况，上述无形资产均为苏州尚腾公司所有。
2)权利属性
评估对象的权力属性为专利的所有权。
3)法律状态
4)主要专利简介
A.一种地拖托盘布水结构
该实用新型提供一种地拖托盘布水结构，包括驱动组件、水箱组件和托盘，驱动组件用于驱动托盘旋转并带动设于托盘底面上的拖布旋转清洁，水箱组件用于控制水流落至托盘上再浸润拖布，托盘包括同轴设置的内盘和外盘，内盘低于外盘，内盘和外盘之间通过侧壁连接，侧壁上至少设有一个托盘出水口。该实用新型利用托盘旋转产生的离心力，将水流从托盘出水口甩出，可达到水流均匀浸
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润拖布，提高拖布清洁效果的目的。
B.吸尘器地刷以及吸尘器该发明提供了一种吸尘器地刷，包括壳体、安装于壳体的电机以及支撑于壳体的滚刷组件，滚刷组件包括由电机驱动的滚刷轴以及与滚刷轴连接的滚刷体，其特征在于，滚刷轴上设有第一端齿，滚刷体上设有第二端齿，第一端齿和第二端齿配合以使滚刷轴向滚刷体传递转矩，当滚刷轴的扭力大于预设阈值时，第一端齿和第二端齿相对轴向移动脱离配合以中断滚刷轴向滚刷体的转矩传递；该发明还提供了一种使用该吸尘器地刷的吸尘器。
C.扫地机该发明揭示了一种扫地机，包括机体、设置于机体底部的吸口组件、安装于机体的滚轮以及设置于机体内的真空吸尘装置，吸口组件包括滚刷以及支撑滚刷的滚刷仓，滚刷仓具有连通真空吸尘装置的吸口；滚刷仓和机体之间设置浮动结构，滚刷仓通过浮动结构相对于机体做往复运动，以调节吸口相对于机体的位置。该发明揭示的扫地机吸口可浮动，使得扫地机在不同地面环境下可以灵活调整吸口高度用以贴合地面，提升清扫效果，改善用户体验。D.手持式吸尘器该发明公开了一种手持式吸尘器，所涉及的手持式吸尘器包括吸尘器本体以及设置于吸尘器本体内的尘杯，吸尘器本体具有上侧形成敞口的容纳腔，尘杯自容纳腔上侧敞口插入并固定在吸尘器本体内。该发明中尘杯通过上侧插入的方式即可实现与吸尘器本体的配合，操作简单。
(2)具体评估方法
1)评估方法的选择
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对于用友软件等外购软件，以现行市场价确定评估值。对于委估的专利，评估说明如下：
2)专利评估特殊假设
对于委估专利组合评估的假设如下：
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有足够的能力合理使用和保护委估无形资产；E．假设委估专利组合对应的主要经营业务保持相对稳定不会遭遇重大挫折；F．假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，造成对企业重大不利影响。
当这些前提及假设条件因素因未来经济环境发生较大变化等原因改变时，评估人员将不承担由于前提及假设条件的改变而推导出不同评估结果的责任。
3)专利评估方法简介及参数的选取路线
收益法是指通过估算待估专利组合在未来的预期正常收益，选用适当的折现率将其折成现值后累加，以此估算待估专利组合评估价值的方法。计算公式为：
式中V：待估专利组合价值
Ai：第i年专利组合纯收益
r：折现率
n：收益年限
本次对专利组合评估，拟采用产品销售收入分成法确定专利组合的纯收益；通过对专利组合的技术性能、经济性能进行分析，结合专利组合的法定年限和其他因素，确定收益年限；折现率拟采用无风险报酬率加风险报酬率法进行分析确定。
4)专利评估过程
A．收益年限的确定
本次评估收益期的预测综合专利组合的保护年限、产品更新周期等因素来确定专利组合的收益期。考虑到专利的保护年限及技术的更新换代并根据公司无形资产的实际应用情况、市场情况等因素，本次评估预测收益期至2027年。
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C．分成率的确定本次评估中销售分成率通过综合评价法确定，主要是通过对影响分成率的诸多因素，包括技术水平、成熟度、经济效益、市场前景、投入产出比、社会效益、产业政策吻合度、技术保护程度等因素进行评测，确定各因素对分成率取值的影响度，最终结合经验数据确定分成率。(A)确定待估技术分成率的取值范围根据《全国工业各分支行业技术分成率参考值表》关于技术分成率统计数据，日用电器制造业的技术分成率为0.47-1.42%，确定本次评估技术分成率的取值范围为0.47-1.42%。
(B)确定待估技术分成率的调整系数
则确定分成率调整系数为72.50%。(C)确定待估技术分成率根据待估技术的取值范围和调整系数，可最终得到分成率。计算公式为：
确定待估技术分成率=分成率的取值下限+（分成率的取值上限-分成率的取值下限）×调整系数
=0.47%+(1.42%-0.47%)×72.50%
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D．无形资产分成收益的计算无形资产的分成收益=销售收入×收入分成率E．折现率的分析和确定折现率是将未来收益折算为现值的比率，根据本次评估特点和收集资料的情况，本次评估采用风险累加法确定折现率。计算公式为：
折现率=无风险报酬率+风险报酬率(A)无风险报酬率的确定无风险报酬率一般采用评估基准日交易的长期国债品种实际收益率确定。本次评估选取2022年12月31日5年期国债收益率2.64%作为无风险报酬率。
(B)风险报酬率的确定风险报酬率的确定运用综合评价法，即按照技术风险、市场风险、资金风险、管理风险和政策五个风险因素量化求和确定。根据对本项目的研究和目前的评估惯例，各个风险系数的取值范围在0%-5%之间，而具体的数值则根据评测表求得。具体计算过程详见下表：
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得出风险报酬率为10.65%。折现率=无风险报酬率+风险报酬率=2.64%+10.65%=13.29%F．评估值的确定
(3)无形资产-其他无形资产的评估结果
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账面价值7,907,573.95元评估价值44,759,450.00元评估增值36,851,876.05元增值率466.03%4．长期待摊费用长期待摊费用账面价值为1,938,025.77元，包括装修、车间改造等费用的摊余额。
长期待摊费用评估价值为1,938,025.77元。
5.递延所得税资产
对于计提应收账款坏账准备产生的递延所得税资产，根据应收账款的评估情况和企业适用的所得税率确定评估值。对于存货跌价准备产生的递延所得税资产，估计其存货跌价准备金额与计提的跌价损失金额差异不大；对于计提股份支付费用产生的递延所得税资产，经核实账面计提合理，以核实后的账面值为评估值。
递延所得税资产评估值为6,387,586.11元，评估减值68,020.06元，减值率
1.05%。
6．其他非流动资产
经核实各款项期后可形成相应的资产或权利，以核实后的账面价值为评估价值。
其他非流动资产评估值为91,844.25元。
7．非流动资产评估结果
账面价值69,615,719.67元
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评估价值103,494,031.18元评估增值33,878,311.51元增值率48.66%三)流动负债1．应付账款应付账款账面价值579,299,145.30元，均系应付的货款，其中关联方往来款有应付苏州凯弘橡塑有限公司75,551,407.15元、苏州海力电器有限公司1,382,083.26元、金华春光橡塑科技股份有限公司335,183.96元。
经核实，各款项均需支付，以核实后的账面值为评估值。
应付账款评估值为579,299,145.30元。
2．合同负债
合同负债账面价值3,411,408.21元，为预收的货款，其中关联方往来有预收金华春光橡塑科技股份有限公司889,679.18元。
评估人员查阅了账簿及原始凭证，了解款项内容和期后提供资产（权利）或偿还款项的情况；检查对方是否根据合同、协议支付款项，了解了审计机构对同一基准日余额函证的情况核实交易事项的真实性；另外对预收外币款项以评估基准日外币账面金额和汇率进行复核。按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，各款项期后均需正常结算，以核实后的账面值为评估值。
合同负债评估值为3,411,408.21元。
3．应付职工薪酬
应付职工薪酬账面价值8,426,843.33元，为应付的工资。
经核该项目应需支付，以核实后的账面价值为评估值。
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应付职工薪酬评估值为8,426,843.33元。4．应交税费应交税费账面价值24,220,769.45元，包括应交的增值税20,202,697.17元、企业所得税3,768,851.28元、城市维护建设税124,610.50元、教育费附加74,766.30元、地方教育附加49,844.20元。被评估单位主要税负政策如下：
经核实，该负债期后需支付，以核实后的账面价值为评估价值。
一年内到期的非流动负债评估价值为5,225,788.15元。
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经核实，上述负债期后需正常核算，以核实后的账面值为评估值。
其他流动负债评估价值为24,836,727.58元。
8．流动负债评估结果
账面价值650,444,636.00元
评估价值650,444,636.00元
四)非流动负债
1．租赁负债
租赁负债账面价值15,139,424.03元，系1年以上需支付的厂房租赁款。
评估人员通过查阅有关租赁合同、会计记录进行核实，按财务会计制度核实，未发现不符情况。
经核实，该款项期后需支付，以核实后的账面值为评估值。
租赁负债评估价值为15,139,424.03元。
2．非流动负债评估结果
账面价值15,139,424.03元
评估价值15,139,424.03元
（二）收益法
收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估方法。
一)收益法的应用前提
1．投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业(或与该企业相当且具有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值。
2．能够对企业未来收益进行合理预测。
3．能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。
二)收益法的模型
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股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务
本次评估采用分段法对企业的收益进行预测，即将企业未来收益分为明确的预测期期间的收益和明确的预测期之后的收益。计算公式为：
企业自由现金流＝息前税后利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额
式中：n——明确的预测年限
t
(1)1)n
nnnttt
CFF
Prr
企业自由现金流评估值
（
tCFF
——第t年的企业现金流r——折现率t——未来的第t年
nP
——第n年以后的价值三)收益期与预测期的确定本次评估假设公司的存续期间为永续期，那么收益期为无限期。采用分段法对公司的收益进行预测，即将公司未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测期之后的收益，其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业产品的周期性和企业自身发展的情况，根据评估人员的市场调查和预测，取2027年作为分割点较为适宜。四)收益预测的假设条件
1.基本假设
(1)本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提，产权利益主体变动包括利益主体的全部改变和部分改变。
(2)本次评估以公开市场交易为假设前提。
(3)本次评估以被评估单位按预定的经营目标持续经营为前提，即被评估单位
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的所有资产仍然按照目前的用途和方式使用，不考虑变更目前的用途或用途不变而变更规划和使用方式。
(4)本次评估以被评估单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿和其他资料真实、完整、合法、可靠为前提。
(5)本次评估以宏观环境相对稳定为假设前提，即国内外现有的宏观经济、政治、政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳定发展；国家货币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；国家税收保持现行规定，税种及税率无较大变化；国家现行的利率、汇率等无重大变化。
(6)本次评估以被评估单位经营环境相对稳定为假设前提，即被评估单位主要经营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被评估单位能在既定的经营范围内开展经营活动，不存在任何政策、法律或人为障碍。
2.具体假设
(1)假设被评估单位管理层勤勉尽责，具有足够的管理才能和良好的职业道德。
(2)假设被评估单位每一年度的营业收入、成本费用、更新及改造等的支出，均在年度内均匀发生。
(3)假设被评估单位在收益预测期内采用的会计政策与评估基准日时采用的会计政策在所有重大方面一致。
(4)假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，对被评估单位造成重大不利影响。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当以上评估前提和假设条件发生变化，评估结论将失效。
1．影响企业经营的宏观、区域经济因素分析
(1)宏观经济因素分析
初步核算，2022年年国内生产总值1,210,207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。分产业看，第一产业增加值88,345亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值483,164亿元，增长3.8%；第三产业增加值638,698亿元，增长2.3%。
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分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长
3.9%，四季度增长2.9%。从环比看，四季度国内生产总值与三季度持平。
16.3%、15.0%。12月份，规模以上工业增加值同比增长1.3%，环比增长0.06%。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额77,180亿元，同比下降3.6%。
3）服务业保持恢复，现代服务业增势较好2022年服务业增加值同比增长2.3%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业增加值分别增长9.1%、5.6%。12月份，服务业生产指数同比下降0.8%，降幅比上月收窄1.1个百分点。1-11月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长3.9%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，科学研究和技术服务业，卫生和社会工作企业营业收入分别增长8.3%、8.3%、8.1%。
4）市场销售规模基本稳定，基本生活类商品销售和网上零售增长较快全年社会消费品零售总额439,733亿元，比上年下降0.2%。按经营单位所在
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地分，城镇消费品零售额380,448亿元，下降0.3%；乡村消费品零售额59,285亿元，与上年持平。按消费类型分，商品零售395,792亿元，增长0.5%；餐饮收入43,941亿元，下降6.3%。基本生活消费稳定增长，限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额比上年分别增长8.7%、5.3%。全国网上零售额137,853亿元，比上年增长4.0%。其中，实物商品网上零售额119,642亿元，增长6.2%，占社会消费品零售总额的比重为27.2%。12月份，社会消费品零售总额同比下降1.8%，降幅比上月收窄4.1个百分点；环比下降0.14%。5）固定资产投资平稳增长，高技术产业投资增势较好2022年全国固定资产投资（不含农户）572,138亿元，比上年增长5.1%。分领域看，基础设施投资增长9.4%，制造业投资增长9.1%，房地产开发投资下降
10.0%。全国商品房销售面积135,837万平方米，下降24.3%；商品房销售额133,308亿元，下降26.7%。分产业看，第一产业投资增长0.2%，第二产业投资增长10.3%，第三产业投资增长3.0%。民间投资增长0.9%。高技术产业投资增长
18.9%，快于全部投资13.8个百分点。其中，高技术制造业、高技术服务业投资分别增长22.2%、12.1%。高技术制造业中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业投资分别增长27.6%、27.2%；高技术服务业中，科技成果转化服务业、研发设计服务业投资分别增长26.4%、19.8%。社会领域投资增长
10.9%，其中卫生、教育投资分别增长27.3%、5.4%。12月份，固定资产投资（不含农户）环比增长0.49%。6）货物进出口较快增长，贸易结构持续优化2022年货物进出口总额420,678亿元，比上年增长7.7%。其中，出口239,654亿元，增长10.5%；进口181,024亿元，增长4.3%。进出口相抵，贸易顺差58,630亿元。一般贸易进出口增长11.5%，占进出口总额的比重为63.7%，比上年提高2.2个百分点。民营企业进出口增长12.9%，占进出口总额的比重为
50.9%，比上年提高2.3个百分点。机电产品进出口增长2.5%，占进出口总额的比重为49.1%。12月份，货物进出口总额37,713亿元，同比增长0.6%。其中，出口21,607亿元，下降0.5%；进口16,106亿元，增长2.2%。
7）居民消费价格温和上涨，工业生产者价格涨幅回落2022年居民消费价格（CPI）比上年上涨2.0%。分类别看，食品烟酒价格上
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涨2.4%，衣着价格上涨0.5%，居住价格上涨0.7%，生活用品及服务价格上涨
1.2%，交通通信价格上涨5.2%，教育文化娱乐价格上涨1.8%，医疗保健价格上涨
0.6%，其他用品及服务价格上涨1.6%。在食品烟酒价格中，猪肉价格下降6.8%，粮食价格上涨2.8%，鲜菜价格上涨2.8%，鲜果价格上涨12.9%。扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.9%。12月份，居民消费价格同比上涨1.8%，环比持平。全年工业生产者出厂价格比上年上涨4.1%；12月份同比下降0.7%，环比下降
0.2%。
10）人口总量有所减少，城镇化率持续提高
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2022年末全国人口（包括31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员）141,175万人，比上年末减少85万人。全年出生人口956万人，人口出生率为6.77‰；死亡人口1,041万人，人口死亡率为7.37‰；人口自然增长率为-0.60‰。从性别构成看，男性人口72,206万人，女性人口68,969万人，总人口性别比为104.69（以女性为100）。从年龄构成看，16-59岁的劳动年龄人口87,556万人，占全国人口的比重为62.0%；60岁及以上人口28,004万人，占全国人口的19.8%，其中65岁及以上人口20978万人，占全国人口的14.9%。从城乡构成看，城镇常住人口92,071万人，比上年末增加646万人；乡村常住人口49104万人，减少731万人；城镇人口占全国人口比重（城镇化率）为65.22%，比上年末提高0.50个百分点。
总的来看，2022年高效统筹疫情防控和经济社会发展取得积极成效，稳住了宏观经济大盘，经济总量持续扩大，发展质量稳步提高。同时，国际形势依然复杂严峻，国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，经济恢复基础仍不牢固。
(2)区域经济因素分析
根据江苏省统计局统一核算，2022年苏州市实现地区生产总值23,958.3亿元，按可比价格计算比上年增长2.0%。分产业看，第一产业增加值193.0亿元，比上年增长3.0%；第二产业增加值11521.4亿元，增长1.8%；第三产业增加值12,244.0亿元，增长2.1%。
1）粮食生产再获丰收，主要农产品增势良好
2022年完成农林牧渔业总产值351.1亿元，按可比价计算比上年增长2.4%。全年粮食总产量92.4万吨，比上年增长2.2%。猪牛羊禽肉产量1.8万吨，比上年增长60.0%；蔬菜产量201.8万吨，增长1.1%；水产品产量预计14.3万吨，增长
0.2%。年末生猪存栏22.5万头，全年生猪出栏20.3万头，比上年增长86.7%。
2）工业生产稳定增长，制造业加快优化升级
2022年完成规模以上工业总产值43,642.7亿元，比上年增长4.1%。电子信息产业、装备制造业两个万亿级产业实现产值26,597.2亿元，增长7.1%，成为工业经济平稳运行的重要支撑。百强工业企业实现产值14,544.9亿元，增长7.8%，拉动规模以上工业总产值增长2.5个百分点。新动能加快培育壮大，不断积蓄发
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展新优势。制造业新兴产业产值、高新技术产业产值占规模以上工业总产值比重分别达到53.5%和52.4%。围绕电子信息、装备制造、生物医药、先进材料四大产业，制定实施重点细分领域支持政策，推动数字经济时代产业创新集群建设。四大产业创新集群产值增长4.6%，其中集成电路、高端装备制造、前沿新材料、创新药物产业产值分别比上年增长19.9%、6.2%、5.7%和5.2%。高技术产品产量增长较快，手机、光纤、碳纤维及其复合材料、太阳能电池、新能源汽车等产量分别比上年增长47.4%、41.5%、30.8%、23.0%、75.0%。
3）服务业呈现复苏态势，高技术服务业展现发展优势2022年服务业增加值占GDP比重达51.1%，其中金融业增加值占GDP比重达
9.3%，比上年提高0.7个百分点。规模以上服务业实现营业收入比上年增长8.0%。规模以上高技术服务业营业收入同比增长18.5%，其中信息传输、软件和信息技术服务业，科学研究和技术服务业营业收入分别增长21.8%和12.9%，分别高于规模以上服务业营业收入增速13.8、4.9个百分点。高技术服务业营业收入占规模以上服务业比重达39.1%，比上年提高3.5个百分点。
交通物流平稳通畅。苏州港集装箱运量908万标箱，比上年增长11.9%，其中太仓港集装箱吞吐量突破800万标箱，货物吞吐量突破2.6亿吨，分别比上年增长14.0%、9.2%。
4）重大项目加快建设，工业投资有力拉动
2022年完成固定资产投资5,744.2亿元，比上年增长1.5%。工业投资引领增长，工业投资完成1,708.1亿元，增长6.4%，增速高于固定资产投资4.9个百分点，其中工业技术改造投资增长15.2%，工业技术改造投资占工业投资比重达
53.7%，比上年提高4.1个百分点。基础设施项目加快推进，基础设施投资完成
705.9亿元，增长10.1%。积极用好国家政策性金融工具等政策，推动重大项目加快建设，亿元以上项目完成投资2,726.2亿元，比上年增长14.2%，拉动固定资产投资增长6个百分点。房地产开发投资2,691.4亿元，比上年下降6.2%。高技术产业增势良好，高技术产业完成投资950.7亿元，比上年增长20.6%，其中高技术制造业、高技术服务业投资分别增长18.2%、30.3%。高技术产业投资占项目投资比重达31.1%，比上年提高2.9个百分点。
5）消费市场持续恢复，网络消费增速提升
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着力稳定和扩大消费，成功举办“苏新消费·笑拼苏州”“双十二苏州购物节”等促消费活动，2022年实现社会消费品零售总额9,010.7亿元，比上年下降
0.2%。分行业看，批发零售业实现零售额8,370.6亿元，增长0.7%；住宿餐饮业实现零售额640.1亿元，下降10.8%。从商品类别看，重要民生商品增势良好，基本生活消费品平稳增长，限额以上单位粮油食品类、饮料类等商品零售额比上年分别增长8.3%、17.3%；中西药品类商品较快增长，限额以上单位中西药品类商品零售额增长11.9%，增速比上年提升8.9个百分点。智能升级类消费品快速增长，限额以上单位智能家用电器和音像器材、智能手机、新能源汽车等商品零售额分别增长71.7%、122.6%、129.6%。网络零售实现较快发展，限上批零业通过公共网络实现零售额比上年增长17.0%，连续6个月增速实现提升。
6）对外贸易规模稳定，使用外资较快增长
2022年实现进出口总额25,721.1亿元，比上年增长1.6%，其中出口总额15,475.0亿元，增长4%；进口总额10,246.1亿元，下降1.9%。贸易方式进一步优化。全年实现一般贸易进出口额10,729.8亿元，比上年增长7.1%，占进出口总额比重达41.7%，比上年提高2.1个百分点。民营企业进出口额占进出口总额比重达32.2%，比上年提高3个百分点。主要出口市场相对稳定。对欧盟、东盟出口分别增长6%和11.2%。全年实际使用外资74.2亿美元，比上年增长35.9%。
7）金融支持更加有效，资本市场继续扩容
2022年末全市金融机构人民币存款余额44,500.5亿元，比年初增长15.2%；金融机构人民币贷款余额45,247.3亿元，比年初增长14.5%。金融服务实体经济力度加大，年末制造业人民币贷款余额6,973.4亿元，比年初增长27.4%，占行业贷款余额比重达26.3%，比上年末提高2.2个百分点。小微型企业人民币贷款余额9,660.3亿元，比年初增长21%。
2022年新登记市场主体29.22万户，其中企业10.57万户。年末市场主体
287.0万户，比上年增长4.7%。全年新增境内外上市公司29家，其中境内上市公司25家。年末共有境内外上市公司241家，其中科创板48家，居全国第三。
8）公共服务更加惠民，物价水平总体平稳
2022年城乡公共服务支出2,096.2亿元，占一般公共预算支出的比重达81%，比上年提高1.8个百分点。全体居民人均可支配收入70,819元，比上年增长3.9%。
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其中城镇居民人均可支配收入79,537元，增长3.4%；农村居民人均可支配收入43,785元，增长5.5%。
苏州市区居民消费价格总水平比上年上涨2.1%。分类别看，食品烟酒类价格上涨3.0%，衣着类价格上涨1.2%，居住类价格上涨1.1%，生活用品及服务类价格上涨1.5%，交通通信类价格上涨3.5%，教育文化娱乐类价格上涨1.5%，医疗保健类价格上涨2.2%，其他用品及服务类价格上涨0.1%。12月，市区居民消费价格总水平同比上涨1.9%。
2022年，苏州市稳住了经济大盘，发展质量发展取得新成效。但外部环境更趋复杂严峻，经济恢复基础尚不牢固。+
2．企业所在行业现状与发展前景分析
苏州尚腾公司主要从事清洁小家电的加工装配业务，属于清洁类小家电行业。
(1)行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规政策
1)行业主管部门及管理体制
智能清洁类小家电行业的主管部门为国家发改委、工信部和市场监督管理总局。其中，国家发改委主要负责综合研究拟订经济和社会发展政策，进行总量平衡，指导总体经济体制改革和宏观经济调控；工信部主要负责拟订实施行业规划、产业政策和标准，监测工业行业日常运行，推动重大技术装备发展和自主创新等；2018年3月第十三届全国人民代表大会第一次会议批准的国务院机构改革方案施行后，市场监督管理总局整合了原国家质量监督检验检疫总局的职责和国家认证认可监督管理委员会的职责，主要负责产品质量监管、出入境商品检验、产品认证认可和标准化等工作。
中国家用电器协会（CHEAA）是家用电器行业的制造商企业、零配件和原材料配套企业等自愿组成的行业性、全国性、非营利性社会组织，其宗旨为代表行业企业的利益，维护行业合法权益，反映会员企业诉求，协调会员之间关系，规范会员行为，维护公平竞争与市场秩序，联系政府，为行业、会员、政府提供服务，促进行业的健康发展。协会的基本职能为维权、服务、自律、协调和监督，并协助政府实施行业管理。
2)产业政策
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（2）全球清洁电器行业发展历程及现状
吸尘器在国外的由来已久，1908年胡佛在拿下吸尘器发明专利后开始创办公司和生产吸尘器，1919年便逐渐向英国出口，1956年必胜生产了第一台手动地毯清洗机，后来不断在清洁电器上发力，推出了一系列不同外形的吸尘器适用于不同场景和物体表面，1990年后irobot和Shark也进入家用清洁电器领域，分别有针对的瞄准扫地机器人和蒸汽拖把赛道，irobot的扫地机器人市占率至今仍占据全球第一。其中扫地机器人的发展过程伴随着技术和功能的成长迭代可以大致分为三个时代。
1996-2010年随机碰撞时代：1996年伊莱克斯发布全球首个扫地机器人三叶虫（Trilobite），采用随机碰撞模式进行清洁，虽然产品创新引起了较大的市场反响，但因其较为高昂的售价并未带动当时普及率的提升。2002年，由iRobot推出的Roomba扫地机上市，仍采用随机碰撞清洁模式，但价格相对便宜从而带动了第一波产品潮。
2019年至今避障导航技术结合：在对扫地机器人避障和导航技术的提升进步上，我国走在全球前列，2020年科沃斯率先结合dToF导航和3D结构光避障技术，然后于2021年推出了搭载3D建图的导航规划的X1系列产品，使扫地机器人在高精度避障上得到进一步提升，同时机器自动化清洁上也增加了许多实用功能，例如自集尘、自烘干、语音助手等功能针对消费者痛点提升了产品的整体使用感和
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便捷性，成为清洁电器市场的增长引擎。近年来，全球清洁电器市场保持量额齐增。以美欧日为代表，海外清洁电器市场对扫地机、洗地机等新兴清洁电器需求增长高于桶/卧/杆式传统品类，其次，行业市场集中度保持较高水平。而我国清洁电器渠道布局侧重线上端，海外则以线下零售KA与家电专卖渠道为主。此外，欧美家庭以大户型为主且地毯铺设率较高，适用大功率吸尘器；国内家庭多铺设硬质地板，对扫地机/洗地机等可执行湿拖职能的品类有刚需。
作为新兴吸尘器代表，扫地机以技术创新驱动需求增长。当下，全球扫地机均处于产品结构升级阶段，我国品牌在海外市场正崭露头角，主要优势在于：对比海外视觉导航系产品，我国激光导航技术在建图、避障、暗处作业等性能表现更优，技术优势成为国牌在海外市场营销口碑的关键基石。营销方面，国牌在国内市场已打磨出基于小红书、直播带货等种草营销闭环，与海外市场营销打法匹配度较高。供应链方面，国牌“一年两款”的产品迭代速度更快；此外，国牌在海外市场已建立成熟的渠道体系，涵盖品牌自营、跨境电商、海外电商平台等渠道。
2022年全球清洁电器下滑，低于市场预期。据产业在线预测，2022年全球清洁电器销量规模为19,094万台，同比-11.8%；此外，海外市场2021年3季度以来由于受到出口高基数、海外市场需求不景气以及海外库存高企影响，中国吸尘器出口持续大幅下滑，根据海关总署数据，2022年1-11月累计，中国吸尘器出口额同比-20.0%；2022年以来，海外主要扫地机品牌iRobot全球收入同比大幅下滑，2022年1-3季度分别同比-3.7%、-30.2%、-36.9%，存货周转天数分别为158、210、191天，处于历史高位，显示海外需求景气度较差，去库存尚未结束。
从全球清洁电器的主要销售国家来看，美国仍处于领先地位，中国市场占比逐渐上升，其余市场较为分散。随着国内清洁电器品牌的不断扩张，凭借出色的产品质量和高性价比的价格定位，国内品牌在海外市场上逐渐崭露头角。从清洁电器品牌看，全球清洁电器市场有向核心品牌逐渐集中的趋势，海外传统清洁电器品牌市占率基本保持稳定，国内清洁电器头部品牌在全球的市占率逐步上升。目前，全球清洁电器的主要产能来自中国，中国清洁电器制造业形成的产值与国内市场零售额叠加后的规模达到100亿美元。根据产业在线预测数据，2022年美
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国、中国清洁电器销量全球占比分别为27%、14%。
（3）国内细分市场发展现状
B.扫地机头部格局依旧稳固，洗地机品牌乱斗百花齐放
扫地机器人品牌集中度再度提升，TOP5品牌占比由2020年的83.1%增加到2022年的92.6%，扫地机产品不仅仅是硬件的堆叠，更需要软件算法的强大支撑，
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因此其的准入门槛非常高，尽管涌入很多长尾品牌，但短期内很难会改变这种局面。而洗地机品牌快速扩容，三年已经增长到160个，而且品牌的类型也是多种多样，清洁专业品牌、本土新锐品牌、生活小电品牌、传统家电品牌、出海代工品牌等等，未来2-3年内，品牌数量还会继续扩充。
D.扫地机高端快速放量，洗地机价格两极分化扫地机是因为产品结构变动带来的均价上涨，以自清洁&自集尘为代表的全能款产品推出，带动了3,000+以上价格段增长显著，而洗地机的价格呈现两极分化，低高两极占比增长，主销价格段为2,000-3,000元之间，竞争尤为激烈，销额占比达43.3%，4,000+以上价格段的产品承担着产品的创新与迭代，销额同比增长62%，2,000元以下的比重仅为8.5%，但却是增速最快的价格段。
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当前，洗地机整处在快速成长期，渗透率仅为1%，且准入门槛低，随着价格继续下探，洗地机市场规模有望超过扫地机器人，成为清洁赛道第一大细分类目。
(4)竞争格局
据奥维数据，扫地机全年线上销额、销量同比+1.2%、-22.6%至100.14亿元、
317.51万台，均价同比+30.7%，3,500元以上机型销量占比近半；洗地机全年线上销额、销量同比+45.2%、+54.8%至70.96亿元、238.28万台，均价同比-6.2%至2,978元。产品结构看，2,500-2,999元为主流价格带，销量占比32.7%。
1）扫地机
从行业来看，扫地机2022年全年线上销量同比-22.6%，高端机型销量占比近半。扫地机2022年全年线上销额、销量同比+1.2%、-22.6%至100.14亿元、
317.51万台，均价同比+30.7%至3,154元。产品结构看，2022年3,500元以上扫地机产品销量占比49.3%，同比+24.0%。
从品牌来看，前两名稳定，追觅份额快速提升。线上科沃斯全年额份额、量份额同比-5.2%、-4.3%至39.8%、34.4%，主要系石头2022年加速国内产品推新，份额提升。石头全年额份额、量份额同比+7.4%、+5.7%至21.3%、16.8%。追觅跃升至行业第5，全年额份额同比+5.9%至7.0%，主要系其新品份额快速提升。
畅销机型以高均价自清洁机型为主。2022年全年销额排名前五的机型中，科沃斯占据3款–X1OMNI、T10OMNI、T10Turbo（占比13.1%、10.2%、6.7%）。石头G10S、云鲸J2（占比12.0%、8.9%）位列第2、4位。
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2）洗地机从行业来看，洗地机2022年全年销量延续高增，均价微降，2,500-2,999元为主流价格带。洗地机2022年全年线上销额、销量同比+45.2%、+54.8%至70.96亿元、238.28万台，均价同比-6.2%至2,978元。产品结构看，2,500-2,999元为主流价格带，销量占比32.7%（+6.4pct）。线下方面，12月单月销额、销量同比-8.8%、-6.2%；全年销额、销量同比+27.0%、+18.5%。从品牌来看，添可仍为龙头，追觅份额快速提升。全年添可（均价3,228元）线上额份额同比-13.4%至56.3%，仍为行业龙头，其份额下滑主要系追觅2022年加速推新。追觅（均价3,169元）份额同比+11.7%至12.5%，主要系追觅推出M13等多款5000元以上洗地机新品。必胜、小米、美的份额4.1%、2.9、2.9%，位列行业份额第3-5。
畅销机型前五中添可产品占据4款。全年销额排名前五的机型中，4款均为添可产品，龙头地位强劲。
（5）行业发展趋势
1）国产品牌开启出海新征程
凭借技术创新产生的产品优势，以及国内成熟供应链下的低制造成本，中国品牌近两年开始在海外快速打开市场。得益于国内作为世界工厂的强大供应能力，全球90%的扫地机器人生产制造环节都已经集中在中国，中国品牌也开始向全球市场强势输出。国产品牌争夺海外市场的核心竞争力在性价比，统计亚马逊数据可以发现，国产品牌的售价是iRobot相似款售价的7-8折。另外，科沃斯、小米、石头的全球市占率也进一步提升。
2）市场需求多元化，便捷、无线、智能产品成为市场主流
3)上游代工企业深度绑定大客户，代工厂竞争壁垒逐步形成
随着国内清洁电器市场规模的增长，吸引了越来越多的品牌涌入市场，整机
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代工也愈发普遍。整机代工主要来自两大方面的需求，一方面新进入的互联网品牌商急需代工厂商的制造能力将产品落地面世打开市场，另一方面海外品牌在拓展中国市场时会倾向于与国内可靠、更具性价比的代工厂商进行长期的合作，帮助其拓展中国市场。从品牌方的需求来看，会对代工厂的生产制造能力进行全方位的考量，同时由于更换代工合作企业将会对其产品排产以及出品质量带来较大的扰动，品牌方也会期望建立长期稳定的合作关系。而作为代工企业，与下游大客户建立紧密深厚的合作关系，将为其营收规模增长带来较为可靠的保证，并成为其主要的竞争优势之一。其中，部分龙头代工企业已经率先与下游品牌客户建立了良好的合作关系，如富佳股份深度绑定Shark等品牌，而春光科技也在整机代工领域与小米生态链企业等开展深度合作。
(6)影响行业发展的有利和不利因素
另一方面，国家陆续出台了一系列扩大消费和支持家电产业升级与转型的政策措施，能够进一步巩固家电产业升级势头，推动产品更新消费，增强市场消费活力，促进形成强大的国内市场，提高企业核心技术研发和工业设计水平，实现产业高质量发展。
B.居民生活水平提高及健康意识增强
随着国家整体经济水平持续向好发展，城乡居民人均可支配收入、购买力水平也随之不断提高，由此带动了吸尘器、扫地机器人等产品的消费增长与消费升级。居民生活水平的提高带来了对于室内环境质量的要求和健康意识的提升，人们对清洁电器的认知度也随之提升，清洁电器的使用习惯逐渐形成，使得清洁类
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家电产品的市场渗透率不断提高。受益于消费人群生活理念的转变，吸尘器的应用场景也不断拓展，不仅局限于地面清洁，还包括床垫清洁、家具吸尘、汽车吸尘、宠物清洁等多个应用场景，进一步推动了吸尘器市场需求持续增长。
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2）不利因素A.中美贸易摩擦给行业带来不确定性目前国际形势错综复杂，国际贸易关税、国际贸易政策存在不确定性，其中以中美贸易摩擦尤为突出，会成为未来数年需要持续考虑的重点情况。在这种情况下，可能会由于中美贸易摩擦带来关税波动或者贸易准入的困难，造成客户流失和行业萧条。B.劳动力成本上升压缩盈利空间随着我国逐渐进入老龄化社会，劳动力资源不断减少，再加上物流、餐饮外卖、网约车等新兴行业对劳动力的大量分流，制造业企业的劳动力成本显著提高。在目前的清洁类小家电行业中，ODM/OEM供应厂家的生产线自动化水平仍有待提高，需要大量的劳动力来支撑产品的制造活动。劳动力成本的上升从一定程度上削弱了ODM/OEM供应商的成本优势，压缩了盈利的空间。同时，人口红利的逐渐消失，造成行业内的部分产能逐步往劳动力成本更低的马来西亚、越南、印度尼西亚、墨西哥等国家转移，迫使国内小家电行业进行转型升级。
近年来，上游原材料和零部件价格波动幅度较大，对行业的整体利润造成较大影响；同时，国内人口红利逐渐消失，人工成本不断上涨，挤压了企业的利润空间，对企业的经营管理和成本控制提出了更高的要求。
（7）行业周期性、区域性和季节性特征
1）行业周期性
宏观经济发展对清洁类小家电如吸尘器的需求量总体产生一定的影响，经济上行阶段对吸尘器的需求旺盛，产量较高；经济下行阶段对产品的需求减少，产量下降。同时，我国的吸尘器使用普及程度尚未达到欧美地区的水平，随着国内人民生活质量的提高，以及城镇化进程的加快，行业总体需求进入持续快速增长周期。
2）行业区域性
吸尘器生产产业具有一定的技术性要求，对上下游配套产业链具有一定要求，如电机、电源线、塑料材料等。因此，在地域上具有比较明显的产业集聚特征，主要集中在江苏、浙江及广东三地。同时，吸尘器的消费市场也具有一定的区域差异，国外市场集中在欧美国家，国内市场主要集中于一线、二线城市及东部沿
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海较发达地区。
3）行业季节性清洁类小家电中的吸尘器总体销售情况没有明显的季节性特征，经销商在特殊时点会出现吸尘器销售的峰值。在欧美市场，吸尘器销售受“黑色星期五”、感恩节、圣诞节等节日影响，主要集中在下半年；在国内市场，受电商平台促销活动影响，如“618”、“双11”、“双12”，也主要集中在下半年。总体来说，行业的销售旺季在下半年。
（8）行业与上、下游行业之间的关联性
从生产模式上来看，行业上游主要为原料供应商和零配件供应商，原料和零配件主要为塑料粒子、软管组件、电池、电源线、电机等。其中塑料粒子是大宗商品，其他原材料及零部件也属于市场化产品，竞争充分、价格透明、供应充足。上游原材料及零部件的价格波动对行业的利润率具有较大影响。行业下游主要为国际国内吸尘器品牌运营商，如鲨客、戴森、伊莱克斯、米家、追觅、顺造、海尔、苏泊尔等。在与品牌运营商合作过程中，形成了紧密的商业合作关系。品牌运营商贴近市场，了解消费者需求、市场前沿信息和全行业供求关系，从而在发展战略、销售策略以及设计理念方面给予意见和指导；ODM/OEM企业利用自身专业、务实的研发能力、全环节规模化的自主配套制造能力、高效精益的管理能力保证产品的质量控制、成本控制和按时交付。3．企业的业务分析情况
苏州尚腾公司以销定产，在收到采购订单后，在系统中生成销售订单，并以此
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为基础，下发生产任务单，组织生产。成品生产完成后，经过内部验收、客户验收后生成成品入库单，进行入库。客户在需要提货时会安排司机上门提货，同时在提货单上签字。月末进行对账，对账完成后开票收款。
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手持吸尘器、扫地机器人、洗地机等清洁电器品类由于自清洁这种抓住消费者痛点的产品升级使行业整体在过去保持了较高的景气度，未来随着产品形态进一步升级完善，以及国内清洁电器品类渗透率的提升，未来整体规模有望进一步增长。苏州尚腾公司需不断完善自身产品开发、产品供应、售后服务等方面的服务体系，提高企业自身竞争力，积极把握市场发展机遇，与更多市场内品牌客户开展战略合作。4．企业的资产、财务分析和调整情况
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(2)企业基准日会计报表
表一：资产负债表
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表二：利润表
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(3)企业历史财务资料的分析总结
1)财务效益状况分析
苏州尚腾公司的主要财务效益指标如下表所示：
2)资产营运状况分析
苏州尚腾公司主要资产营运状况指标如下表所示：
苏州尚腾公司各项资产运营指标较2021年大幅提高，总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率高于行业指标，应收账款周转率低于行业指标，主要原因系苏州尚腾公司的销售旺季主要集中在11-12月、年末应收账款类余额较大所
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致。总体来看，苏州尚腾公司资产运营情况比较好。
3)偿债能力分析
苏州尚腾公司主要偿债能力指标如下表所示：
苏州尚腾公司的各项偿债能力指标较2021年有所提高，但资产负债率高于行业指标，速动比率、流动比率低于行业指标，主要系苏州尚腾公司的业务经营因季节性因素影响，年末应收账款类余额较大所致。苏州尚腾公司短期内有一定财务风险。
4)发展能力状况分析
上海亘岩公司主要发展能力状况指标如下表所示：
苏州尚腾公司2022年各项发展能力指标远高于行业平均水平，苏州尚腾公司的业务处于快速发展期，发展能力较好。
六)评估过程
1．未来收益的确定
(2)企业营业收入及营业成本的预测
苏州尚腾公司2021-2022年的营业收入、成本、毛利率具体如下表所示：
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对于其他业务成本，由于其他业务非日常经营业务，本次预测不予考虑。未来各年的营业收入、营业成本预测结果如下：
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(3)税金及附加的预测
苏州尚腾公司的税金及附加包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加、印花税等。其中：城市维护建设税率为5%，教育费附加费率为3%，地方教育附加费率为2%。
未来各年苏州尚腾公司应缴纳的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加预测时按各期应交流转税乘以相应税率计算确定；流转税中，应交增值税金额等于各年预测的销项税减去进项税，进项税预测时考虑了新增资本性支出和现有设备的更新因素。
对于印花税，按照苏州尚腾公司预测期内购销金额以及厂房租金乘以相应税率确定。
未来各年的税金及附加预测结果如下：
(4)期间费用的预测
1)销售费用的预测
销售费用主要由职工薪酬、社保公积金、福利费、折旧、业务招待费和差旅费等构成。
对于销售人员工资及社保公积金等工资性开支，本次参照评估对象历史年度计入销售费用的员工薪酬水平，综合考虑未来企业业务经营情况、所需的人员配置、工资水平上涨等因素进行预测；对于社保、公积金及福利费用，参考历史发生情况和当地社保、公积金缴纳规定等进行分析预测。
对于折旧，根据苏州尚腾公司现有计入销售费用的设备情况按企业会计政策计算确定。
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对于其他销售费用，根据历史数据，采用一定的数学方法，分析各销售费用项目的发生规律进行预测。
销售费用预测结果见下表：
2)管理费用的预测
管理费用主要由管理人员工资薪酬、社保公积金、福利费、办公费、差旅费、业务招待费、测试认证费、折旧摊销、房租费等构成。
对于管理人员工资及社保公积金等工资性开支，本次参照评估对象历史年度计入管理费用的员工薪酬水平，综合考虑未来企业经营管理情况、所需的人员配置、工资水平上涨等因素进行预测；对于社保、公积金及福利费用，参考历史发生情况和当地社保、公积金缴纳规定等进行分析预测。
房屋租赁费按照公司已签订的租赁合同约定、结合当地租金情况等进行预测。
对于折旧和摊销，按照苏州尚腾公司计入管理费用的设备、无形资产、长期待摊费用等情况，按企业会计政策计算确定。
对于其他管理费用，采用一定的数学方法，分析各费用项目的发生规律进行预测。
管理费用预测结果见下表：
3)研发费用
研发费用主要由研发人员工资薪酬、社保公积金、材料费、折旧摊销等构成。
对于研发人员工资及社保公积金等工资性开支，本次参照评估对象历史年度计入研发费用的员工薪酬水平，综合考虑未来企业研发投入情况、所需的人员配置、工资水平上涨等因素进行预测；对于社保、公积金及福利费用，参考历史发
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生情况和当地社保、公积金缴纳规定等进行分析预测。
对于折旧和摊销，按照苏州尚腾公司计入研发费用的设备、无形资产及预计资本性支出情况，按企业会计政策计算确定。对于其他费用，根据公司未来经营管理情况，采用一定的数学方法，分析各费用项目的发生规律进行预测。研发费用预测结果见下表：
4)财务费用（不含利息支出）的预测
根据公司历史资金使用情况，本次最低现金保有量按2个月的付现成本确定。
财务费用（不含利息支出）预测结果见下表：
(5)资产减值损失的预测
资产减值损失主要考虑公司往来款的回款损失、存货损失。通过了解企业的应收款政策、存货管理及损耗情况并结合以前年度发生损失情况对预测期各年度的资产减值损失考虑按收入的一定比例进行预测。
资产减值损失预测结果见下表：
(6)营业外收入、支出
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对于营业外收支，由于不确定性太强，无法预计，预测时不予考虑。
(7)所得税费用
对公司所得税的预测考虑纳税调整因素，其计算公式为：
所得税=(息税前利润+纳税调整事项)×当年所得税税率息税前利润=营业收入－营业成本－税金及附加－管理费用－营业费用-财务费用（不含利息支出）-资产减值损失＋投资收益＋营业外收入－营业外支出
苏州尚腾公司适用的所得税率为25%。
根据上述预测的利润情况并结合所得税税率，未来各年的所得税费用预测结果如下：
(8)息前税后利润的预测
息前税后利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用（不含利息支出）－资产减值损失＋营业外收入－营业外支出－所得税费用
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(9)折旧费及摊销的预测
固定资产的折旧是由两部分组成的，即对基准日现有的固定资产(存量资产)按企业会计计提折旧的方法(直线法)计提折旧、对基准日后新增的固定资产(增量资产)，按固定资产的开始使用日期计提折旧。
年折旧额＝固定资产原值×年折旧率
长期待摊费用的摊销按照尚余摊销价值根据企业摊销方法进行了测算。
无形资产的摊销主要为办公软件和外购专利等的摊销，预测时按照尚余摊销价值根据企业摊销方法进行了测算。
2027年及永续期内固定资产折旧、无形资产和长期待摊费用摊销以年金化金额确定。
未来各期折旧及摊销如下表所示：
(12)营运资金增减额的预测
营运资金主要为流动资产减去流动负债。
随着公司生产规模的变化，公司的营运资金也会相应的发生变化，具体表现在应收账款、预付款项、存货的周转和应付、预收款项的变动上以及其他额外资金的流动。评估人员在分析公司以往年度上述项目与营业收入、营业成本的关系，经综合分析后确定适当的指标比率关系，以此计算公司未来年度的营运资金的变化，从而得到公司各年营运资金的增减额。
根据公司历史资金使用情况，本次最低现金保有量按两个月的付现成本确定。具体预测如下：
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(10)资本性支出的预测
资本性支出包括追加投资和更新支出。
1）苏州尚腾公司的设备类固定资产中，整机装配线30M双边、整机装配线以及附件、双边倍速线、电动搬运车等机器设备截至评估基准日存在尚未支付的款项，不含税支出合计为577.16万元；
2）苏州尚腾公司未来因业务发展需要，预测期内配备的人员有一定增加。对于因生产人员以外的人员增加，需考虑追加投入相应的办公设备支出，预计2023年投入15.00万元、2024年投入3.50万元、2025年投入1.00万元。
更新支出是指为维持企业持续经营而发生的资产更新支出系固定资产、无形资产以及长期待摊费用等更新支出。
永续期的资产更新支出以年金化金额确定。
资本性支出预测结果如下：
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(11)现金流的预测
企业自由现金流＝息前税后净利润＋折旧及摊销－营运资金增加额－资本性支出因本次评估的预测期为持续经营假设前提下的无限年期，因此还需对明确预测期后的永续年份的企业自由现金流进行预测。评估假设预测期后年份企业自由现金流将保持稳定，故预测期后年份的企业收入、成本、费用保持稳定，考虑到2027年后公司经营稳定，营运资金变动金额为零。根据上述预测得出预测期企业自由现金流，并预计2027年后企业每年的现金流基本保持不变，具体见下表：
2．折现率的确定
(1)折现率计算模型
企业自由现金流评估值对应的是企业所有者的权益价值和债权人的权益价值，对应的折现率是企业资本的加权平均资本成本(WACC)。
式中：WACC——加权平均资本成本
Ke——权益资本成本Kd——债务资本成本T——所得税率；D/E——资本结构
债务资本成本
edEDWACCKKT
EDED
dK
采用基准日适用的一年期LPR利率，权数采用企业同行业上市公司平均资本结构计算取得。
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权益资本成本按国际通常使用的CAPM模型求取，计算公式如下：
式中：—权益资本成本—无风险报酬率—权益的系统风险系数ERP—市场风险溢价—企业特定风险调整系数
(2)模型中有关参数的计算过程
1)无风险报酬率
国债收益率通常被认为是无风险的。评估人员查询了中评协网站公布的由中央国债登记结算公司(CCDC)提供的截至评估基准日的中国国债收益率曲线，取得国债市场10年和30年期国债的年收益率，将其平均后作为无风险报酬率。中国国债收益率曲线是以在中国大陆发行的人民币国债市场利率为基础编制的曲线。评估人员取截至评估基准日国债市场上10年和30年期国债的平均年收益率3.02%为无风险报酬率。
2)资本结构
被评估单位与可比公司在融资能力、融资成本等方面不存在明显差异，本次采用上市公司平均资本结构作为被评估单位的目标资本结构。
efcKRBetaERPR序号
eK
fR
fRBeta
Betac
R
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由此可得苏州尚腾公司目标资本结构的取值：E/(D+E)=89.01%，D/(D+E)=10.99%。
3)权益的系统风险系数Beta
本次同行业可比上市公司的选取综合考虑可比公司与被评估单位在业务类型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等多方面的可比性，最终确定莱克电气、科沃斯等作为可比公司。考虑到上述可比公司数量、可比性、上市年限等因素，选取以周为计算周期、截至评估基准日前3年的贝塔数据。
通过“同花顺iFinD金融数据终端”查询沪、深两地同行业可比上市公司含财务杠杆的调整后Beta系数后，通过公式
=
÷[1+(1-T)×(D÷E)](公式中，T为税率，
为含财务杠杆的调整后Beta系数，
为剔除财务杠杆因素的调整后Beta系数，D÷E为资本结构)对各项beta调整为剔除财务杠杆因素后的Beta系数，具体计算见下表：
剔除财务杠杆因素后的Beta系数表
通过公式，计算被评估单位带财务杠杆的Beta系数。其中：取同类上市公司平均数0.7744，企业所得税按25%，D/E取评估基准
'lu
β=β×1+1-tD/Euβ
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日同类上市公司资本结构的平均值12.35%，则：
公司Beta系数=0.7744×[1+(1-25%)×12.35%]=0.8461
4)市场风险溢价ERP
D．年收益率的计算方式：采用算术平均值和几何平均值两种方法。
E．计算期每年年末的无风险收益率Rfi的估算：为估算每年的ERP，需要估算计算期内每年年末的无风险收益率Rfi，评估专业人员采用国债的到期收益率作为无风险收益率。
F．估算结论
经上述计算分析调整，几何平均收益率能更好地反映股市收益率的长期趋势，故采用几何平均收益率估算的ERP的算术平均值作为目前国内股市的风险溢价，即市场风险溢价为6.81%。
5)企业特定风险调整系数
A.经营管理风险：苏州尚腾公司已有一套健全的管理模式和稳定的业务模式，部分生产人员为外包劳务人员，流动性相对较大；随着业务发展对公司管理层和经营团队的要求也将随之提高，面临一定的经营管理风险。
B.市场风险：苏州尚腾公司已与顺造、追觅等客户建立了合作关系，但未来仍需不断开拓市场，小家电产品更新迭代较快，面临经济周期波动、市场需求变动和同类企业市场竞争等风险。
C.财务风险：苏州尚腾公司资产负债率较高，有一定的财务风险。
综上，企业特定风险调整系数取为3.00%。
6)加权平均成本的计算
A．权益资本成本Ke的计算
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=3.02%+0.8461×6.81%+3.00%=11.78%B．债务资本成本Kd计算综合分析被评估单位的经营业绩、资本结构、信用风险、抵质押以及第三方担保等因素后，债务资本成本采用基准日适用的一年期银行贷款市场利率（LPR）
3.65%。
C．加权资本成本计算
=10.78%七)评估结果1．企业自由现金流价值的计算根据前述公式，企业自由现金流价值计算过程如下表所示：
ed
EDWACCKKT
项目
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3．付息债务价值截至评估基准日，苏州尚腾公司存在付息债务30.80万元，账列其他应付款，系应需支付的关联方借款利息，本次按资产基础法中相应资产的评估价值确定其价值为30.80万元。4．收益法测算结果
=37,990.00+416.49-328.20+0.00
=38,078.28万元
(2)企业股东全部权益价值=企业整体价值—付息债务
=38,078.28-30.80
=38,050.00万元(圆整)
在本报告所揭示的评估假设基础上，采用收益法时，苏州尚腾公司的股东全部权益价值为38,050.00万元。
八)测算表格
收益预测及评估结果表
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四、评估结论及分析
本着独立、公正、科学、客观的原则，运用资产评估既定的程序和公允的方法，对苏州尚腾公司列入评估范围的资产实施了实地勘察、询证和评估计算，分别采用资产基础法和收益法进行了评估，得出委估的苏州尚腾公司股东全部权益在评估基准日2022年12月31日的评估结论如下：
(一)资产基础法评估结果及变动原因分析
1．资产基础法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，苏州尚腾公司的资产、负债及股东全部权益的评估结果为：
资产账面价值729,580,117.22元，评估价值766,136,097.10元，评估增值36,555,979.88元，增值率为5.01%；
负债账面价值665,584,060.03元，评估价值665,584,060.03元；
股东全部权益账面价值63,996,057.19元，评估价值100,552,037.07元，评
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估增值36,555,979.88元，增值率为57.12%。
资产评估结果汇总如下表：
评估结论根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。2．评估结果与账面值变动情况及原因分析
(1)应收票据评估增值1,220,546.75元，增值率5.26%，系已背书商业承兑汇票未预估坏账损失所致。
(2)应收账款评估增值272,080.24元，增值率0.09%，系应收关联方款项未预估坏账损失所致。
(3)预付账款评估减值5,566.00元，减值率0.39%，系将挂账费用评零所致。
(4)其他应收款评估增值35,509.62元，增值率3.27%，系应收的保证金、押金等未预估坏账损失所致。
(5)存货评估增值1,155,097.76元，增值率为1.08%，系本次评估对库存商品、发出商品考虑了适当利润所致。
(6)设备类固定资产评估减值2,905,544.48元，减值率为9.21%，主要系：
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B.被评估单位对于模具按10年计提折旧，而评估时采用年限法、工作量法综合确定成新率，低于账面反映的成新率。
(7)无形资产——其他无形资产评估增值36,851,876.05元，增值率466.03%，系将列入评估范围的专利根据其对公司未来收益的贡献程度进行评估所致。
(8)递延所得税资产评估减值68,020.06元，减值率为1.05%，系预估坏账损失小于企业计提坏账准备金额所致。
(二)收益法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，苏州尚腾公司股东全部权益价值采用收益法的评估结果为380,500,000.00元。
(三)评估结论的选择
苏州尚腾公司股东全部权益价值采用资产基础法的评估结果100,552,037.07元，采用收益法的评估结果为380,500,000.00元，两者相差279,947,962.93元，差异率为278.41%。
评估人员认为，由于资产基础法固有的特性，资产基础法中无法单独考虑企业的人力资源、客户资源、要素协同等因素对企业价值的影响，其评估结果未能涵盖企业的全部资产的价值，且资产基础法以企业单项资产的再取得成本为出发点，有忽视企业的获利能力的可能性，由此导致资产基础法与收益法两种方法下的评估结果产生差异。根据苏州尚腾公司所处行业和经营特点，收益法评估结果能比较客观、全面地反映企业股东全部权益价值。
因此，本次评估最终采用收益法评估结果380,500,000.00元（大写为人民币叁亿捌仟零伍拾万元整），作为苏州尚腾公司股东全部权益的评估价值。
(四)特别事项
本次评估对象为企业股东全部权益价值，部分股东权益价值并不必然等于股东全部权益价值和股权比例的乘积，可能存在控制权溢价或缺乏控制权折价。