【国泰君安：政策组合拳催化超跌家电个股有望迎来反弹】国泰君安证券近日研报指出，调降存量房贷利率，利好地产端改善，超跌的地产后周期家电个股迎来反弹机会。家电板块中，大家电更新需求较高，降低存量房贷利率有利于住宅端销量环比改善，从而拉动大电更新。预计安装属性更强且前期受地产端压制比较强的厨电板块优先受益。中期维度，建议布局出海布局有优势且能有一定的品牌经营能力和管理层改善动力。长期角度，考虑到品牌出海空间仍然较大，结合三季报预期的考量，具备海外经营能力及产品优势的企业有望优先受益。
国泰君安证券近日研报指出，调降存量房贷利率，利好地产端改善，超跌的地产后周期家电个股迎来反弹机会。家电板块中，大家电更新需求较高，降低存量房贷利率有利于住宅端销量环比改善，从而拉动大电更新。预计安装属性更强且前期受地产端压制比较强的厨电板块优先受益。中期维度，建议布局出海布局有优势且能有一定的品牌经营能力和管理层改善动力。长期角度，考虑到品牌出海空间仍然较大，结合三季报预期的考量，具备海外经营能力及产品优势的企业有望优先受益。
全文如下
国君家电｜政策组合拳催化，超跌板块有望迎来反弹
以旧换新政策政策拉动效果仍在不断显现，预计年后仍有继续补贴的可能性。随着以旧换新政策细节开始逐渐落实到位后，已看到明确的拉动效果。截至24号，全国约386万名消费者购买8大类家电产品超520万台，享受46.7亿元中央补贴，带动销售额超243亿元，1-8月，限额以上家电类商品零售额同比增长2.5%。后续随着宣传力度加大，叠加双十一促销季的到来，我们预计Q4基本面有望持续改善。回顾历史，参考中央加码的补贴政策很少仅半年就结束，续作的概率仍会有。
投资建议：我们认为家电板块仍是长跑型选手，中期维度，建议布局出海布局有优势且能有一定的品牌经营能力和管理层改善动力。长期角度，考虑到品牌出海空间仍然较大，结合三季报预期的考量，具备海外经营能力及产品优势的企业有望优先受益。