2024年对全球光伏行业将是一个关键的一年，由于整体行业产能过剩，导致马太效应将加速，强者恒强，弱者出局将非常明显。
笔者热谈哥在年初作出以下几个前瞻性的预测希望能给大家一些启迪：
1、光伏产业链主链企业会出现极致的马太效应，每个环节存活下来的企业可能不会超过3～5家。而一体化的主链企业活的有滋有味的不会超过3家企业，剩下不超过十家企业处于要死要活的边缘。其余的三四线企业，跨界进来的新玩家将全部都会停产，转型直至退出光伏行业。主链环节主要是晶硅（硅料）、硅片、电池片和组件等制造商。
2、光伏行业的玻璃、背板、支架、接线盒、拉晶石英坩埚和封装材料制造商等辅助材料、耗材供应商由于细分市场前几年竞争激烈，已经出现了淘汰赛，剩下细分龙头总体市场占有率较高，可以保持相对健康的利润率。总体营收增长将伴随光伏行业总体新增光伏装机容量将增长可观。部分行业龙头毛利率由于自身的竞争力增强，可能业绩出现超预期。
4、由于光伏产业全行业产能过剩，股权资本市场已经不会给这些企业疯狂扩军备战提供资金弹药，如果以银行为主的债权资本政策也同时进一步收紧，可能会加快光伏行业淘汰落后产能的进程，在各地方政府由于地方债务自身吃紧的情况下，会减少对光伏行业企业支持力度。所有这些原因综合发挥作用，光伏行业过剩产能出清有望超预期，大概率会在1年内实现，这个将会比以前光伏周期去落后产能更血腥、更加惨烈也更快捷。
在一些行业机构发布的2023年最后一次价格数据中，又显现出不少新的变化，其中之一就是N型替代趋势更加显著，在硅料环节，其表现是N型价格坚挺，而P型价格持续走低。
具体来看，2024年1月，特别是中旬以后，全行业N型硅片开工较为稳定，硅料企业维持正常交付，甚至出现了个别“催单”N型硅料的现象。受市场需求推动，硅料企业普遍重新调整了N型硅料生产占比，一线大厂的N型硅料比例已超50%，且仍有持续提升的趋势。目前来看，N型硅料产能尚未完全覆盖下游需求，处于紧缺状态，推测N型硅料价格维持坚挺，并可能出现小幅度反弹。
与此对应，硅片厂商P型产线转N型产线的速度也在加快。硅业分会数据显示，几家头部专业化硅片企业将N型比例提升至70%—80%，其余企业也在积极转型；综合来看，截至2023年底，N型硅片市场占有率超过50%，超过此前40%—50%的预期。预计2024年年底，N型硅片市场占有率有望超过90%以上。
从价格变化趋势来看，据硅业分会，1月底本周N型硅料成交均价为6.78万元/吨，环比持平；单晶致密料成交均价5.83万元/吨，环比下降2.02%。M10单晶硅片、N型单晶硅片、G12单晶硅片成交均价维持在1.92元/片，2.18元/片，3.02元/片，周环比均持平。
InfoLink判断，硅料整体价格水平已经接近底部，当前价格水平已经逐渐降至大多数企业无法盈利的水平，后续下降空间持续收窄。针对硅片，该机构认为，当前整体价格走势仍然悲观，随着单月产出的持续增量，预期往后仍有跌价空间。
“电池环节现在基本上全规格都处于生产即亏损的状态，厂家悲观氛围笼罩，多数厂家针对自身产线减产幅度扩大。”InfoLink指出，尽管近期供需情势处于PERC退坡与TOPCon爬坡放量的相交时节点，厂家除了PERC电池减产幅度加大外，也出现了针对G12尺寸产线的减产规划以及TOPCon爬坡放缓的现象，行业处于相对低潮，“面对供应的过剩、供应链价格的持续下行，如何撑过周期并甩开老旧产能的包袱是企业的思考方向。”
我们再看一组数据。
2023年装机430gw左右（全球），组件需求430*1.2=520gw，电池片产能需求520*1.3=680gw。
2024年预计装机保持25%的增长，就是537gw的装机、537gw的装机要838gw的电池片产能来支撑！
现在的电池片产能状态：perc-400gw左右，topcon22年+23年一起进场400gw左右，如果两个技术路线的产品都开满，可以提供800gw的产能，对应今年838gw的需求还是不够的。
在现有电池片产能满载的情况下，还需新增加大概50gw的产能，这个50gw不可能来上perc，只能是topcon了。这个50gw就当是已经下好单的，今年不再下单！（22-23年topcon招标量在500gw左右）
按照目前招标组件的情况看，70%的是topcon，那么top电池片的产能需求就来到了580gw左右。目前已经进场的在400gw，还有180gw的空缺。总体评估2024年top电池片的产能还有增长空间。
光伏银浆细分领域市场分析：2023下半年~2024新增光伏银浆产能：
儒兴科技2500吨
帝科600吨
德国贺利氏1800吨
苏银500吨
上海银浆600吨。
硕禾电子500吨。
2024年光伏全行业大部分企业预计亏损，下游亏损主链企业必定会压上游银浆价格，其它辅料细分行业也类似。有核心优势的企业才可以保持淡定，价格和产量齐升。
热谈哥还注意到，硅业分会在2024年初对电池环节的描述是“目前成本控制较好的电池企业做N型电池片略有毛利”。
最近，组件价格出现了一些好转迹象，硅业分会提到，近期由于国内终端装机量明显转强，组件订单量有所增加，使得价格开始企稳。但InfoLink的观察有所不同，该机构认为，组件价格当前暂时呈现出跌势收敛，但整体价格走跌仍未停止，2024年一季度价格恐将来到0.85元/W—0.92元/W区间。
根据2023年最后一次价格数据发布，2023年光伏行业的主要产量数据也已经出炉，据硅业分会，2023年硅料产量预估超145万吨，同比增长约80%，前六家企业市场占比高达88%，而2023年1-12月硅片产量累计592.35GW，同比增加80%。
根据中国光伏行业协会本月给出的预测数据，今年全球光伏新增装机大概为345GW—390GW。由此来看，主要光伏产品全年仍存在一定程度的过剩。
光伏产业1月状况点评及后续发展前景展望
在2024年1月份，光伏行业呈现出短期需求边际改善、供给加速出清和价格底部反弹的态势。
在供给端，产能出清的现象也有所增多。去年底，某硅料企业传出技改停产的消息，二三线组件厂的排产持续下降，与龙头企业进一步分化。这一现象表明，行业正经历一轮洗牌和整合。行业落后高成本的产能出清有望加快。
在价格方面，硅料、电池价格小幅上涨，组件价格暂时平稳，粒子胶膜价格小幅反弹。产业链盈利见底信号明确，这为行业的复苏奠定了基础。
展望2024年，光伏行业也呈现出明显的积极因素。首先，全球装机预计将达到450-500GW，同比增长20%-30%。其中，国内和非欧洲海外市场存在超预期的空间，而欧洲市场在库存去化后将有望恢复到正常增速。
其次，虽然2024年各环节年化产能较为充足，但考虑到投产延后（市场化自我调节+融资收紧）以及达产延后（新进入者爬坡慢）等因素，实际供需有望优于当前的预期。此外，技术路线多元化和产能布局全球化将有助于避免同质化竞争。
从盈利角度看，目前制造端利润已达底部，但考虑到美国市场的高盈利以及开工率分化摊薄平台费用等因素，一体化龙头的合理底部盈利预计为5-8分/W。节奏上看，2024年一季度底部得到明确，春节后需求季节性提升，补库存将要开始，全行业供需压力最大时点已经过去，产业链盈利水平将通过压力测试。
在投资方面，随着供需改善和盈利见底信号的出现，看好本轮持续性建议配置以下领域的投资标的：
对于2024年Q1光伏产业企业业绩展望。
光伏主链企业除了极少数可能继续保持与2023年Q1业绩利润同比小幅增长外，少数企业保持盈利，大部分企业会出现亏损。