导语：投资方将创始人踢出局是为了卖公司？
9月8日，智能投影头部企业坚果投影惊现内讧。
蓝鲨硬科技拿到的一份聊天群截图中，身份为坚果投影创始人兼董事长的胡震宇称自己，“被罢免了坚果董事长的职务，免除了公司一切职务”“可以简单理解为我被董事会踢出了公司”。
9月8日，界面新闻的报道也证实，内部文件显示，胡震宇“因身体原因，辞任公司董事长职务，仍担任董事”。坚果投影目前由连萌担任临时董事长，建立EMT会议制度，向董事会汇报。
随着舆论的发酵，坚果投影官方也承认了上述事实。
9月8日晚，坚果投影官微发公告称，坚果投影2023年8月28日召开董事会，同意胡震宇因个人身体原因辞任公司董事长职务，仍担任公司董事，指导公司战略方向，最后还不忘记缓和一下“关系”，认为坚果投影成立以来，“胡震宇发挥了无可替代的作用。”
2022年，坚果投影宣布完成IPO前最后一轮融资，金额高达10亿元。当大家以为坚果投影将紧随极米的步伐，成为第二家登陆资本市场的智能投影企业之时，坚果投影自己内部先“内讧”了。
为什么？
01
市场份额持续下滑谁之过？
据蓝鲨硬科技对创投圈的了解，如果不是实在忍无可忍，投资人一般不会自己跳下场去接管企业的。既然以IDG资本为代表的资方能通过董事会做出决议，接管坚果投影，让创始人出局，显然是对坚果投影的业绩不满意了。
蓝鲨硬科技根据IDC的统计数据（极米科技上市时采用它的数据来说明其市场份额）发现，坚果投影的高光时刻发生在2020年。
那一年，尽管因为新冠疫情等原因市场出现下滑，导致中国投影市场出货量只有417万台，跟2019年的462万台比，下滑了7.9%，但坚果投影却逆势上涨，市场份额首次突破10%，成为仅次于极米科技（18%）的中国第二大智能投影品牌，出货量达42.2万台，仅次于极米科技的75.7万台。
作为行业老大的极米科技2020年9月通过上海证券交易所的审核，2021年3月成功在科创板上市，开盘股价就冲高到600元/股，收盘时市值达265亿元。这极大刺激了坚果投影的创始团队和资本方。
坚果投影2022年3月宣布完成了Pre-IPO轮融资，金额为10亿元，由OPPO、老股东IDG资本以及乐讯天成联合投资。IDG资本等老股东再次重注，显然是希望加把火，让坚果投影成为第二家可以上市的智能投影企业。
当时，完成融资的胡震宇接受采访时透露，2022年坚果投影计划在城市的核心商圈开拓100家体验店（品牌展示），侧重在线下做省代、分销，同时加大对运营商、礼品渠道以及政企采购类型的客户拓展。甚至连引入OPPO作为投资方，也是看重其“供应链资源和渠道”。据蓝鲨硬科技了解，在中国排名第二的智能手机品牌OPPO，是中国线下点位最多的手机品牌之一，确实有助于坚果投影的分销。
谁知，新资本的引入并没有带来市场份额的相应增加。据IDC的数据，2021年中国投影机出货量为470万台，极米科技挟上市之品牌势能，市场份额上升到21.2%，坚果投影已下滑到7.5%；2022年，中国投影机市场出货量为505万台，极米科技市场份额下滑到19%（这对于冲刺了3年业绩成功上市的极米科技来说，可以理解），而坚果投影尽管拿了那么多钱和资源，市场份额也在下滑，到7%，这就让人着急了。
因为坚果投影正处于上市冲刺阶段，按照中国资本市场的要求，最好能实现连续增长。而坚果投影2019年-2022年的市场份额分别为8.1%、10%、7.5%、7%，过山车式的下滑，显然不符合投资人的预期。如果非要找个人来“背锅”，作为董事长的胡震宇显然是第一责任人。
02
心有旁骛，一地鸡毛
更让资本方不能忍的是，在冲业绩、抢上市的关键时期，作为创始人的胡震宇还心有旁骛。蓝鲨硬科技从一位投过坚果投影的投资人罗李（匿）了解到，资本方之所以要把胡震宇踢出局，一个重要的原因是胡震宇不够专注，分心了。
据界面新闻的报道，2022年胡震宇通过深圳蓝鲸世纪科技有限公司（下称“深圳蓝鲸”，胡震宇2022年2月任董事长）控制并在上海注册了上海鲸岚科技有限公司（下称“上海鲸岚”），注册资本3000万元。上海鲸岚主打VR头显原型机，2022年中期组建了50人团队，2022年底团队扩到150人左右。胡震宇作为这家公司的实控人，经常出现在上海办公室。
胡震宇之所以押注VR头显，是受到海内外VR一体机市场风口的影响。
其实不仅是胡震宇，2022年靠直播带货还完债务的罗永浩也创立AR企业细红线，2022年11月23日，细红线宣布完成天使轮5000万美元融资，投后估值飙至2亿美元。
显然，跟一年卖几十万台从光机到外壳都可以ODM的智能投影比，VR创业更让胡震宇等有极客精神的创始人们心潮澎湃。
可惜，VR一体机并没有很快迎来“iPHONE”般销量爆发增长和快速普及的时刻，2022年年底，Pico团队开始裁员，2023年业绩目标调低到50万台。
老大都扛不住，上海鲸岚烧了一年的钱，最终连产品都没有推出，更何况赚钱了？胡震宇不得不让上海鲸岚开始陆续裁员，2022年11月裁撤一半，2023年2月裁到只剩下20人左右。
裁员必然涉及到赔偿金等。蓝鲨硬科技查询天眼查发现，上海鲸岚存在9条法律诉讼，主要涉及到劳动争议。以及3条涉及到承揽合同纠纷的开庭公告，原告方都为崧泽映画（北京）文化传播有限公司。
显然，上海鲸岚的一地鸡毛，分散了胡震宇的精力，坚果投影的业绩持续下滑。
更重要的是，胡震宇作为坚果投影的第一大股东和董事长，虽然在上海鲸岚上做了一些风险隔离，比如2023年3月，胡震宇退出深圳蓝鲸董事长职位，但他曾担任过深圳蓝鲸董事长却是不争的事实。上海鲸岚和深圳蓝鲸的诉讼和官司，可能影响到了坚果投影。这对于冲刺上市的坚果投影来讲，期间有规模的法律诉讼是不能容忍的。
03
卖掉是最好的结局？
胡震宇被资本方轻松赶出董事会，也侧面印证了他对坚果投影的掌控力不够。
胡震宇2011年创立坚果投影，经过多达10轮融资后，自己的股份被极大的稀释，只有13.62%（是否有一票否决权不知道），被其他资方大股东联合起来，以高他很大比例的股份，在董事会里把他换掉就成为必然的结局。
这一点上，极米科技创始人钟波就比较老练。极米科技虽然也融资很多轮，但一直到上市前，钟波还直接持有极米科技25%的股份，且跟其他公司股东（总经理肖适等）签订了一致行动人协议，总计控制了46.342%的股份表决权，远高于其他股东。同时，在董事会中，钟波和跟他签了一致行动人的肖适等股东、高管占了极米董事会一半以上席位，钟波可以实际上控制公司董事会。
当然，目前智能投影的市场竞争态势下，胡震宇趁此“被动”套现离开也未必不是好的选择。
一方面他可以还掉上海鲸岚的欠薪/赔偿金和欠款等债务，另一方面可以手握重金，寻找新的创业赛道。
8月29日，胡震宇在一个名为“第二批裁员（34）”群里同步，“昨天在坚果的董事会上我被罢免了董事长职务……，下一步就拿钱清退我的所有股份”，“清退股份我会拿到钱，……就会解决大家的欠薪和赔偿金问题。”
9月7日深夜，胡震宇又在欠薪员工群中发言，“我现在是自身难保，坚果我已经离开了，现在坚果准备整体卖掉，坚果如果卖掉了我能拿到钱，就把大家的钱处理掉。”
除此之外，根据雷递网的消息，胡震宇表示，2023年这样差的环境下，坚果投影的产品竞争力及各项数据都在快速增长，毛利也在快速改善，毛利率已经超过极米，此时自己却被投资人集体投票，赶出公司。“事已至此（自己不再担任公司董事长），木已成舟了。我斗不过他们，但还在外面抹黑我的名誉，我觉得这个事情就很离谱啊．．．．．．你觉得是投VR拖欠了几百万的事吗？就是投资人集体想出售公司，觉得我是‘绊脚石’。”
但问题来了，为什么坚果投影的资本方不坚持推进上市？蓝鲨硬科技认为，一方面坚果投影的业绩表现不佳，2020年到2022年连续三年市场份额下滑。而2023年上半年，连智能投影的市场龙头极米科技的业绩都受到了极大的冲击，上半年营收只有16.27亿元，同比下滑20.10%，利润更是只有9273万元，同比下降65.58%。作为市场追随者，坚果投影还面临当贝、峰米等新锐品牌的竞争，日子更不好过。另一方面，随着今年中国资本市场持续承压，国内企业IPO的进度受到极大的影响。
短期内既看不到坚果投影业绩快速改善的可能，又看不到国内资本市场快速冲刺IPO上市“解套”的希望，资本方有可能卖掉坚果投影。
如果坚果投影要卖，蓝鲨硬科技认为合适的“接盘侠”，一方面是有实力的行业龙头，只有它们才有实力吃得下营收体量超35亿元的坚果投影；另一方面并购方要有做IOT或智能家居生态的布局。从这两个方面考虑，坚果投影的投资方OPPO是不错的选择。OPPO作为全球智能手机TOP4（2023年Q1排行）品牌，有钱。其次，在竞争越发乏善可陈的智能手机赛道，坚果投影能给OPPO带来一些新的可能，而且OPPO把坚果投影收购后，只要用自己的密集分销渠道加力，有机会让坚果投影的销量上一个台阶。而作为坚果投影投资方的OPPO，2022年之所以愿意投坚果投影，也是本着完善生态链的出发点做的。OPPO有优先购买坚果投影股份的权力（肯定不希望卖给小米嘛），而IDG资本等老股东也能趁机落袋为安，显然乐见其成，关键在于多少钱卖掉罢了。
至于坚果投影的“剧本”是不是按照蓝鲨硬科技的猜想往前走呢？我们拭目以待吧。