导语：如何才能写好一篇有色金属行情走势，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
走势疲软归罪需求低靡
汇率或将釜底抽薪
由于基本金属以美元标价，因此美元的涨跌对基本金属价格短期走势有较强影响。考察美元走势，利率政策是最好的风向标。目前美元刚刚经历了一系列降息，而以近期外汇市场来看，美元指数已经有触底表现。最近美联储官员的讲话，似乎传达给我们这样一个信号：降息通道已经关闭，这是重要的利多消息。根据历史经验，美元反转的过程将持续半年以上。在这期间基本面上消息交杂，表现在市场上则是多空争夺激烈，走势震荡频繁。另外政治上，年底的美国大选也将对美元走势产生重要影响。因此，我们判断，美元中期走势将形成宽幅震荡。而短期来看，近期美国公布的宏观经济指标以利多为主，虽然重量级数据――非农就业在关键时刻掉链子，成为投资者大举做多美元的绊脚石、整体上看，美元正在积累一轮反弹的资本。
金属板块长期前景依然看好
虽然有色金属板块近期跌势不止，但从全球长期供求看，除锌供大于求格局较为明显，其他品种前景仍被投资者看好。
需求面上，中国需求是市场参与者看好有色金属的重要因素。虽然中国宏观经济政策目前保持紧缩状态，但其刚性需求依然支撑着金属价格。中国经济亦长期发展前景良好。预计在中国需求的推动下，金属板块将长期看涨，而期铜和期铝两个较为强势的品种将有望大幅上升。
从全球供需角度看，2008年大部分有色金属供应趋紧(见图2)。瑞银预测今年全球铝供应短缺20万吨左右，铜短缺10万吨左右，锡短缺5000吨，惟有锌供应过剩60万吨。可以预计除期锌外，2008年全年有色金属价格将维持在历史高价位区间。
有色金属股市中的机会
由于目前期货有色金属板块处于短期看跌，长期看涨的形势，那么以长线做多的思路，投资者不妨考虑在股市寻求机会。这样既可以避免有色金属期货短期下行风险，又可以充分发挥股票价值投资的优势。
不同产业链冷暖不一
我们将有色产业链大致划分为上游、中游和下游企业。上游企业主要是资源类企业，其业绩主要取决于资源自给率和产品价格，受经济周期影响较大。处于产业链中游位置的是冶炼型企业，其业绩取决于冶炼产品与矿石的价差，通常公司赚取相对固定的加工费。此类企业需要通过套期保值规避价格波动风险。产业链下游是加工型企业，其盈利能力取决于公司产能增长情况及公司核心竞争力等。
我们着重关心有色金属价格对企业业绩的影响，上游资源类企业和中游冶炼型企业处于我们考察范围内。应特别注意冶炼类企业的套保能力。可以说，缺乏科学的套期保值，冶炼类企业的长期发展前景将受到极大制约。投资者应尽量多地了解该类型企业的套保情况和意愿，避免蒙受损失。
选择强势品种
品种方面，我们首选铜，其次是铝。期铜是有色金属板块中的强势品种，其走势处于长期牛市中，我们对铜未来消费前景也最为看好。鉴于未来几年中国对钒的大量需求，铝业类公司也是不错的选择。
北站，是首府最大的废品交易市场，尤其是废钢、废铁、废铜，废铝等有色金属。2006年，不少商户抓住这个机遇，摇身变成了百万富翁，市场传说，一位抓住机遇的大户李长正(化名)，看准价格上涨的机遇，赶紧从南北疆调来几百吨废铜，倒了一手，挣了600多万元。
“炒”期货5年，倒一手挣600万，提起“李长正”，北站有色金属废品交易市场没有人不知道。
“好小伙，去年倒了一把铜，一个月挣了600万，600万呀，我来新疆干这行10年了，也没挣到这么多钱。”提起李长正，北站有色金属废品交易市场，几乎所有的商户都啧啧称赞。
淘金破烂行业
在商户的引见下，记者在市场的一个库旁找到了李长正，一身牛仔服装，满身污渍的他，正抱着一个笔记本电脑，窝在一堆破烂跟前，蹲在地上上网。
由于近期国际有色金属期货中，铜、铝价格持续走低，李长正也在不断调整各种破烂的收购价格。市场上很多商户觉得现在行情正是低迷的时候，都早早回家过年了，可他仍然天天守在北站市场，“我觉得近期有色金属板块中，有两种金属的价格上涨的可能性非常大，守在这里是在等待出货时机。”李长正说。
到底是哪两种有色金属价格会涨起来呢，市场上没有人知道，大家都在猜测，可李长正就是不透露。在北站市场的商户看来，李长正颇有几份神秘，“别看他平时笑呵呵的，可你永远不知道他心里在想什么。”一商户如此评介说。根据商户们的介绍，记者了解到，李长正来自浙江，1997年来到乌鲁木齐北站废品收购市场，到2005年，他的废品收购业务已经遍及新疆各大口岸，每年通过口岸进口的各种废旧金属，达到1000多吨。
“当时口岸上真的热闹非凡，内地的好多厂家也跑过来抢货了，我记得有一天来了100多吨废铜，上去5个厂家抢货，每吨废铜的价格在10分钟内抬高了2000多元。当国际期货铜价涨到8000多美元时，废黄铜的价格涨到3.5万元到3.6万元，当时那种状态，那种场面，简直是疯了!”李长正激动地说。因李长正下手比较早，趁着这个有利时机，从各方收购进近1000吨废铜，运到内地以每公斤3.5万元的价格抛售出去，平均下来每吨挣到六千多元，仅这一手倒卖，李长正就挣得近600万元。
破烂行业构建立体信息网络
李长正一下子挣了600万元，消息很快在北站市场传开了。
陈红斌，北站有色金属废品收购市场的一名打工仔，对于市场的变化，在该市场打工两年的他算是一个见证者，“自从李老板炒期货挣上钱以后，市场上买笔记本电脑的商户成了风，有一天市场上5家商户跑到红旗路市场集体购买了5台笔记本电脑。”
“现在只要有色金属价格信息一有变动，市场灵通得很，两三分钟之内大家都知道了，信息从终端大户那里层层传递，很快传到叫喊推拉车收破烂的商贩那里，现在大街小巷叫喊收破烂的，并不是都在蒙着头干，今天废铜该收什么价，明天废铝该收什么价，他们心里清清楚楚。”陈红斌说。
经过上周连续暴跌，此前还风光无限的各类“题材股”也难挡严寒，纷纷遭遇重挫。其中化工、有色金属、新能源均出现大幅度的调整。综合来看，由于市场对宏观经济面的担心加大以及市场资金出逃可能让“题材股”的故事难以延续。
资金出逃是市场走低的主要原因
从上周整体来看，A股市场走出震荡调整态势，尤其是周四上演了“尾盘惊魂”。至于造成大盘下跌的主要原因，可能是市场传闻2月份银行新增货款环比锐降五成，加上全球经济持续恶化，令A股各路机构纷纷加快出逃的步伐。统计数据显示，截至上周四收盘，A股市场本周前4天资金净流出436.67亿元，其中沪市净流出286.44亿元，深市净流出150.22亿元，中小企业板净流出48.12亿元。
天相投顾统计数据显示，除去汽车及配件行业和银行业分别净流入4.80亿元和4.68亿元之外，其他的行业都是呈现资金净流出状态。其中资金净流出最多的是金融行业板块，4天已经累计净流出资金高达44.37亿元，而近两个交易日跌幅较大的房地产行业也累计净流出31.75亿元；跌幅最大的证券行业板块累计净流出37.59亿元；有色金属行业板块则累计净流出18.57亿元。
虽然上周前4天资金净流出A股市场，但2009年以来，伴随着市场的反弹，资金却呈现净流入状态。天相投顾统计数据也显示，2009年以来，净流入A股市场的资金达到了760.33亿元，其中沪市A股共计净流入548.38亿元，深市则净流入211.95亿元。不过值得注意的是，一度领涨这次反弹行情的中小企业板市场的资金流向却呈现净流出状态，从2009年开市至昨日收盘，中小企业板市场累计净流出资金5.51亿元。
具体到行业板块方面，资金净流入最多的是金融行业板块。从2009年开市至上周四收盘，金融行业板块累计涨幅仅仅为19.25%，但是其资金却共计净流入108.90亿元，高居净流入行业榜榜首。而在这波反弹行情中涨幅最大的有色金属行业板块累计上涨高达57.47%，资金方面净流入高达98.49亿元，位居第二。另外，房地产行业板块也净流入87.85亿元，位居净流入榜第三。而在天相统计的50个行业中，仅9个行业呈现资金净流出状态。净流出行业之首则是商业板块，净流出资金14.21亿元。石油和化工行业同样分别净流出3.22亿元和8.21亿元。另外资金呈现净流出的还有医药流通、医疗器械以及传媒等行业板块。
“题材股”故事难延续
上周三的大幅震荡之后，周四A股市场依然选择了大幅下跌，盘中暴跌之际，一度有超过500只个股跌停，尾盘虽然有所好转，但中原证券的张刚认为，大盘破位下行的趋势依然确立，他预计后市股指震荡下探2000点整数关的可能性较大。
上证综指收市报2082.25，跌幅超过7%；深证成指收市报7608.22点，跌幅为9.67％；两市共成交金额较前一周大幅萎缩。对此张刚认为，在宏观基本面长期趋势尚不明朗之前，较重的投机气氛使得A股市场强势难以持久。同时“大小非”、IP0重启等问题依然困扰A股市场反弹的空间，因此他建议投资者在参与反弹的同时，要保持一份警惕。预计A股市场可能继续保持震荡整理的走势，后市股指在2000点到2300点之间震荡整理的可能性较大。
从上周盘中板块表现来看，上周几乎没有“热点”，A股市场呈现普跌格局。周四、周五中两市仅有少数个股上涨，而跌停的非ST类股达200只，电子、传播、造纸等行业均跌逾7%，暴跌的主要品种依然集中在前期涨幅巨大的中小盘股票当中。值得一提的是，国务院上周三通过了有色金属及物流产业的行业振兴计划，但这意味着房地产业宣告落选，引发市场失望情绪。被最后纳入十大产业振兴计划的有色金属和物流板块也难逃抛压。
调整中将酝酿热点切换
尽管上周市场调整激烈，但仍有市场分析人士对后市乐观。其中申银万国的策略分析师魏道科认为，上周大盘收在2100点整数关口之下，如果再惯性回落，势必会考验2000点。因此当深成指8000点被空方撕破之后，必然引来短线如云的抛盘，但其实上消息面并没有什么特别的利空。其次，十大产业振兴规划陆续出台，当有色金属和物流行业的振兴规划在预期中出台后，市场暂时缺乏新的兴奋点，股价纷纷逐级退守，落袋为安渐成风气，这可能意味着近期炒作的产业振兴规划题材暂告一段落。值得注意的是上周有色金属下跌超过20.20%，呈现高开低收走势。
上周四两市单日两百余只股票下跌，这是此波反弹以来首次出现如此大规模的跌停现象。对此魏道科认为这反映几个问题，第一，市场热点经过轮炒之后，暂时难发掘出新的动力，不进则退，在高位震荡数日后，多方终于抵挡不住获利盘和解套盘的双重沽压，当日申万活跃股指数大跌8.50%，小盘股指数下挫6.92%，名列当日跌幅前茅。第二，市场有明显的获利了结的愿望。几周以来，盘中的调整很少出现跌停的品种，即使偶尔数只跌停，也没有影响多头上攻的意志，可是周四居然有两百多只跌停，这样的做空能量尚未完全释放，如果短线有反弹，其力度也将有限，反弹之后将步入减量调整格局，只是调整的方式将趋于温和。第三，对新的热点有些朦胧预期。有关媒体披露将出台林业振兴规划，如果确有其事，那么2月26日永安林业、景谷林业、吉林森工的不跌反涨就不无道理。两市在股指大跌之日尚有72只股票上涨，难能可贵。
在涨幅小的股票中掘金
从本质上讲，去年10月底开始的这波行情是靠资金推动的行情。毕竟，如今的经济环境并没有进入景气周期，GDP的增速仍然低于正常水平，而全球性的金融危机也还没有彻底解决。
既然是资金推动的行情，那就意味着多数的股票都会有上涨的机会。前期涨幅较大的股票，由于风险也提高了不少，不会持续受到资金的关照。而那些涨幅较小且投资价值较高的股票则会受到新增资金的关照，出现补涨行情。因此，在操作上我们可以把涨幅较大的股票换成涨幅较小的股票，等待新一波行情的出现。
截至4月27日，共有623只股票的价格已经翻番，919只股票的价格涨幅超过80％(去年10月28日以来)，也就是说，一半以上的股票都出现了较大的涨幅。在这些股票当中，亏损股有129只，市盈率高于30倍的有547只，两者相加占了919只股票的7成多。指望这些股票仍能继续大幅度上涨，实现的概率并不大。近期，股市出现了一定的调整，这些股票反而成了下跌的重灾区。
与那些涨幅较高的股票相比，近期一些前期涨幅较小的股票正以其安全性良好而受到了资金的关照。从去年10月28日到今年4月27日，共有81只A股的涨幅不到25％，其中市盈率低于20倍的有19只(按去年年报计算)，如果再去掉ST股票和今年一季度亏损的股票，剩下的16只股票无论从安全性和补涨的要求来看，都比较具有投资价值。(见表1)
银行股依然值得看好
受去年底央行不对称降息的影响，银行业的存贷息差有所降低，对中国银行业的整体盈利能力产生了一定的负面作用。然而，为了应对全球金融危机，国家推出了4万亿元投资计划，同时央行的货币政策也从去年初的从紧，到现在的宽松，导致了一季度银行贷款高速增长，也为银行业未来的利润超预期增长奠定了基础。
目前，14家上市银行中，有12家公布了去年年报，有5家公布了今年一季报。从去年年报的情况看，12家银行有11家实现了净利润的同比增长，只有深发展因提高不良贷款拨备比例而导致业绩下滑。除深发展外，11家银行股的市盈率均不足20倍，风险相对较小。从一季报的情况看，除建设银行的净利润同比下跌18％以外，其余已公布一季报的5家银行业绩基本平稳。而从环比的数字来看，今年一季度银行的净利润增长态势喜人，工商银行一季度实现净利润352.89亿元，差不多是去年四季度的2倍；建设银行一季度实现净利润262.76亿元，是去年四季度的3倍多；兴业银行净利润环比增长超过50％；民生银行和深发展则摆脱了去年四季度亏损的阴影，实现了一季度开门红，同比也实现了一定的增长。再从不良贷款比例上看，上市银行的不良贷款比例持续下降，目前最高的是中国银行，也只有2.65％，工商银行和建设银行已经将不良贷款比例降低到2％以下，一些小银行的比例更是降到了1％以下，银行资产的整体质量相当不错。(见表2)
如果各家银行能够在今年保持住一季度的状态，全年不仅不会出现利润下滑的情况。还可能出现一定的增长。在上市公司整体业绩不乐观的2009年，能保持住原有的利润水平，表现值得肯定。即使银行业的利润不增长，目前20倍不到的市盈率，风险也不大。近期，银行股的走势也强于大盘，很可能预示着一些资金正在介入银行股，未来银行股再度带领大盘上攻的可能性逐步在增加。
钢铁比有色含金量高
电力板块等待价格改革
总体而言，目前整个市场的走势都是运行在年线和半年线的下方，这是属于典型的“熊市区域”。所以在操作上，近期要“一颗红心，两手准备”。意思是说，既要保持一定的仓位运作以面对市场有可能出现的赚钱机会，同时也要保持一定的空仓，以防止市场下跌过多而带来太大的损失。笔者认为，目前仓位保持在半仓是最为理想的，这样“进可攻、退可守”。当然了，激进的投资者也可以把仓位提高至七、八成，保守者的投资者仓位亦可以降低到二、三成。仓位的运作和控制，关键看投资者对风险怎么认识的以及对风险的承受能力等等。
回到对投资机会的辨别和选择上。做股票投资，无非就是两个步骤：一、选股；二、择时交易买卖。选好牛股，就像是我们下棋的第一步。第一步棋下好了，后面就好办了。但是，A股市场有近3000只股票，到底选择什么板块，选择什么股票进行投资买卖呢？世界股神巴菲特曾经说过：“选股如选妻”，现在大家是不是感受到了选老婆的困难？
周期股本周表现强势，特别是资源股里的有色出现了异动，笔者对此提出了一个观点：也许大家都已经遗忘了的，目前正在悄悄地出现投资机会。如有色金属，水泥建材等，特别是那些稀缺小金属的个股投资机会，如黄金、锌、锡等国际价格的走势，已经在大家的遗忘当中悄悄地走出了一大波上涨行情。
但是，罗杰斯却表示，黄金连涨已长达十余年，在金融资产里非常罕见，因此黄金价格的修正已“为时不远”。
国际大鳄炒黄金
2011年以来，股市和楼市的持续低迷、国际金价的回落以及刚过去不久的龙年新年，都在为黄金销量的狂飙推波助澜。
有数据显示，索罗斯已开始加倍押注黄金，他旗下的SorosFundManagement在2011年第四季度就大力投资全球最大的指数型黄金基金SPDRGoldTrust，投资额比原有的投资增加了152%，成为这只黄金ETF的第四大投资者。
低点或于近期出现
交通银行黄金外汇分析师施春光认为，黄金的短期低点可能在近期出现，预计2012年的黄金价格将在每盎司1400美元至1900美元的区间来回震荡。“黄金现在还没调整到位，跌到每盎司1540美元以下时，投资者可尝试分批交易参与反弹，但需控制仓位。当跌破每盎司1400美元时，不妨考虑大胆买入”。
上海期货交易所黄金期货专家讲师江明德认为，每盎司1922美元应该不是2012年金价的高点，而每盎司1500美元成为年内低点的可能性很大。但当美元同其他货币横向比较显示出强势时，资金回流会不断推升美元指数，从而压制黄金价格。“2012年黄金价格涨幅和波幅会小于2011年。”江明德表示。
BEST黄金投资网首席分析师杜一秒认为，短期内金价或将面临二次探底，预计会下探至每盎司1550美元至1600美元之间，而这是一个非常好的建立长期多头趋势的机会。
回顾多年的价格走势即可发现，黄金投资的波动不小。以近9年来的黄金价格为例，其平均波动率约为13.5%，而同期上证综指的平均波动率为18.7%。因此，市场中唱空的声音也不时出现。上海申毅投资咨询公司CEO申毅表示，“黄金在工业领域的应用远不如白银广泛，其更多的价值仅是体现在避险，几乎是一个安全筹码的代表。目前，黄金的走势已经处于高位，从短期来看可能已形成泡沫，任何泡沫在破裂前都会发出夺目的光彩。”
长期将走强
QE3的推出，势必压低美元的比价，由此，全球股指持续升高；黄金、原油、有色金属价格弹涨。市场的理解是，当前全球疲软的经济走势，可能与美联储一样，需要QE3以及其他货币政策的新的刺激。
而在此前，9月7日，也就是QE3推出的前几天，深沪两市曾经走出久违的大涨行情，周线放量收出长阳。
对于“97行情”的力度与性质，如果排除所有消息面的各项综合因素，再排除近期业界一再强调的各种“基本面”因素，只从最基本的技术面出发，分析“97行情”，我们就会发现中国股市的未来趋势，将更趋于复杂。
首先，QE3成为“近乎崩溃”市场的正能量。如果我们可以在图形上完全“拿掉”9月7日的这根“长阳”，然后进行成本分析，那么大家都能发现，如果没有“97行情”，此前的A股各大重要指数，根本就不能用“弱”来形容，而应当用“近乎崩溃”来形容（与焦炭、螺纹钢在“报复性反弹”发生之前的那种最弱的走势，相差无几）。
事实上，“97行情”走的远比市场所需要的要弱一些，不但大大弱于周边市场，而且弱于绝大多数的商品指数。
但好在“97行情”还是发生了，其力度介于“报复性行情”与“修复性行情”之间，“主动性行情”与“被动性行情”的性质，各占一半。
由此可见，有没有这根“标志性的长阳（周线）”，当下的盘面，与此前的盘面相比，已经有了本质性的不同。
其次，从“97行情”到QE3的推出，深沪两市的未来趋势将更趋于复杂。现货是否跌透仍然是未来最大的不确定因素。
从技术层面而言，“97行情”给积弱已久的300现货指数，带来了一个正面激励。
4月19日A股市场又现今年“227”的暴跌行情，上证指数收于3449.02点，暴跌162点，跌幅达4.52％，盘中最大跌幅达到7％；深证成指以9857.23点收盘，跌544.39点，跌幅达5.23％。两市个股普跌，成交额达到创纪录的2960亿元。投资者都在担心，市场是否已经到了顶部
嘉实基金副总裁兼投资总监窦玉明对记者表示，要预测股市还能涨多少、或者还要调整多久都是一件很难的事情。其实谁也不知道。窦玉明说，要知道预测牛市顶部的人，就如同熊市预测底部的人一样，都很盲目。
投资者可以自问，如果市场出现20％以上的调整，你是否会因此睡不着觉或者引发家庭矛盾这是一个比较直观且能简单地了解自己真实的风险承受能力的方法。
窦玉明认为，现在A股市场的估值是不便宜了，在全球市场中排名也很高，估值处于合理价值之上。所以未来市场走势有两种可能，一种是通过下跌后使价格与价值接轨；另一种是股价不跌，靠股票本身的价值增长来缩小与价格的差距。
“未来市场的投资机会在于公司购并带来的盈利增长，而单靠内生性增长来降低估值是不太现实的。”窦玉明说。
王贵文认为，奥运主题非常具有鲜活力，下半年乃至明年都还存在投资机会，“不敢讲这类股票还会涨多少，但下跌的空间不大”。
博时基金：消费、金融服务和装备制造
博时基金认为，4月19日的下跌是市场的一次自我校正逐渐膨胀的气球被放了一点气，将可能对部分不理性的投资者起到警示作用。今年以来，表现最好的股票是去年涨幅很小的低价绩差股，它们借助重组概念，取得了更高的收益率，但往往缺乏业绩和增长支持。什么样的开始预示什么样的结束，可能只有在大跌中，才能纠正购买这些股票的投资者的投机心态。
在未来的投资中，继续看好消费、金融服务和装备制造板块，下跌为长期投资者提供了买点。
银华基金：金融证券、地产、食品饮料、零售、装备制造、医药
银华基金认为，4月19日的市场下跌是前期指数涨幅过高的正常调整。目前宏观经济维持强劲增长，流动性推动的牛市格局未改。市场平均估值水平处于合理区域，股市长期向上趋势未变。
A股市场经历价值纠错和盈利推动后，波动性增大成为市场的重要特征。基金经理对市场的长期走势依然相对乐观，“下阶段，我们将继续保持高股票仓位运作”。
中欧基金：钢铁和有色金属
对于市场一季度的表现，殷觅智认为市场主要交易特征可以归结为：成交量和指数波动幅度空前巨大，反映多头和空头之间的显著分歧，这也表明市场投机氛围浓厚。同时，大市值股票、绩优股的低迷和中小市值股票、绩差股的暴涨对比显明。形成这种市场现象的原因，除了投资资金这个因素外，更重要的是大盘蓝筹股2006年以来累计涨幅过大，估值吸引力下降，以及年报披露期部分蓝筹股业绩低于预期，而部分绩差股、ST股的重组示范效应引发更多的重组、股权分置改革预期。
今年的十一黄金周假期成为了一个名副其实的“黄金周”。10月6日,纽约商品交易所12月交货的黄金期货价暴涨2.2%,收于每盎司1039.70美元,该合约还于当天创下每盎司1045美元的历史新高。纽约市场黄金期货价格在每盎司1000美元左右徘徊一个多月后,一举突破去年3月创下的1033.90美元高位。10月7日纽约商品期货交易所(COMEX)期金周三收涨,盘中连续第二天刷新纪录高位。
金价强势不改
黄金价格的上涨是由内而外逐渐推动的。首先是强烈的通胀预期、美元贬值等内在因素,使得大到国家、小到投资者,开始增持黄金储备,抵御因通胀、美元贬值带来的购买力的损失,具体表现为各国央行增加黄金储备、黄金ETF基金持仓量攀升,这使得黄金外在供需矛盾进一步激化,从而继续推动黄金价格上扬。
从目前各国官方黄金储备的情况来看,美国、德国、意大利、法国等国家的黄金储量占国家外汇储备的比例均在70%以上。俄罗斯、中国、日本作为经济大国,黄金储备占国家外汇储备的比例偏小。可见,以美国为首的发达国家的黄金储备占比较大,这说明黄金仍是各国综合实力的标志。当前,国际经济形势还存在很大不确定性,大量货币超发所引起的货币贬值无疑刺激各国央行增加黄金储备,尤其是那些以美元为主要外汇储备的国家。近期中央银行黄金储备的增加以中国最为明显。中国虽然增幅较大,但相对2万亿美元的外汇储备,黄金储备仅占国家外汇储备的1.8%。未来预期像俄罗斯、日本等黄金储备比例较低的经济大国也将有所行动。
近期,出于对不确定性的避险,黄金ETF基金的投资需求迅猛增加。据SPDR公布的数据显示,截止9月21日,黄金持仓量较前一交易日增加15.26吨,至1101.73吨,这证明了投资者对资产避险的强烈需求。
不过从目前来看,能够对国际市场黄金价格涨势构成威胁的主要是美元指数的技术性反弹。除此之外,黄金价格在1000美元/盎司之上有很大的抛售压力,可能给金价单边上涨带来一定压力。
黄金股推荐
从板块股价表现来看,上半年A股有色金属板块涨势迅猛,远远跑赢大盘,在所有板块中涨幅居首,其中,黄金公司平均涨幅达到192.37%。三季度有色金属板块整体依旧呈现大幅上涨行情,虽然近期随着大盘由3400点展开的深度调整,板块也出现了大幅下跌,但整个季度板块平均涨幅超过30%。
黄金类上市公司属于资源型企业,是否拥有大量的黄金资源储量已成为公司拓宽发展空间的重要保障。因此,诸如山东黄金、中金黄金、紫金矿业这样的上市公司,它们没有驻足于现有的资源储备状况,积极寻求机会不断实现资源扩张。其股票也相应地具有中长期的投资价值。
2、公司未来矿产量和资源储量的扩张前景,山东黄金、中金黄金都有较为强烈的资产注入预期,其控股母公司还拥有大量的黄金资源储备;
3、黄金类的公司的股本结构,或者是说业绩弹性,公司的创造的利润最终要落实到每股收益指标上,这就使得像山东黄金、中金黄金的业绩弹性较大,股价波动较为活跃。
综合考虑公司每股黄金储量、黄金资产注入情况以及未来发展前景,我们重点推荐山东黄金、中金黄金、紫金矿业。
TIPS:
山东黄金(600547):公司以黄金业务为核心,其收入占比达到90%以上。公司具备强大的黄金资源扩张潜力。截至9月底,公司黄金储量已增至185吨,较之前有了大幅提升。山东黄金集团尚有黄金资源储量预期在550吨左右,鉴于公司是山东黄金集团黄金业务的唯一整合平台,后续集团矿产资源注入预期明确。
目前的周期阶段可以和历史上的两个类似阶段作对比：2000年8月～2001年5月和2004年4～8月。从海外经济的弱势以及科技股、小盘股题材炒作的热情来看，目前与2000～2001年的滞胀和网络股泡沫阶段较多类似，但是从深度衰退后的经济调整来看，更加类似于2004年的情形，即处于中周期繁荣中的小周期衰退阶段。
小周期的衰退阶段已经确立，在未来6个月难以发生变化，这是下半年的趋势。从中周期的角度出发，2011年将呈现周期复苏向繁荣的过渡，通胀将呈现底部上移进入压力区间。
以防御性行业为主做标配
综合来看，可以持续配置农林牧渔、医药、酒类、黄金以及金融行业，可以短期配置化工、小盘及亏损股，需要持续规避中盘股、有色及电子行业等，详见下表。
基于地产投资增长拉动中游产业链的逻辑依然存在，对于具体行业，可自上而下做进一步研判。
房地产目前房地产行业的估值水平相对较低，已处在历史低位，进一步下降的空间较小。从走势来看，预计不会继续大幅下跌，但难有明显的绝对收益，需要等待市场进一步对地产调控政策的消化。
汽车汽车行业同比增速持续下滑将是一个大概率事件，但部分细分市场仍有高增长机会。从估值来看，目前汽车股估值普遍偏低，很难通过估值的提升来刺激股价，因此股价的催化剂将以业绩的超预期和事件性机会为主。
机械固定资产投资下滑的趋势使得机械板块风险加大。节能减排政策和经济结构的转型将对行业内企业的业务转型有较大影响。
交通运输相对看好航运子行业的表现，基本的判断是不会出现下跌，但是大幅的趋势性上涨收益也难以获得。支持这一判断的逻辑主要有两个方面，一是近期的BDI指数(国际波罗的海综合运费指数)在持续上涨，二是航空子行业的相对冷淡将推动资金配置向航运流动。
煤炭由于煤矿的整合力度加强，对该行业基本看多。
化工精细化工和新材料里的部分公司所处的子行业受到国家政策支持和提倡，未来空间广阔，这些公司本身也具有高成长性。
医药目前来看，医改的推行仍旧较为困难，普药企业增长的持续性则值得期待。
有色金属未来一个月，工业金属股票将维持震荡走势，而黄金股将小幅上涨。全球经济缓慢复苏，货币超发短期仍然维持，但库存维持高位，美元短期强势等因素，使得工业金属价格震荡是必然趋势。基于对未来的通胀预期，避险资金流入黄金投资也将推升金价。
通信通信行业近期看好。中国本年度电信资本开支仍将维持高位。中国联通近期可望出台力度颇大的iPhone促销计划，这必将带动3G用户迅猛增长，从而强化市场对3G前景的乐观预期。
证券最近两个月佣金费率环比降幅减少，投行收入持续增长，如果行业日均交易额维持在2500亿元的水平，则券商股表现将走强。