中证指数没有“微盘”的概念，也没有微盘指数。
2、Wind平台定义的“微盘股”
Wind平台在2021年3月8日发布“万得微盘股指数”。其给“微盘股”的定义为：全部A股中市值居于后400的个股，剔除ST、*ST、退市整理股、首发连板未打开的标的。
11月30日收盘统计，微盘指数成分股总市值最大24.89亿元、最小12.53亿元，平均值21.42亿元，中位数21.81亿元。
3、华证指数公司定义的“微盘”
华证指数公司将A股按照规模分成了大盘、中盘、小盘、微盘。
“微盘”定义为：累计流通市值占比在98%以后的所有股票。
（华证在A股样本空间中除剔除了ST、*ST、退市整理股票外，还剔除了（1）上市不足3个月（2）日均成交额排在最后5%（3）较高ESG尾部风险（4）过去一年亏损且已预报本年度续亏的股票，因此“A股全市场可投资性样本”只有3897只）
华证微盘股指数成分股总市值26513，平均总市值31.90亿元；总流通市值14316亿元，平均流通市值17.23亿元。
华证微盘指数的成分股个数多于万得尾盘指数，平均总市值规模大于万得微盘指数。（可以简单理解为“华证微盘为后800只、万得微盘为后400只”）
二、微盘的市场表现
1、规模越小，收益越好
列完这张表，先让我自己吃了一惊。
（1）从胜率看，无论是五年期还是十一年期，都是规模越小、胜率越高。
（2）从年度收益率看，规模越小收益越高
（3）在同涨同跌的4个年度中，万得微盘指数仍有3个年度收益率最高
2014、2019、2020年三个年度，所有指数均为正收益，万得微盘指数在2014、2019两个年度收益率最高；2018年所有指数均下跌，万得微盘指数跌幅最小、相对收益最高。
2、华证微盘指数与万得微盘指数的收益差异
（1）样本差异较大
万得微盘指数样本为市值最小的400只股票，华证微盘指数样本可以简单理解为自由流通市值最小的800只股票；
华证微盘指数的平均规模大于万得微盘指数；
（2）样本调整频率差异非常大
两个指数虽然样本数量差异较大，但是取样方法均为取“规模最后”，所以都是“低吸高抛”模式，而非其它规模指数的“高吸低抛”模式。这是两个“微盘”指数收益率高于其它指数的主要原因之一。
万得微盘指数样本每日更新，而华证微盘指数样本为每6个月更新；这应该是两个微盘指数之间收益率差异最主要的原因。
华证微盘指数样本“每6个月更新”的频率与大多数宽基指数的相同，也更适合做基金业绩比较。
（3）权重分配方式差异
万得微盘指数为等权重，即市值大小的成分股权重是一样的；而华证微盘指数为规模权重，即流动市值规模大的的成分股则权重大。
三、7只微盘风格基金“真假微盘”之辨
1、平台给出的投资风格
Wind平台根据基金的持仓情况，对基金的投资风格会给出一个结论。
2、根据持股市值规模判断
万得微盘指数成分股的平均市值规模为21.42亿元、华证微盘指数成分股的平均市值规模为31.90亿元。
参照上述数据，从持股的个股和平均总市值规模上判断是否微盘基金最直接和有效。
中间72只股票，最大总市值77.5亿元（只有1只，除此之外最大总市值39.2亿元），最小15.35亿元，平均总市值24.8亿元；该部分股票合计占比81.76%。因此，Wind平台将其判断为“小盘平衡”风格是正确的。
根据其权重超过80%的持仓股票总市值分布，可以确认该基金为“微盘”。
3、四只“真”微盘基金：何时成为微盘？
四、微盘基金详解
1、基本信息
基本信息前面已经展示，这里强调两点：
一是规模。
二是评级。
2、业绩表现
（1）下半年的业绩表现
四只基金均跑输万得微盘股指数。
（2）阶段性收益
（3）回撤
四只微盘基金在6月30日-11月30日期间的回撤走势和幅度几乎完全一致，并且和万得微盘股基金也保持高度的一致性。
3、资产配置
4、行业配置
四只微盘基金的行业配置“一致性”较高：
（2）前三大行业配置的一致性较高：机械行业为三只基金的第一大、一只基金的第二大；基础化工行业为三只基金的第二大、一只基金的第一大；轻工制造行业为三只基金的第三大；
5、重仓股对比
（1）重仓股集中度
（2）重仓股近三月胜率
（3）重仓股收益贡献率
重仓股收益贡献率=∑净值占比i*近三月涨幅i（i=1-10）
诺安多策略的重仓股收益贡献率最高，达到0.83%；虽然重仓股累计权重较低（5.02%），但是有3只重仓股近三月的涨幅巨大：日盈电子67.90%、如通股份42.23%、三超新材52.22%；
华夏新锦绣的重仓股收益贡献率最低，为负收益（-0.48%）贡献；在胜率50%的情况下，五只正收益重仓股只有1只涨幅超过10%，而五只负收益重仓股却有4只跌幅大于10%，且其中1只跌幅高达29.99%；
6、持有人结构
7、换手率
（1）金元顺安元启
金元顺安元启从成立起即为缪玮彬管理，是较早专注微盘股投资的基金经理，且为“价值”投资（小盘价值风格），基金换手率较低，基本保持在100%-250%的为顶区间。
（2）华夏新锦绣和诺安多策略
周博洋从2018年2月起即管理该基金，其投资风格的每一次变化，换手率都有一次明显的改变（如下图）；2022年年报之前，都是“大盘”风格，从“价值”到“成长”再到“平衡”；2022年四季度开始变为“小盘”（微盘）风格，持股数量也大幅增加，换手率增加。
五、小结
3、四只微盘基金的行业配置一致性较高，前三大行业基本相同，均在九大行业中有较高配置；
4、四只微盘基金的近期（下半年）净值走势趋于一致，业绩、回撤差别不大；且与万得微盘股基金走势保持一致；
华夏新锦绣的基金经理投资风格多变，且近期持仓虽然总体为“微盘”，但仍夹杂着36只超大盘股，并不纯粹；定期报告中关于投资策略的描述为“定增”而非“小盘”；
6、另外三只微盘基金可否成为金元顺安元启的替代？
（2）从行业配置看，四只基金的行业配置一致性较高
（3）从近期（下半年）的净值走势看，一致性比较高；上涨幅度、回撤走势的一致性也比较高