期货交易实行场内交易,所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易,其他交易者只能委托交易所会员,由其代理进行期货交易。
(三)保证金交易
期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金
(一般为5%-15%)作为履约保证,即可进行数倍于保证金的交易。也被称为“杠杆交易”。
(四)双向交易
期货交易采用双向交易方式。交易者可以买入建仓,通过买入期货合约开始交易;也可以卖出建仓,通过卖出期货合约开始交易。前者称为“买空”,后者称为“卖空”。
(五)对冲了结
交易者建仓后,大多不通过交割(即交收现货)来结束交易,而是通过对冲了结。
(六)当日无负债结算:也称逐日盯市。
二、期货套利
(一)定义
(二)分类
根据套利是否涉及现货市场,期货套利可分为价差套利和期现套利。
1.价差套利,利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
2.期现套利,是指利用期货市场与现货市场之间不合理价差,通过在两个市场上进行反向交易,待价差趋于合理而获利的交易。
(三)期货价差套利的作用
期货价差套利在客观上有助于将扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平,它的存在对期货市场的健康发展起到了重要作用。表现为以下三个方面:
1.有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成;
2.有助于提高市场流动性;
3.客观上能扩大期货市场的交易量,提高期货交易的活跃程度。
三、价差与期货价差套利
(一)期货价差的定义
(二)价差扩大与缩小
计算建仓时的价差时,须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。计算平仓时的价差时,也要与建仓时两合约相减的顺序保持一致。
(三)价差变动与套利盈亏计算
在计算期货价差套利的盈亏时,可分别计算每个期货合约的盈亏,然后进行加总,得到整个套利交易的盈亏。
(四)价差扩大与买入套利
如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大,则套利者将买入其中价格较高的合约,同时卖出价格较低的合约,我们称这种套利为买入套利。
(五)价差缩小与卖出套利
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