股巿特别报道·相关市场｜国际金价较高点回调逾8%后市怎么走？

11月25日，受地缘政治风险减弱和美联储降息预期降温的影响，国际黄金价格遭遇重挫。截至当天收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价收报2626.4美元/盎司，跌幅为3.38%，创6月7日以来最大单日跌幅。11月26日，国际黄金价格小幅反弹。截至12时25分许，纽约黄金期货价格报2630.20美元/盎司，涨幅为0.45%。

据统计，今年以来，国际金价累计上涨超32%，年内创新高次数超过30次。今年10月底，国际金价突破2800美元/盎司的历史高点。但进入11月份后，金价走势震荡加剧。11月上旬，国际金价持续回调，较历史最高点跌近9%。

Wind数据显示，截至11月22日收盘，COMEX黄金报2718.2美元/盎司，涨幅1.62%，周涨幅达5.76%。

业内人士认为，市场对美联储12月份降息预期降温，中东地缘政治风险减弱，近期美元指数反弹走强等，均对国际金价构成利空。金价短期面临调整压力，但中长期趋势依然看涨。

瑞银（UBS）分析师表示，对黄金构成压力的两个因素包括：上周稳健反弹后的获利回吐，以避险买盘消退。“以色列和黎巴嫩已经就结束冲突的协议条款达成一致，这进一步推动金价下跌。”

市场对美联储下个月继续25个基点降息的预期有所下降，也对黄金构成压力。KinesisMonev的市场分析师表示，市场普遍预期美联储将在12月的会议上降息25个基点，尽管最近几天交易商已经缩减对这一结果的押注。

星图金融研究院研究员武泽伟认为，美国大选揭晓后，市场重新定价美联储降息的可能性，美元指数大幅上行，同时，针对地缘政治风险的避险情绪下降，这些原因促进了黄金价格下降。不过，随着美国大选交易情绪降温，黄金价格迎来温和上涨，当前，黄金价格重新逼近前期高点，美国经济数据、议息会议等即将到来，这些都会导致市场产生博弈，黄金价格短期内可能面临压力，不过站在中长期的角度，依然具有不错的上涨空间。

中国银行研究院的研究员范若滢分析指出，尽管黄金面临短期内的回调压力，但从长期来看，美国政府的经济政策和长期通胀预期仍将是支撑金价的重要因素。他认为，未来金价预计不会出现大幅度或持续的下降，市场对黄金的需求依然有支撑。

高盛分析师近日发布2025年展望报告，报告称，在全球央行黄金买盘的结构性支持和美联储降息的周期性支持下，维持对黄金3000美元/盎司的2025年年底目标价。高盛认为，美国政策的不确定性和近期黄金市场的盘整提供了一个吸引人的入场点。报告表示，美国大选尘埃落定后，金价出现一大波回调，其中投机性的买盘从历史高位撤出，这为买入黄金提供了“良机”。

目前投资者所持黄金饰品、金条以及其他黄金投资产品是该买还是该卖？武泽伟建议投资者从长期配置的角度来看待黄金投资，忽略短期的波动，重视黄金价格在更长时期内的趋势。由于支撑金价的一系列长期逻辑，例如美国再通胀、去美元化等并未反转，黄金在中长期内具有不错的上涨空间。建议可以在金价回调时积累便宜筹码，在金价上涨时保持较高的仓位水平。

金价大幅回落，也拖累白银市场。当天12月交割的白银期货价格报收于每盎司30.350美元，较前一交易日下跌1.055美元，跌幅为3.36%。