开篇：写作不仅是一种记录，更是一种创造，它让我们能够捕捉那些稍纵即逝的灵感，将它们永久地定格在纸上。下面是小编精心整理的12篇黄金投资论文，希望这些内容能成为您创作过程中的良师益友，陪伴您不断探索和进步。
关键词：主竖井，提升机改造，生产能力
［摘要］随着主竖井的延伸，原竖井提升能力已不能满足生产需要。论文格式。虽决定原主提升系统在主提升卷扬、电机不更换的情况下，通过更换罐笼、天轮、平衡锤、钢丝绳，使投资控制在80万元以内的基础上对原竖井进行改造，改造后提升能力由原来的350吨/日，提高到550吨/日，达到了投资少，见效快，效果显著的目的。
一、前言
二、矿区位置及历史
三、方案选择
经过我公司对四号角砾岩体历时3年的探矿工作，1997年6月份，我公司邀请部分地质专家，对四号角砾岩体进行了储量计算，并提交了《河南嵩县祁雨沟金矿四号角砾岩体地质储量报告》，并通过有关部门的审批。批复储量为金属量14.5吨，矿石量273万吨。其主矿体主要集中在400、370、340三个中段上，提交矿石的开采全部需要竖井提升。因此，四号角砾岩体原提升井350吨/日的提升能力已不能满足合理开采四号角砾岩体资源并使其达到最佳服务年限的需要。提高竖井提升能力已日趋重要。为此，1998年我们着手对四号角砾岩体资源的开发工作，并邀请了北京有色冶金设计总院，冶金部长春黄金设计院及兰州设计院来我公司共同探讨该问题，形成了：Ⅰ主副井提升方案；Ⅱ箕斗井提升方案；Ⅲ原竖井改造等方案。其中原竖井改造提方案又侧重于更换卷扬机及电动机。后经反复论证，我公司又提出本着投资少，见效快，并能提高竖井出矿能力这一目的，讨论在原卷扬机及主电机不更换的前提下，进行该竖井的改造，并决定细致地论证该方案。
四、改造方案的确定
五、改造实施过程
六、生产实践
改造工程结束后，进入生产调试阶段。由于施工过程中，我公司严格质量要求且竖井罐道梁的固定及罐道的更换为罐笼的平衡运行提供了先决条件，所以改造后使生产顺利调试并很快达产。现在改造后的竖井日出罐量可达650罐，改造后，我们根据生产实际，将原来设计的0.7m3固定自动式矿车在矿车自重、平衡锤等技术条件要求的范围内改为0.5m3非标准翻转式矿车，现每日矿岩量可达550吨/日。卷扬机、电机运行正常，根据我公司选厂生产能力为700吨/日，公司除四号竖井供矿处还有公峪矿区及其它采矿点可供200吨/日的矿石量，这样供矿量及选矿量基本达到平衡。我们认为四号竖井改造工作：投资少、见效快、能力提高显著，是企业自身发展的最好捷径。它不仅使四号角砾岩体的资源达到了较为合理的开采速度，也为我公司的发展奠定了一个良好的基础。为此，将我公司改造竖井的实践推荐给大家，希望能给有同类情况的矿山以帮助和启发。
[关键词]黄金投资；分散风险；提高收益；最小方差有效组合（MVE）；夏普比率
1引言
2008年金融危机让每个投资者都看到了“黑天鹅效应”的巨大危害，聪明的投资者们纷纷转向了实物投资，他们钟爱黄金。根据黄金的历史价格波动图，近五年来黄金价格总体呈上涨趋势，但从2011年下半年起出现下跌。2012年世界黄金协会（WGC）更是在彭博贵金属会议上向世界投资者做了题为“黄金的战略投资”的展示，认为黄金可以为投资者提供超额收益，在投资组合中有效分散风险，并希望更多人参与黄金市场的交易。笔者初步验证了此论断的正确性，现将成果陈述如下。
2黄金投资的利弊分析
黄金可以保护投资者的资本免受通胀贬值的风险。与其他资产类别相比，黄金在高通胀环境下的实际回报高，当国家央行的量化宽松政策使得市场普遍存在高通胀预期时，黄金可以有效维持投资者的资金购买力。尽管目前全球投资者对黄金的投资比例较小，黄金市场的流动性和美元总规模却可以与其他投资类别相媲美。因此投资者可以在黄金市场上随时购买和出售黄金，而不会产生显著的交易成本。考虑到现期的黄金在投资组合中占比小，未来还有很大的增长空间。
然而我们也应看到黄金投资的弊端及风险点。第一，不像投资股票可以获得持续的股息收益，黄金不提供任何的固定收入，因此投资黄金的所有收益来自增值。第二，除了珠宝制作和投资外，黄金没有显著效用，而其他商品如油或玉米有实用价值。第三，考虑投资者持有黄金的成本，黄金投资的收入现金流可能为负。此外，黄金价格自2001年以来已大幅升值，人们开始担心黄金价格增长是否预示着泡沫。
3基于美国市场的实证研究
下面分单一资产投资、自行设计投资组合两方面检验。
31单一资产投资
32多资产组合投资
相对于单一资产投资，多资产组合投资是指投资者不把“鸡蛋放在一个篮子里”，而是购买多种资产形成投资组合，其中资产配置在投资组合中占据重要地位。
先假设投资者投资三种资产，分别为美国大盘股、美国债券和黄金，笔者设计了三组投资组合，黄金权重第一组为0%，第二组为10%，第三组为33%，通过黄金权重从无到有的设置，我们可以考察黄金在投资组合中的分散风险作用和改善收益能力。
我们观察到，黄金比例最大的投资组合3的夏普比率仍最高。初步判定，黄金可以改善风险调整后收益，在投资组合中分散风险。那么在投资者承担的风险水平一定情况下，如何合理分配资金获得最大的收益，这个问题涉及马科维茨（Markowitz）证券投资组合理论。
图1马科维茨（Markowitz）证券投资组合理论
如图1所示，投资者希望找到M点，因为M点处的投资组合是资本市场线与有效边界的切点，拥有最高的夏普比率，即投资者面临单位风险所获得的收益最高。利用Excel中对数据的处理功能optimizer，我们可以在控制投资组合风险的情况下寻求资本的最优配置从而达到理想M点。这里我们假设银行的存贷款利率相等；各资产允许卖空；投资者希望投资组合的方差固定，即投资风险可控且一定；使用1992年6月—2012年6月的月度数据。
首先在投资组合方差为10%的情境下只考虑投资美国大盘股、债券，得到如下结果：
为了更加直观形象，笔者对含有黄金的组合收益率和不含黄金的组合收益率进行对比。图2中一目了然，在预设风险水平下，含有黄金的投资组合收益率均高于不含黄金的组合收益率，说明投资者在构造投资组合时适当考虑黄金是有益的。当然做出这个结论需要两个前提条件：第一，假设历史数据可以预测未来趋势，否则模型会产生预测性偏差；第二，图中涉及含黄金或不含黄金的投资组合均为该情况下有效前沿上满足夏普比率最高的选择（MVE-minimumvarianceefficientportfolio），即不同情况下最优选择的收益比较。
图2不同标准差下的不含黄金和含黄金最优投资组合收益率比较
根据分析的黄金投资趋势，投资者选择黄金是可取的，因为黄金具有分散风险的作用。另外，尽管世界黄金协会投资研究部全球主管胡安·阿蒂加斯回答了关于“黄金是否可能成为泡沫资产”的问题，他认为现在的金价上涨属于正常现象，因为投资者选择变得多样化，而黄金的供给却极为有限，但投资者仍需警惕黄金价格一路飙升可能预示的价格泡沫。从投资者的角度看，如果市场对黄金投资的信心普遍下降，则会影响未来黄金的价格走势，进而影响其投资回报。则我们按照历史信息得出的风险和收益间关系也可能发生变化，直观影响投资组合的资金分配及有效前沿的形状。
当我们进一步扩大投资资产的种类时，如扩展到11种资产，具体包括固定收益类资产如美国短期国库券、美国债券和国际债券；股权类资产如美国小盘股、美国大盘股、发达市场股和新兴市场股；基金类资产如对冲基金（HFRI）；实物资产类如美国房地产信托投资基金REITs、高盛商品指数（GSCI）和黄金。
最优投资组合的均值提高至962%，夏普比率为584（=（962%-378%）/001）。我们选择卖空商品指数（GSCI），因为它的风险调整后收益最低，同时调高了美国REITs在投资组合的占比，比不投资黄金的组合中占比提高了2459%，黄金在实物资产中占比最高，达到2079%。显然，加入黄金的投资组合更加有效，因为其风险调整后收益更高。
但是我们也要认识到在上述投资组合的构建中，黄金的投资收益率并未考虑交易费用和储蓄成本等支出，根据历史信息，我们假定黄金的收益率从880%降至400%，标准差仍保持1597%，笔者想研究黄金实物的交易成本和未来价格变化的不确定性对投资者的资产分配和收益率造成的影响，仍然保持投资组合的平均差为10%，可得新的资产分配比例如表10所示：
当黄金的收益率下降5455%时，黄金在最佳投资组合中的占比也骤降68%，新组合的投资收益率为902%，仍比不投资黄金的收益率高，也就是说，黄金的交易成本和未来变动的不确定程度将直接影响黄金的收益率，进而影响投资者的决策，即是否要将黄金纳入自己的投资选择。
4结论
参考文献：
[2]胡恩同.黄金的双重属性与其价格决定机制[J].黄金科学技术，2005（5）.
[3]戴志敏，王义中.国际投资学[M].杭州：浙江大学出版社，2012.
[4]高峻航.中国跨市场黄金投资分析[D].上海：复旦大学，2009.
[5]潘轶明.黄金金融属性研究[D].苏州：苏州大学，2004.
[6]宋柳.国际黄金市场分析及我国黄金市场发展研究[D].成都：四川大学，2007.
[7]顾建清.FDI与中国出口贸易的互动关系研究[D].兰州：兰州大学硕士学位论文，2006.
引言
一、Bitcoin的原理、交易方式和特征
Bitcoin是一种基于密码学的加密货币。每一个用户都有至少一个名为“钱包”的数据文件，其中存储了一些关于对应账号的信息。用户可以通过软件或者网站对“钱包”里面的“余额”进行操作，进而可以在不同的Bitcoin账号之间进行“转账”。
用户可以通过网上的交易所，比如Mt.Gox等，用美元等实体货币来交换。以Mt.Gox为例，用户可以将存入网站账号的美元“买入”Bitcoin，也可以把账号之中的Bitcoin“卖出”成为美元等。因此就出现了Bitcoin和实体货币（主要以美元为基准）的汇率。
由于其技术设计，Bitcoin的发行总量是有限的，并且是按照程序设定（普及之后不可改变）的发放速率来发行。因此它是“反通胀”的。另外，由于它的“转账”方式有着基于密码学的技术进行保护，因此不同账号之间的交易是匿名的。另外，由于它的可兑换实体货币的特点，有些时候可以把它视为一种类似黄金的“物品”，它的对实体货币的汇率可以与黄金的价格进行对比。
二、R/S分析法的使用
R/S分析法是一种用于分析市场长记忆性的工具。有很多人用它对证券市场进行了长记忆性的分析，比如国内的赵宏宝、杨桂元[5]等，也有国外的BoQian[6]等。也有很多人用它来对黄金价格的变动进行了详尽的实证分析，比如国内的温博慧[7]等。
三、对Bitcoin的价格数据的实证分析
第二阶段相对来说和传统的股票市场（比如短期黄金价格的走势）更加相近。
本文重点对第二阶段的价格走向进行分析。
（二）初步分析
第二阶段的价格走向图（见图2）：
对数收益率的曲线如下（见下页图3）：
第二阶段的收益率序列的统计量有：
偏度-0.9762841
峰度9.883797
平均值0.0003565643
方差0.06281043
中位数0.004217611
对对数收益率序列进行adf检验。得到的量：
Dickey-Fuller=-3.7908，Lagorder=4，p-value=0.02189
就是说第二阶段的收益率序列可以拒绝存在单位根的假设，收益率序列是平稳的。
第二阶段的收益率序列存在着“尖峰厚尾”现象，而且是有偏的。从尖峰厚尾这一现象来看，Bitcoin市场的波动性很强，是非线性的序列。而且收益率序列从adf检验可知，可以视为平稳的。因此应该对第二阶段的Bitcoin股价使用R/S分析法进行分析。
（三）R/S分析法与hurst指数
Hurst指数的计算方式如前文所示。用统计软件可以快速地计算出hurst值。调用R软件的pracma中的hurst（）函数，可以计算出第二阶段的股价的hurst指数是0.9532742。
计算出来的Hurst指数很接近1，就是说第二阶段的股价序列的波动是集聚的和持续的，未来长期的波动都会受到当前的波动的影响。
四、结论
本文对Bitcoin的交易市场数据进行分析。由价格来看可以分成两个阶段：第一阶段是爆炸性增长的，第二阶段是相对平缓的，现在处于第二阶段。
这些结论可以为对Bitcoin的投资提供一些参考，也可以为以后对Bitcoin的基于经济学和金融学的分析提供一些启示。
五、附录
本文涉及的一些源代码
library（’zoo’）
library（’pracma’）
library（’tseries’）
library（’moments’）
all.capdata=read.csv（’market-cap-all.csv’）
pre.capdata=read.csv（’market-cap-pre.csv’，header=FALSE）
latest.capdata=read.csv（’market-cap-latest.csv’，header=
FALSE）
all.ts=zoo（all.capdata[[2]]，as.POSIXlt（all.capdata[[1]]，origin="1970-01-01"，tz="America/New_York"））
pre.ts=zoo（pre.capdata[[2]]，as.POSIXlt（pre.capdata[[1]]，origin="1970-01-01"，tz="America/New_York"））
latest.ts=zoo（latest.capdata$V2，as.POSIXlt（latest.capdata$V1，origin="1970-01-01"，tz="America/New_York"））
logcap=function（capdataframe）{
V1=c（）
V2=c（）
for（iin2：length（capdataframe[[1]]））{
V1[length（V1）+1]=capdataframe[[1]][i]
V2[length（V2）+1]=log（capdataframe[[2]][i]）-log（capdataframe[[2]][i-1]）
}
return（data.frame（V1，V2））
log.pre.cap.ts=zoo（logcap（pre.capdata）$V2，as.POSIXlt（logcap（pre.capdata）$V1，origin="1970-01-01"，tz="America/
New_York"））
#log.pre.cap.ts是pre.capdata对数收益率序列
log.latest.cap.ts=zoo（logcap（latest.capdata）$V2，as.POSIXlt（logcap（latest.capdata）$V1，origin="1970-01-01"，tz="America/New_York"））
#log.latest.cap.ts是latest.capdata对数收益率序列
kurtosis（logcap（latest.capdata）[[2]]）
#尖峰厚尾
##[1]9.883797
skewness（logcap（latest.capdata）[[2]]）
#有偏
##[1]-0.9762841
mean（logcap（latest.capdata）[[2]]）
##[1]0.0003565643
sd（logcap（latest.capdata）[[2]]）
##[1]0.06281043
median（logcap（latest.capdata）[[2]]）
##[1]0.004217611
adf.test（log.latest.cap.ts）
[1]Nakamoto，Satoshi.Bitcoin：APeer-to-PeerElectronicCashSystem.
[2]Gustke，Constance.TheProsAndConsOfBitingonBitcoins.
[3]EuropeanCentralBank.VIRTUALCURRENCYSCHEMES.
[5]赵宏宝，杨桂元.中国股市长记忆性的实证分析[J].科技和产业，2008，（11）.
[6]BoQian；KhaledRasheed.HurstExponentandFinancialMarketPredictability.
[7]温博慧.黄金价格波动性及其演化：以上海和伦敦市场为例[J].商业研究，2010，（1）.
[8]韩海波.赫斯特指数（Hurst）指数及在Excel中的实现[J].数量经济研究，2006，（4）.
TheAnalysisoftheLongMemoryCharacteroftheBitcoinStock
HUANGJun-wen，LIANGWan-qi，YEJun-peng
（SunYat-senUniversity，Guangzhou510275，China）
Abstract：Bitcoinisanewtypeofvirtualelectroniccurrency.Inthepaper，weuseregularstatisticmethodsandR/SanalysistoanalyzethemarketdataofBitcoin，andfigureoutthelongmemorycharacterofthestock.TheresultshowsthattheBitcoinstockhasthecharacterofaggregationandpersistence，andthepresentpricehasalong-timeinfluenceonthefutureprice.
Keywords：Bitcoin；timeseries；longmemory；stock；R/Sanalysis[责任编辑吴明宇]
我国学者胡鞍钢和门洪华将国家战略资源分为经济资源、人力资本、自然资源、技术资源、资本资源、政策资源、军事资源、国际资源等8个方面，利用23项指标衡量了中、美、日、印、俄五大国的综合国力。
1998年,毕业论文地方本科院校会计专业人才培养模式探析，中国综合国力跃居世界第二位，相当于美国的1/3，略高于日本。1980-1998年是中国综合国力迅速崛起的时期,，综合国力增长最为迅速，年变化量几乎相当于美国的10倍。但人民币汇率自1994年来已近10年未作调整，而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化,。这也要求人民币汇率要与中国经济和综合国力相适应，做出相应调整。
3、相对利率水平产生人民币升值压力
,论文我国企业外汇交易的风险防范与控制;比较中美两国的利率水平，自1996年至2002年3月止，中国连续八次降息，一年期存款利率由7.47%降至1.548%，美联储连续11次降息，联邦基金利率由5%降至1.75%，贴现率由4%降至1.25%，创下1961年以来的新低。根据短期均衡汇率决定的利率平价说可知，当人民币的利率高于美元利率时，人民币的即期汇率将上升、远期汇率将下跌。因此从理论上来说，1996年到2001年，人民币一直面临贬值的预期，但人民币汇率却一直保持稳中有升趋势。究其原因，从我国的经济体制看，尚缺乏利率平价成立所需的：有弹性的利率，开放的资本市场，较松的资本管制，货币的完全可兑换性等基本条件。而且，人民币汇率的决定因素，主要停留在商品市场层次上。外资的流入以直接投资为主，投机资本往往以贸易结汇的形式混入。利率平价对汇率的影响，不能直接在资本市场上表现，只能通过商品市场体现，国际资本流动与商品流动混淆,论文，因此，利率平价对人民币汇率变动无直接影响。即使利率平价发挥作用，由于人民币与美元利率几近无差，所以短期内其不影响汇率变动。
2004年10月29日起中国金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由1.98%提高到2.25%，一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由5.31%提高到5.58%。其他各档次存、贷款利率也相应调整。
同时,,毕业论文关于我国开展国际招投标情况和问题1，美国联邦储备委员会2005年6月30日决定，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再提高0.25个百分点，从3%提高到3.25%,学位论文会计教学中的学生学习兴趣调查与解决路径。这是美联储自去年6月以来连续第9次以相同幅度提息。
由上可知，从相对利率水平来看，由于人民币利率低于美元利率，按照利率平价理论，人民币远期应该有升值的压力。
4、外来经济压力的加剧
在20世纪90年代全世界的经济增长率大体是2.6%，但是2001年降到历史最低点1.1%，2002年提高到1.7%，其中美国2001年是0.5%。西欧、日本、美国的经济都处于低迷状态,论文，通货紧缩在全球范围内出现。
,;2002年以来，日本等少数国家开始在国际社会散布&ldquo,论文医学留学生病理生理学教学现状与探索;中国输出通货膨胀”论。2003年，这种论调进一步升格为要求人民币升值的呼声，具有代表性的说法为:如果人民币汇率继续盯住美元，可能会破坏中国国内货币体系的功能，并在中国引发通货膨胀。到2005年，日本、美国、欧盟等主要发达国家，或基于国内经济之需要，或迫于国内政治压力，要求中国改革汇率制度，或径直要求人民币升值。
国外鼓噪人民币升值的原因不外乎以下几点：一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率确定在1美元兑4.2元人民币左右的水平。二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。有人认为，近年来，中国廉价产品大量出口导致日本和欧美通货紧缩，中国应使人民币升值，在世界经济中担负相应责任,论文写作以竞赛推进数学建模课程化促进大学生能力培。
【关键词】外汇储备；激增；原因；对策
一、我国外汇储备激增现状
二、我国外汇储备激增原因分析
1、直接原因
经常项目长期出现大量顺差。由于我国劳动力丰富，成本低廉，根据比较优势的原则，我国长期实施外向型的发展战略，大力发展以加工贸易为主的劳动力密集型产业，使我国加工贸易出口大幅增长，导致了经常账户的顺差。大量吸引外商投资，导致了资本项目的长期顺差。随着我国的经济改革不断深化，出台了一系列吸引外资的优惠政策，对外资产生了强大的吸引力。持续大规模的外商直接投资，在加速我国经济增长的同时，也形成了资本项目的顺差，促进外汇储备的大量增长。
2、我国实行鼓励出口政策
1994年初，我国取消了外汇留成制度，实行强制结汇和有条件售汇制度。强制结汇制度使得居民和企业所创造的外汇必须出售给国家，使外汇资源集中于央行，从而促使外汇储备规模增加。其次，人民币经常项目下可自由兑换制度也促使外汇储备规模迅速增长。1996年，我国实行人民币经常项目下完全可兑换，这一制度使企业在经常项目交易下，可自由兑换外汇，进一步促进了进出口贸易的发展及经常项目的持续顺差。
3、根本原因
从国际层面来看，在当前全球分工格局下，以我国为首的发展中经济体处于国际分工的中末端，承担了大量的劳动、资本密集型产品制造和出口转移，从而在贸易创造和转移过程中创造积累了大量外汇储备。从国内层面来看，近年来宏观经济快速发展以及对外经济交往的扩大是我国外汇储备快速增长的内在原因，在此过程中以出口为导向、以引资为重点的对外经贸政策扮演了重要角色。
三、外汇激增对我国经济的不利影响
1、导致中央银行被动投放大量基础货币，降低货币政策有效性
我国的货币供给主要有三个渠道：财政渠道、信贷渠道和外汇占款。当中央银行买进外汇支付人民币时，外汇储备增加，外汇占款随之增加，中央银行投放的基础货币增加，导致货币供应量随之扩张，从而导致我国货币政策操作难度的增加；也给我国造成了通货膨胀的压力。
2、我国外汇储备资产面临的风险增大
高额的外汇储备规模使我国面临较高的风险，我国超额外汇储备面临的风险有：①汇率风险：当外币由于某种原因发生贬值时，我国持有的外汇储备将遭受大量损失；②收益性低，机会成本高昂：持有的外汇储备越多，其边际成本越高，边际收益递减，并且大量外汇资产没有得到有效的使用，使其整体收益率很低。
四、如何合理运用我国外汇储备
1、调整我国外汇储备的结构
当前确定合理的外汇储备规模，减少外汇资源的低效和浪费，减轻其对我国经济发展的不良的影响，是我国最明智的选择。关于如何保持合理的外汇储备存量，一般来说，可以确定一个下限和上限。即根据一国经济发展水平，保证该国最低限度进出口贸易总量所必需的外汇储备来确定下限；同时，充分考虑该国经济发展最快时，可能出现的对外支付所需要的外汇储备来确定上限；下限是国民经济发展的临界制约点，而上限则表明该国拥有充分的国际清偿能力。在上限和下限之间，形成一个适当的外汇储备区间。
2、实行币种多元化
我国外汇储备主要集中在美元。因此美元贬值将会对我国外汇储备带来不可预知的风险，因此我国应适当增加欧元、日元等其他货币币种的外汇储备。以此来转嫁美元的风险。首先，我们应该有计划地规划出一个能够适应国际货币体制和汇率变动趋势的货币结构。以此来有步骤地实现外汇储备币种多元化。但是，大量抛售美元而购买其他币种的行为是不可取的。大量抛售美元会导致美元贬值，从而损害我国自身的利益。因此，我们应适量地逐步降低美元资产比重，提高欧元及其他货币的币种。
3、利用外汇储备增加我国的黄金、能源等战略储备
黄金是不可再生的贵金属资源，从长期来看具有保值甚至增值的性质，而纸币往往会出现贬值问题。黄金储备具有比外汇储备更高的自主性，黄金储备完全属于国家自主的权力之内，一国拥有黄金可以自主控制不受外来干预，而外汇储备则受外汇发行国家或金融机构的信用和偿付能力的影响，债权国处于被动地位。2006年美国的黄金储备高达8132吨，占整个世界黄金市场的61%，是世界黄金储备的第一大国，其次是德国、法国、意大利、瑞士（其储备量均在1000吨以上）、日本（765.2吨），而我国在外汇储备迅猛增加的同时，黄金储备的绝对量和相对量都很低，因此将部分外汇储备转为黄金储备是规避外汇缩水风险和其他金融风险的有效手段。
4、外汇储备投资于医疗、教育等关系国计民生的行业
【参考文献】
[1]董睿琳.对我国巨额外汇储备管理的探究分析[J].商场现代化，2008（2）.
[2]郭娜.完善我国外汇储备积极管理研究[D].中国优秀硕士学位论文全文数据库，2010（01）.
[3]唐蓝星，胡志才.浅析我国外汇储备规模[J].市场论坛，2008（12）94-96.
【作者简介】
（一）外汇储备总量分析
在我国经济高速增长与对外开放程度不断加深的背景下，我国国际收支连年顺差，大量外资流入我国，使我国外汇储备呈现出了快速增长的趋势，也使我国成为了外汇储备世界第一大国。截止2012年9月末，我国外汇储备余额近3.3万亿美元。巨额的外汇储备，一方面有利于维护人民币汇率的稳定，增强我国的国际信用度，保证金融系统安全；另一方面，过度的储备又会导致资源的低效与削弱宏观调控效果的负面影响。根据不同国内外学者的研究，发现我国外汇储备存在着不同程度的超额外汇储备的现象。
根据美国经济学家R.特里芬（R.Triffin）教授的储备进口比例法，即一国的外汇储备与它的进口贸易额之比应保持一定的比例关系（40%为标准，20%为最低），根据这一理论我国大约存在着超过2万亿美元的超额外汇储备。综合国内外学者的有关研究，我国外汇储备存在不同程度的超额外汇储备现象，同时结合我国当前的汇率制度改革状况与经济转型情况来看，出口仍是我国经济增长与保证就业的一大支柱，若人民币汇率出现大幅调整，将对我国的经济增长与就业产生巨大的打击。因此，我国的外汇储备存在超额储备将是一个长期的现象。
（二）外汇储备结构分析
我国外汇储备主要投资于固定收益金融债权，截至2012年11月，中国共持有1.16万亿美元美国国债.居各国持有美国国债总额首位。笔者对1999-2012年美国三年期国债的人民币化月均收益率测算结果为0.29%，而同期国内投资月均收益率为1.01%，其它世界主要资本市场与大宗商品人民币化月均收益率（表1）也明显高于同期美国国债人民币化月均收益率。可见中国对美国债权投资过于偏重安全性而忽视了投资的收益性，外汇储备经营收益明显偏低。
二、文献综述
目前关于我国外汇储备运营管理方面的论文很多，但不同论文关于外汇储备的运营的建议侧重方向各不相同。
吴念鲁（2007）明确将外汇储备分为流动性部分与投资性部分，对投资部分提出了更高的增值与盈利性要求，并且就将我国外汇储备中的一部分转化为投资部分（专业投资公司），以减少外汇储备存量提出了几点具体建设性的建议。
郑海青（2008）以俱乐部理论为出发点，提出了将我国外汇储备投资于拟设立的东亚外汇储备库的收益与成本的实证分析，得出了外汇储备库能为参与的经济体带来节省外汇储备的作用，但这节省作用是不平衡的，对外汇储备较少的经济体较为明显，而对我国的作用并不明显的结论。
杨胜刚，龙张红，陈珂（2008）利用Markowits基本均指方差的思想，基于双投资基准和多风险制度的投资组合模型进行实证研究，得出了在不同情况下我国外汇储备的币种配置建议，但该建议并未考虑币种的投资市场情况，只是考虑了币种的安排，因此具有很大的局限性。
李洁，蒋昭乙（2009）通过对新加坡的两家投资基金淡马锡（Temasek）与政府投资公司（GIC）的具体运作方式的研究，比较发现我国投资基金运作过程中存在着多头管理、投资专业性不足等问题，并以此提出了对我国财富基金发展的建议。
薛静（2010）在对我国外汇储备与战略石油储备现状分析的基础上，从战略与技术的角度上对我国加大石油储备提出了有关建议。
基于以上研究，本文运用Markowits均值方差模型，采用世界主要股市与大宗商品的历史收益和风险的大样本跨国数据，构造现资组合理论意义上的国际分散化的有效组合和有效边界，并在满足国内投资风险程度的前提下，寻找超额外汇储备的最佳投资收益组合，对我国超额外汇储备的投资提出了定量化的建议。
三、实证研究设计
（一）实证模型
研究国际分散化投资最常见的方法，就是在马科维茨均值-方差模型框架下运用历史数据构建含有各种国际化投资标的的有效组合和有效边界，在既定的风险条件下寻找收益最高的投资组合或在收益既定的条件下寻找风险最低的投资组合。
对于月均收益率的计算，本文根据超额外汇储备投资资产标价货币的不同，分别采用3种不同的计算公式，将不同资产的月均收益均转化为人民币所指示的收益率，即人民币化月均收益率，这样将不同标价货币的投资标的放在同一坐标维度内进行比较，具体公式如下：
美元标价资产；
欧元标价资产；
其它货币资产。
国际分散化的有效组合是指在给定的收益水平下投资者在各种超额外汇储备投资标的间分散投资而得到的最小化风险的投资组合。在不同收益水平下，我们通过Excel软件的规划求解功能，就可以找到各既定收益水平下最小标准差的国际分散化有效组合以及由此构成的投资有效边界，并计算出有效组合中不同超额外汇储备投资标的的权重。
（二）实证数据说明
本文选取1999.1-2012.11主要发达国家G7（美国、日本、加拿大、英国、德国、法国、意大利）、主要发展中国家“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度、中国）的主要股票指数的月度指数，美国3年期国债的月度收益率，以及大宗商品市场中的COMEX黄金与NYMEX原油的月度收盘价。在这一阶段既有股市与大宗商品的持续高涨，又有由于美国金融危机所引发的全球商品与资本市场的大幅下挫，因此选择这一样本进行实证研究具有较强的代表意义。
四、实证研究结果
（一）投资标的的收益与风险统计特征
通过表1，我们可以看出这些投资标的中的绝大多数收益率均远高于三年期美国国债的收益率，这也显示出了我国以美国国债为投资标的的外汇储备的潜在损失。同时在这些投资标的中，俄罗斯、巴西、印度、石油、黄金的收益率也高于同期我国国内投资的收益率。
表1主要投资标的月均收益率的描述性统计1999.1-2012.11
（二）超额外汇储备投资有效边界与既定风险下的最优投资组合
图1国际分散化投资的有效边界
对于超额外汇储备投资的风险条件，我们以国内投资的风险条件为基准。通过计算，我们可以得到在国内投资风险条件下的我国超额外汇储备投资的有效组合，如表3所示。
表3国内投资风险条件下的超额外汇储备投资的有效组合
（三）实证结果分析
通过观察表3，我们可以发现以国内投资的风险条件为基准的国际分散化投资的月均收益率为1.7646%，远高于同期美国三年期国债月均收益率0.2897%与国内投资月均收益率1.0075%。因此满足了我国超额外汇储备的盈利性要求，同时风险条件为国内投资的风险水平，各种超额外汇储备投资标的在有效组合中的币种表3的最右列，各投资标的在有效组合中的币种普遍在3～5%之间，俄罗斯资本市场的投资权重占有效组合的54.18%。
五、国际分散化投资对我国超额外汇储备投资的启示
目前国内外学者对我国超额外汇储备的估计大约在2万亿美元左右，如我们将其中的1.2万亿美元进行上述资本与大宗商品的国际分散化投资，减少我国外汇储备存量，大概可以得到如下表4所示的组合资产配置表，因此我们发现我国超额外汇储备可以：
表4超额外汇储备国际分散化投资资产配置表
对于超额外汇储备对国际资本市场的国际分散化投资可以按照表4所示的各国家资本市场的份额进行投资，这些证券市场绝大多数与中国证监会签订了双边监管协议，因此也具备我国超额外汇储备投资主体进行投资的条件。
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第一,对学生而言,按照规定不得不写毕业论文,但是由于主观和客观方面的原因,临界毕业而且面临巨大就业压力的学生既无心也无力重视论文质量。目前,绝大部分高校都把毕业实习和毕业论文撰写安排在最后一个学期,而这个学期又是毕业生找工作的黄金时段。过去这十多年,大学(大专)毕业生数量越来越多,就业压力也越来越大。在这个时候从事毕业论文写作,难免增加了学生的压力和负担,也使得学生无心专注于论文写作。其结果是,学生对论文采取敷衍应付的态度,随便找些东西抄抄。这样的毕业论文不仅不能提高学生的理论水平和实践能力,而且还容易使得学生养成弄虚作假的不良习气以及应付了事的不负责任的态度,对其走进社会和今后的人生产生不利影响。另一方面,这种流于形式的毕业论文写作,也分散了学生参加实习和找工作的精力,对学生就业产生不利影响。
第三,对许多高职高专学校而言,各级管理者不是不了解毕业论文的现状,也不是不想解决这个问题。但是,随着就业压力越来越大,政府对高职高专学校就业率的考核越来越严,学校担心抓论文质量影响毕业生找工作,影响就业率,最后也不得不暂时将毕业论文质量放在次要地位。如果就业率下降,就会影响学校的招生。这也使得学校层面缺乏充足的动力去抓论文质量。
2高职高专会计毕业环节的改革之路
第一,根据我国《高等教育法》的规定,高等学历教育分为专科教育、本科教育和研究生教育,不同层次的学历教育具有不同的学业标准,这些学业标准以法律的形式确定了下来。对于专科教育,《高等教育法》确定其学业标准为:专科教育应当使学生掌握本专业必备的基础理论、专门知识,具有从事本专业实际工作的基本技能和初步能力。可见,《高等教育法》在专科教育的学业标准中并没有提及专科教育必须具有研究工作的能力。所以,取消高职高专院校会计专科学生毕业论文的撰写具有法律依据。
第二,高等职业教育具有高等教育和职业教育双重属性,但它的目标是培养生产、建设、服务、管理第一线的高端技能型专门人才,这与普通高等教育中的本科层次和研究生层次的培养目标存在较大差异。本科教育旨在培养理论知识宽厚、适用领域广的人才,硕士博士教育的目标是培养在科学或专门技术上能做出创造性成果的高级专门人才。高职的培养目标重在“技能型人才”,而不是理论创新意识和科研能力的人才。而技能型人才毕业后往往要到生产、建设、服务、管理第一线,具有很强的实践性,需要具备其职业或岗位所必须具备的动手操作能力,而在专业知识上够用即可。因此,毕业论文适合于高等院校本科和研究生教育,但不适合高职教育。[2]高职高专会计专业是培养各行各业实务型会计人才,而不是研究人才。高职高专学生毕业后主要去企业、事业单位等财务部门从事基层会计工作,目前这种多少具有研究特点的毕业论文显然不符合高职高专会计专科的培养目标。
3改革建议
综上所述,高职
高专会计毕业论文的撰写弊大于利。对于高职高专会计毕业环节来说,应围绕高职高专教育的特点以及高职高专会计专科的培养目标,选择更有利于高职学生职业发展的其他毕业考核形式来代替毕业论文。笔者认为,应以学生实习实践为基础,让学生结合实习实践中的实际问题,扩展实习实践报告的内容,以实习实践报告来取代目前的毕业论文。这种实习实践报告可以是多种形式的,包括:(1)个案分析。即让学生实习时碰到的一些个案进行分析和思考,针对个案展开分析,撰写应用性报告。例如:从事财务工作所需要的各种能力培养的重要性,包括分析问题和解决问题的能力,沟通能力,团队合作能力,计算机及软件应用能力,外语能力等等;体会会计职业道德水平提高的重要性;分析实习单位内部控制制度存在的问题和解决办法等等。
(2)撰写实习单位的财务分析报告。学生在掌握实习单位的材料后,可对该企业的财务状况、经营成果和现金流量进行独立分析,找出存在的问题,提出解决问题的方法,为企业决策层提供一份有用的财务分析报告。
(3)为实习单位设计一套会计制度。即以实习单位的实际工作环境为背景,运用所学的知识,对实习单位的会计、出纳等具体工作,进行全面或局部的规划和安排。如企业内部控制制度,这可以是存货管理控制制度,货币资金管理控制制度,应收账款内部控制制度,等等。
[关键词]独立学院核心竞争力评价体系对策
一、引言
广东省已建立17所独立学院,且皆已发展成为万人大学。对于这些瞬间成长起来的“超级航母”，如何提升他们的教学质量、打造他们的竞争力，创新优势，持续成长，不仅是整个教育界，更是独立学院本身生存和发展迫切要考虑的问题。
独立学院成立之初的投资，仅限于硬件层次，即开展正常教学所必须的硬件设施，而对于核心竞争力等软实力是没有概念，更缺乏一套针对性的体系对各学院的核心竞争力进行评估。独立学院作为高等教育的一部分，成为高等教育大众化所必不可少的新生事物，但是其综合办学效果和竞争力的评估目前却没有成熟的理论和评价体系。因此，如何构建独立学院的核心竞争力评价体系，通过此体系如何对广东省独立学院进行评价，并找出其发展中的优劣势，是高等教育管理者、独立学院运营者、学界研究者关心的重点。
二、独立学院核心竞争力评价体系的构建
图1：独立学院核心竞争力指标体系
在确定评价指标之后，我们需要设定这些指标在评价体系中的权重。在评价中使用的是层次分析法(AHP)，其主要思路是，在判断矩阵中对指标进行两两比较，根据设定的标度为指标的相对重要程度打分，通过得分加总就可以得到指标权重。通过邀请专家对各个指标的相对重要程度打分，可以计算得出所有核心竞争力一级指标和二级指标在评价体系中的权重(见表1)。
表1：各二级指标权重
三、广东省独立学院核心竞争力评价
在构建评价指标体系之后，本报告的核心就是对广东省17所独立学院核心竞争力进行评价。对广东省独立院校核心竞争力进行测量之前，应该制订一个测量标准，本课题根据《2010中国大学评价研究报告》中，独立学院综合排名第一的华中科技大学武昌分校为核心竞争力各指标评分基准（各项为满分5分），找出广东省各独立学院的相应测量分值,结果如表2所示。
表2：广东省各独立学院评价指标分数
注：其中A-Q为各独立学院，按次序为：北京师范大学珠海分校、北京理工大学珠海学院、吉林大学珠海学院、华南理工大学广州汽车学院、电子科技大学中山学院、广东工业大学华立学院、广州大学华软软件学院、广州大学松田学院、中山大学南方学院、华南师范大学增城学院、中山大学新华学院、广东外语外贸大学南国商学院、广东技术师范学院天河学院、华南农业大学珠江学院、广东商学院华商学院、东莞理工学院城市学院、广东海洋大学寸金学院。
通过对上表的分析，可以得出广东省独立学院各二级指标的均值如下表所示：
图2：广东各独立学院二级指标测量图
从以上的二级指标可以看到，其中最高分为B25，即科研能力，从电子数据库的搜索情况来看，广东各高校的发稿量较高，如电子科技大学中山学院，其检索论文篇数可达843篇，但是，也不是所有的广东独立学院论文检索量都非常高，比如新办学院，如中山大学南方学院，其发稿量只达64篇。同时B12指标也偏高，也可以看得出，广东独立学院学生就业情况比较良好，这与广东经济等有一定的关系，也跟广东独立学院的明确定位也有一定的关联，比如位于花都的华南工业大学汽车学院定位于花都的汽车区域经济，华软软件学院定位于游戏动漫等特色专业。
四、广东省独立学院核心竞争力所存在的问题及发展对策
通过以上数据分析得出广东省独立学院在成长阶段，仍然面临着来自外部和自身的重重困难主要涉及如下几个方面，而这几个方面也制约着广东独立学院的进一步发展，制约了其核心竞争力的形成：1.政策法规缺失；2.认识上的不足，观念上的制约；3.内部管理体制不清；4.融资渠道过窄，发展后劲不足；5.教师流动率大，结构不合理。
未来十年是独立学院发展的黄金期，若要在此十年黄金期发展自身核心竞争力，必须解决上述独立学院在发展过程中所面临的问题，鉴于此，本课题提出一些尝试性建议：1.完善政策法规，健全的法制和良好的外部环境是独立学院及民办高校得以茁壮成长的先决条件；2.充分发挥体制优势，营造和谐共生环境；3.创新人才培养模式；4.科学弹性的办学定位。
五、结论
在独立学院的最终发展是独立，而要顺利独立，核心竞争力不可忽视。独立学院只有发展及增加自身核心竞争力才能力得到长足的发展，本论文不仅构建出一个评价各独立学院的评价体系，而且还对广东省各独立学院的核心竞争力各个指标进行详细分析，为各学院的发展提供了非常宝贵的意见和建议。为广东省独立学院的长足发展提供了一定的借鉴意义。
本论文是从属于广东省教育科研十一五规划课题,课题名称为《广东独立学院核心竞争力研究》
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一、建立课题组，确定研究课题
1．课题的由来
芝英街道位于美丽的华溪江畔，离永康市区14公里，在330国道边，风景优美，交通便利。芝英街道管辖范围53．34平方公里，常住人口57952人，有78个行政村，三个工业园区，大小厂家1500多家，流动人口约为2万。近几年，随着芝英民营经济日益发展壮大，其产生的环境效应和产业效应有力地增强了客商的投资信心，吸引了大批客商来投资。给芝英经济的发展带来了很大的活力，而各厂家、商家要抢占市场，拥有自己的消费群体，就使出浑身解数，在芝英街道的一些重要地带兴办了大大小小的17家超市。我们课题组认为这些超市的兴起对消费者的消费观念及对芝英经济的发展都有重大的影响，因而有必要进行研究。
2．课题研究的目的及意义
在教师指导下，学生以小组合作形式参与文献查阅、社会调查等活动，其目的是让学生在实践中去发现和研究问题，体验和感受人生，从而发展实践能力和创新能力。课题组成员走遍了芝英的大街小巷，对芝英超市作了全面的调查与分析，共同探讨了芝英超市兴起的原因、超市的经营理念及管理体制、超市面临的竞争压力及存在的问题，为今后超市的发展提出了许多合理化的建议，从而规范超市的管理，引导消费者合理消费，这对芝英经济的发展乃至整个小康经济的发展，都具有研究的价值与意义。
二、制定研究方案，开展实践活动
研究性学习过程一般分为选题、开题、研究、成果展示四个阶段。选题是第一阶段的中心任务，是研究性学习得以顺利进行的前提和基础。确定“从芝英超市的兴起看地方经济的发展”课题后，首先，我将课题组分成四个小组，如芝英超市的“概况组”、“管理组”、“弊端组”、“建议组”，每个小组由三至四人组成，各小组成员之间分工必须明确，如对资料的整理、论文的撰写等都需要有专人负责，才能使课题得以顺利进行。然后，我召集研究小组成员集中讨论制订具体的研究方案，制定具体的实施计划，开展课题研究的实践活动。
1．举办各类研究方案的辅导讲座
2．课题研究的方法与步骤
开展研究性学习，旨在培养学生的创新精神和实践能力，研究课题选定后，教师就要指导学生探究问题解决的策略和具体办法。而课题研究的方法很多，教师可以指导学生根据问题的性质特点，灵活选用，综合运用，扬长避短，生动活泼地开展课题研究。我在实际教学中，主要指导学生采取文献法和调查法。
调查法。实施社会调查是学生从学校走向社会的第一步。社会调查具有开放性、探索性和实践性，能有效地培养学生的创新精神和实践能力。在这一环节，教师的主要工作有三：
三、撰写小论文，展示研究成果
参考文献
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一、美国金融危机的性质探讨
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》将金融危机定义为“全部或部分金融指标——短期利率、资产(证券、房地产、土地)价格、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂的和超周期的恶化。”
根据IMF在《世界经济展望1998》中的分类，金融危机大致可以分为以下四大类：(1)货币危机。当某种货币的汇率受到投机性袭击时，该货币出现持续性贬值，或迫使当局扩大外汇储备，大幅度地提高利率。(2)银行业危机。银行不能如期偿付债务，或迫使政府出面，提供大规模援助，以避免违约现象的发生，一家银行的危机发展到一定程度，可能波及其他银行，从而引起整个银行系统的危机。(3)外债危机。一国内的支付系统严重混乱，不能按期偿付所欠外债，不管是主权债还是私人债等。(4)系统性金融危机。可以称为“全面金融危机”，是指主要的金融领域都出现严重混乱，如货币危机、银行业危机、外债危机的同时或相继发生。
根据IMF的分类，我们知道，美国目前的状况正符合第二种分类。美国的金融危机是由提供次级住房贷款的金融机构以及投资银行等金融机构的破产、接管所致，因此我们将美国这次次贷危机引发的金融危机定性为银行业危机。
二、历次重大银行危机的比较研究
(一)危机发生的原因比较分析
危机发生之前，这些国家的经济都处于一段黄金时期，房地产蓬勃发展，需求增长迅速，也由此使市场产生过度乐观的情绪。而其后经济增速下滑和房地产周期下行亦成为触发危机的导火索。最后实体经济则承受楼市泡沫破灭和金融危机的双重打击而陷入衰退。
监管当局不恰当的放松管制使信贷过度扩张，金融体系风险敞口增大。储贷危机始于1980年—1981年政府鼓励储贷机构对房地产发放贷款。而2004年起资产支持证券的爆发式增长和政府大力推行次级房贷危机埋下伏笔，二者均使得房贷市场迅速膨胀。
关键词：企业年金；监管；机构监管；功能监管
企业年金是国家、企业、个人共同分担养老保障责任的三位一体的制度安排，是对抗老龄化危机、家庭小型化趋势、长寿风险的重要的制度安排。然而企业年金计划运作过程中面临的风险纷繁复杂，因此，要达到保障企业年金的安全性和收益性，建立高效率、高效用的监管机制尤为重要。
一、我国企业年金监管的现状
(一)我国企业年金发展的现状
自2004年两法施行以来，我国企业年金进入了一个发展的黄金时期。到2005年底，我国企业年金积累基金为680亿元；到2006年底，达到910亿元；2007年企业年金的全年增量为400亿左右，积累基金达到1300亿元。然而，在监管方面却存在着一系列的问题。
(二)我国企业年金监管的机制
(三)我国企业年金监管机制存在的问题
1.存在监管盲区以及监管重复的现象。
监管主体过多，包括政府主体和非政府主体，政府主体有劳动和社会保障部、保监会、银监会、证监会、审计署等；非政府主体有行业协会、中介机构以及受益人等。这些主体之间的合作，缺乏有效的沟通协调机制，不能使监管发挥其最大的效用。
2.行业协会和中介机构以及受益人自我监管缺失
在年金监管的过程中，行业协会和中介机构的定位不明确，没有发挥其应有的职能；而委托人以及参与缴费的职工也缺乏安全与权益意识，每月缴费后，不再过问企业年金的运作情况，使得企业年金的运作缺乏受益人的自我监管。
3.企业年金担保机制不完善，受益人利益缺乏最终保障
《企业年金基金管理试行办法》规定建立的投资管理风险准备金，为企业年金基金提供了第一线的担保方式，但担保的水平很低。除此之外，我国并没有其他的基金担保制度，一旦年金基金发生投资亏损，风险准备金无异于杯水车薪，无法保障受益人的利益。
二、发达国家企业年金监管方面的经验
(一)美国企业年金的监管机制
美国的企业年金是州政府和联邦政府分别对不同层次的退休金计划进行监管，同时，主要有三大组织机构来负责处理退休金的监管:国内税属、劳动部、退休金和收益保证公司。监管的主要法规是ERISA法案(雇员退休收入保障法案)和IRC法案。在ERISA之外，美国的企业年金还受到税收法、保障法、1947年全国劳动法、TaftHartley法案的部分管制。
(二)英国职业年金计划的监管
(三)日本企业年金的监管机制
在日本，对企业年金监管的部门主要有两个:一是厚生劳动省和金融服务机构。在监管模式方面，日本的监管模式从定量限制监管逐步向"审慎人"规则方向发展。在法律规范方面，主要遵循《劳动标准法》、《公司税收法》、《员工养老金保险法》、《DB养老金法》、《DC养老金法》。此外，近年来在简化法规的驱动下，通过注册的养老金保险公司、工会、员工养老金协会进行间接监管的作用正日益提高。
三、对改善企业年金监管的几点建议
结合着我国企业年金监管存在的现行问题，借鉴国外美国、日本、英国的经验，我认为，企业年金应在一下几方面完善。
(一)从机构监管向功能监管的转变
(二)中介机构的监管
明确行业协会以及中介机构的定位，加强信息的披露。通常情况下，企业年金计划的受托人、账户管理人、投资管理人、基金托管人的财务报表和基金财务报表必须接受独立审计机构的审计；受托人必须聘请外部精算师对其偿付能力进行评估；各机构必须经信用评级机构的评定。中介机构与行业协会要公正的进行并加强信息披露。此外，要建立企业年金的行业自律机制。这一点要借鉴英国的"吹哨"的机制和"成员抱怨"机制。自律监管要依赖于某些重要专业人员的监管。
(三)受益人的自我监管
提高受益人的安全意识，建立受益人的意见表达机制，加强受益人的自我监管。受益人的意见反映了受益人的要求、希望和不满，是促进基金经理人改善经营管理以满足受益人要求的动力。所以，建立受益人的意见表达机制，既是监管的一个重要方面，也是激励机制的一个组成部分。
(四)建立企业年金基金的担保机制
在这一点上，可以借鉴美国
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[2]单美姣.我国企业年金监管制度的比较研究.华东师范大学硕士学位论文,2005.
[3]于海中.我国企业年金的监管研究.首都经济贸易大学硕士学位论文,2005.
关键词：国际收支调节；现行货币制度；“双顺差”结构
一、国际收支平衡概念及其调节机制。
1、国际收支概念及导致国际收支不平衡的原因
国际收支是指一国与其他国家或地区由于贸易、非贸易及资本往来而引起的国际间货币收付。各国在进行对外贸易的过程中，都在寻求用各种手段调节国际收支以达到收支均衡，即进口和出口相对持平。但是，各国保持国际收支平衡的努力却往往由于多种原因而付之阙如，较为典型的引发国际收支不平衡的原因有：结构性原因、货币性原因和收入性原因等。总之，引发国际收支不平衡的原因是多样的，相应的调解国际收支的方式也必须多样。
2、进行有效国际收支调节的先决条件
那么，在一国的国际收支调节中怎样兼顾本国利益和世界整体利益？一个很重要的因素就是国际货币制度问题。一个完善的国际货币制度所应达到的目标是，第一，能够促进世界生产要素的有效分配，使所有国家的收入都有增长。第二，能够使世界经济得到稳定。第三，应该是一个有弹性的机体，能够承受住可能发生的外来冲击，减少冲击给各国带来的影响，并且，也要从根本上阻止各国输出其内部的不稳定性因素。第四，必须保证各国的相对独立性，以不妨碍它国和整个体系的方式达到自立的政策目标。达到了以上目标，一定国际货币制度下的各国货币关系都是有序的。
国际储备货币是国际货币制度的基本要素。它确定一定国际货币制度下的国际储备和提供国际流动性，并且为国际收支逆差融资提供物质基础。国际汇率制度是国际货币制度的核心。汇率制度的选择对国际收支调节的主要影响是：汇率是否否变动及变动的幅度对国际经济的稳定性和货币体系本身的弹性有影响；对国际收支失衡的表现形式和调节方式有影响。
二、现行国际货币制度下的国际收支调节
严格意义上来说，当前的国际社会并没有在“布雷顿”体系之后建立一个新的国际货币制度。金本位制的自动调节或稳定机制不复存在了，取而代之的是以“牙买加协议”为标识的多元汇兑本位制国际货币制度。欧元的诞生挑战美元的霸主地位，日元凭借战后经济的发展也在国际货币体系中占有一席之地，而近年来，随着中国成为世界第二大经济体，人民币也成为国际货币体系的一极。但是应该说，没有统一的国际货币、各大货币之间汇率变动频繁、国际收支调节严重不对称，国际货币制度的不合理严重影响国际社会收支平衡仍是国家货币制度急需解决的问题。
1、美元一强独大，为国际收支失衡埋下隐患。
虽然依“牙买加协议”，黄金非货币化，即黄金与货币彻底脱钩。但是由于特别提款权作用有限，欧元危机，美元仍是最主要的国际储备。由于美国拥有世界最强经济实力，各国中央银行干预外汇市场及国际贸易计价结算都需要美元，因此今后相当长的一个时期内，美元作为主要储备货币的地位不会丧失。但由此产生了一个问题，国际储备货币的发行不受黄金约束，却受困于美国国内经济的需求。近年来，美元大量超额供给，因而制造了美国及世界此起彼伏的以经济过剩和资产价格暴涨为特征的信用泡沫。美联储在决定美元供给时，并不考虑储备货币与世界经济的平衡关系，其货币政策的实施结果经常会对其他国家，尤其是金融市场不发达、金融监管有缺失的发展中国家的金融稳定，产生较大的负面影响。近20年内世界金融危机连续不断，国际收支失衡，美元的发行就难脱干系。
2，汇率安排多样化后，浮动汇率制对国际收支的消极影响巨大。
按“牙买加协议”，各国可以选择固定汇率制或浮动汇率制。目前，整个汇率体系呈现出两大趋势：一是区域集团内实行稳定的汇率制，如欧盟及实行“盯住汇率制”国家的汇率制度；二是主要货币之间汇率巨幅波动。一般认为，在浮动汇率制度下，一国政府推行本国政策有较大的回旋余地，可以不受外部约束。汇率的波动还能防止通货膨胀的国际传递，使一些国家较为顺利地克服国内的通货膨胀。但经验表明，完全自由的汇率浮动也带来不少问题：一是汇率波动幅度过大增加了国际贸易和对外投资的不确定性，使之风险陡然增大；二是各国经常项目收支对汇率变动的反应迟缓，因而它对国际收支的调节作用不大；三是汇率过度波动，使国际基金组织对国际储备的控制削弱，主要硬通货国家的膨胀政策可以肆意继续下去，而无国际收支问题之虑。
3、国际收支调节机制的多样、自由化，未能根本性地解决国际收支失衡问题。
在现行国际货币制度下，国际收支调节可通过汇率机制、利率机制、IMF的干预及贷款、国际金融市场及商业银行的活动综合进行。但IMF资金的不足、权威虚，使长期以来全球范围的国际收支失衡问题不能根除。
三、我国未来国际收支调节的路径选择
目前，我国不断加剧的“双顺差”国际收支结构不利于经济的可持续发展。从世界经济发展史来看，随着一国经济的发展，其国际收支结构大致要经历四个阶段：第一阶段为不成熟债务国阶段；第二阶段为成熟债务国阶段；第三阶段为不成熟债权国阶段；第四阶段为成熟债权国阶段。由于我国经济处于从第二阶段向第三阶段的过渡期间，因此，我国未来的国际收支平衡目标调节路径将向经常项目顺差以及资本和金融项目逆差过渡。
我国贸易和经常项目顺差长期化、常态化是不可改变的趋势。目前，我国经济主要呈现两大特点：一是我国产品国际竞争力日益提高；二是我国高投资、低消费率的经济结构将延续，由此决定贸易项目顺差长期化、常态化。我们应该采取国际通行的做法，注重从扩大国内消费这一源头出发，保持合理的经常项目和贸易顺差。从国际经验看，加大资本项目调节力度是必然选择。我国可以扩大对外投资的渠道，大量使用外汇资产，减缓外汇储备大量积累和流动性过剩，减少国际收支顺差较大的压力；同时，合理引导人民币升值预期，抑制短期热钱流入；加强对短期外债管理，减缓短期间接资本流入，通过这些措施，逐步减少资本和金融项目顺差，直至使其转变为一定幅度的逆差。未来国际收支调节逐步转变到经常项目顺差以及资本项目逆差，是一条可行的路径，符合我国作为发展中大国的特殊国情。
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