贵金属交替发力机构仍看好金价后市

近期，贵金属品种轮番创下阶段新高。Wind数据显示，10月31日，伦敦黄金现货价格最高触及2790.07美元/盎司，再度刷新历史新高；10月23日，伦敦白银现货价格一度上摸34.863美元/盎司，创下2012年10月底以来新高。

紫金天风期货贵金属研究员刘诗瑶表示：“从长远来看，美国债务不可持续性的问题依旧存在，加之市场持续存在的去美元化趋势，这些传统逻辑仍对黄金投资价值形成支撑。此外，随着美联储开启降息周期，投资者持有黄金的机会成本正在下降，这一新逻辑进一步增强了黄金市场的吸引力。因此，黄金价格呈现出一种无上限的增长潜力。”

近期，贵金属家族品种之一——钯金也强势崛起。Wind数据显示，10月29日，伦敦钯金现货价格最高触及1247.55美元/盎司，创下2023年12月22日以来新高。

此前有消息称，美国寻求其他G7国家考虑对产自俄罗斯的钯和钛实施限制出口。公开资料显示，俄罗斯和南非生产了世界上大部分的钯金，其中俄罗斯约占38%。若考虑到回收利用，俄罗斯钯金供应量占全球钯金供应量的比例超过40%。

对于上述消息，道明证券高级大宗商品策略师DanielGhali表示，供应中断的威胁重新点燃了钯金市场买盘兴趣，刺激了短期投机押注。

后市料易涨难跌

值得一提的是，黄金、白银、钯金价格创下新高之后，本周均出现“跳水”行情。对此，中信期货商品策略组负责人张文表示，美国9月JOLTS职位空缺数据（衡量美国劳动力市场供需状况的重要指标之一）以及三季度GDP数据的回落，使得美国货币政策收紧与通胀权衡指标出现反弹。与此同时，海外市场黄金ETF规模继续保持增长，表明投资者对黄金市场并不恐高，价格仍有较强支撑。

展望2025年，南华期货有色总监夏莹莹表示，贵金属价格仍将处于相对易涨难跌的格局，除非出现美国经济内生增长动能增强，实现“软着陆”，并削弱美联储降息需求的情况，但目前来看，此路径发生的概率极低。预计明年伦敦黄金现货价格将在2450美元-3000美元/盎司区间内运行，伦敦白银现货价格的运行区间或为27美元-38美元/盎司。