今年的投资市场什么最火？是近期“火爆”的股票，还是一路长虹的债券？当然，还有贵金属坐上“火箭”的黄金不断刷出新高，不少投资者捶胸顿足为何年初没有及时进场。
除了黄金，《每日经济新闻》记者注意到白银近期也创下了近12年来的新高。截至10月25日9时，纽约白银期货交易价格徘徊在33.92美元/盎司附近，而10月23日盘中一度创下2012年底以来的新高35.07美元/盎司。
上周早些时候，花旗银行策略分析师MaximilianJLayton发布最新报告指出，当前白银的上涨前景是过去数十年以来最强的。历史上，当发达经济体经济增长走弱时，白银反而会迎来牛市。在这种情况下，美元贬值与市场对贵金属的配置增加，推动了白银价格上涨。此外，太阳能、电动汽车行业蓬勃发展对白银的需求也相当强劲。
白银已“发狂”？未来何去何从？
华尔街“力挺”白银价格破新高
当前白银市场能否“参考”12年前？
面对持续上涨的白银价格，多家华尔街投资机构开始“力挺”白银价格有望在短期内突破2012年10月创下的高点35.4美元/盎司的观点。
例如，FXStreet分析师ChristianBorjonValencia表示，过去三天，纽约白银期货价格突破31-34美元/盎司区间，表明市场买家正在积聚动力，多头有足够的空间继续推高白银价格。其认为，一旦纽约白银期货价格突破35美元，下一个目标就是2012年10月创下的高点35.4美元/盎司，若白银继续上涨，将冲击2011年8月创下的高点44.22美元/盎司。
上述华尔街对冲基金交易员告诉记者，“目前，驱动白银上涨的市场环境的确与2011—2012年白银冲击历史高点期间很相似。”
首先，2011—2012年期间全球货币政策迎来宽松，与今年美联储等欧美国家央行相继降息“类似”，令白银等贵金属“受益”；其次，相比2011—2012年欧洲主权债务危机爆发导致大量资金涌入贵金属资产避险，如今国际地缘政治风险升级，也驱动越来越多资金涌入贵金属避险；第三，相比2011—2012年全球经济增长复苏相对乏力，如今全球资本也在讨论高通胀压力与贸易保护主义正导致全球经济复苏面临挑战，正吸引更多资金投资风险偏好下降，开始加仓黄金白银等贵金属资产。
此外，2012年美国总统选举一度令白银价格走高，如今美国总统选举也成为白银价格持续上涨的一大推手。ExinityGroup市场分析师HanTan就表示，若贵金属涨势保持不变，11月5日的美国总统选举结果出炉前，白银价格有望突破35美元/盎司。
上述华尔街对冲基金交易员直言，若照搬2011—2012年投资经验而贸然加仓“押注”白银价格单边上涨，可能会面临较大风险。因为2011—2012年白银价格在上涨过程也出现较大的波动性。以2012年为例，年初全球货币政策宽松浪潮令白银价格一度上涨，但当年3-8月期间全球资本又将目光放在国家经济复苏前景不明朗导致白银工业需求下滑，令白银价格回落；此后美联储实施第三轮量化宽松政策令白银价格再度上涨收复35美元/盎司，但到了四季度，美国总统选举尘埃落定与年底获利了结盘涌现，又令白银价格回落至30美元/盎司下方。
美国商品期货交易委员会发布的数据显示，截至10月15日当周，以对冲基金为主的资产管理机构持有的纽约白银期货期权净多头头寸较前一周增加394万盎司同时，其套保头寸也相应较前一周增加774万盎司，显示他们一边买涨白银期货，一边增加套保头寸应对白银价格下跌风险。
与此同时，以投机资本为主的非报告头寸持有的纽约白银期货期权净空头头寸较前一周增加314万盎司，显示他们已开始押注纽约白银期货价格冲高回落。
据悉，华尔街投资机构汲取了2011—2012年的白银投资教训：2011年期间，白银价格涨幅达到75%，远超同期黄金涨幅，导致当年金银比跌至45；在2012年3-8月全球经济复苏前景不明朗与欧洲主权债务危机发酵导致机构恐慌性出售资产期间，白银价格跌幅明显高于黄金，导致金银比回升至当时合理水准58附近。
“当今年以来白银价格涨幅再度超过黄金涨幅时，不少华尔街投资机构开始担心未来白银价格回落幅度会高于黄金，所以提前选择获利了结离场。”这位华尔街对冲基金贵金属交易员指出。
金价创新高令“金银比”持续扩大
白银是否将迎来“补涨”行情？
首先是“金银比”的变化规律。通常情况下，在全球经济增速放缓且美联储放宽货币政策初期，黄金价格表现往往优于白银，导致金银比上升；但随着美联储持续实施宽松货币政策令美国经济开始明显好转，白银表现反而优于黄金，令“金银比”下降。
据悉，“金银比”是指黄金与白银之间的相对价值，由每盎司黄金价格除以每盎司白银价格构成。一直以来，金银比在众多金融机构的贵金属投资决策过程扮演重要角色。若金银比快速上涨脱离正常的波动区间，他们会认为白银补涨或黄金价格趋跌，押注金银比回调；反之若金银比跌破正常波动区间，他们则认为白银下跌或黄金价格上涨，押注金银比回升。
记者注意到，2011—2014年期间，金银比的波动区间主要在45-65之间，但2015年以来，金银比“上了一个台阶”，整体波动区间在60-80之间。而一位国内投资机构贵金属交易员向记者透露，之所以出现这种状况，主要原因是2014年以来美联储采取QE货币宽松举措令资产负债表规模持续扩大与全球美元流动性增加，加之国内地缘政治风险升级，导致黄金价格涨幅超过白银，带动金银比波动区间“更上一层楼”。
数据显示，2015年以来，黄金价格从1046美元/盎司上涨至2758美元/盎司，累计涨幅达到163.6%，同期白银价格从15.58美元/盎司涨至33.92美元/盎司，累计涨幅仅有117.7%。
但是，2020年上半年，金银比一度突然飙涨冲击120，令金融市场颇感震惊。上述国内投资机构交易员表示，彼时全球投资机构骤然担心全球经济活动因疫情停滞，纷纷恐慌性买入黄金避险，导致当时黄金价格在短短半年期间一度从1517美元/盎司涨至1780美元/盎司附近，而白银价格受制于供应过剩与投机资本风险厌恶情绪高涨等因素，一度从19美元/盎司逆势跌至11.6美元/盎司，导致金银比骤然扩大。但是，随着当年下半年白银价格迅速补涨至最高29.86美元/盎司，金银比迅速回落至80下方。
他强调说，通常情况下，较高的“金银比”是投资机构判断白银是否存在“补涨”行情，或黄金价格是否冲高回落的一项参考依据。但在实际交易操作环节，投资机构还会参考其他因素，包括市场交易情绪变化、机构资金进出趋势、全球宏观经济基本面走势与国际地缘政治风险最新状况等。
而上述华尔街对冲基金交易员则认为，“目前，美联储刚刚开始启动降息周期，有些投资机构押注白银价格补涨与金银比下降，似乎有些‘超前’了。”据悉，当前“金银比”达到约78，这意味着要么黄金价格下跌，“金银比”回归至60附近的合理区间；要么白银迎来补涨行情，“金银比”收窄。
上述华尔街对冲基金交易员指出，尤其在白银价格创新高期间，这些因素看似未必“起眼”，却在某些交易时段成为影响白银价格走势的关键因素。尤其是在投机氛围较浓的白银市场，投资资金在CFTC白银期货期权多头持仓量变化，以及白银ETF的资金进出，往往对白银价格异常剧烈波动会产生较大影响。
前9个月国内白银期货成交金额同比“翻倍”
投资者要警惕这些“灰色地带”
世界白银协会数据显示，2023年全球白银需求总量达到35551吨，供应缺口约为4400吨。今年尽管白银产量复苏总供应量预计增加2%～3%，但仍低于白银需求增速，令供应缺口进一步扩大至约5000吨。
对此，国内机构也对白银的市场行情进行了解读。华泰证券发布研报显示，光伏用银的持续增加将导致白银供需关系持续趋紧。2011—2019年期间，全球光伏用银复合增速达到15%，2023年光伏应用的白银需求量达到6018.5吨，占白银总需求的16.19%，随着光伏耗银的持续增长，白银供需缺口正被持续拉大。
华西证券认为，近期白银已开启补涨行情，由于白银兼具工业与避险属性，且连续四年出现结构性供应短缺，库存不断减少，补涨行情或将持续。
华经产业研究院发布的最新数据显示，今年1-9月期间，上海期货交易所白银期货成交量达到27551.45万手，相比上年同期增长9576.52万手，同比增长53.28%；而今年前9个月上海期货交易所白银期货成交金额为30.55万亿元，相比上年同期增长15.79万亿元，同比增长107%。
对个人普通投资者而言，除了在具备一定期货投资交易经验与较高风险承受能力情况下参与境内白银期货投资，还可以认购境内白银ETF、购买实物白银、参与纸白银投资等方式获取白银价格上涨收益。记者获悉，目前国内多家基金公司已发布挂钩白银的基金产品。
不过，上述华尔街交易员提醒，“尽管当前白银上涨有着诸多利好，但一个不容忽视的因素是，白银市场的投机氛围相当浓厚，而投机资本的进出，对白银价格产生的影响往往高于白银基本面。”
值得注意的是，受近年贵金属价格波动加大影响，为了更好保护投资者权益，一度活跃的银行的“纸白银”交易悄然“退场”。2021—2022年期间，多家银行先后叫停个人纸贵金属双向交易业务、个人实盘纸黄金纸白银买卖业务、账户白银业务开仓交易、账户白银定投计划等业务。
但如今，部分境外外汇交易机构、贵金属电子盘交易商“悄悄”入场，向境内投资者提供高杠杆的、挂钩伦敦白银期货的“纸白银”交易业务。不过，这些境外机构的境内业务缺乏监管，这些灰色地带也“鱼龙混杂”：甚至部分境外机构直接与境内个人投资者进行对手盘交易获利，或通过延时发布伦敦白银期货交易价格信息获取交易优势，并且存在极高的资金结算风险，不少境内投资者损失惨重。
业内人士指出，若境内投资者打算投资白银，一方面，在投资白银前，需全面了解白银的基本面状况，包括供需关系、货币政策、地缘政治、市场行情、价格波动与各类资金进出动向；另一方面，做好风险控制，由于白银市场存在较高的投机性与价格剧烈波动性，投资者需严格根据自身风险承受能力与投资收益预期，做好白银投资策略并控制仓位风险，尽量不要采取杠杆投资策略。此外，投资者务必选择正规、合法经营，接受境内金融监管的交易平台开展白银投资，远离那些非法的、不受境内金融监管的平台与机构，避免不必要的损失。
供求关系。目前国际石油供不应求，就是导致石油价格上涨，国际油价连续三天之内创年内最大涨幅。
最主要原因是今年夏季，受强降雨水的影响，温度又比较高，菜有的都烂在地里，大幅度的减产，很多菜都不生长，所以近期菜价大幅上涨。
今年银元价格涨幅大的原因主要是收藏者大增而老银元存世量少而造成的，物以稀为贵，以后的升值空间还很大。
今年油价上涨的原因是因为产业链供不应求，原材料短缺，所以导致了油价整体的上涨。
当然有。过去人们普遍认为商人没有创造价值，因为他们只是把甲地生产的东西运去乙地卖掉罢了，转一转手而已，自己没有生产过任何东西嘛。后来人们认可商人的价值了，但是对投资商仍持保留意见，因为传统意义的商人好歹还要管货，可他们只是在不停地转手滚钱而已，没有生产过任何东西嘛！
因为控烟需要，有专家得出当烟的价钱达到一定价格后可以实现控烟目标的结论。
别人的每股价格高啊，90元一股，涨幅最大都是9元
这些农产品的产量不多，供不应求，再加上市场因素的影响，运输成本的增加，都会导致涨价。
你好，《今日说法》2015****房价涨十倍之后。本期内容：2008年，张秀香一家以50万的价格从罗老太手中买下一套房，5年后罗老太想要回房子，但是此时房价已经涨了十倍。双方协商不成，罗老太一帮人就住进在这套房子里。无奈张秀香一家只好搬出去。但是罗家称：这房子只是借给张秀香一家，50万只是借款。