今天有个朋友跟我吐槽，说，指数都涨了那么多了，好几个指数都反弹到去年底的点位之上了，怎么手里的股票还是亏那么多。我回复说，还是要看买的是什么股票，市值排名在5000只股票里排第几？属于哪个板块，哪个指数？balabalabala一顿之后，就想着还是把一些思考写一下吧。未尽之处，也请读者斧正。
还是结论先行——我认为，股票涨跌的原理，就是供求关系在股市中的反映。
这样讲，是不是一句话就讲完了？或者说，很多人会说，股票的涨跌由供求关系决定，我早就知道了啊。且慢，根据我的观察，市场上除了有大量的人并不十分认同这句话以外，还有一部分人，“觉得”（但其实并不是）自己已经理解了，但实际上理解的不够深入和彻底，而这，将导致操作中发生很多问题。所以，只看到这里的话，往往对于操作，没有太大的帮助。为了能帮助大家加深对这句话的理解，请接着往下看。
啰啰嗦嗦讲了点理论（当然，我觉得先适当的讲一下理论还是需要的），这就来讲一下为什么，在第一段里谈到说“市场上有大量的人并不十分认同这句话”这个问题。
我们就不讲普通股民了，就直接来看主观多头基金经理们，是不是有一大波人，其实并不认同这句话？
那么这些最终推动股票上涨的逻辑又是什么呢？如果大致把投资分为主动型投资者和量化投资者的话，我认为，他们的底层逻辑是一致的。主动型投资者——研读大量的宏观经济信息，行业分析、行业内股票的比较优势分析，个股基本面分析（比如上市公司经营状况极其良好，产品适销对路，利润猛增，现金流充沛，未来市场占有率将继续大幅上升等等），股价的分析（这部分一般来说比较少或者比较次要），然后形成买入决策。
两大类投资者，其实买入的底层逻辑是一致的，那就是——通过详尽的研究分析后，认为它会涨，所以买了它。
但是，这里面我认为有不少的主动性投资者往往会少分析一步（我必须再次重申，我从不认为主动型投资是错误的，或者是不好的），那就是，在真正下单交易之前，忽视了对股价，量价的分析，而这，其实是十分重要的一个环节。
简单来说，主动型投资，主要用来研究的，大多是卖方（券商研报为主）报告和买方（基金公司的研究员撰写的报告），用来形成投资决策，那么问题来了，你自己的决策形成了，那么市场上其他人呢？其他人是不是形成了这个报告，或者，他们没有报告，他们也形成了投资决策，那么这个投资决策，和你的又是否相同呢？要知道，市场上的所有人的共同决策，共同形成了股价。
是的，不是研报，是市场上所有投资者，无论是主动型投资还是量化投资，也不论看没看过研报，是所有的投资行为，形成了股价，而不是研报。
所以，如果大多数人看法和你相同，哪怕这其中很多人并没有看过很多高质量的研报，他们依然有平等的权利，用手中的真金白银，投出自己庄严的一票，也就是“买单”。反之，如果大多数人都已经投出另一张票，也就是“卖单”。那么基金经理如果还抱着研报，说，诶，你看，研报说这个股票的目标价，是要在当前价位还要再涨70%，这件事情还有意义吗？回到上面的净值走势图，2021年年初之后，这只基金主要走的是下降趋势，可以判断，持仓中有不少股票也是在下跌，可能长、短期均线已经向下发散，可能MACD已经死叉，可能k线全部在均线下方，可能股价已经从高点回撤了30%，凡此这些信息，也许能透露出，市场上，股票的供给太多了，投资者用脚投票，纷纷在抛出某只股票。
所以，我个人认为，主动型投资没有错，但是需要补上一个观察，那就是，我做的分析，我看的研报，市场上有多少人也看了，也认同，也去买了这只股票。要根据供需关系，判断方向。
电影《让子弹飞》中，姜文演的张麻子，为了打黄四郎，通过“先给群众发钱，再让黄四郎把钱收走，然后，再把枪发给群众”，但是此时群众拿了枪也不敢开枪，不敢反抗长期欺压他们的黄四郎，最后，张麻子通过几天几夜的放空枪，表示战斗很激烈，最后宣称已经活捉了黄四郎并且将其处死。群众才端着枪去冲击黄府，并且因为人海战术而取得了最终的胜利，这时，张麻子有一句非常经典的台词，说他们这是“谁赢跟谁走啊”！
我认为，股票交易，就需要判断供需，判断市场的买卖力量对比，判断股价的方向，“谁赢跟谁走”！这句话，用现如今时髦点的话来说，叫做“打不过就加入”！
再回来讲一下基金，最近这几年来，大量的主动型投资的基金业绩下滑，大多都跑不过量化基金，我认为可能与以下的因素有关：1、市场上股票的数量大幅增加，研究比较难跟上
2、基于上述第一点衍生出来的，那就是原来抱团取暖的模式由于有人想捞取超额收益，或者获利后先走，导致价格同盟瓦解
3、对于数字（股票的波动比例，即涨跌幅）不够敏感，导致手中部分股票往往跌幅巨大
4、量化的力量在不断壮大，一些股票往往波动幅度比以往更小，造成量化可以在这之中赚取一部分收益，但主动型产品对于这种波动，大多无计可施
所以，主动型投资，也应该研究价格，研究供需，看看市场上的赢家是谁，某只股票的赢家是谁。
再扯上几句闲篇儿，关于模糊文化。在中国人的用语中，充斥着大量模糊的词汇，比如存心不良，心怀叵测，行为不端，类似这些用语，描述的既非事件行为，也非精准的时态，很多都是内心的感受，这些词语，能带给人强烈的印象，但这种印象却又极其模糊。再举一例，比如，“中国队大败韩国队”，这句话的意思，中国队既可以大胜，也可以大败。凡此种种，无不反映了不少国人，总体而言生活在一个比较模糊的环境中，养成了模糊的习惯，在交易中，也往往对价格，比例等不甚敏感。