即将到来的二季度行情，在政策面、市场面明显好转的情况下能否继续保持高景气度《大众证券报》特别邀请了前海基金董事总经理杨德龙和巨丰投资首席投资顾问张翠霞两位嘉宾，从政策面、资金面、周期风格、概念板块四个维度探讨二季度的市场机会。
稳步上行的概率较大
《大众证券报》：一季度沪指3000点失而复得，北上资金阶段性持续流入，能否结合资金面、政策面来展望一下二季度的行情
杨德龙：考虑到当前A股和港股都处于历史大底的位置，而美欧日股市都处于历史新高位置，全球资本在考虑性价比和风险收益比时，今年可能有一部分资金从创新高的欧美日股市流出，进入A股或港股进行抄底。近期，包括高盛、大摩等多个国际投行都对中国股市发表了积极看法，显示出他们对当前A股、港股优质资产价值的认可。
北上资金在春节后呈现净流入态势，这是一个积极的信号。大盘在3000点这个位置实际上仍处于历史大底，不必过于担忧。其实，中国居民并不缺乏投资资金。据统计，过去三年每年银行新增的居民存款接近20万亿元，三年增加了60万亿元。一旦A股市场和港股市场走出结构性优势行情，形成赚钱效应，势必会吸引居民储蓄的大转移。
资金面上，我们看到国家队性质的资金都在“买买买”。海外的一些主要机构也在主动地唱多中国经济。期待上证指数在二季度能够突破3200点关口的压力，形成中期趋势转强的一种积极信号，同时也期待创业板指数重新回到2000点上方。
从新质生产力看政策受益行业
新质生产力的关键在于用科技创新赋能传统行业，以及通过推动新经济企业的发展，创造更多的经济增长点。当年互联网出现时，我们实现了互联网+，即用互联网提升传统行业的生产效率，激发更多增长。现在，人工智能崭露头角，未来很多行业将实现AI+，利用AI手段为传统行业赋能，提高传统行业的生产能力和效率。这将为未来发展带来更多突破，有利于实现可持续增长，进而实现5%左右的GDP增长。
机会锁定在周期和科技方向
《大众证券报》：目前市场对二季度A股走势的预判是整体呈现蓄势震荡的态势，下行空间有限。能否谈谈对于二季度主线的判断，如何把握具体的投资机会
当前市场的估值仍然很低，市盈率只有12倍左右，从历史角度看，这是一个非常低的市盈率水平。我相信随着经济复苏的预期增强，随着政策层面不断加码，市场在短暂的调整之后还会迎来第二波上攻，而一些被错杀的优质龙头股或优质龙头基金将会迎来一个估值修复的机会。
张翠霞：目前市场已经全面转变为多头情绪和做多能力体现的积极状态。投资机会可以锁定在双轮驱动的大周期或者是大科技这两个主线方向。这两个主线，资金高低位切换的特征比较明显，从整体的做多驱动力来讲已经形成了趋势性行情。核心赛道里不乏一些龙头标的已创历史性新高，这已经不再是一个简简单单的反弹走势，而是趋势反转的一种基本驱动。
在大周期方向上，我个人倾向于高股息率板块，包括煤炭、石油、有色金属、黄金、贵金属、水泥等。高股息率赛道，长线资金聚焦度比较高，它对于上证指数的呵护作用是不可逆的，我觉得周期风格可以给到更高溢价的判断。