QDII基金是国内居民投资国外资本市场的主要通道，投资者买入QDII基金份额，基金公司申请外汇额度，将投资者的资金换成外汇后在国外投资。QDII基金就投资范围看，既有投资美股的基金，也有全球投资的基金，另外还有针对德国、日本、印度、越南等细分市场的基金，以及投资黄金、原油等大宗商品的基金。从今年业绩看，排名靠前的QDII基金基本都是美股基金，以及仓位基本都在美股的全球投资基金。
数据显示，今年以来截止8月30日，来自国泰、华安、大成、广发、嘉实、建信、华夏等多家基金公司的纳斯达克100指数QDII基金以及连接基金，收益均超过30%。不仅代表科技股走势的纳斯达克100指数表现出色，行业更加全面的标普500也不错，跟踪该指数的某标普500ETF截止8月30日年内收益达到20.45%。
在国内投资美股面临很大限制，QDII是投资美股为数不多的渠道。不过上半年已经有了较高的涨幅，接下来还能买这些QDII吗？从长期来看，美股持续上涨的趋势非常明显，这又是什么原因，是否可持续？
美股长期向上原因何在？
道琼斯近20年走势
纳斯达克近20年走势
其实美国经济也经历了大大小小的周期，但市场能稳定向上，有以下一些原因。
●美国国际金融中心的地位以及美元的国际地位，决定了大量资金需要配置美元资产，因此多数情况下美股有较好的流动性支持；
●美股制度更加完善，注册制运行顺畅的情况下很少会出现因为大量新股发行导致市场低迷的情况，做空机制的完善也稳定了走势，多方与空方共同完成了定价过程。这跟A股很不同。一位基金经理之前表示，在A股缺少做空力量，更多是多方在定价，只能把股价往上推，迅速推高后就会面临调整压力。
●美股有大量的行业龙头，在各自行业中处于领先地位。龙头公司的表现总是会比中下游公司以及产业链上的公司更加稳定。除了大家熟知的苹果、微软、亚马逊、谷歌、英伟达等龙头，在美股其实有大量的细分行业，比如国内热炒的光模块，在美国有II-VI和Lumentum等龙头；国内表现较好的半导体设备板块，在美国更是有应用材料、泛林半导体、科磊半导体等龙头。
在一个充满行业龙一的市场，走势会比其他市场更加稳定。一位基金经理曾经表示，A股缺少龙头，尤其是科技股龙头更少，一旦景气变化，会对A股公司盈利影响很大。而龙头多的美股市场，即使行业景气变差，龙头也有能力稳定自己的盈利。
特别是美国拥有全球最强的科技实力，众多科技股在行业里竞争力很强，带动了股市的长期上涨。今年以来的美股行情也是科技龙头股的带动，纳指涨幅远超道琼斯和标普500。
从短期来看，经济走势与货币政策决定了美股至少不会有系统性风险。
就基本面来看，虽然连续加息，不过美国经济依然展现了韧性。美国商务部数据显示，今年第二季度美国GDP增长2.4%，高于市场普遍预期，也高于第一季度的2%。与我国消费弱复苏的情况不同，占美国总量七成的消费虽然较一季度收窄，但依然增长了1.6%。此外政府消费支出和投资拉动当季经济增长0.45个百分点；私人库存投资拉动当季经济增长0.14个百分点。同时美国的失业率也处在较低水平上，6月份失业率为3.6%，环比下降0.1个百分点，也支撑了强劲的消费数据。
接下来加息的效应会逐渐体现的更明显，GDP增速可能继续下探，对道琼斯、标普等指数构成一定压制，不过科技行业本就竞争力强，在AI技术变革影响下，有望继续维持较好增长。纳指等指数涨幅较高，可能会有调整，调整可以带来较好买点。
美股QDII如何选择？
美股最主要的三大指数是道琼斯、标普500以及纳指。2008年金融危机时三大指数均收跌，不过自2008年至今，三大指数历年来看涨多跌少。
三大指数对比来看，多数年份里都是纳指表现更佳，涨幅更高，且在2015和2018年的跌势中，表现都好于道琼斯和标普指数。只是在2022年，过往涨幅较高的纳指迎来较大跌幅。不过在今年，纳指涨幅又远超其他两大指数，涨幅背后是纳市公司的高成长性。Wind数据显示，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数年化收益率分别为13.5%、10.3%和9.2%。三大指数盈利年化增幅分别为14.3%、8.7%和6.3%。
当然，道指和标普500也不失为好的投资标的指数，稳定上涨，下跌修复力度也不错。只不过在国内，跟踪这两大指数的产品丰富度不及纳指。目前国内还没有跟踪道琼斯指数的QDII产品，标普500方面则有博时、易方达、华夏、国泰等基金公司的ETF产品，以及更加细分的标普消费、标普科技指数基金。博时标普500ETF规模最大，在72亿元左右。
相比之下，跟踪纳斯达克表现的基金产品更加丰富，目前包括ETF和连接基金在内的规模已经超过400亿元，主要跟踪衡量市值top100非金融上市公司表现的纳斯达克100指数，而非衡量纳市综合表现的纳斯达克综合指数，从历史表现来看，该指数收益表现强于美股主要指数。
跟踪纳斯达克100指数的基金中既有ETF，也有场外基金。ETF主要是国泰、广发、华夏、华安四家公司旗下的纳斯达克100ETF，其中历史最久的国泰纳斯达克100ETF成立于2013年，规模85亿；规模最大的是广发纳斯达克100ETF，成立于2015年，规模达170亿元。华夏和华安的产品都是近两年才成立，规模都不大。从历史较久的广发和国泰的产品来看，除了2022年以外，近年来每年都实现了盈利，业绩表现足以吊打众多的主动权益基金了。与纳指相比，这两只产品在大涨的行情中没能战胜指数，在下跌行情中都战胜了指数。
国泰纳斯达克100ETF
广发纳斯达克100ETF
从跟踪纳斯达克100指数的基金表现来看，自2015年至今，除了2022年的下跌外，其他年份都实现了正收益。
因此通过指数积极跟踪美股科技股的表现，目前最佳选择是广发和华安的纳指ETF产品。
嘉实美国成长股票人民币
徐成是国富基金海外投资的负责人，管理的产品既有港股基金、A股基金也有全球基金，他从2018年底开始管理国富全球科技互联，其中2020和2022年战胜了指数，另外两年跑输了指数。
国富全球科技互联
其他基金经理也均未能稳定战胜指数，究其原因，本来美股就是一个以机构投资者为主、定价非常充分的市场，交易对手大多是专业投资者，不像A股有很大比例的散户，基金经理想要战胜指数并非易事，所以巴菲特一直向普通投资者推荐指数基金，在他看来，通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。
另一方面，国内公募基金对于国外市场的研究并不充分，基金公司对于海外研究团队的配置是很少的，另外也不像在国内一样可以非常方便地调研，以及约专家访谈，研究是受限的。所以基金公司的做法普遍是为基金经理聘请海外有投资经验、了解本地市场的投资顾问，不过这也不足以从根本上改善业绩。
因此把握美股尤其是科技股的投资机会，最佳选择无疑还是指数基金更加合适。
目前涨幅较高，等待倒车接人的机会再进入更合适
长期来看定投纳斯达克100和标普500指数都是不错的选择。不过选择好买点也很重要。如果错过了指数前期的上涨，现在更好的策略是耐心等待低点出现。
估值分位点也不支持纳指今年能继续大涨。数据显示，标普500指数截止8月30日平均市盈率达到25.77倍，在历史数据上的分位数为93.89%，在最近10年数据上的分位数为80.99%，均处在较高的位置。纳斯达克100指数平均市盈率则达到36.61倍，也远高于24倍的高估线。
现在最佳策略是再等待倒车接人的机会，逢低进行布局，并进行长期投资。由于纳指今年表现好很大程度上因为AI大模型带来的产业变革力，下一步还需要跟踪大模型的技术升级与落地进展。如果出现不及预期的状况，还是会有下跌的时候。如今年领涨的权重股英伟达业绩虽好，市盈率（TTM）却已经达到117倍，后续如果没有较多的AI应用来消耗算力，只是大家做模型训练来消耗算力，则很难支撑现在的估值。当权重股出现一定下跌带动指数下跌后再做纳指的定投，会是更安全的选择。