黄金投资的风险还在于，投资黄金，不会产生银行利息这样的收入。当你买多时，只有黄金价格上涨了，你才能赚。当你卖空时，只有黄金价格下跌了，你才有收获。
黄金在国人心目中一向享有崇高的地位，“满城尽带黄金甲”被视为富贵荣华的象征，普通人家的家里能够有几根金条压着箱底，生活就会感到踏实。但是，最近10余年来，全球黄金市场出现了一波大牛市行情，纽约黄金期货的价格从1999年最低时的251.9美元/盎司一路飙升到1922美元/盎司。影响之下，金店里的金条以及金饰品价格也与普通百姓的购买力拉开了距离。
黄金市场出现的这种变化，与最近10余年来国际上出现的对大宗商品的投机炒作有密切关系。由于黄金在“金本位”时期曾经有过货币功能，因此在今天各国普遍执行宽松政策导致货币贬值的环境里，它被赋予了可以抗御通胀风险的保值避险功能。于是，在最近几年，我们看到的情景是，金融危机越是严重，货币贬值越是严重，黄金越是得到追捧，其价格也扶摇直上，成为全球投资市场里升值最高的一个投资品种。但是，黄金的这种保值避险功能已经被国际投机客严重夸大，使投资者形成了黄金价格只有上涨没有下跌的认识误区。这次的暴跌已经以血淋淋的事实证明，黄金投资也有风险，而且这种风险不亚于其他投资品种。
从“金本位”制在40年前被美国废弃的那一天起，黄金的地位其实就开始下降了，它在上世纪的八九十年代曾经历了20年的漫长熊市行情。而最近10年出现的黄金牛市行情，很大程度上是在投机客的恶炒之下出现的，这种恶炒在其他大宗商品期货上也经常能够见到。但是，只要是炒作，暴涨之下就必然会有暴跌，这是投资市场的一个铁律，目前全球黄金市场出现的暴跌，虽然有诸如塞浦路斯政府准备抛售黄金等外部动因，但这只不过是压垮骆驼的最后一根稻草，更重要的原因是前10年恶炒引发的暴涨到顶之后的必然结果，它对那些迷信黄金保值避险功能的投资者构成了沉重一击。
投资市场上最应避免的就是盲目跟风。目前，面对一些金店人声鼎沸的热闹场面，投资者很容易受到影响而加入抢购队伍，从而在市场上形成“羊群效应”。但是，黄金投资没有利息，它的流通也不是很方便，作为一种投资来说，它唯一的升值途径便是等待后来人的炒作。而一旦黄金价格步入下降通道，目前看似高涨的人气很快会烟消云散。
世界上没有只涨不跌的投资品种，投资者进入黄金市场时，必须对黄金的投资风险有清醒的评估，绷紧风险之弦，避免成为最后一个“接棒者”。