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《科创板日报》12月8日讯“AI如何变现？”——ChatGPT问世两年以来，AI领域越来越多收到这样的质疑之声。
“AI将从‘告诉我’过渡到‘展示给我看’阶段，投资与创收之间的任何脱节都将受到更严格的审视。”美银表示。换言之，AI投资者们不再为企业描绘的前景买账，他们需要看到的，更多是切实落地的业绩与商业化结果。
而随着AI应用领域加速扩展，在这个财报季，开始有越来越多的美股公司，用业绩证明了AI的变现能力。
其中，企业工作管理平台供应商Asana最新发布的2025财年第三季度报告显示，公司收入1.84亿美元，同比增长10%；每股亏损0.02美元，均好于市场预期。同时，Asana上调2025财年全年营收预期、下调全年亏损规模预期。
全球数字签名龙头平台Docusign在截至10月31日的财季，总收入7.55亿美元，同比增长8%，连续四个季度超出分析师预期；订阅收入7.35亿美元，同比增长8%。
数据安全软件供应商Rubrik财报则显示，在截至10月31日的第三财季，公司收入2.36亿美元，同比增长43%；调整后每股亏损0.21美元；第四财季和全财年的业绩前景也好于分析师预期。
▌AI应用B端或率先爆发
值得注意的是，上文中提到的业绩增幅显著的AI应用公司，基本均面向B端。
统计数据显示，从客户群体看，当前国内AI应用81%都选择覆盖C端客户，显著高于B端的50%；但从收费模式看，93%的B端应用已开始收费，相比之下，目前C端应用中仍有43%免费向客户开放。
中信建投指出，AI应用广泛覆盖C端用户，B端付费意愿更强，有望率先爆发。
▌AI软件+AI助理，市场转向第二阶段？
虽说目前，ChatGPT之后外界所期待的“杀手级AI应用”暂未出现，但毋庸置疑的是，AI应用的场景正逐渐扩大。
“可以说，人工智能软件的时代已经到来。”
不久前Wedbush知名分析师DanielIves表示，AI正成为软件领域的关键驱动力。如今整个软件行业正全面拥抱AI浪潮。随着使用场景迅速增加，预计企业将在2025年开始进入大规模AI应用阶段。大模型的广泛部署与AIGC的普及，都将成为软件行业发展的重要催化剂。
美银在11月21日的一份报告中，列出了AI受益的三大发展阶段：
第二阶段：AI受益者可能扩大到生产AI应用的软件公司，以及生产服务器、网络设备、电气和空调设备等数据中心基础设施的技术硬件和资本货物公司。
第三阶段：AI受益者可能扩大到整合AI产品和服务的公司，如餐饮和其他消费服务公司、零售商、银行和金融服务公司、媒体和娱乐公司，以及生物制药和医疗设备公司。
随着AI的应用范围日趋广泛，美银认为，市场焦点已转向第二阶段——软件股和AgenticAI（助理化AI或AI助理）。
“不要低估现阶段AI的短期颠覆性潜力；整个AI投资领域，尤其是软件股，还不太可能被市场完全定价。预计AI的货币化将从2025年开始，并在2026年随着企业应用的加速而变得重要。”美银表示。