中新经纬5月15日电题：钨价创十年来新高，未来仍然有上涨动力
作者许勇其华安证券金属新材料首席分析师
供给减量带动钨价格大涨
全球钨矿床分布广泛，但成矿相对集中，钨矿储量和产量集中在少数国家。根据USGS统计，全球钨资源较丰富，2022年全球钨资源储量达380万吨，中国是世界上钨矿储量、产量最丰富的国家，其中钨矿储量占比47.37%，产量占比超八成。
钨价2024年不断创新高的原因，主要是受一季度钨矿供给减量影响。由于钨矿超采情况严重，中国自2002年对钨矿开始实施开采总量控制，2004年对共伴生钨矿也实施了开采量控制。根据自然资源部日前公布的通知，2024年第一批总量控制指标(三氧化钨含量65%)为6.2万吨，同比减少0.1万吨，为2015年以来首次负增长。因此，市场预计2024年国内钨产量将同比下滑3000吨。国内钨矿产量大概率同比下滑，而海外钨矿增量有限，且矿山建设年限较长。供应的担忧是推动钨价上涨的一个重要原因。需求端来看，刀具消费有望边际复苏。QYResearch调研团队“全球金属切削刀具市场报告2023-2029”显示，预计2029年全球金属切削刀具市场规模将达到433亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为4.2%。此外，预计2024年光伏钨丝市场继续高增长。数据显示，2025年中国硅片保守需求量为340.2GW，乐观需求量为415.8GW，单GW耗线约50万-52万公里，2025年测算出国内光伏切割用钨丝保守需求量17758.44万公里，光伏切割用钨丝乐观需求量21704.76万公里。光伏钨丝、矿用合金需求增长确定性较大，加之切削刀具需求边际好转，因此年内钨价仍然有上涨动力。
钨价大涨将对哪些行业有较大影响？
钨最大的下游应用为钨制硬质合金，约占下游应用的六成，其中45%的硬质合金用于切削工具，30%的硬质合金用于矿用及耐磨工具。利用硬质合金生产的合金工具种类繁多，产品多达5000多种。而根据我们的测算，若钨价上涨20%，对应刀具原材料成本约上涨6%。极端情况下假设钨价涨至20万元/吨，刀具成本预计将上涨20%，因此钨价大涨对刀具行业有较大影响。光伏钨丝是另一个受影响较大的应用领域。光伏长景气周期背景下，光伏细钨丝替代钢丝金刚线路线清晰，为钨下游高附加值应用提供了新的方向。