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研究助理：虞璐彦中信建投期货研究发展部
摘要
理由：海外流动性改善预期升温，汇率预期差或扩大内外价差。鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会中发出迄今为止最强烈的降息信号，美元指数跌至100点，流动性改善预期提振市场情绪，商品普遍反弹。不过，美元单边走软将提供人民币升值空间，沪铜主力涨幅较伦铜或有限。
操作策略：
沪铜主力参考区间73500-75500，短线观望或区间操作为主，设好止盈或止损。
一
行情综述
本周铜价外强内弱，伦铜自9120美元升值9300美元附近，周涨幅2%，而沪铜主力因人民币升值，涨幅受限制，整体震荡运行于73000-74400元/吨区间，周跌幅约0.15%。本周美联储官员陆续对9月降息持开放态度，在流动性改善预期下，美元持续下挫至100点附近，铜价温和回升。不过在美元单边走弱背景下，人民币升值至年内新高，对沪铜主力涨幅形成限制。周五晚，鲍威尔发出迄今为止最强烈的降息信号，美元指数跌至100点，提振铜价上行至9300美元下沿。
二
行情分析
（一）宏观数据部分
1、国际宏观：欧美经济下行风险提升
2、国内宏观：政策提振效果有限
财政部将于8月29日开展2024年到期续作特别国债发行，期限品种包括10年期3000亿元，15年期1000亿元。财政部表示，2024年到期续作特别国债将在全国银行间债券市场面向有关银行定向发行，发行过程不涉及社会投资者，个人投资者不能购买；2024年到期续作特别国债是原特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。
8月LPR报价出炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.35%、3.85%。业内人士认为，8月LPR利率按兵不动符合市场预期，但展望未来或仍有下调空间。本月中期借款便利（MLF）操作首次晚于LPR，这意味着央行进一步推动LPR与MLF脱钩，并更多与公开市场操作（OMO）利率挂钩。