浅谈金价与黄金产品需求之间的关系 $菜百股份(SH605599)$前言最近金价涨势迅猛，有不少朋友担忧金价过高会对黄金产品的需求产生抑制。我也对这个问题进... 

最近金价涨势迅猛，有不少朋友担忧金价过高会对黄金产品的需求产生抑制。我也对这个问题进行了一些思考。鉴于“黄金产品需求”是一个模糊的概念而非具体的统计指标，因此我根据能够收集到的数据类别，把这个问题转化为了以下几个具体问题：

出于以下几个明显的原因，虽然我们的研究分析顺序是从问题一到问题三，但是问题三的答案对于我们的价值显然要大于问题二，问题二的价值又大于问题一。

2.我们的最终目的就是为了更好的了解企业。

为了简化问题，这里我们不考虑经济增速等其他因素对于金价和其他数据的影响，只分析二者本身之间的关系。

1.国家统计局；

由于数据缺失和后期修正等原因，我对一些基础数据做了一些简单处理，会在文中相应部分说明。

第一，商品的直接销售对象是谁？比如消费者在菜百总店购买投资金条，直接销售对象是消费者，属于零售。但是如果消费者是在菜百某个开在商场的联营店铺购买投资金条，如果消费者要去商场统一柜台结账，然后商场再跟菜百店铺结算，实际上对于菜百而言直接销售对象就是商场，这就属于批发；但同时该笔业务对于商场而言，又算零售。

好了，闲话不再赘述。我们来看数据。

下表是2009年至2023年期间，黄金T+D年度结算价和中国金银珠宝年度零售额数据，其中中国金银珠宝年度零售额数据的全年累计值和月度值的全年合计值略有差异，我这里用的是全年累计值，对结论影响很小。

所以，问题一的答案可能是：否。

另外，除了黄金消费量数据，还统计了其中的两项主要细分数据，包括：黄金首饰用金量、金条金币用金量。另外一项“工业及其他用金量”我没有分析（跟我们关心的话题较远）。我们分别对总量和细分数据作一下分析。

1.黄金T+D年度结算价VS中国年度黄金消费量

下表是2013年至2023年，黄金T+D年度结算价和中国年度黄金消费量数据：

通过图表可以简单看出，2013年至2023年，中国年度黄金消费量一直围绕1000吨上下震荡，观察曲线走势，似乎与金价存在微弱的反向关系。

2.黄金T+D年度结算价VS黄金首饰用金量

下表是2013年至2023年，黄金T+D年度结算价和黄金首饰用金量数据：

通过图表可以简单看出，2013年至2023年，黄金首饰用金量一直围绕700吨上下震荡，观察曲线走势，似乎也与金价存在微弱的反向关系。

3.黄金T+D年度结算价VS金条金币用金量

下表是2013年至2023年，黄金T+D年度结算价和金条金币用金量数据：

通过图表可以简单看出，金条金币用金量在2013年至2023年之间同样没有明显的趋势。

单门店年度平均销售数据=公司年度销售数据/年内平均门店数量

年内平均门店数量=（上年度年末门店数量+本年度年末门店数量）/2

直接上图表：

那么具体是受珠宝首饰和黄金交易哪一项的影响呢？我们再把珠宝首饰和黄金交易分开来看：

（1）金价上涨会导致黄金销售量下降；

（2）金价上涨会导致珠宝首饰销售额下降，但投资黄金销售额会明显上升；

（3）金价上涨对于黄金业务总体销售来讲仍然具有正面影响（考虑到不同的企业珠宝首饰和投资黄金业务的占比不同，此结论有待进一步研究其他企业后确定），但是鉴于2019年之后珠宝首饰+黄金交易总销售额已经呈下降趋势，未来该数据会不会与金价呈反向关系，也不是没有可能。

问题分析完了，对于我们关心的话题，每个人应该也有了初步的结论。

鉴于历史数据量较少，本人的数理统计知识又早都还给了老师，所以本文结论的严谨性可能难以令在此方面水平较高的朋友满意，希望有此心力的朋友作进一步的深入研究。