分析师JeffClark发现，经一项比CPI更准确的通胀指标调整后，黄金和白银的价格比在美国持有它们再次变得合法化时更加便宜。
通胀调整不根据政府的CPI指标，是因为自1980年以来其至少调整了14次计算通胀的方法。按照ShadowStats的JohnWilliams的解释，这些调整总会拉低通胀读数。
John采用与1980年时所使用的相同的通胀研究方法。换言之，他采用的公式在政府正式开始对其进行修改前就已存在。
两项指标的读数差异巨大：7月CPI通胀率为2.9%，而ShadowStats的CPI替代指标达10.75%。
经ShadowStats的通胀指标调整后，黄金价格处在当代新低水平。换句话说，黄金现在的售价低于1970年的价格。
基于2018年7月数据，1980年峰值时期黄金价格触及相当于12687美元/盎司的水平。
以上数据不仅反映出目前黄金被大幅低估的程度，而且也显示了若达到与1970年代牛市经通胀调整后相同的水平，金价可能会达到的高度。的确，金价得较当前水平上涨约960%。
白银经ShadowStats通胀指标调整后被低估的水平甚至超过黄金，其售价低于过去50年任何时候。以今年7月美元价格计算，处在1980年高点时的白银价格相当于683.22美元/盎司。白银价格必须较当前水平上涨约4711%，才能与上世纪70年代狂热时期的峰值持平。
Clark指出，这并不是说银价将会攀升至约700美元的水平，而是意在突出其目前被显著低估，上涨潜力之大。
20年前，分别买进40万的房产与黄金，到今天那个更有价值？
首先来讲，这个话题放到今天来说，好像是过时之后的伪命题，就如“马后炮”一般。其性质如熟知现在的股市行情，再回到早些年间，投入大量资金买入其中几只股票一样。但以单论两者价值几何的出发点来说，又无任何接触点与“马后炮”不谋而合。
所以，回到开头正题，依两者在时下的价值而言，在我们国家显然是房产更具投资收益性。
那么，房产与黄金之间的价值，有多大差距？
差距一：持有
从房产与黄金的人群持有率维度考虑，当中有着不小的差异。黄金属于贵金属，其交易性质的强度，凌驾在美元之上，作为交易中的“硬通货”，买入黄金的过程并不繁琐。而从整个20年下来，其自带交易便捷属性的黄金，能够做到始终持有的人群并不多。
而房产自带的属性较多，除保值性、升值性之外，房子买入更多的是用于自住。这也造成房产的交易较为复杂，且交易周期较长。所以，考虑到自住性之后，20年下来多数人群始终对房产保持持有。也就是说，两者在人群持有率方面天差地别，很少有人会将黄金持有20年，而更多的人群会将一套房子持有20年，其收益涨幅也变相的上涨了20年。
差距二：涨幅
根据数据显示，在99年期间，黄金每克约为90元，依金衡盎司：约31克等于1盎司计算。即在99年期间，1盎司黄金约为2790元，依当时汇率计算1盎司的黄金约为340美元。而目前，黄金的价格在1440美元区间，也就是说，20年间黄金价格涨幅约为424%。
按黄金持有20年计算，即50万*424%=212万。
而房产价格，各大城市涨幅均有所不同，像在一线城市中，当时房价不过2000元-3000元每平。到目前为止，3万-4万每平在一线城市算是均价，好点的地段10万每平甚至更高也有。以2000元每平作为基准，以10万每平为封顶点。所以，按涨幅度计算下来，最低涨幅为1500%区间，最高涨幅为5000%。
按涨幅度计算下来，即最低为50万*1500%=750万，最高为50万*5000%=2500万。
综上所述，两者之间的投资回报率可圈可点。黄金的收益率可以肯定，其本身的变现能力较强。而房产，以目前的情形来看，除人流量较大的一线城市之外，其余城市都面临着降价趋势。再者，在考虑到大城市自带的升值能力之后，20年前投资房产还得投对地方，投对了身家千万，投错50万可能还是50万。
但在不考虑政策调控所带来的房价降价因素，两者相比之下，房产比黄金更具价值，而黄金用处更大的是用于保值。
过去50年间，供需是如何影响金价的，对现在的金价又有何启示？近几个月来，黄金一直是表现最好的资产之一。从今年7月1420美元/盎司的水平来看，金价在过去一年中已经上涨了约16%，相较2018年9月的低点，涨幅更是接近20%。
值得注意的是，近期金价上涨主要是因为，在全球“降息潮”临近、经济不确定性上升的情况下，主要央行加大黄金购买力度，与此同时黄金零售业的参与度也一直在上升，黄金需求增加。也就是说，基于黄金本身的属性，其价格变化最基本也最重要的一个因素始终是供需，不管影响因素看似有多复杂，只要你精准把握了黄金的供需状况，你就能不曲解金价的走势。
Forbes网站证券研究团队TrefisTeam研究了1970年到2019年的近50年间，国际黄金的价格变化以及其与供应需求之间的关系。
在过去50年间，国际黄金价格都发生了何种变化？
从上图可以看到，在1970年-2007年间，每年国际黄金的平均价格都低于700美元/盎司。此后由于油价飙涨带来高通胀、苏联与阿富汗之间的紧张局势以及伊朗革命加剧恐慌，投资者涌入金市，黄金价格也在1980年触及850美元/盎司(当年年均价格为615美元/盎司)。
这一时期之后是一个相对低迷的时期，直到2008年全球遭遇金融危机的冲击，且随后欧元区经济放缓，这双重提振增加了黄金作为对冲工具的价值，导致金价上涨，自2010年以来一直保持在1100美元/盎司以上。
而由于主要央行纷纷购买黄金以多元化其资产结构，珠宝需求高企，央行实行量化宽松以及通胀上升，2012年金价创下纪录高位，最高飙至1920.8美元/盎司。
金价的变化跟黄金产量有何关系？
从1970年到2018年，黄金价格基本保持与产量的反向关系。不过从上图可以看到，在2012年之后，尽管产量水平仅仅是小幅上升了，但金价却出现大幅下跌，主要是因为当时美国经济复苏。而由于国际贸易局势不稳定，在过去一年中，金价出现了大幅波动，受产量影响不大。
在2008年危机之后，黄金的需求和价格上涨导致主要矿商开发新矿，这也是过去10年全球黄金产量增加的重要原因。
2008年金融危机之后，中国抓住机遇并稳步增加其产量，中国在全球黄金产量中的份额在2016年从约10％增加到超过15％。不过过去两年中国黄金产量有所下降，秘鲁等国家的产量份额上升。
总体而言，世界金矿生产的地点似乎正从三巨头(即南非，美国和澳大利亚)转移到其他国家。
黄金价格和需求的关系
虽然珠宝在黄金需求中的份额最大，但其份额已从本世纪初的80％以下降至目前的不足50％。与此同时，自全球金融危机爆发以来，黄金(作为对冲)的投资需求逐渐增加，这也助推金价上涨。
关于金价的未来走势，证券研究团队TrefisTeam指出，市场目前普遍认同近期金价将会进一步上涨。看涨观点的主要驱动因素包括零售和机构投资增加，全球主要央行因全球经济放缓而增加黄金购买量，以及贸易局势的不确定性。
虽然今年9月以来，黄金涨势稍歇甚至出现回调，但在过去12个月中，金价累计上涨了18.8%，轻松超过了美国、欧洲等国家股市、债市、甚至石油等主要大宗商品的表现。金价涨势甚至还超过了许多广受欢迎的科技股，如奈飞、特斯拉、亚马逊等。
2019年余额已不足，2020年金价将何去何从？下面是各大分析师的观点集锦。
目前来看对金价影响最大的因素主要有贸易局势、美联储货币政策、国债收益率、黄金需求以及全球债务。
美联储和贸易局势
今年黄金这波四个月将近300美元的如虹涨势主要是靠美联储降息以及贸易局势的不确定性支撑起来的，这两个因素导致市场对经济衰退的担忧不断加剧，避险情绪升温。但如今贸易局势出现新进展，全球经济也慢慢释放出乐观信号，风险情绪逐渐回温，施压金价。
此外，美联储主席鲍威尔最近的讲话以及最新美联储利率决议都反映出美联储似乎要暂停降息。美联储已经明确表示，进一步降息的门槛比之前要高了。
国债收益率
随着美联储可能暂停降息，美国任何积极的经济数据都将继续提振10年期国债收益率，这将给金价带来下行压力。此外，如果全球增长开始企稳，欧洲和亚洲经济持续扩张，那么全球收益率将开始上升，限制金价上涨。
还有分析指出，如果贸易紧张局势继续缓解，美国10年期国债收益率或将反弹至2018年的平均水平2.65%，届时金价将可能回落至1300美元水平。
黄金需求
根据世界黄金协会(WGC)公布的数据，今年第三季度黄金需求持续增长，主要体现在散户投资者和许多大型对冲基金涌入黄金市场，另外各国央行也在增持黄金。
独立大宗商品分析师MatthewTurner本周一发布的报告指出，截至10月，央行的黄金购买总量为550吨，比2018年的全年总购买量增加了17吨，这也是50年来最大的黄金购买狂潮。
真正比较稳定的需求主要来自各国央行，它们的胃口非常大，买金都是论吨买的。在今年第三季度，土耳其购买了71吨黄金。塞尔维亚仅10月一个月就购买了9吨黄金，波兰去年的黄金储备也增加了一倍。而且央行不太可能像散户和对冲基金那样金价一跌就抛售黄金。
不过，分析指出，黄金的需求也不止取决于央行，黄金需求大约有一半来自工业(主要是技术制造业)和珠宝业。在下一次全球经济衰退中，这两者都将受到重创，从而导致金价下跌。
债务危机
另外一个可能会支撑金价的基本面因素就是债务危机了。国际金融研究所(IIF)数据显示，2019年年底政府、金融部门和非金融部门的债务总额预计达到创纪录的255万亿美元，2019年上半年这一数据为250万亿美元。IIF经济学家指出，这一惊人的数字相当于全球经济活动总量的320%，是有史以来的最高水平。
综合来看，黄金分析师AGThorson预计2020年黄金将持续上涨，并挑战1750至1800美元之间的关键阻力，预计2021年或2022年金价将上破2000美元。
从长远来看，Thorson认为，随着全球债务超级周期的爆发，黄金将在整个21世纪20年代继续上涨，甚至可能达到7500美元-10000美元或更高。
图为过去50年黄金的季度价格图表，分析师TakiTsaklanos指出，该长期图表不仅对预测金价特别有用，而且也有助于投资者了解重要的“事件”。
从图中可以看出黄金牛市一般分为三个上涨阶段。每个阶段的上涨动能逐渐增加。这种情况在过去50年出现两次，是在1970-1980年和2001-2011年的牛市。
除此以外，黄金的调整阶段也趋向于呈现相似的模式：形成圆弧底，且该底部结束于价格突破底部水平上沿。在80年代和90年代曾出现过这一形态，那是一个长达20年的调整时期，而在2013-2019年黄金又形成了另一个圆弧底。
Tsaklanos指出，目前已经在2019年6月看到黄金确认突破圆弧底。黄金市场将以无法准确预测的方式、形态或形式上涨。然而，从这张50年的黄金价格图表可以看出，黄金正处于一个新的上升趋势，预期黄金将在2020年升至1725美元，并可能在2021年测试1925美元。
Tsaklanos预期，在对先前的历史高点进行首次测试之后，黄金可能不会马上刷新历史高位，而是可能经过3次尝试后才会突破新高。
黄金市场尽管近期遭遇了回落，但今年以来金价仍然收获了非常抢眼的表现，从长期来看，黄金后市仍有上行潜力。
分析师TakiTsaklanos表示，从黄金50年走势图来看，2000美元/盎司的金价并不遥远。
从50年走势来看，黄金牛市通常会在三个阶段内上升，每一个阶段都比之前的程度更大。上世纪70年代和本世纪前10年，就是牛市的两个阶段。
牛市中，黄金的盘整都有相似的形态：圆弧形态后，最终迎来突破。这在上世纪80年代和90年代出现过，之后在这个10年也出现过。
此外，强劲的涨势只是牛市中的一小部分，尤其是牛市第三阶段的上涨，而这将是投资者最能盈利的阶段。
Tsaklanos指出，今年6月开始，黄金市场的上行突破就是圆弧形态后的突破。
“黄金此前是看空的，但在2020年将变得看多。”
Tsaklanos表示，过去50年以来，每一次出现这种大型的圆弧底后，金价就会迎来新牛市。
在这种情况下，明年金价看向1725美元/盎司，2021年甚至可能测试2011年高位，逼近2000美元/盎司大关。
黄金和原油谈话要点：
黄金价格走势图警告动能可能接近纪录高位原油价格在图表阻力位挣扎，顶部可能正在形成新的美国财政刺激措施的规模以市场情绪为重点昨天，在整个金融市场上流行着一个熟悉的动态。由于ADP就业数据显示美国7月份仅增加了16.7万个就业机会，实际利率跌至负数范围之内，远低于经济学家预期的120万个就业数字。
这一结果似乎增强了人们的感觉，即在可预见的未来，美国货币政策将保持在超强势态，抬高了通胀预期，而名义利率则保持在创纪录的低点附近。债券市场所隐含的5年盈亏平衡率衡量了价格上涨的赌注，创6个月新高。
市场做出反应，就像人们可能会猜测的那样。黄金因价值储存需求而上涨。这种金属什么都不会产生，但是相对于负的实际回报率来说要好得多。同样，基准股息收益率微不足道，但仍为正值，帮助股票上涨。紧随其后的是情绪高涨的原油价格。
美国财政刺激交易传讲的黄金，原油价格
展望未来，美国财政刺激方案谈判可能会成为焦点，因为官员们争先恐后地达成协议，然后在本周结束前前往国会休会。民主党提出了一项耗资3.5万亿美元的提议，而共和党则提出了一项1万亿美元的提议。
政策制定者可能会期待达成协议，因此从市场动向的角度来看，其规模可能最有意义。不到2万亿美元的任何规模都可能会令人失望，这会增加对美元的避险需求，并在很大程度上损害商品价格。
黄金技术分析
黄金价格在未知领域进行交易，已突破2000美元/盎司的历史新高。斐波那契的扩张水平提供了即将到来的上行障碍的粗略估计。突破2059.74点的123.6％关口，可能为测试135.25％的斐波拉契通道2105.57清除道路。RSI的负偏差警告上升动力减弱，随后可能会出现下滑。如果跌破1985.67的100％扩展，则可能暴露1918.49-20.94区域（78.6％Fib，2011摆动顶部）。
原油技术分析
原油价格明显地从42.40-43.88区域的阻力中退缩，形成了雄伟的“流星”烛台。再加上RSI的负背离，设置暗示疲惫可能会为看跌反转奠定基础。日线收盘低于摆动低点支撑位38.74，似乎可能指向下一个34.38-78区。或者，突破阻力位可能会将50美元/桶的价格放在十字准线上。
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黄颡鱼价格涨了能够给农民带来更多的收益，但是黄颡鱼遭遇反复的病害也给农民带来了很多的损失，在现在这个时期，农民实在是高兴不起来。黄颡鱼是一种很受消费者欢迎的一类，它被人们称为河鲜，品质和味道都是非常优秀的。
在一些地方，黄颡鱼被人们称为黄辣丁，其实在笔者看来，还是黄辣丁这个名字更贴切，而且也更好记。黄鳝鱼的肉质非常鲜嫩，烹饪时选用清蒸这种做法就能将它的美味挥发出来，如果喜欢口味重一些，还可以选用红烧的方法。黄颡鱼的肉质要比其他淡水鱼类更嫩，而且蛋白质含量也更丰富，对得起河鲜这个称呼。
鉴于消费者的喜爱和现在的市场行情，仍有很多养殖户想投入黄颡鱼的养殖，但除了成鱼的价格猛涨，鱼苗（业内称水花）的价格也翻倍的涨，如今一万尾黄颡鱼水花要卖到120元-150元，给养殖黄颡鱼增加了一部分成本。
如今黄颡鱼的价格已经突破了17元，算是比较贵的了，很多消费者舍不得买，选择了一些其它更经济实惠的淡水鱼。你会选择在现在这个时期买黄颡鱼吗？
中国黄金协会数据显示，2020年上半年，国内原料黄金产量为170.07吨，与2019年同期相比，减产10.61吨，同比下降5.87%。其中，黄金矿产金完成141.82吨，有色副产金完成28.25吨。
2013-2020年上半年我国黄金产量统计图
2020年年初，黄金行业受新冠肺炎疫情的影响，全国黄金累计产量较上一年大幅下降，但从二季度开始，随着国内疫情缓解、复工复产率的迅速提升以及国际黄金价格的快速上涨，国内黄金生产全面恢复正常。
实物黄金的需求结构包括以金饰为主的零售、科技（牙医业）、投资（实物金条、官方铸币、币章、黄金ETF）以及央行资产储备需求。我国是黄金消费大国，2019年黄金首饰消费量为676.23吨，黄金首饰占珠宝配饰比例约为50%，2020年上半年，全国黄金实际消费量323.29吨，与2019年同期相比下降38.25%。其中：黄金首饰207.87吨，同比下降42.06%；金条及金币76.98吨，同比下降32.12%；工业及其他38.44吨，同比下降25.16%。
2013-2020年上半年我国黄金消费量统计图
金价涨幅和金饰消费量有一定的关联性，2020年上半年，在美伊冲突、新冠肺炎疫情蔓延、原油价格暴跌及各国货币宽松政策的影响下，黄金价格整体呈上升趋势，国内金价于5月18日达到399.80元/克，创下2011年来的历史新高，并在随后徘徊于400元/克左右。价格的上涨也导致2020年上半年黄金的消费量同比下滑。
2010-2019年我国金价涨幅和金饰消费量增速走势图
除了金饰需求，黄金投资亦是其需求结构中的重要维度之一。2003年，世界第一只黄金ETF于悉尼上市，黄金的金融投资属性逐渐进入市场视野。2020年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边3.38万吨（单边1.69万吨），同比增长13.28%，成交额双边12.43万亿元（单边6.22万亿元），同比增长44.03%。
2015-2020年H1上海黄金交易所黄金累计成交量（双边）
上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边4.30万吨（单边2.15万吨），同比增长42.48%，成交额双边15.40万亿元（单边7.70万亿元），同比增长74.17%。