1、上周受贸易摩擦避险需求以及随后的避险消退影响，金价冲高回落重回弱势运行。
2、金银技术面继续维持震荡下行走势。
3、CFTC报告显示，黄金净多头大幅增加49125手，白银净多头减少2209手。
4、SPDR黄金ETF持仓增加2.94吨。
二、核心观点
黄金ETF维持低位，黄金投资需求依然不旺盛，但以CME非商业性持仓代表的投机性多头受贸易摩擦影响激增，黄金波动率放大。利率方面维持低位震荡，但强美元影响下金价维持低位区间运行。
三、上周行情回顾
周初受到中美贸易局势升温的影响，国际现货黄金价格快速冲高，一度突破下降趋势线，最高探至1303美元/盎司，但在周二美国总统特朗普态度软化，贸易局势缓和，避险情绪降温，投机多头资金快速撤离，国际现货黄金价格大幅走低并在重回下降趋势线。
人民币受到中美贸易局势的影响持续贬值，最低探至6.9182。截止周五报收6.9181，贸易局势紧张期间人民币的大幅贬值1884个基点，避险情绪降温后金价大幅回落，但人民币依旧位置低位，因此国内黄金TD价格跌幅远小于国际现货黄金价格，国内黄金TD价格溢价2.67，白银TD价格溢价295。
现货黄金价格全周最低1274.73美元/盎司，全周最高1303.40美元/盎司，全周报收1277.10美元/盎司，全周下跌8.50美元/盎司，下跌幅度0.66%。
现货白银价格全周最低14.36美元/盎司，全周最高14.86美元/盎司，全周报收于14.36美元/盎司，全周下跌0.39美元/盎司，下跌幅度2.66%。
四、技术分析
4.1、技术分析
黄金：
周线级别来看，现货黄金价格维持在震荡中枢内运行，暂受黄金分割线1273.16美元/盎司支撑，且维持在支撑位上方震荡运行，本段下跌走势结构并未结束，一旦击穿1273.16美元/盎司支撑位，则打开下行空间。
白银：
周线级别来看，现货白银维持b段下跌走势，MACD指标绿柱及快慢线暗示或将继续走弱。
4.2ETF持仓报告
(CFTC)2019年周五(5月17日)公布的周度报告
COMEX黄金投机净多头头寸持仓大幅增加49125手，至124536手。
COMEX白银投机净多头头寸持仓减少1252手，至-2209手。
4.3ETF持仓报告
SPDR黄金ETF
日期
净持仓（吨）
2019-05-10
733.2300
2019-05-13
736.4600
2019-05-14
2019-05-15
2019-05-16
2019-05-17
736.1700
综述
截至5月14日当周，COMEX黄金投机多头头寸增加40560手，投机空头头寸小幅减少8565手。此期间，中美贸易摩擦持续升温，避险情绪推动金价走高。
COMEX白银投机多头头寸微幅增加196手，投机空头头寸增加1448手。现货白银依旧维持弱势运行，连续两周维持净空头头寸，且空头力量略有增强。上周，全球最大的SPDR黄金ETF持仓小幅增加2.94吨。
本周重要事件前瞻
本周暂无重要数据
五、投资建议
操作区间：
黄金：279-289，1250-1300
白银：3450-3550，14.1-14.9
有才研究院
2019年05月20日
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